Destul de des, atunci când se analizează activitățile unei întreprinderi, pentru a calcula profitabilitatea, de exemplu, este necesar să se cunoască valoarea medie a activelor. Acest indicator se calculează pe baza indicatorilor activității economice a întreprinderii în dinamică.
Sponsorizat de P&G Plasament Articole pe tema „Cum să găsești valoarea medie a activelor” Cum să-ți crești activele Cum să organizezi contabilitatea într-o companie Cum să ții contabilitatea într-o companie
Instruire
În contabilitate, activele sunt împărțite în active curente și active imobilizate. În ceea ce privește lichiditatea, în afară active circulante- asta detine firma, dar nu-si poate folosi echivalentul de numerar, cel putin un an. Clădirile deținute de organizație, echipamentele și alte proprietăți sunt clasificate ca active fixe. Tot la categorie active imobilizate include activele necorporale (brevete, de exemplu) și investițiile financiare pe termen lung. Capitalul de rulment include stocul organizației - produse terminate, materii prime si consumabile in stoc sau in productie. De asemenea, activele curente includ obligațiile altcuiva față de firmă - de exemplu, plăți viitoare în baza unor contracte deja încheiate sau valori mobiliare si facturi. Și, în sfârșit, activele circulante includ cele mai lichide active - numerarul disponibil al organizației, precum și banii acestuia în conturi curente sau în depozite bancare pe termen scurt. În concluzie, toate aceste categorii formează valoarea activelor organizației. Toate sunt afișate în prima și a doua secțiune a bilanțului, iar cuantumul lor este dat la rândul 300 „Sold”. Pentru a determina valoarea medie a activelor este necesar să se cunoască starea lor în dinamică.
Dacă aveți date despre valoarea activelor pentru fiecare trimestru, puteți găsi media cronologică a cantității de active folosind formula:
Active medii = (50%* Active T1 + Active T2 + Active T3 + 50%* Active T4)/3
Active pentru primul trimestru = 4 milioane de ruble.
Active pentru al doilea trimestru = 2,5 milioane de ruble.
Active pentru trimestrul 3 = 3 milioane de ruble.
Apoi valoarea medie a activelor = (2+2,5+3+1,5)/3=9/3=3 milioane de ruble.
Dacă avem date despre valoarea activelor la începutul și la sfârșitul perioadei, atunci valoarea medie este calculată folosind formula mediei aritmetice:
Active medii = (Active la începutul perioadei + Active la sfârșitul perioadei) / 2
De exemplu, datele privind dimensiunea activelor sunt următoarele:
Active pentru 2009 = 5 milioane de ruble.
Active pentru 2010 = 7 milioane de ruble.
Valoarea medie a activelor pentru 2010 = (5 + 7) / 2 = 6 milioane de ruble.
Alte stiri legate de:
Este stabilit legal că activele nete ale organizației nu trebuie să fie mai mici decât valoarea capitalul autorizat. Conform lege federala"Despre societățile pe acțiuni» în acest caz, capitalul autorizat este egalat cu activele întreprinderii prin majorarea acestuia din urmă. Sponsor
În stadiul actual de dezvoltare a relațiilor de piață, fiecare întreprindere are grijă de bunăstarea stării sale financiare. Pe starea financiaraîntreprinderile sunt afectate în principal de structura sa activelor. Prin urmare, informații despre formarea rațională și utilizarea eficientă a acesteia
Activele sunt proprietatea unei întreprinderi sub formă financiară, corporală și necorporală. La analizarea activităților organizare comercială recurg de asemenea la calcul activele nete- valoarea valorii reale a imobilului minus datoriile acestuia. Sponsor de plasare P&G Articole înrudite „Cum se calculează activele
Activ net - aceasta este valoarea reală a proprietății de care dispune compania minus datoriile acesteia, care este determinată anual. Aproape toată lumea ar trebui să calculeze valoarea activelor nete entitati legale, deoarece acest indicator trebuie reflectat în Raportul de modificare
Activele nete ale unei întreprinderi sunt un indicator al stabilității acesteia și al capacității de a îndeplini obligațiile existente. Nu este dificil să calculezi activele nete ale unei întreprinderi, este important doar să ai la îndemână datele bilanțului și să le poți clasifica corect. Veți avea nevoie de un bilanţ al companiei sau de altul
Activul net - unul dintre indicatorii stabilității financiare a întreprinderii, solvabilitatea acesteia. Cu cât valoarea activului net este mai mare, cu atât compania este mai fiabilă în ceea ce privește investiția în ea a fondurilor altor companii sau investitori privați. Articole legate de sponsorul de plasare P&G „Cum se determină valoarea
Activele circulante sunt resursele întreprinderii care nu sunt destinate utilizării pe termen lung. Acestea includ stocurile și costurile, creanțele pe termen scurt și alte active lichide care pot fi convertite în numerar în cadrul unui ciclu de producție sau al unui an. Găsiți curent
Activele unei întreprinderi sunt resursele acesteia, exprimate în evaluare și utilizate în cursul activităților curente. Costul activelor imobilizate și curente se reflectă în bilanțul întocmit la sfârșitul perioadei de raportare. Modificările stării lor pot fi analizate prin calculul în
Rata de rotație a activelor reflectă rata de rotație a capitalului total al întreprinderii, adică. arată de câte ori în perioada analizată are loc un ciclu complet de producție și circulație, aducând efectul corespunzător sub formă de profit, sau câte unități monetare de produse vândute au fost aduse de fiecare unitate de activ.
2. Raportul cifrei de afaceri a activelor circulante = Venituri / Valoarea medie a activelor circulante
Raportul cifrei de afaceri a capitalului de lucru caracterizează raportul dintre veniturile (venitul brut) din vânzarea produselor, excluzând taxa pe valoarea adăugată și accizele, și valoarea capitalului de lucru al întreprinderii. Scăderea acestui raport indică o încetinire a cifrei de afaceri a capitalului de lucru.
Active medii\u003d El + Ok / 2
sau, dacă perioada este mai mare de un sfert (O1/2 + O2 + O3+ .... On-1 + On/2): n-1, unde On este valoarea activelor în luna a n-a
3.Durata cifrei de afaceri în zile
Pentru \u003d D * A / B, unde D este durata perioadei analizate; A - valoarea medie a activelor; B - venituri din vânzarea produselor. Calculul pentru activele circulante este similar.
Durata unei cifre de afaceri în zile arată cât timp durează companiei să-și returneze capitalul de lucru sub formă de venituri din vânzarea produselor.
4. Calculul fondurilor strânse (eliberate) suplimentar
Efectul economic ca urmare a accelerării rotației de capital se exprimă în eliberarea relativă a fondurilor din circulație, precum și în creșterea sumei veniturilor și a valorii profitului. Suma fondurilor eliberate din circulație din cauza accelerației sau a fondurilor suplimentare atrase în circulație în cazul unei încetiniri a cifrei de afaceri a capitalului se determină prin înmulțirea cifrei de afaceri a vânzărilor pe o zi cu modificarea duratei cifrei de afaceri:
P (V) \u003d V x (Toa - Sus) / 365, unde П(В) - fonduri atrase (eliberate), Toa, Top - perioada de rulare a activelor circulante în perioadele analizate și trecute.
5. Cifra de afaceri a stocurilor = Costul vânzărilor / Stoc mediu.
Stoc mediu = (Stoc inițial + Stoc final) / 2.
Rata de rotatie a stocurilor reflecta numarul de rulaje ale stocurilor intreprinderii pentru perioada analizata. O scădere a acestui indicator indică o creștere relativă a stocurilor și a lucrărilor în curs sau o scădere a cererii de produse finite. În general, cu cât este mai mare rata de rotație a stocurilor, cu atât mai puține fonduri sunt legate în acest element mai puțin lichid al activelor circulante, cu atât structura activelor circulante este mai lichidă și poziția financiară a întreprinderii este mai stabilă.
Cum ar trebui să fie organizată gestionarea numerarului în TNC?
Gestionarea numerarului include:
Managementul lichiditatii.
Managementul lichiditatii = gestionarea soldurilor de numerar in conturi + gestionarea resurselor de numerar.
Gestionarea soldului de numerar se referă la gestionarea de zi cu zi a conturilor curente ale unei companii în scopul optimizării veniturile din dobânzi solduri si cheltuieli aferente.
Gestionarea numerarului este gestionarea pozițiilor de numerar pe termen lung ale unei companii.
Gestionarea fluxului de numerar
Obiectivele managementului fluxului de numerar sunt
reducerea numărului de plăți
Reducerea costului efectuării unei singure plăți
Gestionarea eficientă a plăților efectuate
Primirea accelerată a plăților primite
Fluxurile de numerar servesc circulației activelor și pasivelor pe termen scurt ale CTN și fac posibilă formarea rezultatelor financiare ale corporațiilor.
Fluxurile de numerar ale CTN sunt clasificate: vânzări de produse, tranzacții financiare, activități de investiții; între părinte și filiale, între filiale; în moneda funcțională (locală) utilizată de filiale; în moneda de raportare a TNC-mamă.
Caracteristicile managementului fluxului de numerar al TNC sunt predeterminate de: politica corporației-mamă de consolidare a fondurilor, care constă în concentrarea resurselor corporației într-un singur centru de decontare; influența cursurilor de schimb, care determină rentabilitatea decontărilor în unele valute și dezavantajoase - în altele; utilizarea compensației în decontări între filiale, între acestea și societatea-mamă.
Specificul gestionării fluxului de numerar al unei anumite CTN sunt determinate de caracteristicile activităților sale comerciale și ale sarcinilor curente. De exemplu, o companie subsidiară poate fi creată pentru a produce componente într-o țară cu forță de muncă ieftină și a le furniza corporației-mamă. Cu această schemă de afaceri, compania subsidiară primește plăți pentru produsele fabricate numai de la corporația-mamă și cheltuiește fondurile primite pentru achiziționarea de materii prime, salarii și taxe în țara de localizare. În astfel de condiții, TNC-mamă este în măsură să asigure un management centralizat al fluxului de numerar și să furnizeze filialei fondurile de care are nevoie în conformitate cu un program pre-aprobat.
Gestionarea capitalului de lucru
Capitalul de lucru este diferența dintre activele curente (bani și active tranzacționabile, inclusiv investiții) și pasivele pe termen scurt.
Managementul capitalului de lucru include:
Gestionarea conturilor de încasat
Gestionarea conturilor de plată
Gestionarea stocurilor
Managementul riscului (Lichiditate, rata dobânzii, risc de credit)
Care sunt avantajele și dezavantajele creării unui singur trezorerie pentru CTN?
De-a lungul timpului, CTN-urile au devenit din ce în ce mai conștiente de economiile de costuri și de beneficiile financiare ale centralizării funcțiilor de trezorerie. În acest proces se pot distinge următoarele etape: 1) gestionarea centralizată a riscurilor de dobândă și valutar, precum și a pozițiilor mari de numerar; 2) gestionarea centralizată a riscurilor de dobândă și valutar, precum și a soldurilor de numerar și a lichidității; 3) centralizarea completă a funcţiilor de trezorerie.
Avantaje: concentrarea cunoștințelor și a experienței, permițând obținerea de rezultate mai bune cu mai puțin personal și reducerea probabilității de eroare; legând (dacă este posibil) pozițiile financiare și fluxurile de numerar, ceea ce duce la creșterea profitabilității și la reducerea costurilor; achiziții centralizate servicii financiare, permițându-vă să obțineți reduceri de volum; control mai strict asupra implementării politicii de trezorerie.
dezavantaje: deteriorarea cunoașterii condițiilor locale; proteste pe teren împotriva redistribuirii puterilor; scăderea atenției holdingurilor față de sarcinile de gestionare centralizată a numerarului; complexitatea sistemului informațional de management (MIS) și nevoia de sisteme de planificare a resurselor întreprinderii (EPR).
Esența bugetării orientate pe proces.
Bugetarea- este o procedura de intocmire si adoptare a bugetelor, una dintre componentele sistemului de management financiar, conceputa pentru repartizarea optima a resurselor unei entitati economice in timp.
Bugetarea bazată pe proces(Activity-based Budget, ABB) - o dezvoltare naturală a metodelor uzuale de planificare și bugetare, care vizează îmbunătățirea eficienței proceselor de afaceri ale organizației în vederea gestionării costurilor.
Planificarea bugetară orientată spre proces se concentrează pe studiul activităților și a relației acestora cu atingerea obiectivelor strategice. Utilizată împreună cu planificarea bugetară orientată pe proces, metoda de stabilire a costurilor bazată pe caracteristicile produselor și serviciilor se bazează pe identificarea variațiilor de proces cauzate de cerințele sau condițiile (caracteristicile) specifice ale produselor și serviciilor individuale. Cunoașterea acestor „caracteristici” ajută companiile să înțeleagă și să minimizeze variațiile, făcând costurile mai previzibile și mai gestionabile.
Planificarea bugetară orientată spre proces rezolvă următoarele sarcini:
atribuie responsabilitatea și contabilitatea angajaților astfel încât ei înșiși să își gestioneze activitățile în vederea realizării indicatorilor planificați;
oferă o imagine mai realistă a volumului încărcăturii de lucru, inclusiv impactul asupra nivelului de servicii,
vă permite să vedeți cauzele variațiilor, asupra cărora puteți lua măsuri;
face posibilă înțelegerea modului în care un produs/serviciu provoacă cerere (sau interes) pentru un anumit tip de activitate, care, la rândul său, determină o nevoie de resurse;
creează capacități de control la un nivel care să permită luarea de măsuri adecvate;
face transparentă gestionarea capacității excedentare și/sau insuficiente.
Eliminarea pierderilor. Un sistem de planificare și raportare bugetară care va ajuta la identificarea și identificarea clară a mărimii pierderilor în organizație. Metoda ABB grupează și etichetează costurile care nu creează valoare adăugată și evidențiază unitățile și departamentele costisitoare pentru luarea deciziilor ulterioare privind funcționarea lor.
Volumul de muncă redus. Găsirea modalităților de a reduce volumul de muncă fără a compromite calitatea produsului sau serviciului final. Cheia pentru a răspunde cu succes provocării de a reduce volumul de muncă este o înțelegere profundă a cerințelor pe care clienții le impun produsului final.
Ce impact a avut criza economică asupra managementului financiar în CTN-uri?
În prezent, aproximativ 35-40% din PIB-ul mondial este consumat în Statele Unite, iar doar jumătate din acest volum este produs de țară, cealaltă jumătate este compensată prin emiterea de datorii și bani.
În 2007-2008 pentru a obține profituri ușoare, companiile au trecut la operațiuni foarte riscante, au început să utilizeze credite excesiv, fără a calcula eficacitatea unor astfel de acțiuni.
Rețeaua economică globală uriașă și complexă a devenit foarte vulnerabilă datorită gradului ridicat de integrare a elementelor sale. Globalizarea a creat condițiile care au permis crizei financiare să se răspândească rapid și să afecteze în diferite grade toți participanții la economia mondială. Criza financiară a coincis cu creșterea prețurilor petrolului și alimentelor, inflației și volatilității ridicate pe piețele valutare. Acumularea acestor factori a dus la contracția piețelor de capital și la recesiunea economică globală.
Criza creditării bancare a lăsat companiile și băncile dependente de împrumuturi în imposibilitatea de a-și refinanța datoria. Anterior, în astfel de situații, era suficient să se folosească mecanismele politicii monetare pentru normalizarea situației. Evenimentele actuale confirmă marea importanță a valorii de piață a companiilor și abordările pentru formarea unui sistem de indicatori de performanță financiară a unei organizații.
Problema necesității formării unui sistem de indicatori de solvabilitate financiară, sănătate financiară și performanță a companiilor internaționale în acest moment la fel de relevant ca întotdeauna. Evaluările eficienței organizațiilor în perioada industrială s-au bazat în principal pe indicatori financiari calculați pe baza situațiilor financiare depuse, corespunzători principiilor sistemului „costuri – producție”. În contextul globalizării și al dezvoltării rapide a economiei informaționale, rapoartele contabile nu mai oferă informații suficiente și complete despre dinamica performanței companiei, poziția financiară reală a acesteia și mai ales perspectivele financiare. În primul rând, nu reflectă valoarea imobilizărilor necorporale, în al doilea rând, nu exprimă așteptările investitorilor, în al treilea rând, sunt părtinitoare în evaluarea retrospectivă și perspectivele companiilor și, în al patrulea rând, sunt excesiv de agregate, ceea ce face dificilă folosiți-le în management. TNC-urile sunt din ce în ce mai legate de piața financiară globală bazată pe performanță, iar informațiile suplimentare pentru a îmbunătăți acuratețea profiturilor și riscurilor companiei, cum ar fi strategia și progresul, resursele și factorii de creștere, devin din ce în ce mai importante. Piețele financiare urmăresc din ce în ce mai mult rezultatele trimestriale ale TNC și nu au încredere în strategiile de creare a valorii pe termen lung (mai ales dacă acestea afectează negativ profitabilitatea actuală), concentrându-se prea mult pe performanța pe termen scurt și astfel creând, fără să vrea, pane între manageri, consilii de administrație și investitori.
Pentru a trece cu succes de faza acută a crizei, CTN-urile de vârf folosesc o serie de tehnologii de management. unu. Management orientat pe proces(Gestionarea bazată pe activitate) vă permite să urmăriți costurile totale și indirecte în toate procesele și să le legați la anumite produse și clienți, ceea ce face posibilă alocarea mai precisă a costurilor și efectuarea unei analize de profitabilitate. 2. Balanced Performance Scorecard(Balanced score card) traduce misiunea și viziunea în măsurători cantitative, monitorizează managementul prin obiective, asigură plata în funcție de rezultate, menține un echilibru strategic și vă permite să controlați activitățile managementului.
3. Analiza valorii acționarilor(Analiza valorii deținătorilor de acțiuni) permite pe baza studiului fluxului de numerar actualizat, valoarea economică adăugată, ROA și ROI măsoară capacitatea unei companii sau divizii de a genera profituri peste costul capitalului strâns. 4. Conceptul de management al costurilor(Managementul bazat pe valoare - VBM), conform căruia cel mai important indicator din sistemul de obiective de management al companiei este valoarea acestuia. Indicatorii financiari și economici care asigură profitul sunt recunoscuți ca factori cheie de cost.
Esența bugetării bazate pe zero.
Bugetare de bază zero - o metodă de planificare bugetară, în care nu sunt luate în considerare valorile efective ale bugetelor perioadelor anterioare. În acest caz, previziunile de vânzări, standardele de cost tehnologic și calculele economice devin principalele pentru bugete. În general, metoda oferă un rezultat mai precis în comparație cu abordarea tradițională.
Avantaje : 1) bugetele astfel formate nu includ erori acumulate în perioadele precedente; 2) costurile calculate conform acestei metode au un grad ridicat de justificare. Managerii au oportunități suplimentare de a lua decizii informate cu privire la necesitatea costurilor sau la posibilitatea sechestrării acestora.
dezavantaje : 1) Principalul dezavantaj este costurile mari cu forța de muncă. Durata procesului de planificare poate fi de câteva ori mai mare decât timpul petrecut cu abordarea tradițională. Costurile utilizării acestei metode pot depăși beneficiile utilizării acesteia. 2) Determinarea valorilor prognozate ale unor indicatori fără a utiliza baza perioadelor trecute poate fi mai puțin eficientă sau poate da un rezultat mai puțin precis. 3) Abordarea poate fi utilizată pe deplin numai cu un grad suficient de ridicat de automatizare
Care sunt principalele costuri ale unui emitent atunci când plasează și deservește o emisiune de euroobligațiuni?
Principala problemă a companiilor care decid să emită euroobligațiuni este cantitatea foarte mare de documentație necesară pentru organizarea emisiunii și, în consecință, costurile ridicate asociate cu pregătirea acestor documente la intrarea inițială pe piață. La intrarea pentru prima dată pe această piață, este necesar să pregătiți o cantitate mare de documente și să furnizați situații financiare în conformitate cu IFRS. De asemenea, este de dorit să obțineți un rating de la o agenție internațională de rating.
Principalele documente care sunt necesare la emiterea de euroobligațiuni includ
Prospectul emisiunii (dacă este cerut de legislația țării sau dacă emisiunea este listată la bursă);
Un contract de subscriere este un acord între emitent și administratorul creditului. La emiterea de obligațiuni, emitentul selectează un manager principal sau un manager principal care convine asupra condițiilor necesare pentru emiterea valorilor mobiliare. Managerul principal selectează administratorii împrumutului cu euroobligațiuni, care, de regulă, sunt membri ai Asociației Internaționale a Participanților la Piața Primară. Administratorii de credite acționează atât ca asigurator, cât și ca agent de plasare a euroobligațiunilor.
Contractul de abonament specifica termenii de subscriere, obligatii, garantii de plasare, modalitati de plata.
Contract de agent financiar;
Contractul de agent financiar prevede menținerea intereselor emitentului. Atunci când se încheie un acord de încredere, mandatarul acționează de partea investitorilor și le protejează interesele. Agentul plătitor este banca autorizată de emitent să plătească dobânzi, precum și să efectueze rambursarea finală.
Acord între managerii de organizare a împrumutului;
Acordul dintre manageri prevede o invitație de participare la abonament.
Confirmarea auditorului;
Confirmarea auditului este necesară, de regulă, la emiterea de euroobligațiuni corporative. Auditorul este o companie consacrată, cu o imagine pozitivă pe piață.
Opinie legala;
O aviz juridic este pregătit de o firmă de avocatură sau de un consultant. Consultanții juridici confirmă conformitatea actelor de înființare cu legislația națională, precum și cu legislația potențialilor investitori. Aceștia ajută la întocmirea contractelor cu auditorii, agenții financiari și bursele de valori. Consultanții juridici pot ajuta, de asemenea, la alegerea unei scheme de plasare a euroobligațiunilor.
Toate acestea cauzează nu numai costuri financiare mari, ci necesită și o perioadă semnificativă de timp pentru toate procedurile preliminare. Astfel, prețul mediu de pregătire pentru oferta inițială pleacă de la 0,8 milioane de dolari, fără a lua în calcul comisionul asiguratorului și consultantului financiar. Din punct de vedere al timpului, organizarea unei emisiuni pentru un emitent durează cel puțin 13-16 săptămâni, iar în timpul intrării inițiale pe piață poate dura până la 1,5 ani (în funcție de companie, dacă ține evidența conform standardelor internaționale, cât de repede poate furniza informații organizatorilor emiterii etc. .d.)
Care sunt cerințele pentru debitorii de pe piața globală de creditare sindicalizată?
A apărut pentru prima dată în anii 1960, când Banker Trust a organizat primul împrumut sindicalizat pentru Austria. Creditarea sindicalizată este o formă de creditare. Sindicate pot fi: credite la export, linii de credit, tranzacții de leasing etc. Un împrumut sindicalizat diferă de un împrumut obișnuit prin faptul că mai multe bănci de creditare participă la el simultan. Cu ajutorul unui astfel de împrumut, împrumutatul poate obține un împrumut mare. În cele mai multe cazuri, băncile nu pot oferi o mare cantitate din cauza unui risc ridicat de pierdere a banilor sau a restricțiilor legale. Corporațiile văd SC ca o sursă flexibilă de finanțare care poate fi accesată rapid și este o completare eficientă a altor surse de finanțare externă. 13% din piata cade pe finantarea fuziunilor si achizitiilor. Împrumuturile se acordă pe o perioadă de 12-15 ani.
Participanții la tranzacție:
Direcția de sindicat
Organizator autorizat (aranjator mandatat);
Co-organizatori (coaranjatori, bookrunner)
băncilor participante
agent administrativ
Avantaje:
posibilitate
Împărțirea riscurilor de credit între bănci
Participați la o tranzacție cu fonduri insuficiente
Problemele din Rusia sunt riscuri mari, nimeni nu poate spune ce se va întâmpla în acești 12-15 ani. Băncile rusești oferă împrumuturi sindicalizate mici, de obicei băncile străine fac acest lucru. O mulțime de împrumuturi sindicalizate pentru Rusia sunt organizate de BERD, iar multe dintre ele nu merg către industrie, ci către alte bănci și gaze / petrol.
Cerințe pentru debitor:
1. Disponibilitatea unui acces justificat din punct de vedere legal la piețele externe (licențe în conformitate cu legislația aplicabilă) Rezidenții pot fi supuși unor restricții privind atragerea de împrumuturi externe. În acest caz, potențialul împrumutat trebuie să obțină permisiunea autorităților,
2. Istoricul creditelor (minim 3-5 ani). Un potențial împrumutat trebuie să cunoască bine relațiile externe și să conducă operațiuni de export-import
3. Audit conform standardelor internationale
Rolul și locul Trezoreriei în gestionarea creanțelor.
Managementul financiar al unei întreprinderi devine deosebit de relevant într-o situație financiară instabilă.
Lipsa de fonduri poate duce la imposibilitatea plății la timp a impozitelor și a salariilor către angajați, întârzierea plăților pentru împrumuturi și împrumuturi, încălcarea condițiilor de plată pentru bunuri în baza contractelor, ceea ce, la rândul său, duce la acumularea de amenzi, penalități, pierderi. , deteriorarea istoricului de credit, pierderea reputației afacerii.
Pe de altă parte, surplusul de fonduri, pe care în vremuri de criză multe întreprinderi încearcă să-l creeze ca rezervă financiară de încredere „pentru orice eventualitate”, înseamnă și anumite pierderi pentru întreprindere, care, cu un anumit grad de condiționalitate, pot fi estimată prin suma profiturilor pierdute din participarea la orice proiect de investiții. Sarcina de a gestiona conturile de plăti și de încasat, precum și de a le controla, este îndeplinită de Trezorerie.
Trezoreria efectuează decontări reciproce cu contrapărți: reconcilieri cu debitorii și creditorii asupra datoriilor, restructurarea datoriilor, decontări fără numerar (compense reciproce etc.).
În sine, prognoza mișcării fluxurilor de numerar pentru o anumită perioadă (an, trimestru, lună) este sarcina serviciului de planificare și economic al companiei. Pe baza datelor planificate (prognoza veniturilor, plata creanțelor sau datoriilor etc.), se formează un buget de flux de numerar care reglementează soldul de numerar la sfârșitul perioadei de planificare. Încasările și plățile sunt efectuate de companie zilnic, iar dacă, în general, există un sold pozitiv în BDDS pentru o lună, atunci pot exista lipsuri de numerar în timpul lunii în care trebuie efectuate plăți, dar nu există fonduri. în conturi. Pentru a identifica astfel de „gâteturi” și pentru a lua măsuri în timp util pentru a le preveni, întreprinderea are nevoie de planificare operațională. Această sarcină revine Trezoreriei.
Funcțiile de control financiar în companii sunt repartizate între servicii de planificare și economice și trezorerie. Trezoreria este responsabilă pentru o parte din controlul aferent fluxurilor financiare: controlul asupra execuției bugetului, fluxul de numerar și limitele stabilite, controlul executării corecte a plăților și oportunității încasărilor, monitorizarea și controlul constant al creanțelor și datoriilor.
O verificare operațională calitativă a întârzierilor în primirea planificată a fondurilor în conturile companiei vă permite să aveți informații pentru clarificarea ulterioară a motivelor întârzierii plății creanțelor de către contrapărți.
Funcțiile Trezoreriei de a controla calendarul creanțelor și datoriilor sunt asociate cu adoptarea de măsuri adecvate: pe de o parte, prevenirea sau minimizarea întârzierilor la plăți ale debitorilor, avansuri emise, iar pe de altă parte, realizarea posibilității de restructurare a datoriilor. la creditori. De altfel, aceste măsuri constau în monitorizarea constantă a stării datoriilor, cooperarea strânsă cu contrapărțile cheie cu privire la sumele și termenele de încasări și plăți, rambursarea la timp a datoriilor către creditori și rezolvarea problemelor de posibilitate de restructurare a datoriilor, inclusiv într-un mod „ forme nemonetare, de exemplu, prin efectuarea decontărilor reciproce și a schemelor de cambie.
În ce circumstanțe este profitabil pentru o companie să plaseze euronote și în ce circumstanțe - euroobligațiuni? Enumerați avantajele și dezavantajele acestora.
Euroobligațiuni - instrumente internaționale de datorie emise de debitori (organizații internaționale, guverne, autorități locale, mari corporații interesate să obțină fonduri pe o perioadă lungă - de la 1 la 40 de ani (în principal de la 3 la 30 de ani) la primirea unui împrumut pe termen lung pe piața financiară europeană în orice euromonedă.
Euroobligațiunile au cupoane care dau dreptul de a primi dobândă într-o perioadă specificată. Acestea pot fi dublă denominate, în cazul în care dobânda este plătită într-o altă monedă decât moneda împrumutului.
Euroobligațiunile pot fi emise cu o rată a dobânzii fixă sau variabilă.
Au următoarele caracteristici:
sunt titluri la purtător;
poate fi plasat simultan pe piețele mai multor țări;
moneda împrumutului este străină pentru emitent și investitori;
plasarea și furnizarea se realizează de obicei de către un sindicat emitent, în care sunt reprezentate bănci, companii de investiții, case de brokeraj din mai multe țări;
valoarea nominală are un echivalent în dolari.
Beneficiile emiterii de euroobligațiuni
În primul rând, disponibilitatea capitalului liber pe piața internațională este mult mai mare. Dimensiunea pieței de împrumut în euro este măsurată în trilioane de dolari și volumele de împrumuturi, obișnuit, variază de la câteva sute la câteva miliarde de dolari. Pe lângă obligațiunile europene, investitorii americani și asiatici pot cumpăra obligațiuni de pe piața secundară, iar aceasta este încă sute de miliarde de dolari.
În al doilea rând, banii din împrumutul în euro sunt aproape cei mai ieftini. Utilizarea pieței euroobligațiunilor permite adesea emitenților să obțină un avantaj relativ de preț față de moneda de bază a împrumuturilor lor.
În al treilea rând, chiar și un împrumut cu obligațiuni care nu este foarte lung după standardele europene (3-5 ani) în opinia noastră este pe termen lung, deoarece obținerea unui împrumut pentru o astfel de perioadă este posibilă doar în condiții excepționale.
În al patrulea rând, emisiunea de obligațiuni nu necesită garanții. Gazprom a reușit să obțină împrumuturi de la băncile occidentale cu 8-9% pe an (companiile rusești mai puțin celebre se mulțumesc cu 15-18% pe an), dar banca cere de obicei garanții, de exemplu, cu contracte de furnizare de gaze.
Principalul dezavantaj al plasării euroobligațiunilor este costul ridicat al plasării.
Un euronote este o obligație pe termen scurt cu o rată a dobânzii variabilă. Plasat pe piața euromonedei (a nu se confunda cu piața din zona euro). Emis cu garanții bancare pentru garantarea creditelor pe termen mediu.
Euronotele sunt emise pentru o perioadă de la 3 până la 8 luni și se bazează pe LIBOR (cu o primă pentru serviciile bancare). De fapt, euronotele sunt titluri de valoare pe termen scurt și sunt utilizate în principal pentru a oferi împrumuturi pe termen mediu. Emitenții încheie un acord cu băncile, conform căruia se angajează să cumpere euronote de la acestea în termen de 5-10 ani la expirarea termenului emisiunii anterioare, care garantează împrumuturi pe termen mediu debitorilor.
Principalul avantaj al euronotelor este capacitatea de a-și organiza emisiunea în câteva zile sau chiar ore.Datorită acestui fapt, precum și costurilor reduse de emitere, sectorul euronote s-a triplat în ultimii șase ani. Dezavantajul este că băncile centrale ale principalelor țări europene impun restricții serioase la eliberarea acestora.
Care sunt etapele formării bugetului CTN-urilor.
Bugetarea este un ansamblu de procese de management al companiei care fac posibilă crearea premiselor pentru atingerea obiectivelor pe baza unui echilibru de venituri și cheltuieli. Scopul principal este de a crește eficiența corporației pe baza planificării mișcării tuturor tipurilor de resurse pentru viitor.
Etapa 1. Intocmirea programului de productie si depunerea cererilor de la departamentele productie si marketing catre departamentul de planificare
Etapa 2. Primirea cererilor de la departamentele non-producție (IT, HR, controlling, management economic).
Etapa 3. Obținerea de la Trezorerie a unui plan de activități financiare (venituri din activități de bază, cheltuieli cu dobânzile de plătit, rambursări planificate ale creditelor și obligațiilor de datorie)
Etapa 4. Analiza cererilor de la departamentele cu t.z.
Executarea bugetului pentru perioada precedenta
Profitul așteptat din vânzări
Costuri pentru implementarea programului de producție și a planului de implementare
Etapa 5. Consolidarea cererilor si intocmirea unui bilant preliminar de venituri si cheltuieli
Etapa 6. Luarea unei decizii de reducere a costurilor sau atragere de finanțare
Etapa 7. Aprobarea bugetului și întocmirea bilanţului fluxurilor de numerar.
Surse de finanțare
Analiză rezultat financiarîn cazul executării programului de producţie planificat
Calculul impozitelor planificate
Descrieți procedura de sindicalizare a împrumuturilor și rolurile diferiților participanți.
Împrumutat (Împrumutat) - poate fi reprezentat de o corporație sau instituție de credit(bancă); acţionează ca iniţiator al procesului de sindicalizare.
Organizator(Aranjator) – o bancă sau altă instituție financiară responsabilă de organizarea și sindicalizarea tranzacției. Poate fi unul dintre principalii creditori ai sindicatului. Responsabilitățile sale includ atragerea participanților, pregătirea documentației, negocierea cu alte bănci.Astfel, banca organizatoare este responsabilă pentru aranjarea unui împrumut și respectarea cerințelor împrumutatului.
Organizator principal (conduce Aranjator) - banca care și-a asumat principalele obligații de finanțare a tranzacției; ar trebui sa aiba reputatie buna iar „a fi unul dintre cei mai mari creditori înseamnă că banca are încredere în fiabilitatea împrumutatului și va servi drept garanție suplimentară pentru restul membrilor sindicatului”.
agent (agent) – o persoană autorizată care acționează ca intermediar între bănci și debitor. Responsabilitățile agentului includ:
Verificarea documentației
Primirea cererilor de fonduri, coordonarea și primirea acestora de la creditori și transferarea acestora către debitor
Controlul asupra respectării de către împrumutat a termenilor contractului, plata dobânzii, determinarea ratei dobânzii (dacă contractul prevede o rată a dobânzii variabilă), plata altor plăți
Calculul tranșelor (sumele care urmează să fie transferate de către bănci agentului și împrumutatului)
Acționează ca reprezentant al sindicatului la primirea notificărilor de la împrumutat
Coordonarea actiunilor creditorilor (in caz de neexecutare), organizarea adunarilor creditorilor.
Asigurător (asiguratorul) - o persoana care garanteaza atragerea sumei imprumutului. Adesea, asiguratorul este banca organizatoare.
Subasigurător (Sub-asigurător) - o persoană căreia asiguratorul i-a transferat o parte din obligațiile sale.
Bookrunner– banca desemnată ca responsabilă cu menținerea registrului de comenzi. Această bancă trimite invitații, distribuie informații între băncile interesate, informează participanții la tranzacție despre progresul colectării cererilor.
Banca de plată- banca responsabilă de conturi, control valutar, pașaport de tranzacție.
Etapele organizării unui împrumut sindicalizat.
La prima etapă organizatorul primeşte de la împrumutat un mandat (instrucţiune) de organizare a împrumutului. Împrumutatului i se trimite o scrisoare de mandat, în care se precizează condițiile de numire a unei bănci ca organizator și principalele condiții pentru un viitor împrumut, inclusiv un calendar de sindicalizare a creditului.
La a doua etapă are loc o structurare a creditului, i.e. se determină termenii împrumutului și se întocmește documentația pentru tranzacție (proiect de contract de împrumut, scrisori de remunerare), prin urmare, un rol important în această etapă este atribuit activității unui consultant juridic.
La a treia etapă se formează un sindicat și se încheie un acord. În primul rând, organizatorul atrage băncile participante; împreună cu împrumutatul întocmește un memoriu de informare, „care descrie informații despre companie, precum și detaliile tranzacției. În plus, memoriul este trimis potențialilor creditori care și-au exprimat interesul de a participa la tranzacție. În paralel, organizatorul stabilește cotele posibile de participare ale creditorilor și mărimea comisionului pentru participarea acestora. După trimiterea invitațiilor cu termenii tranzacției către bănci, începe sindicarea.
Acordul se semnează după acordul documentației legale de către toate părțile. Trebuie semnate și alte documente, cum ar fi o scrisoare de comision pentru organizație, o scrisoare de comision de agenție etc.
Când toate condițiile prealabile sunt îndeplinite, împrumutatul trimite o cerere oficială de împrumut agentului de împrumut cu cel puțin două zile lucrătoare înainte de ziua acordării împrumutului.
IPO ca modalitate de finanțare și gestionare a capitalului corporativ.
" IPOuna dintre cele mai importante surse de finanțare a investițiilor”
IPO (IniţialăPublicOfertă) - aceasta este o ofertă publică inițială a acțiunilor companiei.O IPO se efectuează în principal pentru a atrage capital pe termen lung, și este important ca recunoașterea companiei să fie sporită în acest fel, să se efectueze evaluarea publică a acesteia.
Există două moduri de a efectua plasarea.
În primul rând, prin atragerea unui participant profesionist pe piața valorilor mobiliare, care conduce
ofertă publică – asigurator. Costul serviciilor de subscriere poate varia de la 2% la 10%, așa cum este cazul când noi acțiuni ale companiilor high-tech sunt listate pe piața Nasdaq.
În al doilea rând, unele companii încearcă să se descurce fără asigurători și să organizeze propriile licitații de plasare a acțiunilor. În acest fel, în practică se dovedește a fi dificil să se stabilească un preț echitabil pentru acțiuni la momentul plasării.
Beneficiile de a merge laIPO:
datorita majorarii capitalului social cauzata de vanzarea actiunilor
capital suplimentar din prima de emisiune primită
Creșterea valorii companiei- veniturile din oferta publica de actiuni sunt creditate in bilantul organizatiei, in urma carora valoarea contabila a acesteia creste. în care capitaluri proprii Compania crește datorită a doi factori:
Îmbunătățirea situației financiare actuale a companiei - O IPO oferă un flux puternic de bani, care permite companiei să-și actualizeze baza tehnică, să-și extindă afacerile fără a recurge la fonduri împrumutate.
Creșterea capitalizării companiei
Există o oportunitate de a forma capital pe termen lung în condiții favorabile - statutul de publicitate nu numai că deschide accesul companiei la o nouă sursă de finanțare - piața, ci facilitează și primirea de resurse tradiționale de credit.
Crește prestigiul, statutul și ratingul de credit al întreprinderii. Dacă acțiunile companiei sunt tranzacționate la bursă, atunci, ca urmare a IPO, compania devine mai recunoscută și mai competitivă, numărul potențialilor săi clienți și parteneri crește. Și o creștere a ratingului său de credit face posibilă reducerea costului fondurilor împrumutate atrase din străinătate.
Managementul lichidităților CTN.
Gestionarea lichidității unei companii este una dintre sarcinile principale ale unei companii care și-a plasat valorile mobiliare pe piața de valori. Gestionarea lichidității unei companii înseamnă a asigura că resursele financiare sunt alocate astfel încât activele companiei să poată fi ușor transformate în libere bani gheata necesare pentru acoperirea datoriilor.
În prezent, există trei tipuri principale de management al lichidității companiei. Prima metodă este plasarea fondurilor companiei în conformitate cu nevoile acesteia și intuiția managerilor. A doua metodă de gestionare a lichidității este metoda conversiei fondurilor, în care plasarea activelor are loc pe o perioadă corespunzătoare perioadei de plasare a pasivelor.
A treia modalitate de a gestiona lichiditatea companiei sunt metodele de management științific, care sunt implementate folosind metode și algoritmi matematici moderni, precum și folosind software special conceput.
Una dintre principalele metode de analiză a lichidității companiei este analiza bugetului companiei. În conformitate cu una dintre metodele de determinare a lichidității companiei, activele și pasivele companiei sunt împărțite în mai multe grupe. De regulă, activele companiei sunt împărțite în cele mai lichide active, active cu mișcare rapidă, active cu mișcare lentă și active greu de vândut.
Datoriile companiei sunt împărțite în datorii pe termen, datorii pe termen scurt, datorii pe termen lung și datorii permanente sau stabile. Prin gestionarea fondurilor și a fluxurilor de numerar din cadrul acestei divizii, managerii cu experiență pot menține lichiditatea companiei pentru destul de mult. nivel inalt. De asemenea, sarcina analiștilor financiari include o analiză constantă a poziției financiare și a activității de afaceri a companiei, analiza rezultatelor financiare, precum și o evaluare a posibilelor perspective pentru activitățile organizației.
În orice caz, managementul lichidității companiei este una dintre sarcinile principale ale planificării financiare în activitatea companiei, „sănătatea financiară” a companiei depinde de soluționarea acestei probleme.
Lichiditatea unei întreprinderi înseamnă că are un capital de lucru într-o sumă suficientă pentru a rambursa datorii pe termen scurt.
Solvabilitatea întreprinderii poate fi asigurată în intervalul de timp necesar prin vânzarea de active foarte lichide.
Pentru a evalua solvabilitatea întreprinderii se utilizează:
1) rata de lichiditate curentă (sau rata de acoperire) care arată măsura în care pasivele curente (TO) ale companiei sunt acoperite de activele sale circulante (TA): Ktl=TA/TO=OS/KP, Ktl=2.
OS - capital de lucru; KP - pasive pe termen scurt (pasive).
Ktl<1 - высокая степень финансового риска, т.е. нехватка денежных средств может привести к банкротству предприятия.
2) Raportul absolut de lichiditate, sau rata de solvabilitate, arată ce parte din pasivele pe termen scurt (CL) poate fi rambursată imediat pe cheltuiala numerarului disponibil (DS) al companiei: Cbs.l. = DS / KP, de la 0,05 la 0,1.
3) Raportul rapid de lichiditate - raportul dintre partea cea mai lichidă a activelor circulante (numerar, investiții financiare pe termen scurt, creanțe) și datoriile pe termen scurt:
Ksl=(OS-PZ)/KP PZ - stocuri.
4) Coeficientul de securitate al activității curente a întreprinderii cu capital de rulment propriu (SOS) arată ce parte din activele circulante (OA) este finanțată din „fondurile proprii ale întreprinderii”
Cobes=SOS/OA
5) Coeficientul de solvabilitate pe termen lung (K) caracterizeaza starea financiara a intreprinderii pe o perioada indelungata. Scopul definiției sale este depistarea timpurie a semnelor de faliment al întreprinderii. Se calculează ca raportul dintre capitalul împrumutat (DZ) și capitalul propriu (SK) K = DZ / SK
O creștere a ponderii surselor împrumutate în structura de capital a unei întreprinderi crește riscul de producție și financiar al acesteia.
6) Rata de acoperire a dobânzii la împrumuturile pe termen lung arată de câte ori profitul net al întreprinderii (NP) acoperă suma dobânzii la aceste împrumuturi (P) și care este valoarea maximă a reducerii profitului pe care întreprinderea o poate permite în pentru a nu-și pierde solvabilitatea:
Kpokr \u003d (CHP + R) / R
Care sunt dezavantajele bugetării pe baza a ceea ce s-a realizat?
După modul de întocmire, bugetul se distinge „de la nivelul atins” și „zero”. Bugetul „de la nivelul atins” se întocmește pe baza rezultatelor efective realizate în perioada precedentă. Cu această abordare, indicatorii actuali ai perioadei precedente sunt ajustați ținând cont de politica de preț și fiscală a statului și de alte date. De exemplu, costurile generale de afaceri sunt de obicei planificate „din ceea ce s-a realizat”. Bugetele incrementale diferă de bugetele incrementale obișnuite prin faptul că analizează diferite opțiuni. De exemplu, un astfel de buget poate conține opțiuni în care valoarea costurilor este redusă sau crescută. Această abordare este intermediară între bugetul „de la nivelul atins” și bugetul „zero”.
La întocmirea unui buget „zero”, de fiecare dată este necesar să se justifice costurile planificate ca și cum activitatea s-ar desfășura pentru prima dată.
Bugetele zero sunt elaborate pornind de la premisa că aceasta este prima dată când este pregătit un buget pentru un anumit centru de responsabilitate financiară. Acest lucru ușurează povara greșelilor trecute.
Bugetarea „din ceea ce s-a realizat” este destul de simplu de dezvoltat, ceea ce este, fără îndoială, avantajul său. Dezavantajul acestui tip de bugetare poate fi considerat o acuratețe insuficientă a calculelor.
Bugetarea „de la zero” este recomandată pentru costuri parțial ajustabile. Poate fi utilizat la elaborarea bugetelor pentru marketing, cercetare și dezvoltare, lucrări de reparații etc. Cu toate acestea, un astfel de buget este asociat și cu o serie de dezavantaje: complexitatea și laboriozitatea dezvoltării, costul ridicat al dezvoltării, dificultatea de măsurare a eficienței, mai ales în cazul beneficiilor necorporale.
La planificarea bugetului pe baza principiului „din ceea ce s-a realizat”, poate apărea o tendință negativă de a menține structura de costuri preexistentă, în ciuda posibilelor modificări ale condițiilor de afaceri și ale obiectivelor organizației. În același timp, dacă scopurile, condițiile și circumstanțele activităților organizației rămân neschimbate, este util să ne bazăm pe cele mai recente date privind execuția preconizată a bugetului perioadei curente la formarea bugetului. Un alt principiu de planificare – „de la o bază zero” – este axat pe atingerea obiectivelor stabilite și atragerea resurselor necesare pentru aceasta. Îi obligă pe manageri să se gândească la prioritățile CFD-ului lor, în timp ce prima metodă se poate transforma într-un transfer mecanic de cifre de la bugetul anterior la următorul, ajustat pentru inflație.
Indicele de transnaționalizare și esența sa economică.
Recent, a existat o creștere constantă a dimensiunii transnaționalizării - o creștere a ponderii mișcării internaționale a capitalului, a forței de muncă și a altor resurse.
Transnaționalizarea reprezintă apariția unor complexe diversificate ramificate la scară internațională, estomparea granițelor economice dintre state ca urmare a acțiunii corporațiilor transnaționale (TNC).
Procesul de transnaționalizare este considerat ca un proces de extindere a activităților internaționale ale firmelor industriale, băncilor, companiilor de servicii, trecerea acestora dincolo de granițele naționale ale țărilor individuale, ceea ce duce la dezvoltarea companiilor naționale în cele transnaționale. Se caracterizează prin împletirea capitalului prin absorbția de firme din alte țări, crearea de companii mixte, atragerea de fonduri de la bănci străine, stabilirea unor legături puternice pe termen lung în străinătate între companiile industriale și băncile aceleiași țări. TNC-urile sunt principala forță motrice în acest proces.
Pentru a determina companiile transnaționale, există un indice special de transnaționalizare. Calculul indicelui de transnaționalizare se realizează după următoarea formulă:
I T = 1/3 (A I /A + R I /R + S I /S) x 100% , unde I T - indice de transnaționalizare, %; A I - active străine; A - active totale; R I - volumul vânzărilor de bunuri și servicii de către filialele străine; R - total vânzări de bunuri și servicii; S I - stat străin; S - personalul total al companiei. In cuvinte: Indicele de internaționalizare al companiilor reflectă gradul de implicare al unei anumite CTN în producția de bunuri și servicii în străinătate și se calculează ca suma medie a trei valori: ponderea activelor în străinătate în totalul activelor unei CTN, ponderea vânzărilor. în străinătate în totalul vânzărilor acestei corporații, ponderea personalului din străinătate în numărul total de personal al acestei CTN ca procent.
Dacă comparăm CTN-urile din SUA cu CTN-urile europene, putem observa un model: datorită volumului pieței americane, gradul de transnaționalizare al CTN-urilor lor va fi semnificativ mai mic decât cel al CTN-urilor europene, a căror piață de origine este foarte limitată. . În plus, sistemul fiscal al Statelor Unite și al Europei este important. Pentru CTN-urile europene, de exemplu, cele germane, este mult mai profitabil să mute producția spre est. Pentru a încuraja CTN-urile să înceapă operațiuni în țară, guvernele le oferă anumite stimulente, cum ar fi taxe, subvenții guvernamentale, legile laxe ale muncii sau ale mediului.
Care este structura prețurilor pentru împrumuturile sindicalizate? Numiți structura ratei dobânzii și principalele comisioane.
Structura prețurilor pentru împrumuturile sindicalizate: rata dobânzii și marja, comisioane:
1. comisioane de administrare plătite organizatorului sindicatului
2.comision de participare, repartizat între băncile sindicatului
3.comisioane pentru deservirea creditului, dobânzi la creditele primite de membrii sindicatului.
Structura ratei dobânzii: pe baza evaluării și comparației valorii banilor la începutul finanțării proiectelor și atunci când acestea sunt returnate ca fluxuri de numerar viitoare. Factori: rata dobânzii la împrumut, inflația, riscul de a nu primi venituri din investițiile de capital, caracteristicile banilor ca activ curent.
În practică, băncile aranjante pot aplica două abordări principale pentru stabilirea prețului unui împrumut sindicalizat - stabilirea prețurilor pe baza analogilor de piață și stabilirea prețurilor pe baza factorilor financiari care afectează rata dobânzii. În prima abordare se determină valoarea aproximativă a ratei dobânzii (metoda grafică), în a doua abordare, rata dobânzii este determinată exact folosind econometrică modele.
În prima abordare, greșeala băncii organizatoare va fi să determine valoarea exactă a ratei dobânzii - este de dorit ca un potențial împrumutat să arate intervalul ratelor dobânzii. O altă greșeală comună poate fi determinarea ratei dobânzii pentru debitor, care nu include comisionul pentru aranjarea finanțării și cheltuielile suplimentare ale împrumutatului - este de dorit ca un potențial împrumutat să arate inițial intervalul efectiv al ratei dobânzii pentru a evalua efectul economic. de atragere a unui împrumut sindicalizat. Dacă banca aranjatoare oferă mai multe opțiuni pentru împrumuturi sindicalizate pentru o companie cu termeni diferiți, atunci intervalele ratelor efective ar trebui să crească pe măsură ce termenii împrumuturilor cresc. Acest lucru se datorează creșterii costului resurselor împrumutate pe măsură ce durata împrumutului sindicalizat crește.
Luați în considerare stabilirea prețului unui împrumut sindicalizat pe baza factorilor financiari care afectează rata dobânzii. În practică, cei mai importanți factori includ experiența în finanțarea publică, dinamica performanței financiare, industria etc.
Care sunt principalele etape ale centralizării trezoreriei
Este extrem de important să înțelegem ce este mai profitabil: ca toate companiile din holding să își îndeplinească propriile funcții de trezorerie sau ca aceste funcții să fie îndeplinite centralizat. Majoritatea corporațiilor internaționale au trecut la funcții mai mult sau mai puțin centralizate de trezorerie și de gestionare a numerarului. CTN-urile tind să centralizeze cât mai mult posibil gestionarea numerarului. Avantaje:
Concentrarea cunoștințelor și a experienței pentru a obține rezultate mai bune cu mai puțin personal și pentru a reduce șansele de eroare
Conectarea pozițiilor financiare și a fluxurilor de numerar pentru a crește profitabilitatea și a reduce costurile
Achiziție centralizată de servicii financiare, permițându-vă să primiți reduceri
Control mai strict asupra implementării politicii de trezorerie
Centralizat:
Managementul riscurilor de dobândă și valutar
Compensarea creanțelor reciproce („Banca internă”)
Stocat:
Relații cu multe bănci locale
Gestionarea conturilor de încasat și plătibile în domeniu
Centralizat:
Managementul riscului valutar și al ratei dobânzii
Gestionarea centralizată a lichidității
Salvat:
Management local de numerar
Gestionarea conturilor de încasat și plătibile în domeniu
Centralizare completă:
Gestionarea centralizată a riscurilor
Compensarea pretențiilor reciproce
Gestionarea centralizată a lichidității
Gestionarea centralizată a creanțelor și datoriilor
Gestionarea centralizată a fluxului de numerar
Sisteme centralizate
Prezentați procedura de emitere a euroobligațiunilor corporative.
Cele mai comune metode de plasare a euroobligațiunilor sunt:
Abonament deschis pentru un număr nelimitat de investitori (emisiune publică);
Locație privată
Deschideți Abonament se realizează printr-un sindicat de garanții între mulți investitori din diferite țări ale lumii. Asemenea probleme sunt aproape întotdeauna listate la bursă. Sindicatul de garanții (sindicatul de asigurare) este un grup de instituții financiare (în mare parte bănci de investiții) care își asumă obligații de a plasa noi emisiuni de valori mobiliare. Cazare privata destinat unui grup restrâns de investitori. Astfel de obligațiuni sunt plasate de un număr mic de bănci în rândul unui număr limitat de investitori (fără notificarea publică a împrumutului). Plasarea are loc mai ales în rândul investitorilor instituționali. Euroobligațiunile cu plasament privat pot fi sau nu listate la o bursă de valori.
Euroobligațiunile sunt plasate de obicei prin subscripție la ele de către un grup de instituții financiare (în piața euroobligațiunilor se numesc administratori de credite). Euroobligațiunile sunt emise de sindicate internaționale. Organizarea clasică a unei emisiuni de euroobligațiuni constă în trei etape:
Etapa 1 . Crearea unui sindicat de gestionare (issue).
Emitentul (împrumutatul) alege un manager principal, care este numit directorul general al emisiunii (lead-manager) - aceasta este o bancă care este principalul organizator și garant al împrumutului (emisiunea de valori mobiliare) și reprezintă interesele membrilor a sindicatului creditorilor şi garanţilor. În prima etapă, Banca studiază situația financiară a împrumutatului, perspectivele acestuia, precum și nevoile sale de finanțare pentru a determina cu exactitate principalii parametri ai emisiunii de euroobligațiuni. Directorul general discută cu emitentul termenii emisiunii de euroobligațiuni și efectuează:
1Analiza situației financiare și nevoilor de finanțare ale clientului
3 Căutați un auditor care să efectueze un audit internațional și o agenție de rating pentru a obține un rating internațional de credit
4Determinarea caracteristicilor titlurilor emise: suma pentru care se va efectua emisiunea, termenul împrumutului, dobânda la cupoane, costul emisiunii.
5Pregătirea documentelor necesare, avizelor, materialelor informative etc.
2 etapă. Crearea unui sindicat de garanții (sindicatul asigurătorilor).
Directorul general alege membrii viitorului sindicat al subscrietorilor. Membrii sindicatului de garantare, împreună cu membrii sindicatului de gestionare, semnează un contract de garanție (acord de subscriere). În baza acestui acord, membrii sindicatului se angajează să subscrie o parte din împrumut.
Etapa 3 . Crearea unui sindicat din plasare (vânzare).
În această etapă, se formează un nou grup de bănci pentru a crea un sindicat pentru plasare (grup de vânzare), a cărui sarcină principală este de a plasa un împrumut (subscrierea la euroobligațiuni) în rândul investitorilor privați și publici.
Băncile implicate în organizarea emisiunii de euroobligațiuni pot îndeplini simultan toate cele trei funcții: manager, subscriitor și agent de plasament. Cea mai comună astăzi este combinația dintre a doua și a treia etapă a organizării emisiunii - îndeplinirea simultană de către manageri a funcțiilor de asigurator și de agent din plasament.
Pe lângă cele menționate mai sus, în schema de organizare a emisiunii de euroobligațiuni mai sunt și următorii participanți:
1 agent de plată (agent de plată);
2agent financiar (agent fiscal);
3 mandatar.
Agent de plată- aceasta este o bancă autorizată de emitent să plătească dobânzi deținătorilor de obligațiuni și să le răscumpere după ce a primit bani de la emitent.
agent financiar este o bancă care acționează în numele unui împrumutat (emitent de obligațiuni) și distribuie titluri între emitenți. De obicei, funcțiile de agenți plătitori și financiari sunt îndeplinite de o singură bancă.
Unele scheme de împrumut cu euroobligațiuni prevăd existența confident, care acționează în interesul și în numele investitorilor în prezența oricăror încălcări ale condițiilor împrumutului de către emitent.
Comisioanele plătite administratorilor de împrumuturi cu euroobligațiuni reprezintă un anumit procent din valoarea nominală a tranzacției și se împart în:
comision de administrare; comision de subscriere; comision pentru plasare (concesiune de vânzare)
Plasarea tradițională a euroobligațiunilor se bazează pe trei date principale:
anunțarea emisiunii de euroobligațiuni; semnarea termenilor definitivi (începutul plasamentului); data de expirare a plasamentului.
Un activ din bilanţ se spune că este „curent” dacă se aşteaptă să-şi schimbe forma în termen de un an de la data bilanţului. Astfel de active sunt stocurile (IPZ) și numerarul. Bilanțul poate reflecta și active circulante - investiții pe termen scurt. Perioada de un an este o regulă generală pentru stabilirea unei distincții mai fundamentale între acele active care vor fi utilizate în operațiunile de afaceri (capital fix) și acele active care fac parte din capitalul de lucru sau de tranzacționare. Deci, la fel cum investițiile pot fi pe termen lung sau scurt, mașinile pot fi (dacă fac parte din flota de vehicule a unei companii) sau active circulante (dacă fac parte din inventarul comercial al unui dealer de mașini). Strict vorbind, nimeni nu se poate aștepta ca activul curent să se transforme în numerar într-un an, dar trebuie să fie în circulație, așa cum sa menționat mai sus. De exemplu, stocurile pot fi vândute cumpărătorilor pe credit, ceea ce încetinește fluxul de numerar. Asocierea activelor circulante cu o realizare crește valoarea acestora (de obicei, valoarea realizabilă netă). Astfel, deși prețul de piață al capitalului fix este de obicei neglijat atunci când se contabilizează costul istoric, acesta nu este ignorat pentru activele circulante. În primul rând, notele la bilanţ pot indica valoarea de piaţă a unor active circulante. În al doilea rând, evaluarea indicatorilor de bilanț se realizează folosind regula celei mai mici dintre două valori: costul și valoarea de piață. În perioadele de creștere a prețurilor, acest lucru duce de obicei la utilizarea costului istoric. Cu toate acestea, posibilitatea implicită constantă a unei valori de piață mai mici este un exemplu de utilizare a principiului inerent al conservatorismului în contabilitate. În bilanțurile britanice, activele circulante sunt afișate după capitalul fix și, de asemenea, în ordine crescătoare (ultima rubrică este „Casier”). Este obișnuit ca bilanţurile americane să înceapă cu activele circulante. Expresia active curente nete (sau „fond de lucru”) înseamnă activele curente minus pasivele curente. Raportul dintre activele curente și pasivele curente se numește raportul de lichiditate.
Activele circulante sunt resursele întreprinderii care nu sunt destinate utilizării pe termen lung. Acestea includ stocurile și creanțele pe termen scurt și alte active lichide care pot fi convertite în numerar în cadrul unui ciclu de producție sau al unui an. Puteți găsi active circulante folosind companii.
1. Deschideți afaceri la data de care aveți nevoie. Costul activelor circulante la inceputul si la sfarsitul perioadei este indicat la randul 290 (total sectiunea II din bilant). Determinați dinamica lor pentru perioada calculând diferența dintre aceste cifre.
2. Calculați valoarea medie a activelor circulante pentru perioada utilizând formula: Атс = (Ат1+Ат2)/2, unde:
Am1 - activele curente ale întreprinderii la începutul perioadei;
Am2 - activele curente ale întreprinderii la sfârșitul perioadei. Apoi puteți analiza eficiența utilizării lor.
3. Calculați activele întreprinderii conform formulei: Ra \u003d P / Ats x 100%, unde:
P - pentru perioada analizată;
- ATS - valoarea medie a activelor curente ale întreprinderii pentru perioada respectivă.
Determinați suma netă la rândul 190 din Declarația de profit și pierdere.
4. Împărțiți venitul net al companiei la valoarea medie calculată a activelor companiei.
Înmulțind raportul rezultat cu 100%, obțineți profitabilitatea activelor companiei pentru perioada analizată. Acest indicator caracterizează valoarea profitului atribuită fiecărei ruble din valoarea lor. Se consideră optim dacă este de 18-20%.
5. Aflați cifra de afaceri a activelor circulante folosind formula:
Despre \u003d (V / Ats) * Kdn, unde:
B - din vânzări pentru perioada de raportare (fără TVA);
ATS - valoarea medie a activelor curente ale întreprinderii;
Kdn - numărul de zile din perioada de raportare.
Luați venitul din contul de profit și pierdere pentru perioada analizată. După împărțirea acesteia la valoarea medie a activelor circulante, înmulțiți cifra rezultată cu numărul de zile din perioada de raportare.
6. Calculați cifra de afaceri a activelor circulante pentru perioadele anterioare de raportare, analizați dinamica modificărilor. Cu cât scorul este mai mic, cu atât mai bine. reducerea perioadei de rotație a activelor se exprimă prin eliberarea de fonduri suplimentare din circulație și, ca urmare, printr-o creștere a profitului întreprinderii.
7. Rețineți că, pe măsură ce perioada de rulaj scade, este necesar mai puțin stoc. Acest lucru reduce costurile de stocare. În consecință, o încetinire a cifrei de afaceri duce la o creștere a valorii activelor circulante și la costuri suplimentare. Astfel, calculul și analiza în timp util a stării activelor va face posibilă luarea deciziilor corecte privind gestionarea utilizării acestora.
Destul de des, atunci când se analizează activitățile unei întreprinderi, pentru a calcula profitabilitatea, de exemplu, este necesar să se cunoască valoarea medie a activelor. Acest indicator se calculează pe baza indicatorilor activității economice a întreprinderii în dinamică.
Instruire
În contabilitate, activele sunt împărțite în active curente și active imobilizate.
În ceea ce privește lichiditatea, activele imobilizate sunt cele deținute de o firmă, dar nu își pot folosi echivalentul de numerar timp de cel puțin un an. Clădirile deținute de organizație, echipamentele și alte proprietăți sunt clasificate ca active fixe. În categoria activelor imobilizate intră și activele necorporale (brevete, de exemplu) și investițiile financiare pe termen lung.
Capitalul de rulment include stocurile organizației - produse finite, materii prime și materiale într-un depozit sau în producție. De asemenea, componența activelor circulante include obligațiile cuiva față de companie - de exemplu, plăți viitoare în baza unor contracte deja încheiate sau valori mobiliare și cambii. Și, în sfârșit, activele circulante includ cele mai lichide active - numerarul disponibil al organizației, precum și banii acestuia în conturi curente sau în depozite bancare pe termen scurt.
Pentru a determina valoarea medie a activelor este necesar să se cunoască starea lor în dinamică.
Dacă aveți date despre valoarea activelor pentru fiecare trimestru, puteți găsi media cronologică a cantității de active folosind formula:
Active medii = (50%* Active T1 + Active T2 + Active T3 + 50%* Active T4)/3
Active pentru primul trimestru = 4 milioane de ruble.
Active pentru al doilea trimestru = 2,5 milioane de ruble.
Active pentru trimestrul 3 = 3 milioane de ruble.
Apoi valoarea medie a activelor = (2+2,5+3+1,5)/3=9/3=3 milioane de ruble.
Dacă avem date despre valoarea activelor la începutul și la sfârșitul perioadei, atunci valoarea medie este calculată folosind formula mediei aritmetice:
Active medii = (Active la începutul perioadei + Active la sfârșitul perioadei) / 2
De exemplu, datele privind dimensiunea activelor sunt următoarele:
Active pentru 2009 = 5 milioane de ruble.
Active pentru 2010 = 7 milioane de ruble.
Valoarea medie a activelor pentru 2010 = (5 + 7) / 2 = 6 milioane de ruble.
Atentie, doar AZI!
Toate interesante
Activele circulante sunt resursele întreprinderii care nu sunt destinate utilizării pe termen lung. Acestea includ stocuri și costuri, creanțe pe termen scurt și alte active lichide care pot fi convertite în numerar în...
Activul net reprezintă valoarea capitalului propriu al societății, fără orice obligație de datorie. Acest indicator caracterizează stabilitatea financiară a companiei și capacitatea acesteia de a plăti dividende și de a-și îndeplini ...
Conform legislației în vigoare, fiecare întreprindere, organizație sau instituție este obligată să întocmească situații financiare anuale care să prezinte rezultatele activităților sale. Aceste situații financiare includ bilanțul întreprinderii și...
Completarea formularului nr. 1 este coarda finală în crearea raportării companiei pentru perioada trecută. Regulile de completare și structura formularului se modifică periodic, de aceea este important să fii mereu la curent cu ultimele modificări. Instrucțiunea 1 Bilanț...
Activele sunt proprietatea unei întreprinderi sub formă financiară, corporală și necorporală. Atunci când analizează activitățile unei organizații comerciale, recurg și la calcularea activelor nete - valoarea valorii reale a proprietății minus datoriile acesteia. ...
Bilanțul este o descriere a proprietății și a poziției financiare a întreprinderii la data de raportare. Este format din două părți: un activ și o datorie, care sunt strâns legate. Vei avea nevoie-…