Ratio de concentración de capital de deuda -fórmula de equilibrio será considerado por nosotros más a fondo - refleja el grado de carga de la deuda en la empresa. Estudiemos los detalles del cálculo de este indicador, así como la interpretación de su valor.
Cómo calcular el índice de concentración de capital de deuda (según el balance)
El coeficiente sobre el cual en cuestión, muestra la relación de activos generados por préstamos externos al capital total de la empresa. De hecho, el grado de carga de la deuda de la empresa. Esto incluye préstamos a corto y largo plazo.
El índice de concentración de capital de deuda está determinado por la fórmula:
KZ \u003d SD / PO,
KZ - coeficiente de concentración de capital prestado;
SD - el monto de las deudas a corto y largo plazo al final del período analizado;
ON - el valor de los pasivos de la organización al final del período analizado (moneda del balance).
Si el período analizado es de 1 año, entonces el indicador SD corresponderá a la suma de los valores de las líneas 1400 y 1500 del balance de la organización. El indicador de software es el valor en la línea 1700 (la suma de los indicadores en las líneas 1300, 1400 y 1500 del balance general).
Razones de concentración de fondos propios y prestados: la relación de indicadores
muy cercano en esencia y sentido económico al factor de concentración dinero prestado es otro indicador, un coeficiente que refleja la concentración del capital propio de la empresa.
Se calcula mediante la fórmula:
KS = SK / PO,
KS - coeficiente que refleja la concentración de capital;
SC - el valor del capital social de la empresa.
El indicador SC se encuentra en la línea 1300 del balance de la empresa.
Cuanto mayor sea el COP, mejor. Es bienvenido si su valor supera el 0,5 (es decir, la empresa tiene el 50% o más del capital social). ¿Cuál es el valor óptimo del coeficiente que refleja la concentración del capital prestado?
Ratio de concentración de capital de deuda: valor óptimo
El índice de concentración para el capital prestado se normaliza en función de los detalles de los procesos comerciales en una empresa en particular. El estándar no oficial para toda la industria es 0,5 o menos (por lo tanto, se permite la presencia de hasta el 50% del capital prestado en la empresa).
- Un enfoque común es que el coeficiente considerado se estima en dinámica. Su crecimiento puede indicar dificultades en la gestión empresarial o que la empresa se ve obligada a desarrollarse principalmente a expensas de los fondos captados.
- Otro enfoque es estimar el coeficiente en valores promedio. Entonces, si al comienzo del período del informe es del 40% y al final del 60%, entonces su valor promedio corresponderá a la norma de toda la industria.
En general, el índice de concentración de capital de deuda por debajo de 0,5 se considera un criterio positivo para evaluar la eficacia de la gestión empresarial. Es obvio:
- cuanto menor sea la carga de la deuda de la empresa, menor será el desvío de capital para pagar intereses al acreedor;
- cuanto más la empresa propios fondos para las actividades de servicios, mejores serán los indicadores de facturación y la eficiencia del uso del capital de trabajo.
A su vez, los indicadores KZ demasiado bajos, por ejemplo, menos de 0.1, pueden indicar que la empresa, por alguna razón, no puede tomar préstamos que pueden ser necesarios.
Se puede formar una proporción baja debido al hecho de que los prestamistas potenciales rechazan los préstamos a la empresa, considerando que su modelo de negocio no es lo suficientemente estable. Otra posible razón para tal política de acreedores es que la empresa no tiene suficientes activos líquidos que puedan usarse como garantía.
Resultados
El índice de concentración de capital prestado refleja la parte de los activos de la empresa formada a expensas de los fondos prestados. Este indicador se calcula utilizando el balance. Su valor óptimo está dentro de 0.1-0.5. En términos de significado económico, el coeficiente considerado complementa el coeficiente de concentración de acciones; su valor óptimo, a su vez, debe ser superior a 0,5.
Puede obtener más información sobre los detalles de la formación de capital en una empresa en los artículos:
- ;
- .
El segundo grupo de indicadores que analizamos en el marco de esta metodología son los indicadores de la estructura de capital (razones de estabilidad financiera), que reflejan la proporción de fondos propios y prestados en las fuentes de financiamiento de la organización, es decir, caracterizar el grado de su independencia financiera de los acreedores. Para construir una metodología de reconocimiento de la etapa latente de la crisis, se identificaron los siguientes indicadores (Cuadro 4.4):
1) Participación del capital propio en el capital de trabajo, o relación de capital(K 9), calculado como la relación entre los fondos propios en circulación y el valor total del capital de trabajo. El indicador caracteriza la proporción de capital de trabajo propio y prestado y determina el grado de seguridad de la actividad económica de la organización con su propio capital de trabajo necesario para su estabilidad financiera.
2) Coeficiente de autonomía(K 10), o independencia financiera, calculado como el cociente de dividir el patrimonio por el monto de los activos de la organización, y determinando la parte de los activos de la organización que están cubiertos por el patrimonio (proporcionado por fuentes propias).
La parte restante de los activos está cubierta por fondos prestados. El indicador caracteriza la proporción de capital propio y prestado de la organización.
3) La relación entre los pasivos totales y los activos totales(K 11) - un indicador que refleja la proporción de activos que se financia con préstamos a largo y corto plazo.
Tabla 4.3
Indicadores de solvencia
№ n/p |
Indicador |
conversión designacion |
Fórmula de cálculo del índice |
Fórmula de cálculo coeficiente |
Intervalo de valores |
Número valor señal |
Índice de crecimiento (disminución) de la relación A 2 / P 2 |
K 2 \u003d (p. 230 + p. 240) / p. 690 del formulario No. 1 | |||||
0.8≤I 1<0,9 | ||||||
0.7≤I 1<0,8 | ||||||
0.5≤I 1<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) en el grado de solvencia de la general |
K 2 \u003d (DO + KO) / V cf m K 2 \u003d (p. 690 + p. 590 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) del índice de endeudamiento de préstamos bancarios y préstamos |
K 3 \u003d (DO + Z) / V cf m K 3 \u003d (p. 590 + p. 610 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de deuda con otras organizaciones |
K 4 \u003d KZ / V cf m K 4 \u003d (p. 621 + p. 622 + + p. 623 + p. 627 + + p. 628 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de endeudamiento con el sistema fiscal |
K 5 \u003d ZB / V cf m K 5 \u003d (p. 625 + p. 626 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) del coeficiente de deuda interna |
K 6 \u003d ZV / V cf m K 6 \u003d (p. 624 + p. 630 + + p. 640 + p. 650 + + p. 660 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) del grado de solvencia de los pasivos corrientes |
K 7 \u003d KO / V cf m K 7 \u003d página 690 del formulario No. 1 / V cf m | |||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
Índice de crecimiento (decremento) de cobertura de pasivos circulantes por activos circulantes |
K 8 \u003d OA / KO K 8 = pág. 290/calle 690 formulario n° 1 | |||||
0.8≤I 8<0,9 | ||||||
0.7≤I 8<0,8 | ||||||
0.5≤I 8<0,7 | ||||||
Tabla 4.4
Indicadores de estructura de capital
№ n/p |
Indicador |
conversión designacion |
Fórmula de cálculo índice |
Fórmula de cálculo coeficiente |
Intervalo de valores |
Número valor señal |
Índice de crecimiento (disminución) del índice de equidad |
K 9 \u003d SK-VA / OA K 9 \u003d (p. 490-p. 190) / p. 290 del formulario No. 1) | |||||
0.8≤I 9<0,9 | ||||||
0.7≤I 9<0,8 | ||||||
0.5≤I 9<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) del coeficiente de autonomía |
K 10 \u003d SK / (VA + OA) K 10 \u003d p. 490 / (p. 190 + p. 290 del formulario No. 1) | |||||
0.9≤I 10<1 | ||||||
0.8≤I 10<0,9 | ||||||
0.7≤I 10<0,8 | ||||||
0.5≤I 10<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación entre pasivos totales y activos totales |
K 11 \u003d (DO + KO) / (VA + OA) K 11 \u003d (p. 590 + p. 690) / (p. 190 + p. 290 del formulario No. 1) | |||||
1 | ||||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
1,5 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación entre pasivos a largo plazo y activos |
K 12 \u003d DO / (VA + OA) K 12 \u003d p. 590 / (p. 190 + p. 290 del formulario No. 1) | |||||
1 | ||||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
1,5 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de pasivos totales a patrimonio |
K 13 \u003d (DO + KO) / SK K 13 \u003d (p. 590 + p. 690) / p. 490 del formulario No. 1 | |||||
1 | ||||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
1,5 | ||||||
Índice de crecimiento (decremento) de la relación entre pasivos a largo plazo y activos no corrientes |
K 14 \u003d DO / VA K 14 \u003d página 590 / página 190 del formulario No. 1 | |||||
1 | ||||||
1,1 | ||||||
1,2 | ||||||
1,5 | ||||||
Designaciones para la tabla 4.4: SC - capital y reservas de la organización; VA - activo no corriente.
4) La relación entre los pasivos a largo plazo y los activos.(K 12) muestra la proporción de activos financiados por préstamos a largo plazo.
5) La relación entre el pasivo total y el patrimonio(K 13) - la relación de crédito y fuentes propias de financiación.
6) La relación entre los pasivos a largo plazo y los activos no corrientes(K 14) muestra qué proporción de los activos fijos se financia con préstamos a largo plazo.
3. El tercer grupo - indicadores de la efectividad del uso del capital de trabajo, rentabilidad y resultados financieros, evaluar la velocidad de circulación de los fondos invertidos en activos circulantes. En esta metodología, se complementan con coeficientes de capital de trabajo en la producción y en los cálculos, cuyos valores caracterizan la estructura de los activos circulantes (Tabla 4.5):
1) Ratio de capital de trabajo (K 15 ) se calcula dividiendo el activo circulante de la organización por el ingreso mensual promedio y caracteriza el volumen del activo circulante, expresado en el ingreso mensual promedio de la organización, así como su facturación. Este indicador estima la velocidad de circulación de los fondos invertidos en activos circulantes.
2) Ratio de capital de trabajo en la producción (PARA 16 ) se calcula como la relación entre el costo del capital de trabajo en producción y el ingreso promedio mensual. El capital de trabajo en la producción se define como los fondos en stock, incluido el IVA, menos el costo de los bienes enviados.
El coeficiente caracteriza la rotación del inventario de la organización. Sus valores están determinados por las características específicas de la industria de producción, caracterizan la efectividad de las actividades de producción y marketing de la organización.
3) Ratio de capital de trabajo en los cálculos (K 17 ) determina la tasa de circulación de los activos corrientes de la organización que no están involucrados en la producción directa. Caracteriza, en primer lugar, los plazos medios de liquidación de los productos embarcados, pero aún no pagados, es decir, determina los plazos medios en que se retira del proceso productivo el capital de trabajo que está en los cálculos. Además, puede dar una idea de qué tan líquidos son los productos fabricados por la organización y qué tan efectivamente se organizan sus relaciones con los consumidores, caracteriza la probabilidad de cuentas por cobrar dudosas e incobrables y su cancelación como resultado de falta de pagos. , es decir, el grado de riesgo comercial.
4) Rentabilidad del capital de trabajo (K 18 ) refleja la eficiencia del uso del capital de trabajo. El índice determina cuánto beneficio cae en un rublo invertido en activos corrientes.
5) Rendimiento de las ventas (K 19 ) refleja la relación entre la ganancia por la venta de productos y los ingresos recibidos en el período del informe (Cuadro 4.5).
Cuadro 4.5
Indicadores de la eficiencia en el uso del capital de trabajo, rentabilidad y resultados financieros
№ n/p |
Indicador |
conversión designacion |
Fórmula de cálculo índice |
Fórmula cálculo coeficiente |
Intervalo de valores |
Número valor de la señal |
Índice de crecimiento (disminución) del índice de capital de trabajo |
K 15 \u003d OA / V cf m K 15 \u003d página 290 del formulario No. 1 / B cf m | |||||
0.9≤I 15<1 | ||||||
0.8≤I 15<0,9 | ||||||
0.7≤I 15<0,8 | ||||||
0.5≤I 15<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de capital de trabajo en la producción |
K 16 \u003d OSB / V cf m K 16 \u003d (p. 210 + p. 220-p. 215 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
0.9≤I 16<1 | ||||||
0.8≤I 16<0,9 | ||||||
0.7≤I 16<0,8 | ||||||
0.5≤I 16<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de capital de trabajo en los cálculos |
K 17 \u003d OSR / V cf m K 17 \u003d (p. 290-p. 210 + p. 215 del formulario No. 1) / V cf m | |||||
0.9≤I 17<1 | ||||||
0.8≤I 17<0,9 | ||||||
0.7≤I 17<0,8 | ||||||
0.5≤I 17<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la rentabilidad del capital de trabajo |
K 18 \u003d P / OA K 18 \u003d página 160 del formulario No. 2 / página 290 del formulario No. 1 | |||||
0.9≤I 18<1 | ||||||
0.8≤I 18<0,9 | ||||||
0.7≤I 18<0,8 | ||||||
0.5≤I 18<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la rentabilidad de las ventas |
K 19 \u003d P pr / V K 19 = p.050 / p.010 formulario No. 2 | |||||
0.9≤I 19<1 | ||||||
0.8≤I 19<0,9 | ||||||
0.7≤I 19<0,8 | ||||||
0.5≤I 19<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la producción mensual promedio por empleado |
K 20 \u003d V cf m / SHR K 20 \u003d V cf m / página 760 del formulario No. 5 | |||||
0.9≤I 20<1 | ||||||
0.8≤I 20<0,9 | ||||||
0.7≤I 20<0,8 | ||||||
0.5≤I 20<0,7 | ||||||
Producción mensual media por trabajador ( K 20 ) determina la eficiencia en el uso de los recursos laborales de la organización y el nivel de productividad laboral, y también caracteriza los recursos financieros para realizar actividades comerciales y cumplir con las obligaciones, reducido a un empleado de la organización analizada (Tabla 4.5).
Leyenda de la tabla 4.5:
OSB - capital de trabajo en la producción;
OSR - capital de trabajo en asentamientos;
P - beneficio después del pago de todos los impuestos y deducciones;
P pr - beneficio de las ventas; B - los ingresos de la organización;
SHR: el número promedio de empleados de la organización.
4. El último grupo de indicadores incluidos en la metodología es indicadores de desempeño para el uso de capital no circulante y actividad de inversión, caracterizar la eficiencia del uso de los activos fijos de la organización y determinar cómo la cantidad total de activos fijos disponibles (maquinaria, equipo, edificios, estructuras, vehículos) corresponde a la escala de negocios de la organización.
Utilizamos los siguientes indicadores (Cuadro 4.6):
1) Eficiencia del capital no circulante, o productividad del capital (PARA 21 ), que se determina por la relación entre el ingreso mensual promedio y el costo del capital no circulante y caracteriza la eficiencia del uso de los activos fijos de la organización.
Menos que el promedio de la industria, el valor de este indicador caracteriza la carga de trabajo insuficiente del equipo en caso de que la organización en el período bajo revisión no haya adquirido nuevos activos fijos costosos.
Mientras que un valor muy alto de este indicador puede indicar tanto una carga completa de equipos y la ausencia de reservas, como un grado significativo de deterioro físico y moral de los equipos de producción obsoletos.
2) Ratio de actividad de inversión (K 22 ), caracterizar la actividad de inversión y determinar la cantidad de fondos asignados por la organización para la modificación y mejora de la propiedad, así como para inversiones financieras en otras organizaciones.
Fuertes desviaciones de este indicador en cualquier dirección pueden indicar una estrategia incorrecta para el desarrollo de la organización o un control insuficiente de la gestión sobre las actividades de gestión.
3) Ratio de rentabilidad de los activos no corrientes (K 23 ), que demuestre la capacidad de la organización para proporcionar una cantidad suficiente de ganancias en relación con los activos fijos.
4) Ratio de retorno de la inversión (K 24 ), mostrando cuántas unidades monetarias le tomó a la organización recibir una unidad monetaria de ganancia. Este indicador es uno de los más importantes indicadores de competitividad.
Leyenda de la tabla 4.6:
NA - activos intangibles;
OS - activos fijos.
Tabla 4.6
Indicadores de la eficacia del uso del capital no circulante y de la actividad inversora
№ n/p |
Indicador |
conversión designacion |
Fórmula de cálculo del índice |
La fórmula para calcular el coeficiente. |
Intervalo de valores |
Número valor señal |
Índice de crecimiento (disminución) de la productividad del capital |
K 21 \u003d V cf m / VA K 21 \u003d V cf m / página 190 del formulario No. 1 | |||||
0.9≤I 21<1 | ||||||
0.8≤I 21<0,9 | ||||||
0.7≤I 21<0,8 | ||||||
0.5≤I 21<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de actividad de inversión |
K 22 \u003d (VA-ON-OS) / VA K 2 \u003d (pág. 130 + pág. 135 + Pág. 140)/ Pág. 190 Formulario N° 1 | |||||
0.9≤I 22<1 | ||||||
0.8≤I 22<0,9 | ||||||
0.7≤I 22<0,8 | ||||||
0.5≤I 22<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la relación de rentabilidad de los activos no corrientes |
K 23 \u003d P / VA K 23 \u003d página 160 del formulario No. 2 / página 190 del formulario No. 1 | |||||
0.9≤I 23<1 | ||||||
0.8≤I 23<0,9 | ||||||
0.7≤I 23<0,8 | ||||||
0.5≤I 23<0,7 | ||||||
Índice de crecimiento (disminución) de la tasa de rendimiento de la inversión |
K 24 \u003d P / (SK + DO) K 24 \u003d página 160 del formulario No. 2 / (página 490 + página 590 del formulario No. 1) | |||||
0.9≤I 24<1 | ||||||
0.8≤I 24<0,9 | ||||||
0.7≤I 24<0,8 | ||||||
0.5≤I 24<0,7 | ||||||
Luego de asignar un valor numérico a cada señal sobre la amenaza de una crisis latente (si , i=1..n, donde n es el número de indicadores seleccionados para el análisis), se propone agregar los datos obtenidos en una tabla de siguiente formulario:
Tabla 4.7
Valores numéricos de señales sobre la amenaza de una crisis.
№ n/p |
Señal de la amenaza de una crisis |
El valor numérico de la señal. |
Dichos cuadros deben construirse para cada grupo de indicadores.
Además, se propone introducir dos indicadores intermedios (S es el contador de condiciones verdaderas y F es el contador de la fuerza total de las señales sobre la amenaza de una crisis oculta), cuyo cálculo se realiza de acuerdo con lo siguiente algoritmo:
Para calcular la magnitud de la amenaza de una crisis oculta para cada grupo de indicadores o para la organización en su conjunto, se propone utilizar la siguiente fórmula:
donde M es la escala de señales sobre la amenaza de una crisis oculta;
n - el número de indicadores analizados para el grupo o para la organización en su conjunto.
La escala de señales sobre la amenaza de una crisis caracteriza la crisis en cuanto a su amplitud de cobertura y da una idea de la cantidad de áreas cubiertas por una crisis latente, o en las que es posible el desarrollo de una crisis en un futuro cercano. futuro.
Se propone calcular la intensidad de la amenaza de crisis mediante la fórmula:
(4.39)
donde I′ es la intensidad de las señales sobre la amenaza de una crisis latente;
r es la dimensión de la escala de los valores numéricos de las señales (aquí r=5).
La intensidad de las señales sobre la amenaza de una crisis caracteriza la crisis en cuanto a la profundidad de la cobertura y da una idea del nivel de amenaza de una crisis latente.
Se propone evaluar la escala y la intensidad de las señales sobre la amenaza de una crisis de acuerdo con la siguiente escala (Cuadro 4.8):
Tabla 4.8
Evaluación lingüística de la escala e intensidad de las señales sobre la amenaza de una crisis
№ n/p |
Valor numérico del indicador |
Evaluación lingüística del indicador |
Pronóstico |
|
extremadamente bajo |
Potencial |
|||
Crisis oculta |
naciente |
|||
Desarrollando |
||||
extremadamente alto |
Progresivo |
Valores de indicadores superiores al 40% permiten concluir que existe una crisis oculta en la organización.
Con valores de los indicadores inferiores al 40%, la probabilidad de una crisis latente es baja, el estado se caracteriza como una crisis potencial con el posterior desarrollo posible de una crisis latente.
1) La técnica desarrollada y presentada por nosotros nos permite reconocer las etapas más tempranas de la crisis, incluida la etapa de la crisis latente, que se caracterizan por la ausencia de síntomas visibles del desarrollo de fenómenos de crisis y no pueden ser diagnosticados por métodos estándar ;
2) Al construir la metodología, se utilizó un sistema de índices, que permite evaluar el desempeño de la organización en dinámica, lo que da una evaluación más objetiva del desarrollo de los fenómenos de crisis en la organización y permite tener en cuenta incluso los mínimos. desviaciones en su trabajo;
3) La escala lingüística de evaluación de señales sobre la amenaza de una crisis permite no solo sacar una conclusión sobre la presencia o ausencia de una crisis oculta, sino también calcular la magnitud e intensidad del desarrollo de la crisis;
4) La metodología desarrollada permite evaluar la crisis tanto en términos de amplitud como de profundidad de cobertura, lo que posibilita desarrollar un conjunto de medidas adecuadas para localizar y superar la crisis oculta en la organización.
Estabilidad financiera la empresa se caracteriza por un grupo de indicadores que reflejan la estructura de su capital, la capacidad de pagar su deuda a largo plazo y pagar préstamos. Los más importantes de ellos son:
· coeficiente de autonomía (propiedad);
· razón de capital de deuda;
· coeficiente de dependencia financiera (apalancamiento financiero);
· coeficiente de protección de los acreedores (índice de cobertura de intereses).
En la teoría y práctica del análisis financiero, se utiliza una gran cantidad de otros coeficientes, que están relacionados con la estructura del balance. Sin embargo, formalmente no traen nueva información, sino que son útiles solo desde un punto de vista sustantivo, ya que permiten una comprensión más profunda de la situación (por ejemplo, el coeficiente de dependencia a largo plazo, el coeficiente de activos no corrientes, el coeficiente de maniobrabilidad, etc.).
Coeficiente de autonomía(propiedad) muestra el grado de independencia de la empresa de fuentes externas de financiamiento, o en otras palabras, la participación de capital en los activos.
donde - capital propio;
- activo del balance.
Factor de concentración de dependencia de capital de deuda refleja la participación del capital prestado en las fuentes de financiamiento.
Donde ZK- capital prestado.
La suma de los coeficientes de autonomía y dependencia es siempre igual a 1. La posición financiera de la empresa se considera más estable cuanto mayor sea el primer coeficiente y, en consecuencia, menor que el segundo. La disminución del coeficiente de autonomía está asociada a la obtención de préstamos. Esto puede llevar a un deterioro significativo en la situación financiera durante una recesión en las condiciones del mercado, cuando los ingresos caen y usted tiene que pagar intereses a la misma tasa fija y pagar el principal. Como resultado, existe una amenaza real de pérdida de solvencia de la empresa. Se considera favorable una situación cuando es superior a 0,5, es decir, el capital propio supera al pasivo.
Ratio de estructura de capital(apalancamiento financiero) es considerado uno de los principales en la caracterización de la estabilidad financiera de una empresa; muestra cuántos fondos prestados representan 1 rublo propio.
Este coeficiente no debe ser superior a 1. Su valor de 0,67 (40%: 60%) se considera óptimo.
Una alta dependencia de los préstamos externos puede empeorar significativamente la posición de una empresa en caso de una desaceleración en el ritmo de implementación, ya que el costo de pagar los intereses de los préstamos es un gasto fijo. Además, puede ser difícil obtener nuevos préstamos.
En algunos casos, es beneficioso para una empresa obtener préstamos incluso si sus propios fondos son suficientes, ya que el rendimiento del capital aumenta como resultado del hecho de que el efecto de usar fondos prestados es mucho más alto que la tasa de interés para una empresa. préstamo.
Ratio de protección de los acreedores(o índice de cobertura de intereses) caracteriza el grado de protección de los acreedores frente al impago de los intereses de un préstamo.
El valor del índice de cobertura de intereses debe ser mayor a 1, de lo contrario la empresa no podrá pagar en su totalidad los pasivos corrientes con los acreedores.
Ratios de rentabilidad
Ratios de rentabilidad(eficiencia) caracterizan la eficacia del uso de los activos y el capital invertido. A diferencia de los indicadores de liquidez y estabilidad financiera, diseñados para analizar el estado de la empresa en una fecha determinada, los indicadores de rentabilidad reflejan los resultados de las actividades de la empresa durante un determinado período de tiempo (año, trimestre).
En la gestión financiera, los siguientes indicadores de rentabilidad se utilizan con mayor frecuencia:
· rendimiento de los activos de la empresa;
· rentabilidad de las ventas;
· el rendimiento del capital invertido;
· rentabilidad sobre recursos propios.
Rendimiento de los activos empresa se calcula dividiendo el beneficio neto por el valor medio anual de los activos y caracteriza la eficacia de invertir en los activos de esta empresa.
donde es el beneficio neto;
- el volumen total de activos (total del balance - neto).
Este indicador es el más importante para evaluar la competitividad de la empresa. El nivel real de rentabilidad de los activos de la empresa se compara con el promedio de la industria.
Rentabilidad de las ventas- es el beneficio dividido por el volumen de productos vendidos, calculado sobre la base tanto del beneficio de ventas como del beneficio neto.
donde estan los ingresos por ventas.
Este indicador indica la cantidad de ganancia (bruta o neta) aportada por cada unidad monetaria de productos vendidos.
La dinámica del indicador de rentabilidad del producto refleja cambios en la política de precios de la empresa y su capacidad para controlar el costo de producción.
El rendimiento del capital invertido le permite evaluar la eficacia y conveniencia de las relaciones con los inversores, ya que indica la rentabilidad del capital a largo plazo.
Rentabilidad sobre recursos propios le permite determinar la efectividad del capital invertido por los propietarios y comparar este indicador con los posibles ingresos de invertir estos fondos en otros valores.
Los indicadores de la estructura de capital tienen por objeto mostrar el grado de posible riesgo de quiebra de la empresa en relación con el uso de los recursos financieros prestados. De hecho, si la empresa no utiliza los fondos prestados en absoluto, entonces el riesgo de quiebra de la empresa es cero. Con un aumento en la participación del capital prestado, aumenta el riesgo de quiebra, por lo que aumenta el volumen de obligaciones de la empresa. Este grupo de razones financieras es principalmente de interés para los acreedores existentes y potenciales de la empresa. La dirección de la empresa y los propietarios evalúan la empresa como un objeto económico en funcionamiento continuo. Los prestamistas adoptan un enfoque doble. Los prestamistas están interesados en financiar las actividades de una empresa que opera con éxito, cuyo desarrollo cumplirá con las expectativas. Junto a ello, deberán tener en cuenta la posibilidad de evolución negativa y las posibles consecuencias del impago de la deuda y liquidación de la sociedad. De la operación exitosa de la empresa, los acreedores no reciben ningún beneficio: solo el pago oportuno de intereses y el reembolso del monto de capital de la deuda. Por lo tanto, deben analizar cuidadosamente los riesgos que existen para pagar la deuda en su totalidad, especialmente si el préstamo se brinda por un período prolongado. Parte de este análisis es determinar qué tan fuerte sería un reclamo de recuperación de deuda si la empresa experimentara dificultades significativas.
Por lo general, los acreedores ordinarios son reembolsados después de pagar impuestos, pagar salarios atrasados y satisfacer los reclamos de los acreedores por préstamos garantizados que se hicieron contra activos específicos, como edificios o equipos. Una evaluación de la liquidez de una empresa permite juzgar qué tan protegido está un acreedor ordinario. El grupo de razones financieras que se considera a continuación ayuda a determinar la dependencia de la empresa del capital prestado (cómo utiliza la empresa el apalancamiento financiero) y compara las posiciones de los acreedores y los propietarios. Un grupo separado está formado por indicadores financieros que caracterizan la capacidad de la empresa para pagar la deuda a expensas de los fondos recibidos por la empresa de sus operaciones continuas.
De acuerdo con el concepto de apalancamiento financiero discutido anteriormente, el uso exitoso de los fondos prestados contribuye a un aumento en las ganancias de los propietarios de la empresa, ya que son dueños de las ganancias recibidas sobre estos fondos en exceso de los intereses pagados, lo que conduce a un aumento en el patrimonio de la empresa.
Desde el punto de vista del prestamista, la deuda en forma de pago de intereses y reembolso del monto principal (capital) de la deuda debe pagarse a él incluso si la ganancia recibida es menor que el monto de los pagos que se le deben. Los dueños de la empresa, a través de su administración, deben satisfacer los reclamos de los acreedores, lo que puede tener un impacto muy negativo en el capital social de la empresa.
El impacto positivo y negativo del apalancamiento financiero aumenta en proporción a la cantidad de capital prestado utilizado por la empresa. El riesgo del acreedor aumenta junto con el crecimiento del riesgo de los propietarios.
La relación deuda-activo es la estimación primaria y más amplia que se puede hacer cuando se trata de evaluar el riesgo de un acreedor. Este indicador se calcula mediante la fórmula:
Esta fórmula se calcula para un punto en el tiempo, no para un período. Esta relación determina la participación del "dinero de otras personas" en el monto total de las reclamaciones contra los activos de la empresa. Cuanto mayor sea esta relación, mayor será el riesgo probable para el prestamista.
Los resultados del cálculo para la empresa SVP para tres puntos en el tiempo se dan a continuación:
Estos datos indican que alrededor del 50 por ciento de las fuentes de recursos financieros recibidos por la empresa de fuentes prestadas. Surge la pregunta: ¿es bueno o malo? No hay una respuesta única a esta pregunta. Todo depende de las preferencias de los dueños de la empresa y su gerencia, específicamente de su actitud frente al riesgo. Los administradores que busquen por todos los medios evitar el riesgo de quiebra buscarán reducir este indicador y atraer recursos financieros adicionales mediante la emisión de nuevas acciones. Los gerentes y propietarios de la empresa, al tener un compromiso con el riesgo, por el contrario, aumentarán la participación de los pasivos, esforzándose por aumentar las ganancias debido al apalancamiento financiero positivo. Pero aquí hay una contradicción con las fuentes potenciales de fondos prestados. De hecho, un aumento en la participación de los recursos prestados en la estructura de capital de la empresa conduce a un aumento del riesgo no solo para la empresa misma, sino también para sus acreedores potenciales. Y si la empresa no tiene la oportunidad de demostrar su respetable “historial crediticio”, entonces no podrá contar con obtener crédito adicional. Surge una situación en la que a los gerentes de la empresa les gustaría recibir un préstamo adicional, aumentando así el indicador en cuestión, pero quién los otorgará. Al mismo tiempo, hay empresas muy respetables que han demostrado una alta solvencia y los prestamistas están dispuestos a prestar dinero a estas empresas, a pesar de la alta proporción de deuda a activos totales. Un ejemplo de tal empresa es General Motors Inc., que tiene un valor de este indicador en el nivel del 90%.
SVP no se considera "solvente" debido a su corta vida útil y, por lo tanto, una relación de deuda a activo total del 50 por ciento puede considerarse crítica para el negocio en el sentido de que es poco probable que pueda esperar recibir un préstamo nuevo Una leve disminución en este indicador en el año XY fue el resultado de una disminución significativa en las cuentas por pagar.
Sin embargo, no se puede afirmar inequívocamente que este indicador es una evaluación absolutamente correcta de cuánto puede pagar una empresa sus deudas. El hecho es que el valor en libros de los activos no siempre se corresponde con el valor económico real de estos activos o incluso con su valor de liquidación. Además, esta relación no nos da idea de cómo puede cambiar el monto de la utilidad que recibe la empresa, lo que puede afectar el pago de intereses y el reembolso del monto del capital de la deuda.
La relación de deuda a capitalización es un indicador que se forma utilizando la relación de deuda a largo plazo a la cantidad de capitalización. Esta relación brinda una imagen más precisa del riesgo de una empresa cuando utiliza fondos prestados. Por capitalización entendemos el monto total de los pasivos de la empresa, excluyendo sus pasivos a corto plazo. Este indicador se calcula según la fórmula:
Por definición, la capitalización incluye el monto de los derechos a largo plazo contra los activos de la empresa, tanto de los prestamistas como de los propietarios, pero no incluye los pasivos corrientes (a corto plazo). El total es lo que llamamos patrimonio neto si no se han realizado ajustes, como la exclusión del cálculo de impuestos diferidos. Si no se excluye el impuesto diferido, el cálculo de este indicador para la empresa SVP conduce a los siguientes resultados:
Si excluimos el monto de los impuestos diferidos, entonces los valores del coeficiente serán respectivamente iguales a: 23,73%, 19,34% y 16,63%. Hay una disminución en la relación de deuda a capitalización debido al pago de una parte de un préstamo bancario a largo plazo.
Se presta mucha atención a esta relación, ya que muchos contratos de préstamo de esta empresa, ya sea una empresa privada cerrada o una sociedad anónima abierta, contienen ciertas condiciones que rigen la participación máxima del capital de deuda de la empresa, expresado como una relación de largo plazo. - Plazo de la deuda a la capitalización.
Una característica similar, pero expresada como una relación diferente, es un indicador de la relación entre el capital prestado y el capital social. Este indicador está directamente relacionado con el anterior y se puede calcular directamente con su ayuda. De hecho, sea D el monto de la deuda a largo plazo, E el capital de la empresa e y denote la relación entre la deuda y la capitalización, es decir y = D / (D+E). Si ahora usamos z = D / E para denotar la relación entre deuda y capital, entonces no es difícil obtener que z = y / (1 - y). Calcular la relación de deuda a capital
Este indicador interpreta fácilmente el estado de la estructura de capital. Un acreedor potencial ve claramente que, por ejemplo, a partir del 01.01.XZ, la deuda a largo plazo de la empresa es aproximadamente el 21 por ciento de su propio capital. Siempre que la empresa tenga una liquidez suficientemente alta (es decir, la capacidad de pagar sus deudas a corto plazo), se le puede otorgar crédito adicional. Nótese que teniendo sólo el valor del primero de los indicadores considerados en este grupo, no seríamos capaces de llegar a tal conclusión, ya que allí las deudas a largo plazo no estaban separadas de las de corto plazo.
La relación de deuda a capital estima la participación de los recursos financieros prestados utilizados y se calcula como la relación entre el monto total de la deuda, incluidos los pasivos circulantes y todo tipo de deuda a largo plazo, y el patrimonio total de la empresa. Esta relación muestra de otra manera las participaciones relativas de los créditos de los prestamistas y los propietarios y también se utiliza para caracterizar la dependencia de la empresa del capital prestado. Para SVP, este indicador tiene los siguientes significados:
La existencia de diferentes opciones para los indicadores de estructura destaca el cuidado con el que se desarrollan las reglas y condiciones de análisis financiero que rigen la concesión de un préstamo en particular. Pero las proporciones brindan solo una primera idea general del equilibrio riesgo-recompensa del apalancamiento. El siguiente paso son los indicadores que caracterizan el servicio de la deuda.
10. La relación de la estructura de capital atraído (Cstr.privl cap).
Capital Ext. Cap = Pasivos a largo plazo / Capital recaudado (Pasivos corrientes) = Línea 380 / Línea 620
Kstr.att. =31896.8 / 8219.6 = 3.89
Estafa de tapa de atracción adicional. =24587.0 / 4382.3 = 5.61
11. El coeficiente de provisión de capital de trabajo con capital de trabajo propio (CoOS) se calcula como la relación entre el capital de trabajo propio y el monto total del capital de trabajo.
Koos = (pág. 260 - pág. 620) / pág. 260
Koos temprano. =(5405.2 - 8219.6) / 5405.2 = - 0.52
Koos con. =(4692.4 - 4382.3) / 4692.4 = 0.07
En base a los datos obtenidos, haremos una tabla. Analizaremos los indicadores de estabilidad financiera según la tabla 3.2.
El valor del coeficiente de autonomía supera el valor normativo, que es positivo, porque empresa independientemente de los acreedores externos.
Sin embargo, ha habido una tendencia a la disminución del valor de este indicador en 0,5 puntos, lo que indica una disminución en el nivel de independencia financiera.
El crecimiento del coeficiente de dependencia financiera (aumentó en 0,08 puntos con respecto al período anterior) indica un aumento en la participación de los fondos prestados en el financiamiento de la empresa.
Tabla 3.2.
Análisis de indicadores relativos de estabilidad financiera.
Indicadores | Volver arriba período de información, | período de información, | Cambios (+,–), mil UAH | Nivel óptimo |
|
Coeficiente de autonomía (Ka) | 0,8 | 0,75 | -0,5 | 0,5 0,6 | |
Financiero dependencias (Kzav) | 1,25 | 1,33 | 0,08 | 1,9 | |
Ratio de riesgo financiero (Kfr) | 0,25 | 0,33 | 0,08 | foto]0.5 | |
factor de agilidad capital | - 0,09 | - 0,13 | -0,04 | 0,40,6 | |
Tasa de atracción créditos y préstamos a largo plazo (K inc. dc. y z.) | 0 | 0,13 | 0,13 | 0,4 | |
Coeficiente de independencia capitalizado fuentes (K no calificada k. y.) | 1 | 0,87 | -0,13 | 0,6 | |
Relación de suministro de inventario propio significa (Kmz) | -0,69 | -0,93 | -0,24 | 0,60,8 | |
Coeficiente proporciones activos fijos y capital | 1,09 | 1,13 | 0,04 | 0,50,8 | |
Ratio de estructura de capital (K página inc. cap.) | 3,89 | 5,61 | 1,72 | ||
Coeficiente provisión de capital de trabajo con capital de trabajo | -0,52 | 0,07 | 0,59 | 0,1 |
El índice de riesgo financiero también se encuentra en valores aceptables (al cierre del periodo sobre el que se informa es de 0,33). Que. 33 kopeks de fondos prestados representan cada hryvnia de fondos propios, mientras que al comienzo del período del informe solo había 25 kopeks. Sin embargo, como ya se señaló, este coeficiente, sin embargo, se encuentra en valores aceptables.
Analizando el coeficiente de maniobrabilidad del capital propio, podemos decir que existe una aguda escasez de circulante, y esta tendencia va en aumento), el coeficiente disminuyó 0,04 puntos respecto al periodo anterior). Este indicador indica que la empresa necesita aumentar su propio capital, o reducir sus propias fuentes de financiamiento.
Ha habido un aumento en el coeficiente de atracción de créditos y préstamos a largo plazo. Así, al inicio del período sobre el que se informa, la empresa no tenía obligaciones financieras a largo plazo, pero al final del año las tenía (0,13 puntos). La ausencia de este coeficiente podría indicar una estrategia financiera mal concebida de la empresa. Por el momento, el indicador está dentro del rango normal, que es positivo.
El coeficiente de independencia de las fuentes capitalizadas al cierre del año asciende a 0,87 (disminuye 0,13 puntos respecto al inicio del año). En general, tal dinámica de indicadores de atracción de créditos y préstamos de largo plazo e independencia de fuentes capitalizadas en este caso es una tendencia positiva, porque indica un enfoque más racional para la formación de la estrategia financiera.
Al inicio del año, el índice de provisión de reservas materiales con fondos propios fue de -0,69 y al cierre del año - -0,93. su valor óptimo es 0.60.8, entonces podemos hablar de provisión insatisfactoria de reservas materiales y falta de fondos propios.
El coeficiente de provisión de capital de trabajo con capital de trabajo propio muestra que el capital de trabajo de la empresa no está garantizado con su propio capital de trabajo. Porque el indicador tiene un valor de menos de 0,1 tanto al principio como al final del período del informe (respectivamente -0,52 y 0,07), entonces la empresa puede clasificarse como insolvente. Sin embargo, durante el año hubo una tendencia positiva, y la compañía incrementó esta cifra en 0,59 puntos. Esto indica cierta mejora en la situación financiera.
Luego de analizar los indicadores absolutos y relativos de estabilidad financiera en su totalidad, podemos concluir que la empresa se encuentra en una situación de crisis financiera. Hay una falta de capital de trabajo propio, por lo que la empresa no puede funcionar normalmente. La empresa tiene un nivel bastante alto de independencia financiera de los acreedores externos, pero en este caso este fenómeno no puede llamarse positivo, porque. Con la ayuda de los fondos atraídos, sería posible lograr una mejora en el desempeño financiero. Esta es la tendencia que surgió al final del período del informe.
CONCLUSIONES Y OFERTAS
Al analizar los indicadores absolutos y relativos de estabilidad financiera, es posible identificar las posiciones fuertes y débiles de varias empresas y firmas. Los administradores utilizan estos datos para controlar las actividades de la empresa a fin de evitar la quiebra. También es importante que el análisis de los coeficientes permita comprender mejor la relación entre activos y pasivos del balance.
Los prestamistas controlan de cerca estos números para asegurarse de que la empresa pueda pagar sus obligaciones de deuda a corto plazo y cubrir los pagos fijos con ingresos.
Los bancos construyen su política crediticia en gran medida sobre la base de ratios apropiados. Los expertos financieros los utilizan para comparar las fortalezas relativas de diferentes negocios. Al analizar la estabilidad financiera de la empresa, podemos concluir que los propietarios de la empresa siempre dan preferencia a un aumento razonable en la participación de los fondos prestados; los prestamistas, por el contrario, otorgan ventajas a las empresas con una alta participación en el capital social.
Así, el análisis de la estabilidad financiera de la empresa permite evaluar qué tan preparada está la empresa para pagar sus deudas y responder a la pregunta de qué tan independiente es del lado financiero, si el nivel de esta independencia aumenta o disminuye, si el estado de los activos y pasivos de la empresa cumple con los objetivos de su actividad económica.
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