Imprumuturi bancare;
Credite comerciale;
Factoring (revânzarea dreptului de a colecta datorii);
Într-o economie de piață, nicio întreprindere nu poate sau ar trebui să se descurce fără fonduri împrumutate.
Fondurile împrumutate sunt o pârghie financiară care crește profitabilitatea unei întreprinderi.
Fondurile împrumutate sunt utilizate în următoarele cazuri:
În scopul creșterii rentabilității fondurilor proprii.
Dacă fondurile proprii sunt insuficiente.
La formarea părţii variabile a activelor circulante.
Când se acoperă costuri individuale care sunt de natură inegală în anumite perioade de timp.
Ca sursă de investiții.
Și în alte cazuri.
O importanță deosebită în fondurile împrumutate este împrumutul comercial și instrumentul său, cambia (cu toate acestea, în Rusia nu a primit încă circulația corespunzătoare).
grupa III. Fonduri strânse.
Fondul de consum;
Calculul dividendelor;
Veniturile perioadelor viitoare.
Aceste fonduri sunt de natură duală, deoarece sunt în cifra de afaceri a întreprinderii și, în același timp, aparțin angajaților și proprietarilor acesteia (fond de consum, dividende).
Următoarele fapte confirmă dualitatea: în primul rând, în bilanțul întreprinderii sunt situate în secțiunea V a pasivelor, adică. dintre pasivele pe termen scurt, în al doilea rând, în unele calcule, acestea sunt excluse din pasivele întreprinderii.
Fondul de consum este format din profit și este folosit pentru a satisface nevoile materiale ale muncitorilor, a plăti dividende, a plăti amenzi și penalități.
Rata de creștere a profitului bilanțului trebuie să fie mai mare decât rata de creștere a fondului de consum, inclusiv salariile.
grupa IV. Fonduri de exploatare.
Creat periodic. O dată sau de două ori pe lună, compania creează un fond de salarizare:
Să plătească salariile;
A plăti dividende;
Pentru plăți la buget și fonduri extrabugetare;
Pentru a rambursa împrumuturile și împrumuturile.
Dacă nu există fonduri pentru a plăti salariul, compania ia un împrumut de la o bancă.
grupa V. Fonduri formate din diverse surse:
1. Capital de rulment.
2. Investiții.
3. Deviz, altele.
Cel mai important este fondul de rulment, care determină în principal situația financiară a întreprinderii.
Să vorbim despre capitalul de lucru.
Fondurile proprii sunt concentrate în secțiunea a III-a a pasivelor din bilanțul „Capital și rezerve”. Ele sunt utilizate pentru a forma active imobilizate și curente.
Fondurile proprii alocate activelor circulante se numesc capital de lucru net:
NWK – capital de lucru net;
- capital si rezerve (fonduri proprii);
- datorii pe termen lung;
- mijloace fixe.
Creditul pe termen lung este o sursă de active imobilizate. Primirea acestuia vă eliberează fondurile proprii, care sunt direcționate în mod natural către active curente.
Sau CHOC=
.
Din suma tuturor activelor circulante
partea care este acoperită de pasivele pe termen scurt ale întreprinderii este exclusă, iar partea rămasă este acoperită din fondurile proprii.
Fond de investiții – pentru modernizarea și extinderea producției. Format de:
1. fond de amortizare (refacerea activelor imobilizate);
2. fond de acumulare (format din deduceri din profit);
3. fonduri împrumutate și atrase.
Fond monetar.
Este generat din veniturile valutare.
Unul dintre principalii indicatori ai capitalului unei întreprinderi este raportul dintre capitaluri proprii și fondurile împrumutate, adică. structura sa. Să ne uităm la asta folosind exemplul capitalului de lucru.
Întreprinderile folosesc foarte des împrumuturile pentru a-și acoperi nevoile de capital de lucru, deoarece nu este întotdeauna recomandabil să folosească fondurile proprii pentru nevoile curente. Aceste fonduri sunt utilizate ca sursă de acoperire a părții nepermanente a activelor circulante (adică suplimentare), de exemplu, furnizarea neregulată, trecerea la producția de produse noi, stocurile suplimentare etc.
Utilizarea fondurilor împrumutate pentru a completa capitalul de lucru ajută la creșterea profitabilității fondurilor proprii, astfel întreprinderea poate utiliza o sumă mai mică de fonduri proprii în cifra de afaceri. În acest caz, împrumutul servește drept pârghie financiară.
De exemplu:
Întreprinderi |
Capital de rulment (în mii de ruble) |
Surse de capital de lucru |
(în mii de ruble) |
Rentabilitatea, % |
||
propriu |
Credit |
Capital de rulment |
Fonduri proprii |
|||
Tabelul arată că întreprinderile au aceleași sume de capital de lucru și profit. Întreprinderea A nu folosește un împrumut, B folosește (2 milioane de ruble). Drept urmare, randamentul capitalului propriu al lui B este mai mare datorită faptului că are un efect de pârghie financiară, de exemplu. credit utilizat în circulația sa.
În același timp, costul de producție B va fi mai mare cu valoarea dobânzii la împrumut.
Dacă primul factor este mai mare decât al doilea, compania va primi un efect numit efect de levier financiar. Este definit ca:
EGF=
,
unde EFR este efectul efectului de levier financiar;
- rentabilitatea capitalului propriu;
- rata reală a dobânzii pentru împrumut;
ZS – fonduri împrumutate;
SS - fonduri proprii.
Prima parte a formulei reflectă: dacă rezultatul este pozitiv - o creștere a rentabilității fiecărei ruble a fondurilor proprii prin utilizarea unui împrumut; dacă este negativ – scădere.
A doua parte a formulei reflectă structura capitalului de lucru al întreprinderii (cota AP nu trebuie să fie mai mare decât CC).
Evaluarea structurii capitalului întreprinderii:
După cum sa menționat deja, structura capitalului este foarte importantă pentru o întreprindere, care reflectă raportul dintre capital și capital și care determină în cele din urmă profitabilitatea și lichiditatea.
Pentru a evalua structura, se folosesc „raporturile structurii capitalului”. Există mai multe dintre ele:
Raportul datorie/capital propriu:
()
Unde
- secțiunile de pasiv din bilanţ, max 1. Folosit: la calcularea efectului de levier financiar; evaluări de credit; analiză financiară.
Coeficient de autonomie (independență):
Unde PB este pasivul bilanţului. Arată independența întreprinderii față de fondurile împrumutate, adică gradul de autonomie. Valoarea minimă este 0,5, adică SS în circulație nu trebuie să fie mai mică de jumătate. Folosit: la evaluarea bonității; în analiza financiară.
Raportul de levier financiar:
Folosit atunci când se iau în considerare factorii care afectează randamentul capitalului propriu.
Analiza coeficienților arată diferitele roluri ale acestora. Ratele 1 și 2 sunt utilizate în analiza financiară și evaluarea creditului, adică capacitatea sa de a rambursa fondurile împrumutate la timp și în totalitate. Limitarea coeficientului indică faptul că atunci când își trec standardele, bonitatea întreprinderii scade.
Coeficienții 1 și 3 sunt utilizați pentru a evalua FEG și impactul asupra rentabilității capitalului propriu.
Cunoașterea și analiza structurii capitalului este utilizată atunci când este necesară optimizarea acesteia. Pentru a face acest lucru, la prețuri cunoscute, CC și AP determină prețul mediu ponderat al capitalului, la diferite rapoarte de capital propriu și fonduri împrumutate. Costul mediu minim ponderat al capitalului va determina structura optimă a capitalului la prețuri date ale capitalului propriu.
Fonduri propriiîntreprinderile cuprind: capital autorizat, capital suplimentar, capital de rezervă, fond de investiții, fond valutar și altele.
Fonduri proprii joacă un rol decisiv în activitățile sale, deoarece cerințele pentru volumul și organizarea lor sunt destul de clare.
Capitalul autorizat întreprinderea stabilește valoarea minimă a proprietății sale, garantând interesele creditorilor săi. Astfel, capitalul autorizat este principala sursă de capital propriu. Mărimea minimă a acestuia este determinată de salariul minim stabilit legal în țară. Valoarea minimă a capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni deschise este egală cu o mie de ori valoarea salariului minim, iar pentru o societate pe acțiuni închisă - de o sută de ori suma.
Mărimea capitalului social al unei societăți pe acțiuni este determinată de valoarea nominală a acțiunilor dobândite de acționari și emise de societate.
Capitalul se numește capital autorizat deoarece mărimea sa este stabilită în statutul societății, care este supus înregistrării în modul prescris.
O societate pe acțiuni are dreptul de a emite acțiuni ordinare cu o singură valoare nominală și unul sau mai multe tipuri de acțiuni preferențiale. În acest caz, valoarea nominală a acțiunilor privilegiate nu poate depăși 25% din capitalul autorizat. Toate acțiunile societății sunt nominative Acțiunile emise de societatea pe acțiuni și achiziționate de acționari se numesc acțiuni în circulație. Numărul și valoarea nominală a acestora trebuie stabilite prin statutul companiei.
Acțiunile pe care societatea are dreptul să le plaseze în plus față de acțiunile plasate, al căror număr și valoare nominală sunt stabilite prin statut, se numesc acțiuni autorizate. O societate pe acțiuni nu este obligată să definească acțiuni autorizate în statut. O condiție obligatorie pentru plasarea acțiunilor suplimentare din fiecare categorie (tip) este definirea în carta a drepturilor acordate de acțiunile plasate ale societății din fiecare categorie (tip). Dacă statutul societății prevede acțiuni autorizate, în acest caz acțiuni suplimentare pot fi plasate numai în limita numărului de acțiuni autorizate. La plasarea de actiuni suplimentare, societatea pe actiuni stabileste numarul de actiuni ordinare suplimentare si fiecare tip de actiuni preferentiale, termenii si conditiile de plasare a acestora.
Capitalul autorizat al unei societati pe actiuni poate fi majorat sau micsorat in functie de rezultatele anului. Acest lucru este posibil pe baza unei decizii a adunării acționarilor sau a consiliului de administrație (așa cum este definit în cartă) și numai după reînregistrarea corespunzătoare a întreprinderii. Există trei opțiuni pentru creșterea sau reducerea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni:
- creșterea (scăderea) valorii nominale a unei acțiuni;
- creșterea (scăderea) numărului de acțiuni emise;
- schimbul de obligațiuni emise de o societate pe acțiuni cu acțiuni - când capitalul autorizat crește și, în consecință, schimbul de acțiuni cu obligațiuni - când acesta scade.
Următorul după capitalul autorizat este monetar fonduri de capitalîntreprinderile este Capital suplimentar, care include următoarele:
- rezultatele reevaluării mijloacelor fixe, adică reevaluarea acestora;
- prima de emisiune a unei societăți pe acțiuni (venituri din vânzarea acțiunilor peste valoarea lor nominală minus costurile vânzării acestora);
- numerar și active materiale primite gratuit în scopuri de producție;
- alocații bugetare pentru finanțarea investițiilor de capital;
- încasări pentru reaprovizionarea capitalului de lucru.
Capital suplimentar acumulează fonduri primite de întreprindere în cursul anului prin canalele de mai sus. Canalul principal aici sunt rezultatele reevaluării activelor imobilizate. Este destul de firesc să majorăm anual capitalul autorizat datorită capitalului suplimentar. Dar, după cum sa menționat, multe întreprinderi nu fac acest lucru și, ca urmare, suferă anumite pierderi care apar din condițiile pentru formarea următoarei fond de bani - capital de rezerva.
Capital de rezervă se formează prin deduceri din profit în cuantumul stabilit prin statut, dar nu mai puțin de 15% din capitalul său autorizat. Cel puțin 5% din profitul net trebuie să fie transferat anual în fondul de rezervă până când capitalul de rezervă atinge suma stabilită prin statut. Capitalul de rezervă al unei întreprinderi în sensul restrâns al cuvântului este destinat să-și acopere pierderile, iar în societățile pe acțiuni, de asemenea, să ramburseze obligațiunile companiei și să-și răscumpere acțiunile în lipsa altor fonduri. Dacă fondul de rezervă este utilizat în scopurile specificate, atunci contribuțiile la acesta se fac din profit înainte de impozitare. Aceasta înseamnă că societatea are un beneficiu, iar contribuțiile la fondul de rezervă nu sunt supuse impozitului pe venit. Multe întreprinderi nu au profitat de acest beneficiu pentru că aveau un capital autorizat mic și nu îl majorau anual pe baza rezultatelor reevaluării mijloacelor fixe.
În sensul larg al cuvântului, fondul de rezervă al unei întreprinderi ar trebui utilizat, în conformitate cu practica mondială, în două direcții:
- în cazul în care există o lipsă de capital de lucru, acesta este direcționat către formarea de stocuri, lucrări în curs și produse finite;
- dacă există suficient capital de lucru, acesta este direcționat către investiții financiare pe termen scurt.
În prezent, întreprinderile pot folosi capitalul de rezervă în sens larg, dar în acest caz, contribuțiile la acesta trebuie făcute din profitul net, adică fără avantaje fiscale. În special, societățile pe acțiuni pot forma un fond special pentru corporatizarea angajaților companiei din profitul net al acestora. Este destinat achiziționării de acțiuni ale companiei vândute de acționari pentru distribuirea ulterioară către angajați. În condițiile dezvoltării producției, când vor fi invitați specialiști de înaltă calificare, acesta poate fi unul dintre stimulente. Acțiunile la o societate pe acțiuni pot fi una dintre opțiunile de bonusuri pentru angajați. În plus, concentrarea majorității acțiunilor emise de o societate pe acțiuni în rândul angajaților companiei este un stimulent și o condiție puternică pentru creșterea eficienței producției.
Fond de investiții destinat dezvoltării producției. Se concentrează:
- fond de amortizare destinat reproducerii simple a mijloacelor fixe,
- fond de acumulare, format din deduceri din profit și destinat dezvoltării producției,
- surse împrumutate și atrase.
Rolul acestui fond este evident. Adevărul în acest caz este următorul: întreprinderea trebuie să aibă oportunitatea și trebuie, în detrimentul propriilor profituri și a altor surse, să asigure o creștere a capitalului de lucru și finanțarea investițiilor de capital. Acest lucru ar trebui să fie întotdeauna luat în considerare de către întreprindere atunci când distribuie profitul net și decide ce parte din acesta ar trebui utilizată pentru a plăti dividende și pentru a dezvolta producția.
Un fond de investiții este o sursă de creștere a capitalului autorizat al unei întreprinderi, deoarece investițiile în dezvoltarea producției cresc proprietatea întreprinderii. În consecință, activul net și valoarea contabilă a acțiunilor societății pe acțiuni crește, iar odată cu creșterea capitalului social crește și valoarea nominală a acestora. Astfel, dacă o societate pe acțiuni preferă să își direcționeze majoritatea profiturilor către dezvoltare în loc să plătească dividende, acționarii nu vor pierde nimic. De exemplu, cu un capital autorizat de 500 de milioane de ruble, o valoare nominală a acțiunilor de 1 mie de ruble. iar cantitatea lor este de 500 de mii de bucăți, societatea pe acțiuni va aloca 100 de milioane de ruble pentru dezvoltarea producției. În consecință, într-un an capitalul autorizat va fi de 600 de milioane de ruble. și cu un număr constant de acțiuni, valoarea nominală a fiecăreia dintre ele va crește la 1,2 mii de ruble. (600 de milioane de ruble: 500 de mii de unități).
De asemenea, trebuie avut în vedere faptul că o creștere a fondurilor pentru dezvoltare contribuie la creșterea volumului vânzărilor întreprinderii și la creșterea profiturilor acesteia. De aceea, în practica mondială, aproximativ jumătate dintre societățile pe acțiuni nu plătesc dividende, ci atrag acționari prin creșterea constantă a valorii acțiunilor. În plus, societățile pe acțiuni nou create, de regulă, nu plătesc dividende în primii 5 ani.
Fond monetar se formează la întreprinderile care primesc venituri în valută din operațiuni de export și cumpără valută pentru operațiuni de import. Acest fond nu are o valoare țintă independentă. Se remarcă deoarece tranzacțiile valutare au propriile lor caracteristici. În aceste scopuri, întreprinderile deschid conturi în valută în băncile comerciale autorizate de Banca Centrală pentru a efectua tranzacții valutare.
Un aspect important al activității financiare a unei companii este formarea și utilizarea diferitelor fonduri în procesul de desfășurare a activităților de producție și economice. Cu ajutorul lor, activitatea economică este asigurată cu fondurile necesare, precum și reproducerea extinsă; finanțarea progresului științific și tehnologic; dezvoltarea și implementarea de noi tehnologii; economice, stimulente; decontari cu bugetul, bancile.
Fondurile formate la întreprinderi pot fi împărțite în trei grupuri:
· fonduri proprii;
· fonduri atrase;
· fonduri de datorii.
La organizarea unei intreprinderi, aceasta trebuie sa aiba un capital autorizat, prin care se formeaza mijloace fixe si fond de rulment.
1. Capitalul autorizat- sursa principală a fondurilor proprii ale întreprinderii. Valoarea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni reflectă suma acțiunilor emise de aceasta, iar a unei întreprinderi de stat și municipale - suma capitalului autorizat. Capitalul autorizat al unei întreprinderi determină valoarea minimă a proprietății sale, care garantează interesele creditorilor săi. Mărimea minimă a acestuia este determinată în conformitate cu salariul minim stabilit legal în țară.
2. Capital suplimentar acumulează fonduri din reevaluarea mijloacelor fixe, prime de emisiune, alocări bugetare etc.
3. Capital de rezervă se formează prin deduceri din profit în cuantumul determinat de cartă.
4. Fond de investiții destinat dezvoltării producției. Un fond de investiții este o sursă de creștere a capitalului autorizat al unei întreprinderi, deoarece investițiile în dezvoltarea producției cresc proprietatea întreprinderii.
5.Fond monetar se formează la întreprinderile care primesc venituri în valută din operațiuni de export și cumpără valută pentru operațiuni de import.
Fondurile strânse includ: fond de consum, plăți de dividende, venituri amânate, rezerve pentru cheltuieli și plăți viitoare. Acestea sunt fonduri pentru alte mijloace. Pe de o parte, aceste fonduri sunt în circulația întreprinderii, iar pe de altă parte, aparțin angajaților acesteia (dividende și fond de consum). Fondul de consum este un fond de bani format din profitul net al firmei. Este destinat în principal să satisfacă nevoile materiale ale angajaților companiei, să plătească dividende (în societățile pe acțiuni), și să plătească, în unele cazuri, amenzi și penalități pentru încălcările cauzate de societate.
Fondurile de datorie sunt împrumuturi bancare, împrumuturi comerciale, factoring, leasing și alte fonduri împrumutate. Într-o economie de piață, nicio întreprindere nu poate face fără fonduri împrumutate. Varietatea fondurilor face posibilă utilizarea lor în diferite situații.
Managementul fluxului financiar al întreprinderii
Fluxul de numerar– aceasta este încasarea (fluxul de numerar pozitiv) și cheltuielile (fluxul de numerar negativ) de fonduri în procesul de desfășurare a activităților economice ale întreprinderii.
Fluxul de numerar organizat rațional este un semn al sănătății financiare a unei întreprinderi. Managementul eficient al fluxului asigura echilibrul financiar, ritmul productiei, reducerea necesarului de capital imprumutat, accelerarea cifrei de afaceri, solvabilitate normala si profit suplimentar.
Clasificarea fluxurilor de numerar
Fluxul de numerar al unei întreprinderi este format din fluxuri de numerar ca urmare a diferitelor tranzacții comerciale care compun actual(sala de operatie), investitieȘi financiar activitate.
Activitate curenta asociat cu producerea și vânzarea produselor și asigură principalul flux de numerar.
Activitati de investitii include încasările și utilizările numerarului asociate cu cumpărarea și vânzarea de active pe termen lung, cheltuieli de capital și venituri din investiții.
Activitati financiare– este vorba de operațiuni de finanțare pe termen scurt, împrumuturi și împrumuturi, vânzare și răscumpărare de acțiuni, emisiuni de obligațiuni și rambursarea acestora, obligații valutare, plata facturilor etc. Fluxurile de numerar generate de activitățile curente pot fi utilizate parțial în scopuri de investiții sau financiare. Se întâmplă și invers, când activitățile curente sunt susținute de fonduri financiare și de investiții.
Scopul analizei fluxului de numerar este:
mai întâi – identificarea motivelor penuriei (excesului) de fonduri și
al doilea este de a determina sursele de primire a acestora și domeniile de utilizare.
Documentul principal pentru studierea fluxurilor de numerar este „situația fluxurilor de numerar”.
O lipsă de numerar indică o scădere a lichidității și pierderea solvabilității organizației, un exces indică cheltuirea irațională a fondurilor și o pierdere de profit din cauza încetinirii cifrei de afaceri.
Scopul optimizării fluxului de numerar este de a asigura echilibrul financiar al întreprinderii și de a menține solvabilitatea acesteia atât pe termen scurt, cât și pe termen lung.
Optimizarea fluxului de numerar presupune:
Asigurarea fluxurilor și veniturilor balanței de plăți din punct de vedere al volumului;
Asigurarea unui flux de numerar echilibrat în timp;
Asigurarea creșterii fluxului net de numerar.
Balanța fluxurilor de plăți și încasări în ceea ce privește volumul atunci când există un flux de numerar deficitar (când plățile depășesc încasările) se realizează prin utilizarea „Sistemului de accelerare - decelerare a cifrei de afaceri a plăților”. Esența acestui sistem este dezvoltarea unor măsuri organizatorice care să accelereze atragerea de fonduri și să încetinească plățile.
Dezechilibru fluxul de numerar la timp poate crea o amenințare serioasă de faliment pentru o întreprindere chiar și cu un nivel ridicat al VAN. Prin urmare, la optimizarea fluxurilor de numerar în timp, sunt utilizate 2 metode principale:
Alinierea volumelor acestora la anumite intervale de timp;
Sincronizarea fluxurilor pozitive și negative.
Creșterea fluxului net de numerar poate fi realizată prin următoarele activități:
Reducerea costurilor;
Politică eficientă de prețuri;
Aplicarea metodei amortizarii accelerate;
Vânzări de echipamente nefolosite și stocuri în exces;
Încasarea la timp a datoriilor și a amenzilor.
Rezultatele optimizării fluxului de numerar sunt reflectate în sistemul de planificare financiară și prognoză.
Indicatori de rentabilitate și procedura de determinare a acestora: rentabilitatea produselor, rentabilitatea vânzărilor, rentabilitatea activelor, rentabilitatea activelor circulante, rentabilitatea capitalului propriu.
Rentabilitatea este un indicator relativ care determină nivelul de profitabilitate al unei afaceri. Indicatorii de rentabilitate caracterizează eficiența întreprinderii în ansamblu, rentabilitatea diverselor domenii de activitate (producție, afaceri, investiții), recuperarea costurilor etc. Ele reflectă rezultatele finale ale afacerii mai pe deplin decât profitul, deoarece valoarea lor arată raportul dintre efect și numerarul sau resursele utilizate. Ele sunt utilizate pentru a evalua performanța unei întreprinderi și ca instrument în politica de investiții și prețuri.
1. Rentabilitatea activelor- raportul dintre profitul net și active:
Profit net / Total active.
Coeficientul arată câte ruble de profit net sunt primite pe rublă de active. Dacă rentabilitatea activelor este mai mică decât rata dobânzii pentru împrumuturile pe termen lung, atunci întreprinderea nu poate fi considerată de succes.
2. Rentabilitatea activelor circulante- raportul dintre profitul net și valoarea activelor circulante:
Profit net / Active circulante.
Coeficientul arată câte ruble de profit net sunt primite pe rublă de active curente - capital de lucru.
3. Rentabilitatea activelor pe termen lung- raportul dintre profitul net și activele pe termen lung: Profit net / Activele pe termen lung.
Coeficientul arată câte ruble de profit net sunt primite pe rublă de active pe termen lung - imobilizate.
Al treilea grup de coeficienți caracterizează gradul de rentabilitate al fondurilor investite în întreprindere.
1. Rentabilitatea investiției totale- raportul dintre profitul înainte de impozitare și valoarea dobânzii plătite pentru pasivele pe termen lung la totalul investițiilor - pasivele pe termen lung și capitalurile proprii:
(Profit înainte de impozitare + Dobândă plătită) : (Datorii pe termen lung + Capitaluri proprii).
Acest coeficient arată cât de eficient au fost utilizate fondurile investite, ce venituri primește întreprinderea pe rublă de fonduri investite.
2. Rentabilitatea capitalului propriu- raportul dintre profitul net și capitalul propriu:
Profit net/Capital propriu.
Acest raport arată cât de eficient a fost utilizat capitalul propriu. Este deosebit de important pentru acționari, deoarece poate influența prețurile acțiunilor la bursă.
Rentabilitatea vânzărilor
Rentabilitatea vânzărilor este un raport de profitabilitate care arată ponderea profitului în fiecare rublă câștigată. Acesta este de obicei calculat ca raportul dintre profitul net (profitul după impozitare) pentru o anumită perioadă și volumul vânzărilor exprimat în numerar pentru aceeași perioadă.
Rentabilitatea vânzărilor = (profit net / volumul vânzărilor)