ROTA - coeficient egal cu raportul dintre profitul net și valoarea activelor. Datele de calcul conțin Bilanțși Situația rezultatelor financiare(anterior Declarație de profit și pierdere). Acesta este un indicator generalizat al rentabilității, care reflectă valoarea profitului pe costul unitar al capitalului (toate resursele financiare ale organizației, indiferent de sursele de finanțare).
Rentabilitatea totală a activelor este calculat și analizat în programul FinEkAnalysis în secțiunea Analiza și evaluarea profitabilității și rentabilității ca Rentabilitatea activelor totale.
Rentabilitatea totală a activelor - ceea ce arată
Rentabilitatea totală a activelor(ROTA) caracterizează gradul de eficiență în utilizarea proprietății organizației, calificările profesionale ale conducerii întreprinderii.
Rentabilitatea activelor totale - formula
Formula generală de calcul al coeficientului:
Formula de calcul conform datelor bilantului:
unde linia 2300 - rândul Situației rezultatelor financiare (formularul nr. 2), rândul 1600 - rândul bilanţului (formularul nr. 1) la începutul şi sfârșitul anului.
Rentabilitatea totală a activelor - valoare
Creșterea indicatorului Rentabilitatea totală a activelor legate de:
- cu o creștere a profitului net al organizației,
- cu o creștere a tarifelor pentru bunuri și servicii sau o scădere a costurilor pentru producția de bunuri și prestarea de servicii,
- cu o creştere a cifrei de afaceri a activelor.
Scăderea se datorează:
- cu o scădere a profitului net al organizației,
- cu o creștere a valorii activelor fixe, activelor circulante și imobilizate,
- cu o scădere a cifrei de afaceri a activelor.
A fost utilă pagina?
Aflați mai multe despre rentabilitatea activelor totale
- Cu privire la valorile normative ale coeficienților în formarea unei evaluări de rating a stării financiare și economice a unei întreprinderi Ra Eficiență în utilizarea activelor totale Pch Ba Rentabilitatea capitalurilor proprii pe baza profitului net Rk Eficiența în utilizarea capitalului propriu
- Evaluarea performanței financiare a tranzacțiilor de fuziuni și achiziții ale TNK-BP Holding este utilizată mai eficient decât în medie de către companiile din industrie, iar profitabilitatea activelor totale ale OAO TNK-BP Holding este de 4 ori mai mare decât valoarea industriei și 3.
- Influența IFRS asupra rezultatelor analizei poziției financiare a PJSC Rostelecom În grupul următor - diverse date privind rentabilitatea 26 randamentul activelor totale ale capitalului necirculant capital de lucru al vânzărilor de capital propriu
- Prognoza falimentului întreprinderilor din industria transporturilor Se poate observa că modelul final include indicatori ai ratei lichidității absolute a perioadei de rambursare a ciclului de funcționare a creanțelor raportul dintre activele circulante și activele totale rentabilitatea costurilor raportul dintre conturile de încasat și activele totale și coeficientul
- Metodologia de analiză a consolidării situației de trezorerie a fluxurilor de trezorerie Rentabilitatea numerarului asupra activelor totale % 7,87 15,15 Randament net brut în numerar a capitalului investit % 4,86 9,57
- Analiza cuprinzătoare a stării financiare a unei organizații de învățământ Tabel 15 Rentabilitatea unei organizații de învățământ în 2012, 2013 Nu p p Indicator 2012 2013 Absolut... 2 Medie anuală
- Direcții pentru analiza situației financiare a unei organizații în raport cu obiectivele managementului și nevoile utilizatorilor Profit net Active totale 13 10 Randamentul capitalului propriu Profit net Capitalul propriu 31 24 Randamentul capitalului propriu 31 24
- Asemenea fonduri comerciale diferite: aprobarea diferitelor metode de evaluare a fondului comercial al firmei si interpretarea rezultatelor obtinute RCA - randamentul totalului activelor TA - valoarea activelor totale w - cota capitalului propriu in structura
- Modele de predicție a falimentului întreprinderilor din industria construcțiilor și industria agricolă
- Valoarea medie anuală a bilanțului tuturor activelor mii ruble 2135268 2259015,5 123747,5 3 Rentabilitatea totală a activelor % -4.788 34.878 39.666 4. Cheltuieli cu impozitul pe profit mii ruble
- Analiza situației financiare în dinamică Abatere 2014 de la 2010 Rentabilitatea totală a activelor 0,002 0,009 0,071 -0,057 0,336 0,334 Eficiența capitalului imobiliar 0,012 0,04 0,306
- Analiza activelor financiare conform situațiilor financiare consolidate Conform situației fluxurilor de trezorerie se analizează intensitatea tranzacțiilor cu active financiare Conform situației rezultatului global și a notelor la situațiile financiare consolidate se evaluează eficiența
- Justificarea deciziilor financiare în managementul structurii de capital a organizațiilor mici În partea de sus a diagramei se află indicatorul rentabilității activelor totale ROA bazat pe doi coeficienți factoriali - rentabilitatea vânzărilor ROS și eficiența resurselor
- Indicatori financiari Rentabilitatea activelor totale Rentabilitatea activelor nete Rentabilitatea capitalului împrumutat Rentabilitatea capitalului de lucru Rentabilitatea brută a investiției
- Evaluarea poziției financiare a întreprinderii și determinarea modelului optim al probabilității de faliment a întreprinderii Indicatorul raportului dintre creanțe și active totale K8 % - Dinamica modificărilor rentabilității activelor K9 % - - -
- Analiza situației financiare a unui indicator individual al raportului dintre creanțe și activele totale. Rentabilitatea activelor. Rata profitului net Avand in vedere ca Debitorul este o persoana fizica
- Studiul influenței factorilor interni asupra structurii capitalului în diferite etape ale ciclului de viață al companiilor rusești Având în vedere specificul rusesc al creditării întreprinderilor mici și mijlocii, este adesea dificil pentru companii să obțină un împrumut la o rată sub nivelul a generat profitabilitate pentru a se dezvolta și crește cu succes în viitor Un alt cercetător în acest domeniu al finanțelor corporative N... În plus, omul de știință notează că pentru creditor, riscurile sunt reduse atunci când compania preferă activele corporale în detrimentul activelor necorporale. drept garanție, întrucât primele au o valoare de lichidare mare în caz de faliment Ipoteza 2 că profitul și rentabilitatea capitalului total au un impact semnificativ asupra alegerii structurii capitalului.De asemenea, cercetătorii au remarcat că independența față de
- Un studiu empiric al factorilor de structură a capitalului: o analiză a companiilor din districtul federal Volga 2010 Capitaluri proprii și rezerve la activele totale ROS - randamentul vânzărilor bazat pe profitul din vânzări Kvar state
- Aspecte cheie ale managementului profitului unei organizații Se pot distinge următoarele grupe de indicatori de rentabilitate: rentabilitatea activelor cu defalcare în active imobilizate curente și nete;
- Politica de gestionare a capitalului de lucru în exploatație Rentabilitatea activelor sau capitalul total ing | activarea activelor ROA este raportul dintre profitul net
În fiecare an intră pe piață multe companii noi, al căror scop este acela de a obține profit, ceea ce este destul de logic. Dar pentru a rămâne pe linia de plutire, este necesar să se efectueze o analiză constantă a întreprinderii, care să permită evaluarea nivelului profitabilității acesteia. Rentabilitatea capitalului total arată eficiența utilizării tuturor resurselor unei anumite organizații și, prin urmare, este unul dintre cei mai relevanți indicatori în domeniul afacerilor.
Nivelul de profitabilitate al întreprinderii
Piața actuală se dezvoltă dinamic, iar unele tendințe sunt înlocuite rapid de altele, astfel încât fiecare companie al cărei management este axat pe o creștere stabilă ar trebui să monitorizeze performanța economică a organizației. Datele obținute în urma unei astfel de analize vă vor permite să planificați corect activitatea de producție, care, la rândul său, va duce la creșterea maximă a profitului.
La rândul său, gradul de eficiență al întreprinderii poate fi evaluat doar prin determinarea unui astfel de indicator general precum nivelul de rentabilitate. Prin calcularea profitabilității unei întreprinderi, este posibil să se ofere o evaluare precisă a rezultatelor sale financiare și a nivelului de dezvoltare în general. Rentabilitatea implică calcularea profitabilității unei întreprinderi din diferite poziții, ceea ce vă permite să afișați munca tuturor componentelor companiei.
Capital total
Înainte de a aborda un astfel de subiect precum rentabilitatea capitalului total, este necesar să înțelegem încărcătura semantică care se ascunde în acești termeni.
Capitalul total trebuie înțeles ca fiind suma totală a tuturor activelor, bunurilor, proprietăților și altor resurse care sunt utilizate pentru a obține profit. Dacă luăm în considerare acest concept într-un sens mai restrâns, atunci putem spune că vorbim de o sursă de venit care are forma mijloacelor de producție (definite ca capital fizic). Investițiile (bani și resurse materiale investite în economie) au sens și să se refere la grupul de resurse totale.
Dacă încercăm să privim acest subiect într-un sens larg, atunci capitalului i se poate da următoarea caracteristică - este o valoare care generează un flux de venit.
Tipuri de investiții
Având în vedere rentabilitatea capitalului total, este necesar să se studieze diferitele tipuri de formare a activelor fixe ale companiei. Investițiile presupun utilizarea diferitelor surse de finanțare, care au propriile caracteristici distinctive:
- Principiul formării. Sunt utilizate capitaluri proprii, fonduri ale companiilor partenere, societăților de comandă, precum și resurse de investiții.
- Forma de proprietate, care se bazează pe clasificarea organizațiilor și întreprinderilor (capital privat și public).
- După natura utilizării de către proprietari. Capitalul folosit și reinvestit, care este folosit pentru consum și este o dezinvestire.
- Prin apartenența la organizație. Fonduri care aparțin companiei pe bază de proprietate și sunt reflectate în secțiunea a 3-a a bilanțului: capital împrumutat, atras pe bază de rambursare și care reprezintă o datorie financiară a companiei.
Rentabilitatea
Sub rentabilitatea unei întreprinderi sau a unei afaceri, trebuie să înțelegeți rata rentabilității, care este exprimată ca procent. Uneori, acest termen este folosit pentru a determina eficacitatea activităților (relevant pentru întreprinderile non-profit). Se poate spune că rentabilitatea este un indicator pentru determinarea căruia se utilizează calculul raportului costuri la profit. Cu alte cuvinte, există o fixare a faptului în ce măsură veniturile primite acoperă cheltuielile existente ale firmei.
Rentabilitatea totală a activelor
Pentru a înțelege acest subiect, merită să explorați diferitele tipuri de profitabilitate. Când vine vorba de rata de rentabilitate globală relativă a activelor, înseamnă o valoare care reflectă suma de fonduri strânse de întreprindere pentru a primi o rublă de profit.
Pentru a calcula acest indicator atât în cazul activelor imobilizate, cât și în cazul activelor curente, trebuie să corelați profitul cu valoarea medie a costului tuturor resurselor întreprinderii într-o anumită perioadă de timp, să zicem, timp de un an și jumătate.
În ceea ce privește sursele care formează activele, nivelul rentabilității acestora este determinat de raportul dintre profit înainte de momentul plății impozitului și valoarea medie a activelor curente și imobilizate pentru o anumită perioadă de timp.
Rentabilitatea producției
Continuând să luăm în considerare tipurile de profitabilitate, merită să acordați atenție acestei direcții a evaluării rambursării. În acest caz, ne referim la un indicator de generalizare, a cărui utilizare este relevantă pentru caracterizarea eficienței economice a unei întreprinderi și a diviziunilor sale. Pentru a identifica acest indicator, este necesar să se coreleze venitul net cu costurile de producere a produselor. Dacă, în urma calculelor, veniturile din vânzări se dovedesc a fi mai mari decât costurile de producție, atunci compania poate fi definită ca fiind profitabilă.
Factorii cheie în creșterea indicatorului de rentabilitate a producției sunt îmbunătățirea calității produsului și reducerea costului acestuia.
Analiza profitabilitatii activitatilor de exploatare
Acesta este un alt tip de indicator de profitabilitate care afișează rezultatele financiare rezultate din diferite operațiuni și circumstanțe. Esența analizei este de a studia dinamica și cauzele pierderilor și profiturilor în fiecare caz specific care nu are legătură cu vânzarea produselor.
De exemplu, pierderile care au legătură cu amenzile rezultate din încălcarea de către anumite servicii a termenilor contractuali de cooperare cu alte organizații, întreprinderi și instituții. Pe parcursul analizei, sunt identificate motivele pentru care au fost comise erori și sunt luate măsuri adecvate pentru a preveni astfel de neajunsuri în viitor.
Rentabilitatea capitalului total - formula
Merită să ne amintim că capitalul total combină activele curente și imobilizate. Indicatorul rentabilității lor se rezumă la identificarea activelor atrase de companie pentru a primi un venit de o rublă.
Având în vedere această împrejurare, este posibil să se determine profitabilitatea oricărei companii. Dar este important de înțeles că rentabilitatea capitalului total este măsurată numai prin raportul dintre valoarea tuturor activelor pentru o anumită perioadă înainte de plata impozitelor.
În acest caz, formula rentabilității se reduce la împărțirea profitului operațional la totalul activelor. În practică, faptul de a atrage investiții va indica o scădere a randamentului capitalului total.
Calculul indicatorului agregat este foarte asemănător cu formula standard pentru rentabilitatea activelor imobilizate, care are următoarea formă: rentabilitatea capitalurilor proprii este egală cu raportul dintre profitul net care a fost primit de întreprindere pentru o anumită perioadă de timp. la valoarea medie anuală a capitalurilor proprii ale companiei.
Utilizarea echilibrului
Atunci când se determină un astfel de indicator precum randamentul capitalului total, formula de calcul al bilanţului poate fi, de asemenea, relevantă. În primul rând, se adună sumele de capital împrumutat și de capital propriu, care include acțiunile ordinare, preferențiale, rezultatul reportat și capitalul suplimentar.
Când identificați capitalul total în cifrele bilanțului pentru un anumit an, trebuie să adăugați indicatorul capitalului social și numai datoria pe termen lung. Datoriile pe termen scurt nu trebuie luate în considerare, deoarece sunt rambursate în decurs de un an.
În continuare, trebuie să împărțiți venitul net (dividendele trebuie deduse inițial) la capitalul total. Astfel, se va obține randamentul capitalului total. Formula de calcul a soldului, după cum puteți vedea, este destul de simplă.
Cum se determină starea activelor
Rentabilitatea proprietății deținute de companie este unul dintre indicatorii cheie ai stabilității acesteia. Pentru a calcula rentabilitatea capitalului total al activelor trebuie utilizată următoarea schemă de calcul: raportul de rentabilitate = profit net / valoarea medie anuală a activelor × 100%.
Cu alte cuvinte, indicatorul de rentabilitate este profitul care a rămas la dispoziția întreprinderii după împărțirea la valoarea activelor și apoi înmulțit cu 100%. Totodată, nivelul de rentabilitate poate crește dacă volumul resurselor împrumutate va crește în raport cu valoarea totală a activelor proprii ale întreprinderii.
echitate
Având în vedere că rentabilitatea economică a capitalului total arată rentabilitatea globală a resurselor, este necesar să se acorde atenție fondurilor proprii ale companiei, care au un impact semnificativ asupra dezvoltării întreprinderii.
Pentru a calcula starea capitalului propriu, trebuie să utilizați următoarea formulă: profitul rămas de companie, înmulțit cu 100% și împărțit la valoarea capitalului propriu.
Totodată, trebuie menționat că această schemă de calcul diferă de principiul care determină randamentul capitalului total, a cărui formulă este următoarea: ROTA = EBIT / activele companiei. Unde ROTA este direct indicatorul de profitabilitate în sine, iar EBIT este profitul din care au fost deduse impozitele și dobânzile (de exploatare).
Dacă scopul este de a determina măsura în care compania folosește pârghia financiară pentru a crește profitabilitatea, atunci trebuie să comparați profitabilitatea capitalurilor proprii și a activelor împrumutate.
De remarcat faptul că mijloacele fixe ale companiei vor oferi un randament mai mare dacă procentul resurselor împrumutate domină în ponderea totală a surselor de venit.
Efectul pârghiei financiare
În cadrul unui astfel de subiect precum rentabilitatea capitalului total, merită să se acorde atenție diferenței dintre rentabilitatea resurselor proprii și valoarea totală a fondurilor companiei. Indicatorul obținut în urma unei astfel de comparații se numește efectul de levier financiar. Cu alte cuvinte, există un calcul al creșterii capitalului întreprinderii prin utilizarea banilor de credit.
Dar pentru ca o astfel de schemă să dea o creștere reală a profitului, trebuie îndeplinită următoarea condiție: rentabilitatea activelor, minus dobânda plătită pentru utilizarea împrumutului, trebuie să fie peste zero.
Când studiem un astfel de indicator precum rentabilitatea capitalului total, al cărui calcul a fost dat mai sus, este logic să acordăm atenție umărului pârghiei financiare. Această definiție trebuie înțeleasă ca ponderea fondurilor împrumutate în suma totală a surselor financiare care formează proprietatea întreprinderii.
În unele cazuri, este benefic pentru companiile cu o cantitate semnificativă de resurse proprii să contracteze împrumuturi. Acest lucru se datorează faptului că randamentul capitalului total (inclusiv capitalul propriu) va crește semnificativ, deoarece veniturile rezultate din investiția fondurilor împrumutate vor depăși semnificativ dobânda la împrumut.
Nu este greu de concluzionat că determinarea profitabilității unei întreprinderi prin evaluarea activelor totale și proprii este o măsură necesară pentru dezvoltarea competentă și stabilă a companiei. Fără astfel de analize, pe o piață în continuă schimbare, cu un nivel de concurență în creștere, va fi destul de dificil să supraviețuiești.
Există o gamă destul de largă de indicatori necesari pentru a calcula eficacitatea organizației. Ponderea principală în acest grup este ocupată de diferite tipuri de profitabilitate. Sunt necesare pentru o analiză mai completă și obiectivă a rezultatelor performanței.
Ce este profitabilitatea în cuvinte simple
Cel mai adesea, reflectă câte copeici dintr-un anumit tip de profit poate primi o organizație prin investirea unei ruble în producție. Și în cazul indicatorului de performanță în vânzări, profitabilitatea arată ponderea profitului în venituri.
Ce tipuri, indicatori, rate de profitabilitate există
Se obișnuiește să se distingă mai multe grupuri de indicatori - producție, vânzări, capital. În fiecare categorie, se calculează 3-4 valori. Nu se poate spune că toți indicatorii sunt echivalenti și nu poți lua decât unul din grup.
Pentru a evalua eficacitatea, este necesar să se utilizeze întregul set de tipuri de profitabilitate.
Rentabilitatea activelor
Acestea folosesc profitul înainte de impozitare și reflectă cât de eficient sunt utilizate activele imobilizate ale organizației și arată cât de mult profit va aduce rubla capitalului fix și de lucru sau valoarea totală a activelor întreprinderii:
- active fixe (ROFA - rentabilitatea mijloacelor fixe);
- capital de lucru (ROFA - randamentul activelor valutare);
- active (ROA - rentabilitatea activelor).
Raportul puterii de câștig de bază (BEP) caracterizează cât trebuie să câștige o companie pentru a acoperi toate costurile.
Rentabilitatea producției și vânzărilor
Calculat pe baza profitului din vânzări și arată eficacitatea principalelor activități ale organizației:
- produse (ROM - return on margin) caracterizează cât de mult profit din vânzare poate fi obținut dintr-o rublă, luat în considerare în costul produselor fabricate;
- vânzări (ROS - randamentul vânzărilor) reflectă ponderea profitului din vânzări în venitul total al întreprinderii;
- personal (ROL - rentabilitatea muncii) descrie cât profit va primi compania din funcționarea și angajarea angajaților.
Rentabilitatea capitalului propriu
Profitul net este luat ca bază și caracterizează eficiența utilizării capitalului în scopurile activităților companiei. De asemenea, acest subgrup poate fi calculat în timpul planificării și vă permite să evaluați dacă este profitabil să investiți sau să împrumutați:
- capital propriu (ROE - randamentul capitalului propriu) reflectă eficacitatea utilizării fondurilor proprii în activitățile întreprinderii;
- capital investit, permanent (ROIC - rentabilitatea capitalului investit) arată câte copeici de profit net va primi organizația prin investirea unei ruble în investiții;
- capitalul împrumutat (ROBC - rentabilitatea capitalului împrumutat) descrie fezabilitatea contractării unui împrumut. Dacă indicatorul este mai mare decât costul fondurilor împrumutate, atunci este profitabil să le luați, dacă este mai mic, atunci organizația va suferi pierderi.
Video - 12 rate principale de profitabilitate:
Cum se calculează profitabilitatea
În general, formula profitabilității este raportul dintre profit și o parte din proprietatea, venitul sau costul întreprinderii:
Rentabilitatea \u003d Profit / Indicator, a cărui rentabilitate trebuie găsită
De exemplu, dacă este necesară eficiența capitalului fix, atunci numărătorul va fi profitul din vânzare, iar numitorul va fi costul mediu al activelor fixe. În cazul lui c, numitorul este înlocuit cu venitul ca indicator al vânzărilor.
Rentabilitatea activelor se bazează de obicei pe profitul bilanțului, producția și vânzările - pe profitul din vânzări, capitalul - pe venitul net.
Datele pentru calcul sunt preluate din bilanț și din contul de profit și pierdere.
Formule generale de calcul a rentabilității
Active:
ROFA = BN/C out, Unde
ROFA - profitabilitatea fondurilor imobilizate,
C vna - costul mediu al activelor imobilizate, ruble;
ROCA = BN / C ambele, Unde
ROCA - rentabilitatea capitalului de lucru;
BN - profit înainte de impozitare, rub.;
C ambele - costul mediu al activelor mobile, ruble;
ROA = BN / C vna + C ambele, Unde
ROA - rentabilitatea activelor;
BN - profit înainte de impozitare, rub.;
C vna + C ambele - valoarea medie a sumei activelor imobilizate și circulante, rub.
Productie si vanzari:
ROM = OL / TC, Unde
ROM - rentabilitatea produsului;
PR - profit din vânzări, rub.;
TC - cost total;
ROS = PR / TR, Unde
ROS - rentabilitatea vânzărilor;
TR - venituri din vânzări, frecare.
ROL = PR / SCH, Unde
ROL - profitabilitatea personalului;
PR - profit din activitatea principală, rub.;
AMS - numărul mediu de personal.
Capital:
ROE = PE / SK, Unde
ROE - rentabilitatea capitalului propriu;
PE - profit net, rub.;
SC - capital propriu, rub.;
ROBC = CHP / ZK, Unde
ROBC - rentabilitatea capitalului împrumutat;
ZK - capital împrumutat;
ROIC = PR / SC + TO, Unde
ROIC - rentabilitatea capitalului investit (permanent);
PE - profit net, rub.;
IC + DO - valoarea capitalurilor proprii și a datoriei pe termen lung, frecați.
Exemplu de calcul al soldului
Ekran LLC a încheiat perioada cu următorii indicatori financiari. Este necesar să se afișeze eficacitatea organizației pentru 2014. Numărul mediu de angajați este de 25 de persoane. Valoarea capitalului social este de 120.000 de ruble.
Numele indicatorului | Codul | La 31 decembrie 2013 | La 31 decembrie 2014 | |
ACTIVE | ||||
I. ACTIVE INICURENTE | ||||
Total pentru Secțiunea I | 1100 | 100000 | 150000 | |
II. ACTIVE CURANTE | ||||
Total pentru Secțiunea II | 1200 | 50000 | 60000 | |
RĂSPUNDERE | ||||
III. CAPITAL ȘI REZERZE 6 | ||||
Profituri reportate (pierdere neacoperită) | 1370 | 20000 | 40000 | |
IV. ATRIBUȚII PE TERMEN LUNG | 1410 | |||
Fonduri împrumutate | 10000 | 15000 |
Calculul randamentului activelor:
ROFA = 48.000 / (100.000 + 150.000)/2 = 0,384
ROCA = 48.000 / (50.000 + 60.000)/2 = 0,87
ROA = 48.000 / (125.000 + 55.000) = 0,26
Calculul profitabilității producției și vânzărilor:
ROM = 50.000 / 25.000 = 0,5
ROS = 50.000 / 75.000 = 0,67
ROL = 50.000 / 25 = 2.000
Calculul randamentului capitalului propriu:
ROE = 40.000 / 120.000 = 0,3
ROBC = 40.000 / 15.000 = 2,66
ROIC = 40.000 / 120.000 + 15.000 = 0,296
Concluzii din calculele din exemplu:
Pentru producția existentă, toți indicatorii sunt la un nivel normal. Evident, este profitabil să folosești fonduri împrumutate, angajații lucrează eficient, iar cantitatea de capital de lucru este optimă. Merită să acordați atenție capitalului fix, este probabil să nu fie exploatat pe deplin sau există motive care reduc performanța activelor imobilizate.
De asemenea, este recomandabil să analizați situația cu o cantitate mare de capital propriu, ceea ce reduce eficiența globală a întreprinderii. La indicatorii actuali, este rațional să se utilizeze și să se restructureze capitalul propriu.
În ce cazuri este util calculul lui?
Indicatorul este necesar pentru o evaluare calitativă a eficacității întreprinderii. Cifrele absolute, cum ar fi profitul și costul, nu oferă o imagine fidelă a performanței organizației.
Ele arată doar efectul producției. Rentabilitatea, la randul lui, vă permite să evaluați cât de bine și pe deplin sunt utilizate proprietățile și resursele companiei. Arată câți bani se pot obține din exploatarea unui anumit tip de fonduri proprii sau împrumutate.
Toate tipurile de profitabilitate sunt importante pentru evaluarea eficacității organizației. Ca și alți indicatori relativi, ei permit nu numai analiza activităților unei întreprinderi date, ci și compararea cu companiile concurente.
Rentabilitatea calculată pe mai mulți ani reflectă dinamica performanței și poate deveni baza pentru planificarea pe termen mediu și lung. O atenție deosebită trebuie acordată profitabilității activelor fixe, deoarece acestea ocupă o pondere destul de mare în proprietatea organizației și sunt adesea utilizate ineficient.
Video despre profitabilitate și profitabilitate:
Considera rentabilitatea capitalului propriuîntreprinderilor. Să pătrundem în analiza a doi coeficienți care determină randamentul capitalului: rentabilitatea capitalului propriu(ICRE) rentabilitatea capitalului angajat(ROCE).
Definiții ale randamentului capitalului propriu și capitalului angajat
Raportul rentabilității capitalului propriu (Randamentul capitalului propriu, ROE) arată cât de eficient au fost investite fondurile proprii în întreprindere.
Rentabilitatea capitalului angajat(Rentabilitatea capitalului angajat, ROCE) arată eficiența investiției în întreprindere, atât fonduri proprii, cât și împrumutate. Indicatorul reflectă cât de eficient își folosește compania propriul capital și fondurile atrase pe termen lung (investiții) în activitățile sale.
Pentru a înțelege rentabilitatea capitalului propriu, vom analiza și compara două rapoarte ROE și ROCE. Comparația va arăta diferența dintre unul și celălalt. Schema de analiză a două rate de rentabilitate a capitalului va fi următoarea: luați în considerare esența economică a coeficienților, formulele de calcul, standardele și calculați-le pentru o întreprindere autohtonă.
Rentabilitatea capitalului propriu. Entitate economica
Raportul dintre rentabilitatea capitalului angajat (ROCE) este utilizat în practică de analiștii financiari pentru a determina randamentul pe care îl aduce o companie asupra capitalului investit (atât propriu, cât și împrumutat).
Pentru ce este? Pentru a putea compara raportul de rentabilitate calculat cu alte tipuri de afaceri pentru a justifica investirea fondurilor.
rentabilitatea capitalului total. Compararea indicatorilorICRE șiROCE
ICRE | ROCE | |
Cine folosește acest raport? | Proprietarii | Investitori + proprietari |
Diferențele cheie | Capitalul propriu este utilizat ca investiție în întreprindere | Ca investiție în întreprindere, se utilizează atât capitalul propriu, cât și capitalul atras (prin acțiuni). În plus, nu trebuie să uităm să scădem dividendele din venitul net. |
Formula de calcul | =Profit net/Capital propriu | =(Venitul net)/(Capitaluri proprii + Datorii pe termen lung) |
Standard | Maximizare | Maximizare |
Industria de utilizat | Orice | Orice |
Frecvența evaluării | Anual | Anual |
Acuratețea evaluării finanțelor companiei | Mai puțin | Mai mult |
Pentru a înțelege mai bine diferența dintre ratele rentabilitate a capitalului propriu, rețineți că dacă compania nu are acțiuni preferate (obligații pe termen lung), atunci valoarea ROCE=ROE.
Cum să citiți randamentul capitalului propriu?
Dacă rata rentabilității capitalului propriu (ROE sau ROCE) scade, atunci aceasta indică faptul că:
- Creșterea capitalurilor proprii (precum și datoria pentru ROCE).
- Cifra de afaceri a activelor scade.
Dacă raportul rentabilității capitalului (ROE sau ROCE) este în creștere, atunci aceasta indică faptul că:
- Profitul întreprinderii crește.
- Creșterea pârghiei financiare.
Rentabilitatea capitalului propriu. Sinonime de coeficient
Luați în considerare sinonimele pentru randamentul capitalului propriu și randamentul capitalului angajat, deoarece ele sunt adesea menționate diferit în literatură. Este util să cunoașteți toate denumirile pentru a evita confuzia în termeni.
Sinonime pentru return on equity (ICRE) | Sinonime pentru return on capital employed (ROCE) |
rentabilitatea capitalului propriu | rentabilitatea capitalului strâns |
Rentabilitatea capitalului propriu | rentabilitatea capitalului propriu |
Rentabilitatea capitalurilor proprii | rentabilitatea capitalului propriu |
eficienta capitalului propriu | raportul capitalului angajat |
Rentabilitatea capitalului propriu | Rentabilitatea capitalului angajat |
rentabilitatea capitalului investit |
Figura de mai jos arată acuratețea evaluării stării întreprinderii folosind diferiți coeficienți.
Rata capitalului angajat (ROCE) este utilă pentru analiza întreprinderilor în care există o intensitate mare de utilizare a capitalului (deseori investit). Acest lucru se datorează faptului că raportul capitalului angajat utilizează fondurile strânse în calculul său. Utilizarea raportului capitalului angajat (ROCE) vă permite să faceți o concluzie mai precisă despre rezultatele financiare ale companiilor.
Rentabilitatea capitalului propriu. Formule de calcul
Formule de calcul pentru rentabilitatea capitalului propriu.
Raportul de rentabilitate a capitalurilor proprii = Profit net/Capital propriu=
str.2400/p.1300
Rata capitalului angajat = Profit net / (Capital propriu + Datorii pe termen lung) =
p.2400/(p.1300+p.1400)
În versiunea străină, formula pentru rentabilitatea capitalului propriu și rentabilitatea capitalului angajat va fi următoarea:
Venit net - venit net,
Dividende preferate - dividende pentru acțiunile preferate,
Total capital social - valoarea capitalului social ordinar.
O altă formulă străină (conform IFRS) pentru rentabilitatea capitalului angajat:
Adesea, sursele străine folosesc EBIT (câștigul înainte de impozite și dobândă) în formula de calcul al ROCE, în practica rusă este adesea folosit venitul net.
Lecție video: „Rentabilitatea capitalului investit”
Rentabilitatea capital. Calcul pe exemplul Mechel OJSC
Pentru a înțelege mai bine care este randamentul capitalului, să luăm în considerare calculul celor doi coeficienți ai săi pentru o întreprindere autohtonă.
Pentru a evalua randamentul capitalului propriu al Mechel OAO, vom prelua de pe site-ul oficial situațiile financiare pentru patru perioade ale anului 2013 și vom calcula indicatorii ROE și ROCE.
Rentabilitatea capitalurilor proprii pentru Mechel OAO-1
Rentabilitatea capitalurilor proprii pentru Mechel OAO-2
Randamentul capitalului propriu al Mechel OAO
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2013-1 = -3564433/126519889 = -0,02
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2013-2 = -6367166/123710218 = -0,05
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2013-3 = -10038210/120039174 = -0,08
Raportul rentabilității capitalurilor proprii 2013-4 = -27803306/102274079 = -0,27
Randamentul capitalului angajat 2013-1 = -3564433/(126519889+71106076) = -0,01
Randamentul capitalului angajat 2013-2 = -6367166/(123710218+95542388) = -0,02
Randamentul capitalului angajat 2013-3 = -10038210/(120039174+90327678) = -0,04
Randamentul capitalului angajat 2013-4 = -27803306/(102274079+89957848) = -0,14
Nu am ales cu succes exemplul soldului întreprinderii, deoarece profitabilitatea pentru toate perioadele a fost mai mică de 0, ceea ce indică ineficiența întreprinderii. Cu toate acestea, calculul general pentru ratele randamentului capitalului propriu este clar. Dacă am avea venituri, atunci raportul acestor doi coeficienți ar fi următorul: ROE>ROCE. Dacă luăm în considerare și rentabilitatea activelor întreprinderii (ROA) în raport cu ratele rentabilității capitalului, atunci inegalitatea va fi următoarea: ROA>ROCE>ROA.
O întreprindere poate fi considerată ca un potențial obiect de investiții atunci când ROCE (și, în consecință, ROE) > investiții fără risc / cu risc scăzut (de exemplu, depozite bancare).
rezumat
Deci, ne-am uitat la randamentul capitalului propriu. Acesta include calculul a două rapoarte: rentabilitatea capitalului propriu (ROE) și rentabilitatea capitalului angajat (ROCE). Rentabilitatea capitalurilor proprii este unul dintre indicatorii cheie de performanță ai unei întreprinderi, împreună cu factori precum rentabilitatea activelor și rentabilitatea vânzărilor. Puteți afla mai multe despre raportul de rentabilitate a vânzărilor în articolul: „“. Aceste rate sunt utile pentru a calcula proprietarii întreprinderii și investitorilor pentru a găsi un obiect potrivit pentru investiție.
În teoria și practica analizei financiare se folosesc indicatori eterogene de rentabilitate a capitalului, care diferă atât prin scopurile aplicării, cât și prin metodologia de calcul și interpretare a acestora: randamentul capitalului total, randamentul capitalului propriu, randamentul capitalului operațional, randamentul capitalului propriu, randamentul capitalului fix, randamentul capitalului de lucru etc. .d. Acest lucru creează problema conectării lor. Există multe dezacorduri cu privire la metodologia de calcul a acestor indicatori.
Să luăm în considerare mai întâi metodologia de calcul a rentabilității capitalului total, deoarece randamentul capitalului propriu depinde și de nivelul acestuia.
In primul rand, este necesar să alegeți o metodă de calcul a sumei de capital, deoarece se modifică în timp. Puteți calcula în funcție de datele despre starea acesteia la o anumită dată (sfârșitul perioadei de raportare), sau puteți - prin determinarea valorii medii pentru perioada.
În opinia noastră, este mai potrivit să se utilizeze valoarea medie anuală a capitalului, deoarece aceasta ia în considerare toate modificările în procesul de formare a capitalului pe parcursul întregii perioade analizate și, prin urmare, calculul va fi
mai exact. Adevărat, autorii străini folosesc adesea date de moment despre valoarea resurselor întreprinderii în calcularea ratelor de profitabilitate. O astfel de încălcare a logicii calculelor, potrivit lui V.V. Kovalev, este acceptabil într-o economie stabilă. În plus, din punct de vedere al evaluărilor tactice și strategice, tendințele sunt importante, nu acuratețea „penny”.
Din perspectiva proprietarilor și creditorilor rentabilitatea capitalului total este determinată de raportul dintre valoarea profitului net și dobânda la împrumuturi, ținând cont de economiile fiscale, și valoarea medie a activelor totale pentru perioada de raportare:
UTAH =
stare de urgență + Dobânzi active
BP - Impozite Active
- 250-60
În acest indicator, spre deosebire de primul, este exclusă suma impozitelor plătite la buget. Numărătorul său constă în profitul net din toate tipurile de activități destinate proprietarilor și dobânda plătită creditorilor pentru utilizarea capitalului acestora, iar numitorul corespunde sumei capitalului propriu și împrumutat:
YAOTA =
Profit net + Dobânzi pentru creditori Capital propriu + Capital împrumutat
Cu toate acestea, după cum au subliniat pe bună dreptate R. Brady și S. Myers, acest indicator duce uneori la concluzii incorecte dacă sunt comparate firme cu structuri de capital diferite. Motivul este că companiile care plătesc mai mulți bani în dobândă plătesc mai puțin taxe. Astfel, acest indicator reflectă diferențe în gradul de dependență financiară, și nu doar diferențe de eficiență a activității economice. „Dacă doriți să evaluați eficiența activității economice în mod izolat, vă sugerăm să ajustați indicatorul pentru impozite prin adăugarea unui scut fiscal pentru plățile de dobândă (cheltuială cu dobânda x x rata impozitului pe venit). Acest lucru ne va oferi suma impozitelor, cu condiția ca aceasta să fie finanțată integral din capitaluri proprii.” În acest scop, autorii propun să utilizeze următoarea formulă pentru a calcula rentabilitatea activelor:
Câștiguri înainte de dobândă și taxe -- (Impozit + scut fiscal)
Valoarea medie a activului
După aceea, potrivit lui R. Braley, acest indicator poate fi folosit pentru a compara performanța a două firme, chiar dacă acestea au rate de îndatorare complet diferite.
Un punct de vedere similar este împărtășit de alți cercetători, în special de L.A. Bernstein, V.V. Kovalev, N.A. Rusak, O.V. Efimova şi alţii.Totuşi, spre deosebire de R. Braley, pentru excepţie
Pentru a evita această incompatibilitate, dobânda plătibilă se recalculează prin înmulțirea acesteia cu valoarea (1 - cota impozitului pe venit):
PE + Protecții (- K n) 140 + 50(1-0,3) 175
Active 1000 1000
BP(-K N) 250 X (1-0,3) 175
Active 1000 1000
ROTA=RTA( 1 - K n) = 25 x (1 - 0,3) = 17,5%.
Astfel, după metoda lui R. Brady, și după metoda lui L. Bernstein, se obțin aceleași rezultate.
Suma totală a profitului realizat pentru sine și pentru creditori, raportată la valoarea totală a activelor, potrivit multor economiști occidentali, este cel mai bun indicator care reflectă eficiența unei întreprinderi. Caracterizează rentabilitatea tuturor activelor încredințate managementului, indiferent de sursa formării acestora.
Unii economiști propun, la calcularea nivelului acestuia, excluderea activelor neperformante din valoarea totală a activelor (excedent de active fixe și stocuri, active necorporale, cheltuieli plătite în avans etc.), pentru a nu responsabiliza conducerea pentru realizarea unui profit pe active care evident nu contribuie la aceasta. Această abordare, potrivit lui L.A. Bernstein, „este util atunci când se utilizează rentabilitatea capitalului propriu ca instrument intern de management și control și nu este potrivit pentru evaluarea eficienței întreprinderii în ansamblu. Statul, acționarii și creditorii nu își încredințează fondurile conducerii întreprinderii astfel încât să le investească în active care nu aduc profit. Dacă există motive pentru a investi în astfel de active, atunci nu există niciun motiv pentru a le exclude din baza de investiții la calcularea acestui indicator.
YATA =
Profit din vânzarea produselor (serviciilor)
Active
Dezavantajul acestui model de calcul este incompatibilitatea numărătorului și numitorului. Profitul din activitățile de exploatare poate fi corelat doar cu suma de capital implicată în procesul principal de exploatare, având în prealabil excluse din totalul activelor investițiile financiare, investițiile profitabile în imobilizări corporale și alte elemente ale bilanțului.
YATA =
Active
De exemplu, A.V. Zonova își argumentează poziția după cum urmează: „Când caracterizează profitabilitatea organizației în ansamblu, un astfel de indicator este unul - raportul dintre profitul net și activele organizației. Numai această sumă de profit caracterizează utilizarea activelor, adică. creșterea lor”.
Spre deosebire de acest punct de vedere, se poate observa că creșterea activelor se produce nu numai din profitul capitalizat, ci și din alte surse: emisie suplimentară de acțiuni și obligațiuni, atragere de împrumuturi, leasing etc.
În plus, profitul net nu poate fi capitalizat, ci utilizat pentru plata dividendelor, caritate și alte scopuri. Prin urmare, indicatorul randamentului total al activelor calculat în acest fel, în opinia noastră, nu are o încărcătură semantică mare din următorul motiv. Dacă partea principală a activelor este creată în detrimentul resurselor împrumutate, atunci profitul net care rămâne proprietarului după plata dobânzii la împrumuturi poate fi o mică parte din suma totală a profitului obținut pentru el și pentru creditori; iar dacă este repartizată pe întreaga sumă de active, atunci randamentul activelor totale va fi scăzut. Dimpotrivă, o întreprindere care a obținut profit exclusiv pe seama fondurilor proprii va arăta mai bine în ceea ce privește acest indicator. Prin urmare, datorită structurii financiare diferite a capitalului, valoarea profitului net pe rublă de active este incomparabilă pentru diferite întreprinderi și industrii (Tabelul 1.5).
Tabelul 1.5
Variante ale metodologiei de calcul a ratei de rentabilitate a capitalului total
Datele date arată că, judecând după profitul net pe rublă de active, a doua întreprindere își folosește activele mai puțin eficient decât prima. De fapt, funcționează mai eficient decât prima întreprindere, deoarece câștigă același profit brut pe rublă din capitalul total și primește mai mult profit net pe rublă de capital propriu decât prima întreprindere. Acest lucru demonstrează clar de ce nu are sens să se calculeze și să analizeze profitul net pe rublă al activelor totale.
T. Carlin adoptă aceeași poziție în această problemă: „Raportul profit/activ este adesea calculat greșit deoarece nu iau în considerare fluctuațiile profitului datorate nivelurilor diferite ale cheltuielilor cu dobânzile. Teoretic, dobânda plătită face parte din randamentul activelor, dar această parte revine creditorilor, nu acționarilor. Dacă cheltuiala cu dobânzile este ignorată în calculul rentabilității activelor, prezența unui efect de levier semnificativ va determina în sine ca raportul să fie mai mic decât cel al unei firme fără datorii mari, iar acest lucru ascunde cât de eficient managementul companiei gestionează activele.
O opinie similară este împărtășită de R. Braley și S. Myers: „Uneori, profitul net după dobânzi și impozite este inclus în numărător. Acesta este un indicator ciudat: randamentul capitalului propriu ar trebui să fie corelat cu valoarea capitalului propriu, și nu cu valoarea totală a activelor.
Un dezavantaj similar este inerent indicatorului de rentabilitate a capitalului total calculat pe baza profitului contabil (profitul perioadei de raportare înainte de impozitare).
niya). Cert este că acesta este rezultatul după plata dobânzii pentru utilizarea capitalului împrumutat. Include venitul net și impozitul pe venit. Dacă majoritatea activelor cu care s-a realizat profitul au fost create în detrimentul fondurilor împrumutate, care au plătit și cea mai mare parte a profitului realizat, atunci este la fel de greșit să se atribuie profitul rămas la dispoziția întreprinderii, împreună cu impozite, la valoarea totală a activelor, precum și profitul net .
O denaturare și mai mare a acestui indicator va apărea dacă valoarea venitului impozabil este utilizată în calculul acestuia. Având în vedere că multe întreprinderi au beneficii semnificative din impozitul pe venit, valoarea profitului impozabil poate fi semnificativ mai mică decât valoarea profitului realizat de întreprindere, fapt pentru care nivelul acestui indicator va fi semnificativ subestimat. În plus, nici aici dobânda câștigată pentru creditori nu va fi luată în considerare.
Din același motiv, fluxul net de numerar O fluxul de numerar), care oferă informații cu privire la ponderea veniturilor returnate întreprinderii sub formă de profit net și depreciere, întrucât numărătorul va include doar profitul net, care cade pe capitalul propriu, și nu pe capitalul total. Prin urmare, este legitim să se utilizeze fluxul net de numerar pentru a evalua profitabilitatea capitalului propriu. Cu cât valoarea sa este mai mare, cu atât o entitate comercială are mai multe oportunități de autofinanțare, deoarece amortizarea este o sumă de bani rezervată pentru rambursarea fondurilor proprietarilor. În plus, atunci când se compară direct nivelurile de profitabilitate într-un număr de întreprinderi, calculate ca raport dintre profitul net și capitalul propriu, comparația poate fi oarecum distorsionată din cauza diferențelor dintre politicile de amortizare, care pot fi evitate prin utilizarea fluxul de numerar.
Din aceste considerente, nu negăm posibilitatea evaluării rentabilității activelor totale, ținând cont de amortizare, luând în considerare și rezultatul brut al exploatării investițiilor, i.e. câștigul înainte de amortizare (sau, echivalent, câștigul total înainte de dobândă și impozite plus amortizare).
Astfel, din toți indicatorii de profit considerați, pentru a calcula rentabilitatea capitalului total (activelor), propunem să folosim profitul total al perioadei de raportare înainte de dobânzi și impozite sau profitul net plus dobânda ajustată pentru economii de impozite.
Pentru a evalua eficacitatea activității principale, este recomandabil să se determine profitabilitatea capitalului de exploatare (funcționare, producție), direct implicat în principalele activități (operaționale) ale întreprinderii, de rentabilitatea căreia și ponderea acesteia în totalul activelor depind de nivelul general de rentabilitate.
Părerile autorilor despre numărătorul și numitorul acestui indicator diferă și ele. Cele mai multe dintre ele se referă la active fixe cu capital de exploatare și active corporale circulante.
Alții îl consideră mult mai larg, incluzând toate resursele care deservesc toate etapele procesului operațional (aprovizionare, producție și vânzări). În special, împărtășim poziția I.A. Blank, care consideră că activele de exploatare sunt activele unei întreprinderi direct implicate în activitățile sale de producție. La determinarea volumului activelor de exploatare, sunt excluse din reglementări investițiile financiare pe termen lung și scurt, investițiile profitabile în imobilizări corporale, construcțiile de capital în curs, echipamentele dezinstalate și scoase din funcțiune, creanțele pe împrumuturi acordate personalului, precum și celelalte tipuri similare ale acestora. compozitia totala.
Dar, în același timp, nu împărtășim poziția sa cu privire la procedura de calcul a rentabilității capitalului de exploatare prin raportul dintre profitul net și costul mediu al activelor de exploatare utilizate în perioada analizată.
Deoarece activele de exploatare, precum și valoarea totală a activelor, sunt formate nu numai în detrimentul capitalului propriu, ci și în detrimentul capitalului împrumutat, nivelul rentabilității capitalului operațional, care se bazează pe profitul net, va fi afectat. nu numai de rezultatele întreprinderii, ci și de nivelul datoriilor. Din aceste motive, valoarea profitului operațional după dobânzi înainte de impozitare nu este, de asemenea, potrivită pentru calcularea acestui indicator. Mai mult, nu putem fi de acord cu un număr de autori care calculează acest indicator pe baza profitului total (bilanț) al perioadei de raportare primit nu numai din exploatare, ci și din activități de investiții, financiare și de altă natură.
Având în vedere cele de mai sus, propunem să calculăm randamentul capitalului operațional astfel:
Profit operațional înainte de dobânzi și impoziteCANTITATE --.
Valoarea medie a capitalului operațional pentru perioada respectivă
În același timp, observăm că, dacă valoarea totală a capitalului și suma capitalului operațional nu diferă semnificativ, atunci ne putem limita la studiul nivelului de profitabilitate generală.
Dacă nivelul indicatorilor dați de rentabilitate a capitalului este calculat nu pentru un an calendaristic, ci pentru o lună, un trimestru, o jumătate de an etc., atunci acesta trebuie redus la un echivalent anual, pentru care numărătorul trebuie înmulțit. cu 12 luni, iar numitorul - cu numărul de luni din perioada de raportare (P):
= UTAH = CHP^Proi^-K^ x 12.
Act p Act p
Acest lucru ne permite să vedem ce rezultat vom avea la sfârșitul anului dacă profitul crește în același ritm ca în perioada de raportare.
Astfel, indicatorii RTA, ROTAși ROA caracterizează destul de complet şi obiectiv eficienţa utilizării potenţialului de resurse al întreprinderii.
În același timp, unii economiști acordă o mare atenție indicatorului general sumar al utilizării resurselor, pe care încearcă să-l construiască prin combinarea tuturor tipurilor de resurse: mijloace fixe, resurse materiale și forță de muncă (sub formă de compensare a muncii). Dorința de a include cumva resurse de muncă care nu sunt susceptibile de evaluare, a condus, potrivit lui V.V. Kovaleva și O.N. Volkova, pentru a fundamenta următorul indicator analitic, numit utilizarea eficientă a potențialului de resurse al întreprinderii:
Producția brută (venituri, valoare adăugată, profit)
Mijloace fixe + Capital de rulment normalizat + + Costurile anuale de returnare a forței de muncă
Un astfel de indicator, potrivit susținătorilor acestor autori, încorporează toate caracteristicile calitative ale indicatorilor privați. K.V. În plus, Pivovarev sugerează adăugarea la numitorul acestui indicator și a altor costuri care nu se încadrează în categoria „fondului de lucru” (de exemplu, consumul de apă, electricitate, gaz, căldură).
După părerea noastră, un astfel de indicator generalizant este o construcție artificială, exagerată, bazată pe însumarea resurselor „nesumabile”. La urma urmei, este evident că capitalul fix și capitalul de lucru sunt resursele în care este investit capitalul și care se află la dispoziția întreprinderii la data raportării, iar fondul de salarii reprezintă costurile curente pentru perioada respectivă.
Spre deosebire de primele două resurse, lucrătorii sunt angajați doar pentru o taxă adecvată și nu sunt dobândiți în proprietate. Antreprenorul nu investește nimic în această resursă, ci doar plătește, conform contractului de muncă, o parte din valoarea adăugată creată de munca personalului. Dimpotrivă, personalul angajat avansează într-o oarecare măsură antreprenorul, deoarece acesta creează valoare adăugată în fiecare zi prin munca sa și primește salarii o dată sau de două ori pe lună. În consecință, cel puțin arieratele salariale medii de șapte zile sunt utilizate de către întreprinzător în mod gratuit ca sursă pentru formarea activelor sale curente.
Chiar dacă un antreprenor își rezervă o parte din capital pentru a plăti angajații (desigur, nu anual, ci semestrial sau lunar), acest lucru se va reflecta totuși în elementele corespunzătoare din activul bilanțului (numerar, investiții financiare pe termen scurt). ). Salariile acumulate, precum și consumul de energie electrică, gaz, apă, căldură etc., se reflectă și în elementele de activ relevante (în soldul lucrărilor în curs, produse finite, produse expediate clienților, venituri primite la curent). cont etc.). Prin urmare, dacă adăugăm la activele bilanţului suma salariilor acumulate, costul energiei consumate, gazelor, apei, doar pentru că aceste resurse consumate nu sunt trecute în bilanţ, atunci vom face o greşeală gravă. Faptul că aceste resurse nu se reflectă în rezervele de materii prime nu înseamnă deloc că capitalul avansat pentru plata lor nu se reflectă în activele întreprinderii. La urma urmei, o situație similară poate apărea cu materiile prime și materialele, dacă organizați livrarea lor direct la transportor, ocolind depozitul. Va fi aceasta baza pentru excluderea acestora din categoria „Active circulante”? Desigur, nu. Atunci de ce vrem să adăugăm din nou la capitalul avansat fondurile cheltuite pe salarii, energie consumată, gaze, apă? Evident că nu există niciun motiv pentru asta.
Pe baza celor de mai sus, putem concluziona că raportul dintre valoarea totală a profitului și tot capitalul avansat sau raportul dintre profitul din activitatea principală și capitalul de exploatare caracterizează destul de fiabil eficiența utilizării resurselor întreprinderii și nu este nevoie pentru a crea tot felul de construcții exagerate, inutile. Puteti tine cont de parerea lui V.V. Kovalev, că acest indicator este extrem de condiționat și nu este folosit în contabilitatea și practica analitică occidentală.
Cu toate acestea, în practica internă, se acordă o atenție insuficientă unui astfel de indicator ca valoare economică adăugată, care a devenit foarte răspândită în țările occidentale pentru evaluarea performanței afacerii și este una dintre cele mai populare în managementul financiar modern. Acest indicator în literatura străină este notat EVA (valoare economică adăugată).
Index EVA calculat după cum urmează:
EVA= (EBIT - H)-(K x WACC) = (PE 0D + Proc) - (K x WACC) =
P P 0d + Proc
xK = (ROI - WACC) x K,
Unde EBIT-
venit din exploatare înainte de dobânzi și impozite;
impozite și alte plăți obligatorii din profit; profit net din activitati de exploatare; capitalul investit în active care servesc la asigurarea activităţilor (principale) de exploatare ale întreprinderii. În concept EVA această expresie este desemnată printr-un termen special - „active nete de exploatare” ( Active operaționale nete - NOA) rentabilitatea capitalului investit în activele de exploatare (raportul dintre profitul din activitățile de exploatare și plățile dobânzilor la împrumuturi și împrumuturi ( NOPAT) la capitalul mediu de exploatare NOA);
prețul de piață mediu ponderat al capitalului investit.
NU PAT- profit din activitățile de exploatare ale companiei (profit din activitățile de bază) după impozitare, dar înainte de plata dobânzilor la fondurile împrumutate (NOPAT-EBIT-- taxe).
La determinarea valorii EVAÎn primul rând, este necesar să se asigure coerența între NOAși NOPAT. Dacă anumite tranzacții și activele asociate acestora sunt incluse în NOA, este necesar ca atât cheltuielile, cât și veniturile asociate acestora să fie incluse în NOPA T, si invers.
EVA va avea o valoare pozitivă dacă rentabilitatea capitalului investit al întreprinderii depășește rentabilitatea medie ponderată a pieței. În acest caz, valoarea de piață și atractivitatea investițională a întreprinderii crește, ceea ce determină comportamentul proprietarilor și creditorilor săi.
În situația inversă, dacă EVA 0, adică WACC > ROI, are loc o scădere a valorii de piață a organizației, iar proprietarii pierd capitalul investit în aceasta din cauza pierderii profitabilității alternative.
Astfel, valoarea economică adăugată este un indicator destul de universal care poate fi utilizat pentru analiza performanței financiare și evaluarea afacerilor. Este considerat un instrument de conducere a unei companii, al cărui scop principal este de a crea și de a crește valoarea de piață a acesteia.