Capitalul propriu este valoarea netă a întreprinderii, cu alte cuvinte, ceea ce va rămâne dacă toate împrumuturile și investițiile financiare sunt plătite de întreprindere. Suma rămasă ne permite să reprezentăm cota-parte a întreprinderii care este deținută de acționarii săi, sistemul de investiții cu acțiuni ordinare și suplimentare etc.
Capitalul social - poziția monetară (financiară) a unei societăți pe acțiuni, care se formează datorită faptului că un număr de capitaluri financiare personale sunt combinate într-unul singur pentru a atrage investitori; pentru aceasta se aplică procedura de vânzare a acțiunilor și obligațiunilor.
Forma de capital pe acțiuni contribuie la crearea unui sistem de producție, care este cerut de o societate pe acțiuni. De regulă, investitorii tind să cumpere acțiuni numai de la companii cu performanțe ridicate, care au randamente mari și să plătească dividende mari acționarilor lor. De obicei, acestea sunt firme care sunt populare pe piață pentru produse/servicii.
Societățile pe acțiuni sunt de două tipuri: deschise și închise. Societățile pe acțiuni deschise sunt astfel de societăți în care acțiunile sunt distribuite fără nicio restricție pentru toți investitorii interesați. Societăți pe acțiuni închise - la care acțiunile sunt plasate numai în grupul fondatorilor. Companiile închise formează piața primară a valorilor mobiliare.
Capitalul social al organizației este format fie din fondurile care au fost investite direct în proiectul de afaceri de către investitori, fie din profitul care a fost realizat de organizație și reinvestit în proiectul de afaceri.
Capitalul propriu este „capitalul propriu” (sau „valoarea netă”) al unei organizații.
Există trei feluri capitalul social:
- capital fix - este cota de capital care este utilizată în procesul de producție și care își transferă valoarea mărfurilor eliberate în părți, prețul acestuia fiind stabilit în documentația statutară a companiei;
- capital subscris - sunt acțiuni emise de o societate pe acțiuni într-o anumită perioadă de timp și pentru a căror cumpărare investitorii au convenit și au subscris;
- capitalul vărsat este cota-parte fixă capitalul autorizat, care se exprimă în valoarea tuturor acțiunilor achiziționate.
Capitalul propriu poate fi privit din două perspective:
1) capital pentru productie- incinte industriale, clădiri de depozitare, Echipament tehnic;
2) valori mobiliare- acțiunile și obligațiunile companiei, care servesc ca principală confirmare că organizația dispune de o anumită cantitate de resurse financiare.
În conformitate cu legea, capitalul unei societăți pe acțiuni este format din totalul costului inițial al acțiunilor societății care au fost achiziționate de investitori.
Pentru ca o societate pe acțiuni să poată face față concurenței de pe piață și să garanteze și să apere pozițiile investitorilor săi, capitalul autorizat determină cantitatea de resurse financiare pe care societatea de acționari le poate folosi în desfășurarea activităților sale. .
Care este structura capitalului social
Un interes important în ceea ce privește sursele de creare și rolul în activitățile unei societăți pe acțiuni este componenta structurală a capitalului social. Este format din cinci elemente.
1. Capitalul autorizat
Exprimat în prețul inițial al acțiunilor comune, acesta reprezintă baza financiară, baza de proprietate pentru activitățile ulterioare ale societății pe acțiuni.
La constituirea unei societăți pe acțiuni, principalele active de producție sunt cumpărate cu resursele financiare personale ale fondatorilor acesteia, care formează capitalul social.
2. Capital suplimentar
A doua componentă a capitalului unei societăți pe acțiuni este capitalul suplimentar. Se creează sub influența unei scăderi a valorii financiare a societății ca urmare a procedurii de reevaluare, bunuri donate de la persoane fizice și juridice, profit din vânzarea de acțiuni folosind diferența dintre prețul inițial și prețul la care au fost vândute acțiunile, transferul gratuit al proprietății personale a întreprinderii către alte persoane. În același timp, modificarea volumului componentelor capitalului suplimentar este interconectată cu o creștere sau o scădere a volumului capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni.
Astfel, rezultatul procedurii de reevaluare a valorii financiare a societatii modifica capitalul autorizat al societatii pe actiuni cu o suma proportionala. Prețul inițial al acțiunilor plasate fie este majorat (scăzut) cu procentul de modificări, fie se efectuează o procedură suplimentară de emitere a acțiunilor pe baza rezultatului reevaluării, care se repartizează între participanții societății pe acțiuni în proporţional cu cotele lor în capitalul autorizat.
3. Capital de rezervă
Este creat pe baza profitului net al companiei și este utilizat în scopuri specifice: compensarea operațiunilor neprofitabile ale companiei, absorbția de obligațiuni ale unei societăți pe acțiuni, achiziționarea de acțiuni ale unei societăți pe acțiuni. În conformitate cu Legea federală Federația Rusă„La societățile pe acțiuni” volumul fondului de rezervă al societății nu poate fi mai mic de 15% din capitalul autorizat al societății pe acțiuni, iar valoarea maximă a capitalului de rezervă variază de la 10% la 40%.
4. Profitul reportat
Aceasta este una dintre componentele capitalului propriu, care este principala sursă de dezvoltare financiară a companiei. Capitalul autorizat este majorat atunci când se face o evaluare pozitivă a proiectului de investiții, care se concentrează pe utilizarea profitului reportat. În cadrul unui astfel de proiect, se anunță o emisiune, iar prețul inițial al acțiunilor plasate este inclus în capitalul autorizat al companiei.
Rezultatul reportat poate fi investit în active fixe, deținute ca solduri de numerar sau titluri de valoare tranzacționabile, utilizate pentru a finanța preluări ale altor firme, pentru a reporta împrumuturi către clienți, pentru a achita împrumuturi sau pentru a crește activele lichide. În comparație cu strângerea de capital nou prin împrumutul sau emiterea de acțiuni, reținerea unei părți din profit este o metodă alternativă și mai simplă de finanțare.
5. Fonduri cu destinație specială și finanțare țintă
Acestea sunt create pe baza profitului financiar al companiei, a resurselor financiare ale acționarilor și a altor surse. Sarcina principală a unor astfel de fonduri este de a realiza dezvoltarea tehnică și socială a societății pe acțiuni.
De exemplu, fondul de economii este cheltuit pentru îmbunătățire echipament tehnic, cresterea facilitatilor de productie existente, extinderea gamei de produse, realizarea muncă de cercetare etc.
Iar resursele financiare ale fondului de dezvoltare socială sunt folosite pentru a menține o atmosferă socială prosperă în companie.
Ce este capitalul social
Întrucât compania se numește societate pe acțiuni, este logic ca capitalul său autorizat să fie format din acțiuni care au fost achiziționate de participanții la această companie.
Stoc- este o valoare mobiliară înregistrată care aprobă următoarele puncte:
- dreptul proprietarului său de a extrage o cotă din profitul societății pe acțiuni sub formă de dividende;
- dreptul de participare la conducerea acestei societati de actionari;
- dreptul la o cotă-parte în proprietatea societății, care rămâne după reorganizarea acesteia.
Acțiunea are un avantaj foarte important - este capabilă să concentreze capital mare într-o perioadă de timp relativ scurtă, fără obligații de returnare. Pentru această securitate, acesta poate fi numit principalul plus în domeniul investițiilor.
Legea stabilește emiterea de acțiuni exclusiv nominative, dar există și un grup de acțiuni la purtător emise cu un anumit raport la volumul capitalului fix al societății în conformitate cu indicatorii normativi acceptați ai Serviciului Federal de Piețe Financiare.
Subiectul drepturilor pentru o acțiune nominală este un membru al unei societăți pe acțiuni înregistrate în aceasta - în forma la vânzarea unei acțiuni, este scris numele complet al acționarului sau numele organizației. În acest sens, pentru a-și exercita drepturile prevăzute de această acțiune, este obligată să furnizeze informații despre proprietarul acesteia. Aceste informații sunt înregistrate în baza de date a participanților la societatea pe acțiuni. Astfel de organizații sunt obligate prin lege să țină un registru al acționarilor.
Acțiunile în formă documentară sunt valori mobiliare emise printr-un certificat de acțiuni emis în conformitate cu cerințele Comisiei de Stat pentru Valori Mobiliare și Piața de Valori.
Acțiuni sub formă nedocumentară - valori mobiliare emise printr-un certificat global, care indică volumul total al emisiunii nominative de acțiuni. Acesta trebuie păstrat la un depozitar ales de societatea pe acțiuni. Principala diferență dintre aceste două forme de acțiuni constă în valoarea drepturilor acordate proprietarilor lor.
Acțiunile sunt emise de companii cu acționari de tip deschis și închis. Statutul acțiunilor ca valori mobiliare, în funcție de tipul de societate pe acțiuni, rămâne neschimbat, dar există și asemănări și diferențe în circulația acțiunilor OJSC și CJSC:
- stoc societate deschisă acționarii circulă liber pe piața secundară, dar acțiunile unei societăți închise sunt emise în afara acestei societăți numai dacă participanții acesteia nu manifestă dorința de a le cumpăra;
- participanții la o societate închisă de acționari au un avantaj în dreptul de a cumpăra acțiuni pe care alți participanți ai companiei doresc să le vândă cu prețul pe care îl va anunța o altă persoană;
- acțiunile unei societăți deschise pot fi făcute publice atât prin subscriere secretă, cât și prin subscriere deschisă;
- cea mai mică cantitate de acțiuni pe care o poate emite o societate este de 1 acțiune, în situația în care organizația-mamă este sponsorizată integral de un singur proprietar, respectiv, devenind unicul proprietar al acțiunilor. Este probabil ca întregul volum de acțiuni să fi fost cumpărat de o singură persoană, iar ulterior să se fi efectuat conversia acestora;
- cel mai mare volum de acțiuni emise de o societate de acționari nu este reglementat de nimic;
- o acțiune este un tip perpetuu de titluri de valoare care nu are o anumită perioadă de timp de răscumpărare;
- drepturile asupra unei acțiuni, pe care le acordă în consecință, nu pot fi împărțite între un grup de proprietari, acționarii aceștia fiind singurii proprietari;
- cel mai mic preț inițial al acțiunilor nu poate fi limitat la nimic, cel mai popular poate fi numit acțiuni de 1000, 10 mii de ruble, 100 de mii de ruble. și mai sus, emiterea de acțiuni cu o valoare nominală mai mare de 100 de mii de ruble, de regulă, se efectuează pentru persoanele juridice;
- ar trebui să vedem diferența în două concepte - acțiunea în sine și certificatul de acțiuni. Un certificat este un certificat personal care confirmă deținerea unui anumit număr de acțiuni ale persoanei indicate în acesta.
valoare nominala toate stocurile standard ar trebui stabilite la același nivel. În plus față de distribuirea de acțiuni standard, o societate pe acțiuni are dreptul de a distribui unul sau mai multe tipuri de acțiuni preferențiale. Prețul inițial al acțiunilor privilegiate plasate nu trebuie să depășească 25% din capitalul social al companiei. Astfel de informații sunt specificate în articolul 25 din Legea federală „Cu privire la societățile pe acțiuni”.
La crearea unei societăți pe acțiuni, întregul volum al acțiunilor acesteia trebuie împărțit între fondatorii săi, deoarece toate trebuie să fie înregistrate.
cota fracționatăîi conferă proprietarului drepturile care sunt acordate de o acțiune de acest tip în cuantumul corespunzătoare unei cote din întreaga acțiune. Pentru procedura de afișare în statutul unei societăți pe acțiuni a volumului integral al acțiunilor distribuite, se însumează toate acțiunile fracționale vândute, dar în situația în care această însumare rezultă într-un număr neîntreg, volumul acțiunilor este fix. în statutul unei societăți pe acțiuni ca număr fracționar.
Statutul societatii trebuie sa defineasca volumul, prețul inițial al acțiunilor achiziționate de participanții la societatea pe acțiuni și drepturile pe care le oferă acțiunile vândute. Acțiunile cumpărate și răscumpărate de o societate pe acțiuni, precum și acțiunile deținute de o societate pe acțiuni, sunt plasate până la răscumpărarea lor.
Statutul unei societăți pe acțiuni poate stabili volumul, prețul inițial, tipurile de acțiuni pe care societatea are dreptul să le distribuie în plus față de acțiunile deja existente plasate și drepturile pe care aceste acțiuni le oferă.
Decizia de a introduce completări și/sau modificări la statutul unei societăți pe acțiuni referitoare la dispozițiile privind acțiunile declarate se ia numai de adunarea plenară a acționarilor societății pe acțiuni a întreprinderii.
Cum este formarea capitalului social
O societate pe acțiuni, prin crearea unui capital autorizat, combină capitalul financiar al fiecărui contribuabil (investitor) pentru realizarea de activități comerciale în volume mari. Această procedură se realizează prin plasarea acțiunilor sale, a căror sumă proceselor este de obicei numită emisiune.
Procedura de emitere a acțiunilor este controlată de legile statului. Emisiunea de acțiuni poate fi atât în timpul înființării unei societăți pe acțiuni ordinare, cât și în cursul activității acesteia, atunci când devine necesară creșterea volumului capitalului autorizat.
Emiterea de acțiuni se realizează, de obicei, prin atragerea de asigurători sunt personalul specializat al bursei.
Subscriptorul, prin acord cu emitentul, își asumă o serie de responsabilități pentru crearea și plasarea valorilor mobiliare la un anumit comision. El este angajat în deservirea tuturor etapelor problemei, cum ar fi: argumentarea acesteia, selectarea criteriilor, pregătirea pachetului necesar de documente, înregistrarea la organele de stat, plasarea în cercul deponenților.
O societate pe acțiuni emite acțiuni pentru prima dată la înființare. În viitor, pe tot parcursul dezvoltării sale, se face referire în mod repetat la emisiunea de acțiuni pe măsură ce crește volumul activităților companiei. În funcție de momentul emiterii acțiunilor, emisia poate fi primară și secundară.
Emisiunea inițială de acțiuni poate fi efectuată fie în momentul înființării unei societăți pe acțiuni, fie în momentul în care are loc pentru prima dată emiterea unui anumit tip de acțiuni. De exemplu, o societate pe acțiuni în curs de dezvoltare își creează primele acțiuni. Aceasta poate include o situație în care o societate pe acțiuni, care până în prezent a emis doar acțiuni ordinare, decide să emită pentru prima dată pentru utilizare, de exemplu, obligațiunile sale convertibile. Emisiune secundară - a doua și toate edițiile ulterioare ale oricărui tip de acțiuni.
Emisiunea de acțiuni poate fi efectuată în trei moduri.
- Distribuția acțiunilor- repartizarea acestora intre un grup prestabilit de persoane fara semnarea unui contract de vanzare. Emisiunea prin distribuire este relevantă numai pentru acțiuni, nu și pentru obligațiuni convertibile. Această metodă poate fi utilizată în procedura de creare a unei societăți pe acțiuni sau atunci când acestea sunt distribuite între coproprietarii acesteia (de exemplu, la plata dividendelor în acțiuni).
- Abonament– Distribuirea acțiunilor prin semnarea unui contract de vânzare cumpărare. Este disponibil în două tipuri: deschis sau închis. Subscrierea închisă este distribuirea de acțiuni între un grup de investitori cunoscuți dinainte. Subscriere publică - distribuirea de acțiuni între un grup nelimitat de investitori pe baza dezvăluirii publice generale.
- Conversie- distribuirea unui anumit tip de titlu prin schimbul lui cu un alt tip de titlu pe o bază prestabilită.
Principal documente normative , care reglementează procesul de emisie, pot fi numite următoarele:
- Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni” (1995);
- Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la piața valorilor mobiliare” (1996);
- Legea federală a Federației Ruse „Cu privire la protecția drepturilor și a intereselor legitime ale investitorilor pe piața valorilor mobiliare” (1999);
- Instrucțiunea Băncii Rusiei din 27 decembrie 2013 nr. 148-I „Cu privire la procedura de implementare a procedurii de emitere a titlurilor de valoare ale instituțiilor de credit pe teritoriul Federației Ruse”.
Procedura de emitere a acțiunilor constă în următoarele etape principale:
- aprobarea deciziei de creare a acțiunilor;
- înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni;
- eliberarea certificatelor de acțiuni (dacă sunt emise sub formă de document);
- repartizarea actiunilor;
- procedura de înregistrare a documentației de raportare a rezultatelor formării de acțiuni;
- ajustarea statutului societății de acționari.
Dacă distribuirea acțiunilor se efectuează într-un grup de investitori care depășește 500 de contributori și (sau) dacă dimensiunea emisiunii este mai mare de cincizeci de salarii minime, atunci acest proces include următoarele elemente suplimentare:
- procedura de inregistrare a prospectului;
- dezvăluirea datelor specificate în prospect;
- dezvăluirea datelor specificate în documentația de raportare privind rezultatele emisiunii de acțiuni.
Decizia de emitere de actiuni aprobate pe baza deciziei privind plasarea acestora. Decizia de emitere a valorilor mobiliare a unei entități comerciale este aprobată de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) sau de organul care exercită funcțiile consiliului de administrație ( Consiliu de Supraveghere) a acestei societati economice. Decizia de emitere a valorilor mobiliare ale persoanelor juridice de alte forme organizatorice si juridice se semneaza de organul suprem de conducere si trebuie aprobata in cel mult sase luni de la data deciziei de plasare a acestora.
Decizia de emitere a acțiunilor este consemnată în documentul relevant, care trebuie să conțină următoarele informații:
- tipul acțiunilor emise, categoria și tipul acesteia, indicatori;
- forma de publicare (documentar sau nedocumentar);
- forma de stocare (depozitare individuală sau centralizată);
- prețul inițial al acțiunii;
- lista drepturilor actionarilor;
- volumul acțiunilor emise;
- procedura de distribuire a acțiunilor: modalitatea prin care se va efectua distribuirea acțiunilor, costul și regulile de constituire a acesteia, modalitatea de plată pentru cumpărarea de acțiuni etc.
Emitentul are dreptul de a fixa în decizia privind emiterea de acțiuni restricții legate de volumul acțiunilor sau prețul inițial al acestora, care teoretic pot fi deținute de un singur acționar, și de cumpărarea acțiunilor sale de către investitori care nu au stat. înregistrare în Rusia.
Dacă vorbim de o subscriere închisă, atunci în decizia de emitere a acțiunilor se fixează un grup de contributori, în cadrul căruia vor fi repartizați.
Dacă vorbim despre distribuirea acțiunilor între participanții la adunarea acționarilor, atunci este prescrisă sursa, cu ajutorul căreia se extinde capitalul autorizat al companiei.
O condiție prealabilă pentru înregistrarea emisiunii este elaborarea unui prospect pentru emisiunea de acțiuni. Un prospect de emisiune de acțiuni este un tip de document în forma adoptată la nivel legislativ, care include date despre emitent, starea afacerilor financiare ale companiei sale și viitoarea emisiune de acțiuni.
Acest document este împărțit în cinci secțiuni.
- Sectiunea A - datele emitentului
Datele despre emitent sunt decodificate astfel: se indică numele emitentului (în cazul unui emitent nou format, sunt indicate numele și numele fondatorilor), adresa juridică a acestuia (și informații complete despre sucursale, dacă există ), sunt date date privind înregistrarea de stat a emitentului, organele de conducere ale emitentului sunt descrise în detaliu (inclusiv cotele administratorilor din capitalul autorizat al emitentului și până la evidența administratorilor din ultimii cinci ani) . Dacă emitentul este o organizație existentă la momentul emiterii și, de exemplu, este transformată într-o societate pe acțiuni, atunci este furnizată suplimentar o listă a tuturor entităților juridice în care emitentul deține mai mult de 5% din capitalul autorizat, iar informațiile sunt furnizate cu privire la persoanele care dețin cel puțin 5% din emitentul de capital autorizat.
- Secțiunea B - date privind poziția financiară a emitentului
Sunt depuse situații financiare anuale forme standardși în sumă în conformitate cu cerințele Ministerului Finanțelor al Federației Ruse pentru trei exerciții financiare finalizate premergătoare datei aprobării deciziei de a emite titluri de valoare sau pentru fiecare exercițiu financiar încheiat din momentul formării, dacă emitentul funcționează de mai puțin de trei ani, certificat de un auditor independent.
- Secțiunea B - informații despre emisiunile anterioare de valori mobiliare
Acest articol include informații despre emisiunile anterioare de acțiuni în decriptare completă. Acesta trebuie să corespundă datelor care sunt consemnate în decizia de emitere a acțiunilor. De asemenea, precizează datele de începere și de încheiere pentru distribuirea acestora, organul de stat care derulează procedura de înregistrare.
- Secțiunea G - informații despre acțiunile plasate
Această secțiune conține informații despre o acțiune reemisă. El dublează informațiile specificate în decizia privind emisiunea de acțiuni, conține informații privind restricțiile privind emisiunea, în cazul subdistribuirii cărora emisiunea de acțiuni va fi recunoscută ca eșuată. Conține și procedura de păstrare și contabilizare a drepturilor aferente acțiunii emise.
Dacă un asigurator este implicat în distribuirea acțiunilor, atunci sunt indicate date despre el și acordul existent cu acesta.
Acest paragraf afișează utilizarea mijloacelor de distribuire a acțiunilor și caracteristicile procedurii de impozitare a profiturilor asupra acestora.
- Secțiunea D - informatii suplimentare
Această secțiune include date pe care emitentul dorește să le dezvăluie potențialilor acționari. De exemplu, el prescrie o serie de restricții privind circulația acțiunilor, punctele principale de vânzare a acțiunilor etc.
Capitalul social și înregistrarea de stat a acțiunilor
Toate titlurile de emisiune (toate emisiunile de acțiuni sau obligațiuni) trebuie să treacă fără greșeală procedura de înregistrare de stat.
Procesul de înregistrare la organele de stat conține declarația:
- decizii de creare a unei garanții;
- prospectul de valori mobiliare în situația în care crearea de valori mobiliare impune formarea acestuia;
- formulare de valori mobiliare.
ÎN documentatie de stat perioada de timp în care emitentul este obligat să depună valorile mobiliare spre înregistrare este fixă. Este o lună în următoarele situații:
- înregistrarea de stat a emitentului ca persoană juridică, atunci când acțiunile sunt împărțite între proprietarii societății; în termen de o lună de la înregistrarea personală, emitentul este obligat să înregistreze emisiunea acțiunilor sale;
- la crearea de acțiuni sau obligațiuni convertibile de către o societate pe acțiuni.
În toate situațiile, documentația pentru procedura de înregistrare de stat trebuie depusă în termen de 3 luni de la data aprobării deciziei.
O listă a documentelor necesare pentru procedura de înregistrare de stat, precum și a motivelor de refuz al înregistrării, este legal formată. Organul de stat care efectuează înregistrarea, o efectuează sau ia o decizie motivată de a refuza înregistrarea de stat în termen de o lună de la data depunerii de către emitent a pachetului de documente pentru înregistrarea de stat.
Motivele emiterii unei respingeri a înregistrării de stat pot fi nerespectarea de către emitent a prevederilor legislației privind crearea și circulația valorilor mobiliare, furnizarea unui pachet incomplet de documente pentru înregistrare, transmiterea de informații false despre sine, întârzierea plata taxelor necesare aferente procesului de emitere.
Organismul de înregistrare al statului este responsabil doar de cât de complet sunt indicate datele cuprinse în decizia de creare și prospectul de emisiune, dar nu și de veridicitatea acestora (emitentul este responsabil pentru aceasta).
Înainte de înregistrarea de stat, este interzisă desfășurarea oricăror acțiuni de plasare a acțiunilor, inclusiv a acestora campanii de publicitate sau orice alte tranzacții.
După eliberarea numărului de înregistrare de stat, emitentul aflat în situația unei emisiuni documentare este obligat să pregătească singur valorile mobiliare pentru vânzare. Semnele de valori mobiliare sunt emise de imprimante sub licențe emise de Ministerul Finanțelor și trebuie să aibă o serie de niveluri de protecție împotriva contrafacerii. De regulă, tipografiile nu eliberează formulare ale titlurilor de valoare în sine, ci formulare de certificat, care sunt dovezi ale deținerii unui anumit procent de acțiuni. Aceste formulare sunt completate de emitent pe măsură ce sunt vândute la bursă.
Cum se gestionează capitalul propriu
Managementul capitalurilor proprii - aceasta este suma acțiunilor direcționate de creștere sau scădere a volumului fondurilor proprii ale organizației sau al componentelor acestora, care vizează optimizarea sistemului investițional, a costului capitalului sau a formării valorii pentru acționar.
În domeniul managementului capitalului propriu, întreprinderile, în funcție de schimbări, alocă trei direcții principale.
1. Majorarea capitalului social
În curs activitate economică proprietatea unei societăți pe acțiuni se poate modifica atât în sus, cât și în scădere. Aceste fluctuații pot avea un impact pozitiv sau negativ asupra capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni ca una dintre componentele proprietății societății.
O metodă probabilă de a atrage investiții în situațiile în care o organizație are nevoie de investiții pe termen lung este finanțarea prin datorii sau prin capitaluri proprii. Mai multe instrumente combină criteriile ambelor tipuri de finanțare și, împreună, creează un grup de finanțare mixt.
Finanțarea prin capital propriu, spre deosebire de finanțarea prin datorii, presupune un nivel ridicat de deschidere a organizației, care poate fi un motiv pentru atacurile concurenților. Astfel de temeri îi împiedică pe proprietarii firmelor să folosească această metodă de finanțare, care se exprimă, de exemplu, într-un mic procent din acțiunile pe care proprietarii sunt de acord să le elibereze pentru utilizare gratuită.
Opțiunile emitenților și mandatele care vizează motivarea interesului pentru dezvoltarea și creșterea efectivă a organizației pot fi numite instrumente speciale pentru gestionarea capitalului propriu.
O opțiune de emitent este un titlu de emisiune care fixează dreptul proprietarului său de a achiziționa numărul specificat de acțiuni ale emitentului acestei opțiuni la valoarea fixată în opțiune în perioada de timp specificată în aceasta și/sau la apariția circumstanțelor. prescris în ea. Această opțiune este o valoare înregistrată. Costul plasării acțiunilor în conformitate cu toate cerințele pentru opțiuni este calculat în raport cu valoarea specificată în această opțiune.
Un warrant este o opțiune call din SUA scrisă de un emitent asupra propriilor valori mobiliare. Acțiunile sunt un exemplu. Un warrant diferă de opțiunea unui emitent în perioada de timp de circulație. În străinătate, mandatul este unul dintre instrumentele importante în lupta împotriva preluărilor ostile.
2. Diminuarea capitalului social
Ca si in situatia majorarii cuantumului capitalului social, diminuarea acestuia se poate realiza prin reducerea cotei-parte din capitalul autorizat al societatii.
În acest caz, volumul capitalului autorizat poate fi redus cu:
- scăderea prețului nominal al acțiunilor;
- reducerea numărului de acțiuni.
3. Modificarea structurii capitalului social
Transformarea structurii capitalului propriu ca proces de gestionare a capitalului nu presupune modificări ale întregului volum al acestui capital, ci vizează o modificare semnificativă a componentelor sale interne. Instrumentele de sistematizare a capitalului social al societatii sunt consolidarea si segmentarea actiunilor, decizii asupra carora se iau exclusiv in adunarea tuturor actionarilor organizatiei.
Segmentarea stocurilor este procesul de transformare a unui stoc într-o serie de altele mai mici de aceeași categorie sau tip. Ca urmare a conversiei, volumul acțiunilor noi deținute de acționari este calculat folosind indicatorul de împărțire.
Fracționarea stocului ca instrument de administrare a capitalului social este necesară atât pentru optimizarea proceselor de tranzacționare și calcule, cât și pentru facilitarea procesului de consolidare a proiectelor de afaceri. În primul rând, acțiunile de mare valoare prezintă un risc serios pentru investitor, deoarece acestea au adesea un nivel ridicat de volatilitate a prețurilor. În al doilea rând, cu o răspândire puternică a valorii acțiunilor organizațiilor, este imposibil să se facă calcule precise asupra procesului de evaluare a acțiunilor. Prin urmare, împărțirea acțiunilor scumpe va simplifica foarte mult procesul de consolidare a unui proiect de afaceri în domeniul formării unei singure acțiuni.
Consolidarea acțiunilor este o procedură de transformare a acțiunilor, în timpul căreia un număr de acțiuni sunt combinate într-un grup de același tip. Ca și în cazul procesului de segmentare a acțiunilor, este necesar un calcul special pentru a calcula numărul exact de acțiuni care sunt deținute de acționari. Pentru acest proces, acest indicator se numește raport de zdrobire inversă.
Într-o situație de consolidare a acțiunilor, sarcina principală a acestui proces este de a crește atractivitatea investițională a hârtiei pentru investitorii cărora le este frică de titlurile depreciate. Și în această situație, punerea în comun a acțiunilor poate afecta crearea unei opinii mai pozitive în rândul investitorilor cu privire la capitalul social al organizației.
Ca un alt instrument de gestionare a capitalului propriu, se poate lua în considerare sinteza de segmentare și consolidare a acțiunilor.
Care este costul capitalului propriu
Costul capitalului propriu(costul capitalului propriu) al organizației este egal cu randamentul pe care investitorul îl așteaptă prin investirea resurselor financiare în activele companiei. Calcularea profitabilității așteptate a unui stoc este destul de dificilă, deoarece este format din două componente:
- dividende viitoare,
- creșterea anticipată a prețului acțiunilor.
Dividendele sunt mult mai ușor de prezis, dar este practic imposibil să preziceți viitoarea creștere a valorii acțiunilor cu o acuratețe satisfăcătoare. Modelele teoretice sunt folosite pentru a calcula rentabilitatea așteptată sau costul capitalului social al unei companii.
Cea mai populară metodă de determinare a costului capitalului propriu este modelul de evaluare Bunuri financiare (Modelul de stabilire a prețului activelor de capital).
Un calcul tipic al unui model de preț al activelor financiare reflectă interacțiunea dintre risc și randamentul așteptat:
ra = rf +β a(rm – rf),
unde rf este rata fără risc, βa este valoarea beta a titlului (raportul dintre riscul său și riscul de pe piață în general), rm este randamentul așteptat, (rm - rf) este prima de schimb.
Punctul de plecare al acestui model este rata fără risc. Acesta este de obicei randamentul titlurilor de stat pe zece ani. La aceasta se adaugă plățile către deponenți cu rol de compensare pentru riscul suplimentar la care sunt nevoiți să accepte. Include rentabilitatea așteptată de pe piață, în general, minus rata de rentabilitate fără risc. Recompensele de risc sunt multiplicate cu ceea ce Sharp a numit „beta”.
Singura măsură a riscului din acest model este indicele β. Determină volatilitatea relativă, adică indică cât de mult se modifică valoarea unui anumit stoc în raport cu piața de valori în general. Acest indice este calculat prin examinarea statistică a randamentelor zilnice ale acțiunilor individuale în raport cu randamentele zilnice ale pieței de valori în aceeași perioadă de timp.
„Beta” reflectă valoarea compensației care trebuie plătită deponenților pentru risc suplimentar.
Folosind acest indice, este destul de dificil de prezis modul în care anumite acțiuni vor percepe fluctuațiile de pe piața de valori. Investitorii pot concluziona, în general, că acțiunile cu beta înaltă vor fluctua mai mult decât piața în ansamblu, în timp ce acțiunile cu beta scăzută vor fluctua mai puțin.
Acest lucru este de mare importanță pentru oamenii care gestionează fondurile, deoarece nu vor dori să păstreze fondurile dacă simt că piața este în scădere. În această situație, ei sunt capabili să dețină doar acele acțiuni care au un indice β scăzut. Investitorii pot crea un portofoliu de acțiuni pe baza cerințelor lor personale de profitabilitate și risc.
Modelul de stabilire a prețurilor activelor financiare a alimentat creșterea utilizării indexării pentru a crea un portofoliu de acțiuni care imită o anumită piață, de către cei care doresc să minimizeze riscul. Acest lucru se datorează în mare măsură faptului că, pe baza acestui model, este în general posibil să se obțină o rentabilitate mai mare decât în piață prin asumarea unui risc și mai mare.
CAPM nu este nicidecum un model perfect. Dar îi ajută pe economisiți să-și dea seama cât de mult au dreptul în schimbul riscului capitalului financiar personal.
Cum se calculează rentabilitatea capitalului propriu
Rentabilitatea capitalului propriu(Eng. Return On Equity (ROE)) - profitul net total, care este exprimat ca procent în raport cu valoarea capitalului social. Randamentul capitalului propriu este o măsură a profitabilității unei companii, care arată cât profit aduce o organizație în raport cu suma totală a resurselor financiare investite de acționari.
ROE se scrie ca procent și se calculează folosind următoarea formulă:
unde Venitul Net este venitul net;
Capitalul propriu - valoarea capitalului social.
Venitul net este indicat pentru o perioadă fixă de timp - pentru întregul exercițiu financiar (valoarea acestuia este înregistrată înainte de procesul de deducere a dividendelor deținătorilor de acțiuni ordinare, dar după deduceri deținătorilor de acțiuni preferențiale). Capitalul social nu contine actiuni preferentiale.
La practică există mai multe varietăți ale acestei formule care sunt folosite de investitori.
- Investitorii care trebuie să urmărească câștigurile pe acțiuni ordinare modifică formula de mai sus scăzând dividendele din acțiunile preferate din venitul net și, de asemenea, scăzând un procent din aceste acțiuni din capitalul social total al companiei. În această situație, formula va arăta astfel:
unde ROCE este randamentul capitalului propriu;
Venit net - venit net;
Dividende preferate - un set de dividende pentru toate acțiunile preferate;
Capitaluri proprii - valoarea capitalului social comun.
- Rentabilitatea capitalurilor proprii poate fi calculată astfel: venitul net împărțit la capitalul social mediu al companiei. Această valoare este calculată ca medie aritmetică a sumei capitalului social la începutul și sfârșitul exercițiului financiar.
- Investitorii pot calcula, de asemenea, modificări ale randamentului capitalului propriu într-o anumită perioadă de timp. În primul rând, se ia valoarea capitalului propriu la începutul perioadei și apoi se calculează valoarea rentabilității capitalurilor proprii la sfârșitul perioadei. Calculul randamentului capitalului la începutul și la sfârșitul perioadei oferă investitorului posibilitatea de a urmări modificările randamentului capitalului propriu.
De asemenea, acest termen poate fi tradus ca „venit din capitaluri proprii” (RONW).
Cum pot participa angajații la capitalul social
Cele mai diverse inovații în domeniul stimulentelor financiare s-au reflectat recent în formarea unor sisteme de participare a personalului la capitalul social al organizației, care ajută la motivarea mai puternică a angajaților. Aceasta este întruchipată cu ajutorul unei „legături” mai puternice a angajaților companiei de rezultatele muncii organizației, creând un sentiment de complicitate și implicare în procesul de muncă.
Participarea angajaților la profituri se realizează sub formă de transferuri către „sindicatele angajaților” a unui procent din venitul anului în curs, folosind preferențiale. regimul fiscal. Formarea proprietății personalului are loc prin investirea resurselor financiare în procesul de producție în condiții speciale de acumulare din plățile salariale. Experiența de muncă necesară pentru participarea la capitalul social este stabilită pentru o perioadă de un an.
Participarea angajaților la profit are planuri urgente și întârziate:
- planuri urgente - transferurile se fac de urgenta din veniturile anului curent si se deduc imediat dupa calculul rezultatelor activitatii de munca de productie;
- planuri amânate - angajaților organizației li se deduc plățile corespunzătoare cu o creștere a ratei dobânzii (de regulă, acest lucru se întâmplă înainte de pensionare).
Participarea întârziată formează sindicate (fundații) ale lucrătorilor care pot profita de reduceri fiscale. Există și regimuri preferențiale pentru acordarea de acțiuni. Investițiile angajaților în asociații monopoliste sunt scutite de taxe pe durata blocării. Vânzarea acțiunilor se efectuează cu o reducere de 10% din cursul de schimb.
Opinia expertului
Merită să oferim acțiuni angajaților doar dacă afacerea este sustenabilă
Vladimir Yakovlev,
Președinte al Consiliului de Administrație și proprietar al Absolut, Arkhangelsk
Pe vremea când lucram în bancă, ofeream acțiuni managerilor de mijloc. Fiecare manager a primit 3% din acțiunile băncii noastre și a trecut la statutul de acționar minoritar al băncii. Totalitatea tuturor acțiunilor primite de administratori a fost de așa natură încât, chiar dacă erau combinate, administratorii nu aveau dreptul de a influența adoptarea vreunei decizii.
La începutul acestui proces, situația era destul de favorabilă: acționarii și-au îndeplinit sarcinile de muncă cu mult mai atent decât restul angajaților, au rămas după orele de program, au luat mai în serios formarea documentației și au încercat să mențină un nivel ridicat de client. serviciu pentru banca. O situație problematică a apărut când primul coproprietar a vrut să demisioneze din funcție și să-și vândă acțiunile. Într-o societate pe acțiuni de tipul nostru (închisă), alți coproprietari ai băncii au avantajul răscumpărării acțiunilor, adică în situația noastră, este personalul, iar consiliul de administrație trebuie să stabilească valoarea de acțiunile și aprobă cumpărarea. Dar să strângem toți directorii din cauza unei sume atât de mici ni s-a părut ceva serios. În acest sens, acțiunile nu au putut fi realizate în niciun fel. Drept urmare, această mică problemă a devenit cunoscută întregului personal, iar implicarea în capitalul propriu și-a pierdut eficacitatea. Angajații băncii nu mai luau în serios acțiunile, pentru că, deținându-le, managerul nu putea face nimic cu ele. Banca a fost ulterior închisă, iar personalul nu și-a primit niciodată dividendele.
Pe baza experienței mele, pot spune că merită să oferiți acțiuni angajaților companiei doar dacă proiectul dvs. de afaceri este stabil, dacă aveți un plan clar de dezvoltare a acestuia și dacă ați formulat indicatori de evaluare a contribuției personalului la final. rezultat al companiei. Un acționar minoritar trebuie să înțeleagă clar pentru ce lucrează și ce rezultate individuale trebuie să obțină pentru a crește profiturile. Dacă oferiți opțiuni în loc de acțiuni, atunci acordul trebuie să precizeze cât timp este obligat angajatul să lucreze în compania dumneavoastră după cumpărarea de acțiuni, ce se va întâmpla în situația concedierii sau plecării sale la o firmă concurentă cu dvs., în conformitate cu ce condiţiile în care societatea va putea achiziţiona aceste acţiuni.
Opinia expertului
A dat jumătate din acțiuni angajaților de neînlocuit pentru a-i menține în companie
Anton Borush,
Director executiv compania „Aikudemi”, Moscova
Organizația noastră creează software pentru echipamente de imprimare. Compania noastră angajează cincisprezece programatori - profesioniști excepționali cu o vastă experiență în acest domeniu. Angajații sunt foarte valoroși și sub nicio formă nu vrem să-i pierdem.
Suma salariului minim pentru un astfel de programator este de 80.000 de ruble, dar probabilitatea ca acesta să se mute de la noi la o altă companie este la un nivel ridicat, deoarece astfel de personal sunt la mare căutare pe piața muncii. Pe lângă problemele de reținere a unui astfel de personal, apar dificultăți serioase în procesul de monitorizare activitatea muncii acestor angajați, deoarece acest lucru necesită cunoștințe și abilități speciale.
Pentru ca personalul să lucreze mai eficient, am făcut 10 dezvoltatori coproprietari ai companiei noastre. Toți programatorii sunt listați în companie ca parte a unui consorțiu. 50% din acțiunile companiei au fost împărțite între ei, în timp ce fiecare programator nu putea obține mai mult de 10% din acțiuni, iar un anumit procent depinde direct de contribuția sa individuală la succesul companiei. Pentru a participa la capitalul social a fost necesar să se îndeplinească o condiție - să se ofere un rezultat de 100% într-o perioadă de timp specificată, fără întârzieri sau întârzieri.
Drept urmare, am reușit să reținem personalul valoros în compania noastră și să creștem eficacitatea activităților acestora: viteza de creare și emitere a garanțiilor s-a dublat. Unul dintre dezvoltatori a renunțat, dar cu toate acestea este încă coproprietar al acțiunilor și continuă să ajute compania. Conform rezultatelor anului 2012, a avut loc prima distribuție de dividende - 10 milioane de ruble au fost distribuite între 10 programatori, în conformitate cu cotele lor de capital social.
Informații despre experți
Vladimir Yakovlev, Președinte al Consiliului de Administrație și proprietar al companiei „Absolut”, Arkhangelsk. Absolut LLC. Domeniu de activitate: lucrari de reparatii si constructii. Număr de angajați: 40. Creșterea profitului: de trei ori (pentru prima jumătate a anului 2012 față de aceeași perioadă din 2011).
Anton Borush, director executiv al Aikudemi, Moscova. "Aikudemi" LLC. Domenii de activitate: dezvoltare, producție și vânzare de dispozitive și software pentru imprimare digitală; crearea si vanzarea afaceri gata făcute Sun Studio (design interior si decor); dezvoltarea internaţională reteaua de dealeri pentru vânzarea de echipamente de imagistică digitală. Teritoriu: sediu - la Geneva (Elvetia); birouri în Hong Kong, Guangzhou (China), New York (SUA) și Strasbourg (Franța); sediu central în Rusia - la Moscova, sucursală - în Novosibirsk. Număr de personal: 110 (în Rusia). Cifra de afaceri anuală: 500 de milioane de ruble. (în 2012; în toată Rusia).
capitalul social(capital de proprietate în engleză, valoare netă) este denumit în mod obișnuit capitalul propriu al unei societăți pe acțiuni. Capitalul social este diferența dintre activele totale și pasivele totale.
Capitalul social al unei societăți pe acțiuni este un set de resurse financiare ale unei întreprinderi. Surse de capital propriu - fondurile participanților (fondatorilor) și rezultatele financiare ale companiei. Termenul „capital social” este folosit pentru a se referi la capitalul social al unei societăți pe acțiuni. Este important să se separe termenii „activ net” și „capital propriu”. Activele nete reflectă suma cu care valoarea de piață a întreprinderii depășește datoria restantă.
Capitalul social ca indicator situațiile financiare, este format din:
capital autorizat (capital social vărsat);
Capital suplimentar (format ca urmare a reevaluării activelor, primirea primei de emisiune, obiectele de valoare donate);
Rezultatul reportat (format ca urmare a funcționării eficiente a întreprinderii, rămâne la dispoziția acesteia);
Capital de rezervă (fond de rezervă creat din profitul net; fond de consum etc.).
2.2.1. Structura capitalului propriu.
Valori mobiliare destinate formării sau majorării capitalului social al societăților comerciale, este recomandat pentru Primirea unui profit, pe care le împărtășesc apoi cu deținătorii acestor valori mobiliare, sunt numite titluri de capital. Acestea includ acțiuni, obligațiuni, acțiuni ale cooperativelor, certificate de investiții, obligațiuni ipotecare și varietățile acestora.
Piața valorilor mobiliare de capital servește drept bază pentru formarea capitalului unei societăți pe acțiuni.
Capitalul social al unei societăți pe acțiuni include:
- capital propriu și capital de rezervă, care este creat prin deduceri din profit (utilizat ca fond de rezervă) pentru a primi capital propriu și pentru a plăti dividende în perioadele de recesiune economică.
Valorile mobiliare reprezintă partea avansată a capitalului propriu al unei companii. Capitalul avansat are următoarea structură:
– capital autorizat (acțiuni emise la valoarea nominală);
- suma primita de societatea pe actiuni la vanzarea actiunilor cu un cost care depaseste valoarea nominala (prima de emisiune);
– acțiuni emise și distribuite între acționari sub formă de dividende la valoarea nominală;
– din cuantumul capitalului vărsat se exclude valoarea acțiunilor subscrise, dar nevărsate integral de către acționari;
- Se exclude din valoarea capitalului vărsat costul acțiunilor emise proprii răscumpărate de la acționari la un cost convenit cu fondatorii.
Clasificarea părții avansate a capitalului propriu (autorizat, social, investit suplimentar, neplătit și retras) se bazează pe principiul reflectării acesteia în conturile contabile și în bilanțul societății.
În Marea Britanie, ca și în majoritatea țărilor occidentale dezvoltate, predomină formele organizatorice și juridice ale companiilor precum societățile pe acțiuni și parteneriatele. Aceasta indică predominanța ponderii contribuțiilor de investiții în capitalul propriu. Prin urmare, capitalul propriu este adesea văzut ca fiind împrumutat de companie și supus returnării în viitor. Sursele de formare a fondurilor sunt împărțite în două grupe - capital propriu (social) și capital de împrumut (atras). Atat prima cat si a doua sunt obligatii, datorii ale societatii pe actiuni, pentru ca mai devreme sau mai tarziu fondurile primite vor trebui returnate. Iar capitalul avansat, constituind o pondere nesemnificativă în capitalul propriu al unor astfel de firme, este prezentat în situațiile financiare într-o formă destul de redusă (în principal sub formă de capital propriu și capital suplimentar).
În mod similar, capitalul avansat este prezentat în bilanţurile Franţei şi Greciei (capital social şi primă de emisiune), Austria şi Suedia (capital social), Australia (capital social şi acţiuni declarate), Republica Cehă (fond statutar şi fonduri de capital, inclusiv acţiuni). premium), Germania (capital autorizat), Rusia (capital autorizat și capital suplimentar).
În Estonia, capitalul avansat este împărțit în:
Capital social sau social la valoarea nominală;
Agio (supraestimare/subestimare a valorii nominale);
Capital transferat în baza unui acord de donație;
Acțiuni proprii sau acțiuni proprii (reduceți cuantumul capitalului avansat).
Companiile franceze nu pot răscumpăra și vinde propriile acțiuni decât în anumite condiții: pentru transferul către angajați, cu o reducere a capitalului social sau în scopul reglementării situației de pe piață dacă societatea este listată (în acest caz, poate intra în acorduri cu cel mult 10% din acțiuni) . Acțiunile de trezorerie răscumpărate sunt prezentate în bilanț ca activ.
În Belgia, partea avansată a capitalului propriu este reprezentată de:
capitalul social;
Prime de emisiune (diferența dintre prețul de emisiune și valoarea nominală nesupusă distribuirii);
granturi pentru investiții.
Sumele neachitate din capitalul gajat sunt înregistrate în Belgia ca creanțe.
În Ucraina, în funcție de stadiul formării, capitalul social poate fi: declarat, semnat, vărsat, răscumpărat. Structura capitalului propriu este prezentată în fig. 2.15.
Capitalul propriu este valoarea abstractă a proprietății deținute de proprietarii unei societăți pe acțiuni. Valoarea capitalurilor proprii afișată în bilanț depinde de evaluarea activelor și pasivelor. Ca regulă generală, valoarea totală a capitalului propriu corespunde doar accidental cu valoarea de piață totală a acțiunilor companiei sau cu suma care poate fi obținută prin vânzarea activelor nete ale părților sau ale companiei în ansamblu pe baza continuității activității.
Orez. 2.15. Structura capitalului social al SA
La un moment dat, în literatura marxistă a fost recunoscut conceptul de „capital fictiv”, care nu însemna capital real, reprezentat sub formă de fabrici și fabrici, stocuri, mașini și echipamente, aur și bani, ci reflectarea lui în valori mobiliare. Interpretarea marxistă a esenței acțiunilor le dezvăluie ca titluri de valoare care nu creează valoare sau plusvaloare, indică totuși că capitalul fictiv reprezentat în acțiuni este strâns legat de capitalul industrial, care, la rândul său, are capacitatea de a se auto-crește. și creează valoare. Capitalul fictiv, exprimat în acțiuni, „apare și se dezvoltă pe baza capitalului industrial, influențând procesul de schimbare a atractivității investiționale a acestuia”.
Aceștia din urmă primesc mișcare independentă, izolat de capitalul real, pe care îl reprezintă sub forma documentară a titlurilor de valoare. Stadiul actual al circulației instrumentelor financiare și de credit în forme documentare și nedocumentare (sub formă de fișiere electronice) este fundamental diferit de statul lor trecut - capital fictiv. În urmă cu câteva decenii, forma non-cash a existenței valorilor mobiliare însemna înscrieri în registre speciale care erau ținute de registratorii speciali. În prezent, organizarea fără numerar a gestionării documentelor se realizează cel mai adesea sub formă de înregistrări electronice, care sunt de natură virtuală. Statul virtual înlătură complet restricțiile (teritoriale și temporale) din fosta capitală fictivă și îi conferă elemente noi legate mai mult de categorii informațional-cosmopolite decât de simple documente pe hârtie.
Capitalul social este capitalul principal, de bază, inițial al unei societăți pe acțiuni, format prin emiterea și vânzarea de acțiuni. Constă din fondurile acționarilor, combinate în scopul realizării de profit. De fapt, este o formă mixtă de proprietate. În general, aceasta este proprietatea unei societăți pe acțiuni, care este una dintre formele de proprietate privată, subspecie individuală sau colectivă, numită pe acțiuni, sau corporativă.
În timpul formării capitalului social, există:
1) neplătită- o parte din actiunile pe care actionarii nu le-au platit inca;
2) plătit în întregimeny- capitalul social, format ca urmare a platii integrale de catre actionari a actiunilor pe care le-au cumparat.
Capitalul sub formă de acțiuni este în prezent cel mai comun, ce datorită unei serii de avantaje ale capitalului propriu. Crearea unei societăți pe acțiuni vă permite să colectați sume semnificative într-o perioadă scurtă de timp, care servesc drept bază pentru producția nouă sau dezvoltarea organizațiilor existente. Astfel, căile ferate rusești se dezvoltă în principal datorită creării de societăți pe acțiuni. Acțiunile vă permit să mutați rapid fonduri de la o industrie la alta și între companii, astfel economia se dezvoltă într-un ritm accelerat. Apariția și dezvoltarea societăților pe acțiuni și relațiile dintre acestea au schimbat și relațiile de proprietate. De fapt, acțiunile sunt unul dintre tipurile de proprietate privată, este proprietatea colectivă a investitorilor (acționarilor). Prin intermediul tranzacțiilor de vânzare-cumpărare de acțiuni, proprietarii de capital se schimbă, iar acest lucru nu afectează în niciun fel existența și bunăstarea companiilor. Acest lucru arată clar că capitalul fix nu este o necesitate pentru reproducere, este necesar doar pentru crearea unei organizații. O societate pe acțiuni permite transferul mijloacelor de producție către angajații companiei, ceea ce elimină nevoia de a plăti dividende și economisește profit. Dezvoltarea formei de capital pe acțiuni a facilitat foarte mult comasarea diferitelor capitaluri, inclusiv a celor care operează în diverse sectoare ale economiei.
Capitalul folosit – acestea sunt aporturi primite de la acționari în plată pentru acțiunile plasate de societatea pe acțiuni, utilizate de societate pentru a-și desfășura activitățile statutare și pentru a obține profit.
Capitalul investit- sunt fondurile investite in activele societatii de catre actionari in schimbul actiunilor si facand parte din capitalul propriu societate pe actiuni. La împărțirea profiturilor între acționari, valoarea capitalului investit este luată ca bază, procentul profitului se acumulează pe valoarea acțiunilor achiziționate de investitor. Cuantumul contribuției este indicat în actul constitutiv, în lista contribuabililor. În acest fel , documentul principal care confirmă deținerea de către acționar a unei acțiuni din capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni este o acțiune - o valoare mobiliară care nu are o dată de scadență.
Capitalul investit într-o acțiune nu poate fi revendicat de către deținătorul acesteia (cu excepția cazului de lichidare a unei societăți pe acțiuni). Cu toate acestea, poate fi transformat în bani prin vânzarea acestei hârtii. Acționarul are răspundere limitată, adică nu este răspunzător pentru obligațiile companiei în ansamblu. Un investitor nu poate pierde mai mult decât a investit într-o acțiune.
Capitalul autorizat la momentul înființării unei societăți pe acțiuni este totalul activelor plătite pentru acțiunile emise de societatea pe acțiuni, care este egal cu valoarea nominală totală a acestora.
Volkova O. N. Contabilitate în Marea Britanie // Contabilitate. 1999. Nr. 9. S. 96–102; Richard J. Contabilitatea: teorie și practică / Per. din franceza; ed. Ya. V. Sokolova. M.: Finanțe și statistică, 2000. 160 p.; Ostrovsky O.M., Kovalev V.V.. Integrarea Rusiei în comunitatea internațională de contabilitate // Contabilitate. 2002. Nr. 5. S. 73–78; Intră cu ciocanul. Conservatorismul ca principiu de bază al contabilității: experiența germană // Contabilitate. 1999. Nr 8. S. 105–108.
Linnax E. Cartea de conturi / Per. cu estona A. Svirina; redactori: V. Weingort, L. Pavlova. Tallinn: Editura First Hand, 1996. 212 p.
Sokolov Ya. V., Semenova M. V. Contabilitate in Franta // Contabilitate. 2000. Nr 5. S. 69–77.
Anterior |
Capitalul social poate proveni din fonduri investite direct în afacere de către investitori sau din veniturile obținute de companie și reinvestite în afacere (cunoscute și sub denumirea de „câștiguri reportate”).
Capitalul propriu al acționarilor este, de asemenea, denumit „capital propriu”, „capital propriu” sau „valoarea netă” a unei companii.
Capital social - capitalul unei societăți pe acțiuni, format prin combinarea mai multor capitaluri individuale și atragerea de economii de numerar de la micii investitori prin vânzarea de acțiuni și obligațiuni. Capitalul social este în mod formal un capital impersonal, întrucât este proprietatea societății pe acțiuni în ansamblu, și nu a membrilor săi individuali. De fapt, cei mai mari magnați financiari îl gestionează printr-o participație de control.
Capitalul propriu, pe de o parte, acționează sub forma unui capital productiv real (unelte și obiecte de muncă, clădiri industriale etc.) care funcționează în producție.
Pe de altă parte, își găsește existența reflectată în titlurile de valoare ale unei societăți pe acțiuni - acțiuni și obligațiuni, care sunt un „titlu de proprietate” special și astfel acționează ca duplicate pe hârtie ale capitalului real. Acțiunile, obligațiunile și alte valori mobiliare care aduc venituri proprietarilor lor formează capital fictiv. Acțiunile și obligațiunile circulă independent de mișcarea capitalului real al întreprinderilor.
Suma de capital reprezentată de titluri de valoare este de obicei mult mai mare decât capitalul efectiv investit în societățile pe acțiuni. Acest lucru se explică atât prin faptul că în perioada de creștere a producției capitaliste prețul acțiunilor este mult mai mare decât valoarea lor nominală datorită dividendelor mari, cât și prin tendința de scădere a ratei medii a dobânzii la împrumut.
Capitalul autorizat este stabilit în statutul unei persoane juridice, iar cuantumul minim al acestuia și procedura de constituire a capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni, precum și procedura de majorare a acestuia sunt determinate de actele legislative ale Republica Kazahstan.
Înțelegerea economică a capitalului autorizat. Capitalul autorizat este format, sau este capitalul format. Nu reprezintă capital care funcționează direct în producție, comerț etc. Acest capital nu este capital cheltuit pentru achiziționarea de mijloace materiale de producție, salarii etc.
Capital autorizat - capitalul unei persoane juridice, format pe cheltuiala participanților săi, numit „contribuții”.
Capitalul autorizat al societatii pe actiuni. Un astfel de capital nu este doar un capital autorizat fixat în statutul societății și format din contribuțiile membrilor săi. De asemenea, este împărțit în mod necesar într-un anumit număr de acțiuni care există independent de acesta. În formularea legală, o societate pe acțiuni este numită „o societate comercială al cărei capital autorizat este împărțit în acțiuni”. Cu toate acestea, într-o societate comercială, capitalul autorizat se formează pe cheltuiala contribuțiilor participanților săi, iar într-o societate pe acțiuni, același capital este împărțit în acțiuni. Rezultă că, în același caz, capitalul este combinat simultan din părți (contribuții) și împărțit în părți.
Prin urmare, putem da următoarea definiție: capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni este capitalul unei persoane juridice, care se formează pe cheltuiala contribuțiilor participanților săi prin schimbul acestor aporturi cu acțiuni.
Determinarea cantitativă a capitalului social al unei societăți pe acțiuni.
Esența împărțirii capitalului autorizat în acțiuni este aceea că:
Aportul (aportul) unui participant ia forma unei acțiuni la o societate pe acțiuni; o acțiune este o formă de existență a unui aport la capitalul autorizat, dar nu acest aport în sine;
numărul de depozite este egal cu numărul de acțiuni, dar valoarea depozitelor și a acțiunilor nu se potrivește (forma nu se poate potrivi cu conținutul);
o acțiune servește ca singura dovadă a participării la capitalul autorizat și, prin aceasta, în organizație în sine - într-o societate pe acțiuni (regulile de contabilizare a acțiunilor sunt stabilite prin lege).
Mărimea minimă a capitalului social al societății este de 50.000 - un multiplu al indicelui lunar de calcul stabilit prin legea bugetului pentru exercițiul financiar corespunzător.
Capitalul social al societatii se formeaza prin plata actiunilor de catre fondatori la valoarea lor nominala si vanzarea actiunilor catre investitori la pretul de plasament stabilit in conformitate cu cerintele prezentei legi.
Valoarea capitalului autorizat plătit de fondatori trebuie să fie cel puțin valoarea minimă a capitalului autorizat al societății și plătită integral de către fondatori în termen de treizeci de zile de la data înregistrării de stat a societății ca persoană juridică.
O majorare a capitalului autorizat declarat al unei societăți pe acțiuni este permisă numai după plasarea și plata tuturor acțiunilor declarate spre emisiune prin hotărâre. intalnire generala acţionarilor.
Reducerea capitalului autorizat declarat al unei societăți pe acțiuni este posibilă cu valoarea diferenței dintre capitalul declarat și emis (vărsat). Nu este permisă reducerea capitalului autorizat declarat sub suma minimă. Decizia de reducere a capitalului autorizat anunțat al unei societăți pe acțiuni se ia și prin hotărâre a adunării generale a acționarilor. Reducerea capitalului autorizat declarat este permisă nu mai devreme de 30 de zile de la notificarea tuturor creditorilor societății pe acțiuni prin publicarea unui anunț despre aceasta într-o publicație tipărită și (sau) transmiterea acestora în scris. Creditorii au dreptul în acest caz de a cere încetarea anticipată sau îndeplinirea obligațiilor relevante și compensarea pierderilor lor. Capitalul autorizat emis (vărsat) al societății poate fi modificat prin emiterea de noi acțiuni sau răscumpărarea și ulterior anularea acțiunilor emise. Totodată, valoarea nominală totală a acțiunilor emise nu trebuie să fie mai mică decât sumele minime stabilite pentru capitalul autorizat emis (vărsat) al tipului corespunzător de societate pe acțiuni. Dacă la sfârșitul celui de-al doilea exercițiu financiar și al oricărui exercițiu financiar ulterior valoarea activului net al societății pe acțiuni este mai mică decât valoarea capitalului autorizat emis (vărsat), societatea este obligată să ia o decizie de reducere a acestuia.
Procedura de plată a capitalului social al unei societăți pe acțiuni. Pentru a plăti înainte de înființarea unei societăți pe acțiuni a capitalului său autorizat prin depunere de bani, fondatorii pot desemna în actul constitutiv o persoană, care trebuie să deschidă un cont bancar pe numele său pentru a transfera fonduri corespunzătoare în acest cont. Decizia de a numi un fondator autorizat sa deschida si sa inchida un cont bancar se consemneaza si in procesul-verbal al sedintei de infiintare. Aleasa de fondatorii societatii pe actiuni Banca Comerciala deschide un cont temporar de economii în baza unui contract de depozit bancar (depozit condiționat), conform căruia se efectuează operațiuni pe un cont temporar de economii legate de formarea capitalului autorizat al unei persoane juridice nou-înființate și plata serviciilor bancare prestate de aceasta în baza unui contract de depozit bancar.
Pentru a deschide un cont de economii temporar, fondatorul desemnat trebuie să prezinte la bancă:
1) o cerere de deschidere a unui cont temporar de economii;
2) document cu eșantion de semnătură;
3) o copie a protocolului fondatorilor persoanei juridice care se întocmește la desemnarea unei persoane fizice autorizate să deschidă și să închidă un cont temporar de economii.
După înființarea unei societăți pe acțiuni și deschiderea unui cont bancar propriu, fondatorul, în numele căruia se deschide un cont de economii temporar, este obligat să vireze bani din acest cont în contul societății pe acțiuni în termen de cinci. zile lucrătoare. Dacă statutul societății prevede aportul de către fondatorii săi în contul aporturilor la capitalul autorizat nu de bani, ci de alte bunuri, fondatorii societății pot indica în actul constitutiv unul dintre fondatori sau un terț. căruia proprietatea relevantă ar trebui să fie transferată către managementul trustului pentru perioada de dinainte și de după societatea de creare.
Ca aport la capitalul autorizat al companiei, este permisă realizarea de proprietăți care pot fi folosite numai după un timp.
Prin hotărâre a adunării generale, o astfel de contribuție poate fi recunoscută ca fiind făcută la capitalul autorizat de la data primirii de la participantul societății a unei obligații de creanță notariale, care indică natura aportului, valoarea sa bănească și valoarea reală. termene de plată, care nu trebuie să depășească trei ani.
Majorarea capitalului social
Sunt cunoscute următoarele metode de majorare a capitalului social:1) emisiunea de noi actiuni;
2) prima de emisiune;
3) distribuirea de acțiuni gratuite;
4) conversia valorilor mobiliare.
1. Emisiune de noi actiuni (drepturi de preferinta). Acționarul are dreptul de a-și păstra cota-parte din proprietatea întreprinderii, care este determinată proporțional cu numărul acțiunilor sale. La următoarea emisiune, acționarilor li se poate acorda dreptul de preemțiune pentru achiziționarea de noi acțiuni la un preț redus, care este valabil numai pe perioada de subscriere. Acţionarii pot achiziţiona acţiuni sau pot transfera dreptul de prim refuz altor persoane (investitori existenţi sau potenţiali).
Costul unui drept de subscriere se calculează folosind următoarea formulă:
Prețul dreptului de subscriere = (prețul acțiunilor vechi - prețul de emisiune) / numărul de drepturi necesare pentru cumpărarea unei acțiuni + 1
EXEMPLU. Acțiunile companiei A sunt cotate la 52 USD. Pentru a subscrie la o acțiune la 40 USD, trebuie să aveți trei acțiuni vechi.
Costul dreptului de subscriere pentru o acțiune va fi:
(52 USD - 40 USD): 3 + 1 = 5 USD
În legătură cu emiterea de noi acțiuni, întreprinderea suportă anumite costuri, inclusiv:
Cheltuieli pentru producerea formularelor de certificate de acțiuni;
- cheltuieli de publicitate;
- comisioane către intermediari etc.
Metoda de calcul al costului noului capital social. Costurile asociate cu emiterea de noi acțiuni reduc profitul rămas la dispoziția întreprinderii, o parte din care, după cum știți, este distribuită sub formă de dividende între acționari. Evident, o scădere a profiturilor poate duce la o scădere a dividendelor. Este posibilă acoperirea costurilor de emisiune prin creșterea rentabilității noilor investiții, pentru implementarea cărora sunt atrase fonduri.
Valoarea acțiunilor noi se calculează după formula:
Valoarea acțiunilor noi = dividende în perioada viitoare / profit (1 - costuri de emisiune) + creșterea dividendelor (în %)
2. Prima de emisiune este diferența dintre prețul de emisiune (prețul de vânzare) și valoarea nominală a unei acțiuni. O creștere a prețului de vânzare al acțiunilor față de valoarea nominală duce la o creștere a lichidității întreprinderii. Fonduri suplimentare sunt investite în activitățile întreprinderii.
Prețul de emisiune a acțiunilor este stabilit la recomandarea băncilor:
1) mai mare decât valoarea nominală a acțiunilor;
2) sub rata acțiunilor vechi. Raportul dintre prețul unei noi emisiuni și prețul acțiunilor vechi este influențat de diverși factori, inclusiv volumul emisiunii, randamentul mediu al pieței etc.
3. Repartizarea acțiunilor gratuite se efectuează pe cheltuiala rezervelor din capitalul propriu. Postul „rezerve” se reduce, iar postul „capital social” se majorează cu suma acțiunilor distribuite cu titlu gratuit. Un acționar poate cesiona (vând) dreptul său de a achiziționa acțiuni gratuite unei alte persoane.
Costul unei astfel de tranzacții este determinat de următoarea formulă:
Costul dreptului de cumpărare a acțiunilor gratuite = prețul acțiunilor înainte de achiziție gratuită - (prețul acțiunii înainte de achiziție gratuită numărul de acțiuni vechi) / (numărul de acțiuni vechi + numărul de acțiuni noi)
4. Conversia datoriilor. În cazul în care societatea nu este în măsură să-și ramburseze în timp util și integral obligațiile față de furnizori, creditori, proprietari de obligațiuni sau acțiuni preferentiale, atunci prin acordul comun al părților sau fără aprobarea investitorului, datoria poate fi convertită în acțiuni ordinare. Conversia datoriilor în acțiuni ordinare înseamnă transformarea datoriilor în capitaluri proprii fără tranzacții externe (spre deosebire de un schimb în care valorile mobiliare ale acestei întreprinderi pot fi schimbate cu valorile mobiliare ale alteia). Scăderea ponderii capitalului împrumutat și creșterea ponderii capitalului propriu, care se produce în același timp, înseamnă o slăbire a dependenței întreprinderii de sursele externe de finanțare, ceea ce îi afectează favorabil poziția financiară.
Conversiile care necesită acordul investitorului (sau creditorului) se numesc voluntare (Voluntari), iar cele care nu necesită acordul investitorului (sau creditorului) sunt numite forțate (Involuntari).
Cele mai comune tipuri de datorii convertibile sunt titlurile de valoare convertibile (obligațiuni și acțiuni privilegiate). Condițiile de circulație a valorilor mobiliare convertibile, de regulă, presupun posibilitatea răscumpărării acestora (în raport cu obligațiunile, ca titluri la termen, răscumpărare anticipată). Decizia privind răscumpărarea anticipată a obligațiunilor convertibile se ia în cazul în care valoarea lor de piață atinge un anumit nivel (prețul de exercitare). Decizia de retragere a acțiunilor preferențiale convertibile este luată în cazul în care prețul lor al acțiunilor ordinare crește la un astfel de nivel încât costul capitalului propriu în acțiunile ordinare este mai mic sau egal cu valoarea capitalului propriu în acțiunile preferate.
In ceea ce priveste circulatia actiunilor preferentiale se face o rezerva:
1) fie despre prețul de răscumpărare (de obicei mai mare decât valoarea nominală);
2) fie asupra proporţiilor schimbului de acţiuni preferenţiale cu cele comune.
În valorile mobiliare convertibile înainte de conversia lor se calculează în mod obișnuit în conformitate cu tipul lor, după conversie - în conformitate cu noul tip.
Costul capitalului propriu al acțiunilor privilegiate convertibile se calculează după cum urmează:
1) înainte de conversie - conform formulei pentru acţiunile preferenţiale;
2) după conversie - după formula acțiunilor ordinare.
Costul capitalului împrumutat în obligațiuni convertibile se calculează după cum urmează:
1) înainte de conversie - conform formulei pentru obligațiuni;
2) după conversie - după formula acțiunilor ordinare.
Capitalul autorizat al societatii pe actiuni
Capitalul autorizat (Marea Britanie) al unei societăți pe acțiuni (JSC) este condiția materială minimă pentru începerea unei afaceri. Semnificație juridică Codul Penal este că dimensiunea acestuia determină limitele răspunderii patrimoniale minime ale companiei pentru obligațiile sale. Nu trebuie să identificați Regatul Unit cu toate proprietățile organizației, a căror valoare poate sau mai degrabă ar trebui să difere de dimensiunea Regatului Unit.Capitalul autorizat al unei SA este o valoare constantă care nu se modifică în funcție de creșterea activelor companiei. Într-o societate pe acțiuni, CA este alcătuită din valoarea nominală a acțiunilor, întrucât valoarea reală a acestora variază în funcție de rentabilitatea societății pe acțiuni.
În condiţiile legii, o societate pe acţiuni, la înfiinţare, este obligată să treacă prin procedura de înregistrare de stat a acţiunilor sale, cumpărătorii cărora, la rândul lor, sunt acţionarii (fondatorii) acestei societăţi. Mai multe detalii despre procesul de înregistrare a acțiunilor unei societăți pe acțiuni pot fi găsite în articolul „Înregistrarea acțiunilor unei societăți pe acțiuni”.
Capitalul minim autorizat al societăților pe acțiuni
Articolul 26 din Legea federală privind societățile pe acțiuni stabilește următoarea sumă minimă pentru societățile pe acțiuni:
Pentru o societate pe acțiuni deschisă - de cel puțin 1.000 de ori salariul minim;
- pentru o societate pe actiuni inchisa - de cel putin 100 de ori salariul minim.
Plata acțiunilor unei societăți pe acțiuni
În conformitate cu articolul 34 din Legea cu privire la societățile pe acțiuni, plata acțiunilor distribuite între fondatorii unei societăți pe acțiuni la înființarea acesteia se poate face în bani, valori mobiliare, proprietate sau drepturi de proprietate.
Evaluarea în bani a proprietății aduse drept plată pentru acțiuni în timpul înființării unei societăți se face prin acord între fondatori. Atunci când plătiți acțiuni în fonduri care nu sunt în numerar, trebuie să fie implicat un evaluator independent pentru a determina valoarea de piață a unei astfel de proprietăți, cu excepția cazului în care legea federală prevede altfel.
Potrivit articolului 77 din Legea societăților pe acțiuni, în cazurile în care prețul (valoarea monetară) a proprietății, precum și prețul de plasament sau prețul de răscumpărare a titlurilor de valoare de emisiune ale societății se stabilesc prin hotărâre a consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al societății, acestea trebuie să fie determinate pe baza valorii lor de piață.
Implicarea unui evaluator independent pentru determinarea valorii de piata este obligatorie pentru determinarea pretului de rascumparare a societatii de la actionarii actiunilor acestora.
Acțiunile societății distribuite la înființarea acesteia trebuie vărsate integral în termen de un an de la data înregistrării de stat a societății, cu excepția cazului în care contractul de înființare al societății prevede o perioadă mai scurtă.
Cel puțin 50 la sută din acțiunile societății distribuite la înființarea acesteia trebuie plătite în termen de trei luni de la data înregistrării de stat a societății.
O acțiune deținută de fondatorul societății nu acordă dreptul de vot până când nu este plătită integral, cu excepția cazului în care se prevede altfel prin statutul societății.
Acțiuni la capitalul social al unei societăți pe acțiuni
Dacă o societate pe acțiuni este creată de mai mulți fondatori (mai mult de 1 fondator), atunci capitalul autorizat este adus de toți fondatorii societății pe acțiuni. Mărimea cotei-parte din capitalul social se determină proporţional cu echivalentul bănesc contribuit la capitalul social al societăţii pe acţiuni.
După înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni, acțiunile devin proprietatea fondatorilor societății în funcție de mărimea acțiunii din capitalul autorizat.
Conform articolului 3.2.2. Documentele „Standarde pentru emiterea de valori mobiliare și înregistrarea prospectelor de valori mobiliare” pentru înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni, la înființarea SA, trebuie depuse la autoritatea de înregistrare ( serviciu federal pentru Piețele Financiare - FFMS) în termen de o lună de la data înregistrării de stat a SA.
Când se înființează o societate pe acțiuni, plasarea valorilor mobiliare emisive se efectuează înainte de înregistrarea de stat a emisiunii acestora, iar înregistrarea de stat a raportului privind rezultatele emisiunii se efectuează concomitent cu înregistrarea de stat a emisiunii de acțiuni.
Pentru comoditate, iată terminologia general acceptată:
Emitent - o organizație care a emis acțiuni (titluri de valoare).
Emisiune de acțiuni (titluri de valoare) - un set de toate acțiunile unui emitent care oferă același număr de drepturi acționarilor și au aceeași valoare nominală.
Emisiunii de acțiuni i se atribuie un singur număr de înregistrare de stat, care se aplică tuturor acțiunilor din această emisiune.
Emisiune de acțiuni (titluri de valoare) - succesiunea de acțiuni ale emitentului pentru plasarea acțiunilor.
Plasarea acțiunilor (titlurilor de valoare) - stadiul de emitere a acțiunilor, în care se efectuează tranzacții care vizează înstrăinarea acțiunilor către primii proprietari, cu alte cuvinte, stadiul achiziției de către acționarii (fondatorii) societății a acțiunilor în schimbul aporturilor. efectuate către societatea de administrare.
Capitalul social al unei societăți pe acțiuni
Capitalul social al unei societăți pe acțiuni este împărțit în acțiuni. Valoarea nominală a acțiunilor trebuie să corespundă cu valoarea capitalului social. Din punct de vedere economic, o acțiune este o valoare mobiliară în care se exprimă o anumită parte din proprietatea companiei. Acțiunile pot fi ordinare și preferate, nominative și la purtător. Acțiunile care sunt vândute și cumpărate la bursă sunt publicate în cotația de schimb cu indicarea prețului de schimb.Investițiile în capitalul fix al societăților pe acțiuni prevalează în mod semnificativ asupra investițiilor întreprinderilor cu forme de proprietate de stat și municipale în astfel de tipuri de activități economice precum industria alimentară - de 50,3 ori, metalurgia și prelucrarea metalelor - de 46,3 ori, comunicații - de 37,4 ori. , comerț - de 29,8 ori, construcții - de 15 ori, industria celulozei și hârtiei - de 12,4 ori, agricultura - de 9,1 ori, producția de lemn și produse din lemn - de 2 ori.
Capital social - capitalul fix al unei societăți pe acțiuni, format prin emiterea de acțiuni. Exista: capital fix, a carui suma este inscrisa in Carta; abonament - mobilizat prin abonament; plătit - realizat la momentul abonamentului. Este posibilă emiterea de acțiuni constitutive pentru o sumă care depășește semnificativ valoarea reală a activelor companiei. Excesul constituie profitul fondatorului, care formează capitalul suplimentar al companiei.
Capital social - capitalul fix al unei societăți pe acțiuni, a cărei valoare este reglementată de Cartă.
Capital social - capitalul fix al unei societăți pe acțiuni, al cărui cuantum este determinat de statutul acesteia. Se formează pe cheltuiala fondurilor împrumutate și a emisiunii (emisiunii) de acțiuni. Acțiune - un titlu de valoare emis de o societate pe acțiuni, dând dreptul proprietarului său.
Capital social - capitalul fix al unei societăți pe acțiuni, care se formează prin emiterea de acțiuni. Este capitalul autorizat, întrucât mărimea acestuia este determinată de statutul companiei.
Capital social - capitalul fix al unei societăți pe acțiuni, care se formează prin emiterea de acțiuni. Este capitalul autorizat, întrucât mărimea acestuia este determinată de statutul societății.
Capital autorizat - suma minimă a capitalului social al unei societăți pe acțiuni, stabilită în contractul de înființare. Capitalul autorizat este principala sursă de fonduri proprii, din care principalul și capital de lucru.
În Germania, din 18 miliarde de mărci din suma totală a capitalului fix al societăților pe acțiuni, până la 2/2 miliarde aparțin trusturilor Chemical and Steel. Trustul de oțel, care deține 2/3 din producția de oțel, stăpânește absolut totul și determină liniile principale ale vieții politice a țării.
Dividende capitalizate:
1) un dividend dispus prin decizia actionarilor de majorare a capitalului social al societatii pe actiuni;
2) prețul acțiunilor, care este o astfel de sumă de capital bănesc care, la împrumut, produce un venit egal cu dividendul primit pe acțiuni.
Limita dintre reparația efectivă și înlocuirea, între costurile de întreținere și costurile asociate cu înlocuirea, este mai mult sau mai puțin convențională. De aici veșnica dispută, de exemplu, în transportul feroviar, dacă costurile cunoscute sunt costuri de reparație sau de înlocuire, dacă ar trebui acoperite din cheltuieli curente sau din capitalul fix al unei societăți pe acțiuni. Taxarea reparatiilor la contul de capital in locul contului de venit este un mijloc binecunoscut prin care consiliile companiilor de cale ferata isi umfla artificial dividendele.
Limita dintre reparația efectivă și înlocuirea, între costurile de întreținere și costurile asociate cu înlocuirea, este mai mult sau mai puțin convențională. De aici veșnica dispută, de exemplu, în transportul feroviar, dacă costurile cunoscute sunt costuri de reparație sau de înlocuire, dacă ar trebui acoperite din cheltuieli curente sau din capitalul fix al unei societăți pe acțiuni.
Limita dintre repararea efectivă și compensare, între costurile de conservare și costurile de reînnoire este mai mult sau mai puțin condiționată. De aici veșnica dispută, de exemplu, în transportul feroviar, dacă anumite costuri sunt cheltuieli de reparații sau costuri de rambursare, dacă ar trebui acoperite din cheltuieli curente sau din capitalul fix al unei societăți pe acțiuni. Taxarea reparatiilor la contul de capital in locul contului de venit este un mijloc binecunoscut prin care consiliile companiilor de cale ferata isi umfla artificial dividendele.
Cota de capital
Cota de acționar în capitalul societății este suma de bani cu care acționarul a contribuit la capitalul total al unei societăți pe acțiuni deschise sau închise. Cota este strict proporțională cu numărul de acțiuni deținute de acționar, dacă societatea nu a emis titluri de valoare suplimentare. În cazul unei reemiteri, ratele capitalurilor proprii sunt supuse recalculării.Valoarea cotei de capital investit pentru acţionar şi întreprindere
Capacitatea de a calcula cota de capital investită într-o societate pe acțiuni este foarte importantă, deoarece investițiile mari pot duce la consecințe juridice suplimentare. Este foarte important să se poată evalua impactul acțiunii de capital asupra ponderii votului acționarului și a mărimii dividendului primit.
În societățile pe acțiuni deschise sau închise decizii economice sunt adoptate de Consiliul de Administrație cu majoritate de voturi. Cum mai mult capital investitorul a investit în întreprindere, cu atât votul său va fi mai mare. Luați în considerare o situație simplă: douăzeci de acționari sunt în favoarea plății dividendelor în acest an, iar douăzeci sunt împotriva plății dividendelor. Acționarii primilor douăzeci au o cotă de capital de treizeci la sută, al doilea - șaptezeci la sută. Desigur, decizia va fi luată în favoarea celor douăzeci - să nu plătească un dividend în acest an. Adică, cu un număr egal de voturi în Consiliul de Administrație, ponderea fiecărui vot individual este diferită și este direct proporțională cu cota de capital investită în companie.
Dacă un investitor răscumpără mai mult de jumătate din acțiunile companiei, el (cel mai adesea) este numit în funcție. Director general societate pe actiuni.
Al doilea este mărimea dividendului. De asemenea, depinde direct de cota de capital investită. Cum mai mulți bani a fost investit de investitor, cu atât comisionul pe care acesta îl va primi este mai mare. Dacă un investitor are o cotă de treizeci la sută din capital, iar al doilea are o cotă de șaptezeci la sută, atunci dividendele vor fi distribuite în raport de 70:30.
Posibilitatea de a investi într-o societate pe acțiuni nu întreaga sumă a capitalului, ci o parte din acesta - o cotă de capital - permite investitorului să se protejeze de un posibil colaps financiar: dacă societatea dă faliment, acționarul va pierde doar parte din fondurile investite.
În cazul unei reemiteri de acțiuni de către întreprindere, acțiunile de capital se vor modifica, prin urmare, ponderea votului fiecărui acționar și mărimea dividendului se vor modifica. Cota de capital social poate fi majorată sau diminuată dacă există posibilitatea de a cumpăra sau vinde acțiuni suplimentare, aceasta se va modifica și la modificarea prețurilor de cumpărare/vânzare a titlurilor de valoare.
Capitalul social al băncii
Capital bancar - capital bănesc atras de bancă din diverse surse și utilizat pentru operațiuni bancare. Capitalul bancar formează resursele financiare ale băncii.Capitalul băncii (english capital of bank) - suma fondurilor proprii ale băncii, care constituie baza financiară a activităților sale și sursa resurselor. K.b. este conceput pentru a menține încrederea clienților în bancă și a convinge creditorii de stabilitatea financiară a acesteia. K.b. ar trebui să fie suficient de mare pentru a asigura încrederea debitorilor că banca este capabilă să-și satisfacă nevoile de împrumuturi chiar și în condiții nefavorabile pentru dezvoltarea economică a țării. Acest lucru determină o atenție sporită a autorităților de stat de supraveghere. și organisme internaționale la dimensiunea și structura lui K. b. Rata de adecvare a capitalului este clasificată ca una dintre cele mai importante în evaluarea fiabilității băncii (vezi Evaluarea băncilor). Sensul special al lui K.b. definite de funcţiile sale.
Funcția principală de protecție a lui K. b. se implementează prin absorbția eventualelor pierderi și asigură protecția intereselor deponenților. Funcția operațională K.b. creează o bază de creștere adecvată pentru activele băncii, adică oportunitatea de a-și extinde activitățile. Prin urmare, băncile cu activități conservatoare K.b. poate fi mai mică decât cea a băncilor, ale căror activități sunt caracterizate de risc crescut.
Funcția de reglementare K.b. asociate exclusiv cu interesul special al societății pentru funcționarea cu succes a băncilor. Regulile legate de asigurarea funcționării normale a băncii includ cerințele privind suma minimă de capital autorizat necesar pentru obținerea unei licențe bancare; valoarea maximă a riscului per creditor și debitor; restricții asupra activelor la cumpărarea activelor unei alte bănci.
În int. În practică, se utilizează o metodologie unificată de calculare a K.b., adoptată în orașul Basel (Acordul de la Basel). Acordul privind unificarea internațională a standardelor de calcul al capitalului și al capitalului stabilește uniformitatea în determinarea structurii capitalului (capital de rangul I și II, raportul dintre ele), scala de ponderare a riscului pentru activele din bilanț, sistemul de recalculare în afara bilanțului. elementele din bilanț și standardul pentru raportul minim dintre capitalul de rangul I și II la active și operațiuni în afara bilanțului ponderate în funcție de risc.
În 1997, Comitetul de la Basel a adoptat o nouă decizie, în conformitate cu Krym K.b. ar trebui calculate luând în considerare riscurile de piață. Capitalul de rangul III este alocat pentru acoperirea riscurilor de piață. Capitalul de rang I (de bază, de bază) include: capitalul social vărsat (acțiuni ordinare); privilegii perpetue necumulative. stoc; rezerve deschise formate din profitul net; venituri din vânzarea acțiunilor ordinare care depășesc valoarea nominală a acestora către primii deținători; rezultatul reportat publicat.
Capitalul de nivel II (suplimentar) include:
Rezerve ascunse (rezerve create din profitul net, a căror direcție nu este reflectată în bilanț); rezerve din reevaluare pentru anumite active; rezerve generale pentru acoperirea riscurilor de credit;
instrumente hibride, cum ar fi capitalul de datorie (de exemplu, instrumentele de datorie perpetuă);
datorie subordonata la termen.
Suma va completa, capitalul nu trebuie să depășească capitalul principal, de bază, iar datoria subordonată nu trebuie să depășească 50% din capitalul de rang I.
Capitalul de rangul 111 constă în datorii subordonate pe termen scurt (cel puțin 2 ani) și nu trebuie să depășească 250% din capitalul de rangul I. În practica internă, calculul lui K. b. cât mai aproape de standarde internaționale. În conformitate cu acțiunea, în Federația Rusă, prevederile de reglementare din componența K.b. Nivelul I, utilizat în calculul standardelor economice obligatorii, includ: autorizate, fonduri de rezervă și prima de emisiune; valoarea bunurilor primite gratuit; fonduri de acumulare; rezultatul reportat confirmat de auditori.
Capitalul de nivel I este redus cu valoarea pierderilor asumate, proprietăților răscumpărate. acțiuni, valoare reziduală active necorporale Capitalul de rangul II (suplimentar) include acțiunile preferențiale neincluse în C. b. Nivelul I, reevaluarea mijloacelor fixe; rezerve pentru împrumuturi grupa I; profitul anului curent; capitalul autorizat (capital social al băncilor fără acțiuni); împrumut subordonat. Acest capital nu trebuie să depășească capitalul fix (excedentul nu este luat în considerare). Suma primită este redusă cu suma rezervelor sub-create, creanțe etc. cheltuieli. Activele băncii se calculează luând în considerare: riscul de credit; riscul tranzacțiilor înregistrate în conturile în afara bilanțului; riscul tranzacțiilor futures și riscurile de piață (pentru băncile cu un portofoliu de investiții de două ori mai mare decât propriul capital).
În practica bancară există: statutare; capital social; acțiune; de rezervă; declarat; capitalul vărsat.
Capitalul autorizat (denumit în continuare U. c.) este o formă organizatorică și juridică a capitalului, al cărei cuantum este determinat prin acordul de constituire a unei bănci și este stabilit în statutul acesteia. Acesta include valoarea nominală a acțiunilor emise și a acțiunilor de aport și se formează prin emiterea de acțiuni în timpul creării unei bănci pe acțiuni și aportul de acțiuni de către participanții la o bancă fără acțiuni. În cazul în care suma dobândită de acțiuni sau acțiuni ale unui participant sau participanților băncii legate de interese comune este mai mare de 20 ° C.C. este necesar acordul Băncii Centrale a Federației Ruse.
WC. nelimitat de lege. Forma predominantă este capitalul social. WC. băncile pe acțiuni este formată din ordinare și privilegiate. (valoarea lor nominală nu trebuie să depășească 25% din acțiunile F.C. ale Băncii), acțiunile F.C. bănci fără acțiuni este formată din acțiuni aduse de participanții băncii în conformitate cu acte fondatoare. Comunitatea Economică Europeană în decembrie. 1989 a stabilit valoarea minimă a U.K. pentru băncile comerciale: 5 milioane ECU (din 1999 - euro). Pentru băncile comerciale nou create, Banca Centrală a Federației Ruse stabilește cerințe pentru suma minimă de numerar echivalentă acestor standarde. WC. se reflectă în pasivul bilanţului şi este format din contribuţii în numerar la naţional. moneda Federației Ruse și activele corporale (cladiri și echipamente necesare activităților băncii, terenuri pentru construcția clădirii). Reglementările Băncii Centrale a Federației Ruse prevăd că ponderea activelor corporale în pentru băncile nou create nu trebuie să depășească 20% în primii 2 ani de activitate (în viitor, nu mai mult de 10%).
WC. - o componentă a capitalului propriu al băncii. Pentru a crește U.K. băncile operaționale pot folosi fondurile proprii (fond de rezervă; creșterea valorii din reevaluarea mijloacelor fixe; prima de emisiune; fonduri de acumulare și fonduri speciale; profituri neutilizate din anii anteriori). Conform deciziei participanților băncii de a mări U.K. dividendele acumulate, dar neplătite pe baza rezultatelor muncii din anul precedent pot fi direcționate. Pentru a desemna Regatul Unit se mai folosesc termenii: „principal”, „permis”, „înregistrat”, „abonament”, „nominal”.
Capital social (denumit în continuare А.к.) - capitalul unei bănci înființată sub forma unei societăți pe acțiuni. Se formează prin vânzarea de acțiuni ale băncii emitente. A.k. constă din obişnuiţi şi privilegiaţi. acțiuni. Atunci când acțiunile sunt vândute la un preț mai mare decât valoarea lor nominală, banca pe acțiuni primește primă de acțiune (profitul fondatorului), care este parte integrantă a A.k. Alocați capitalul autorizat și capitalul vărsat. A.k. contabilizate în pasivul bilanţului băncii pe conturile „Capital autorizat al băncilor pe acţiuni, format din acţiuni ordinare” şi „Capitalul autorizat al băncilor pe acţiuni, format din acţiuni preferenţiale” în contextul acţionarului. Creșterea A.K. are loc prin valorificarea profitului reportat din anii anteriori, etc proprii. fonduri bancare, dividende si suplimente, emisiune de actiuni.
Capital declarat (denumit în continuare Cc) - capitalul băncii, indicat în documentele constitutive la crearea acesteia sau în prospect sau într-o scrisoare de notificare către Direcția Generală a Băncii Centrale a Federației Ruse cu o creștere ulterioară a sumei de cc borcan. R.c. a unei bănci nou-înființate nu poate fi mai mică decât suma minimă de card de credit necesară pentru înregistrarea acesteia și obținerea licenței pentru activități bancare. Cu o creștere ulterioară în U.K. prin adăugarea, emiterea de acțiuni de către băncile pe acțiuni sau aportul de acțiuni de către participanții la o bancă fără acțiuni Ob.k. va fi egală cu suma emisiunilor de acțiuni sau cu suma majorării în U.S. nu o bancă pe acțiuni. Capital social (denumit în continuare P.K.) - capitalul unei bănci constituite sub forma unei societăți cu răspundere limitată(nu o bancă pe acțiuni). Alocați capitalul plătit (adică acțiunile contribuite de participanții la bancă în contul bancar corespunzător) și înregistrat (adică aprobat de Departamentul corespunzător al Băncii Centrale a Federației Ruse). Capitalul este format din aportul de acțiuni de către participanții băncii sub formă de numerar în moneda Federației Ruse și active corporale. Contabilizat în răspunderea băncii pe un cont separat „Capitalul autorizat al băncilor fără acțiuni” cu o defalcare pe acționar. Creșterea P. la. poate apărea prin atragerea de noi membri ai băncii, capitalizarea propriei lor. fonduri bancare și dividende. La retragerea participanților din bancă sau la lichidarea acesteia, acțiunile contribuite sunt returnate proprietarilor acestora în modul prevăzut de statutul băncii și Codul civil al Federației Ruse. Participanții băncii primesc dividende pentru suma acțiunilor aduse ca procent din valoarea acțiunii (acțiunii). Valoarea dividendelor este stabilită anual de adunarea participanților băncii.
Capital vărsat (denumit în continuare Op.k.) - sumele de numerar și active corporale efectiv transferate sau aduse de către acționarii sau participanții băncii în plată pentru acțiuni sau acțiuni în conformitate cu acordurile încheiate pentru achiziționarea de acțiuni sau acțiuni atunci când formând Marea Britanie borcan. Op.k. contabilizate în pasivul bilanţului băncii pe conturile „Capital autorizat al băncilor pe acţiuni, constituit pe cheltuiala acţiunilor ordinare”; „Capitalul autorizat al băncilor pe acțiuni, format pe cheltuiala acțiunilor privilegiate”; „Capitalul autorizat al băncilor fără acțiuni”. Acționarii și membrii băncii neachitate, valoarea capitalului - diferența dintre suma declarată și cea efectiv transferată - se înregistrează în conturile în afara bilanțului „Suma neachitată din capitalul autorizat al unei bănci pe acțiuni” și „Suma neachitată a capitalul autorizat al unei bănci fără acțiuni”. Pe măsură ce acțiunile emise de bancă sunt plătite și se primesc fonduri pentru a plăti acțiunile neplătite, valoarea capitalului înregistrat în conturile în afara bilanțului scade, iar suma Op.k. majorări ale conturilor corespunzătoare din bilanţ. La plata integrală a sumei declarate de capital, conturile în afara bilanțului pentru contabilizarea părții neachitate din capital sunt închise. Suma de capital contabilizată în conturile U.K. va fi egal cu Op.k.
Capital de rezervă (fond) (denumit în continuare R.k.) - o parte din fondurile proprii ale băncii comerciale, formată în detrimentul deducerilor din profitul net. Valoarea minimă a lui R.k. stabilit la 15% din suma plătită U.K. Este folosit pentru a acoperi pierderile din activitățile de exploatare ale băncii, pentru a completa Marea Britanie, pentru a plăti dividende pentru privilegii. acţiuni în cazurile în care profitul anului curent este insuficient în aceste scopuri. Ordinea de reaprovizionare și utilizare a R.k. determinat de Regulamentul de repartizare a profitului, aprobat de adunarea actionarilor (participantilor) bancii. În bilanţul băncii, acesta este contabilizat ca pasiv într-un cont separat „Fond de rezervă”. Necesitatea de a crea R.k. dictate de instabilitatea condiţiilor pieţei şi obiectivele de asigurare a stabilităţii financiare a băncilor comerciale.
Capitalul propriu al băncii și structura acesteia
Capitalul propriu al băncii este o combinație de elemente integral vărsate cu diverse scopuri care asigură independența economică, stabilitatea și funcționarea stabilă a băncii. O condiție prealabilă pentru includerea anumitor fonduri în capitalul propriu este capacitatea acestora de a acționa ca fond de asigurare pentru a acoperi pierderile neprevăzute apărute în cursul activităților băncii, permițând astfel băncii să continue operațiunile curente dacă acestea apar. Cu toate acestea, nu toate elementele de echitate au aceleași proprietăți de protecție. Multe dintre acestea au propriile lor caracteristici unice care afectează capacitatea articolului de a recupera situații extraordinare. Această împrejurare a impus alocarea a două niveluri în structura capitalului propriu al băncii: capitalul principal (de bază), reprezentând capitalul de primul nivel, și capitalul suplimentar, sau capitalul de al doilea nivel.
În conformitate cu Regulamentul Băncii Rusiei nr. 159-P „Cu privire la metodologia de calcul a fondurilor proprii (capitalului) instituțiilor de credit”, sursele de capital fix includ fonduri de natura cea mai permanentă, pe care o bancă comercială le poate, în orice circumstanțe, în mod liber. utilizat pentru a acoperi pierderile neașteptate. Aceste elemente se reflectă în rapoartele publicate de bancă, formează baza pe care se bazează multe aprecieri ale calității performanței băncii și, în final, afectează profitabilitatea și gradul de competitivitate a acesteia. Capitalul suplimentar, sub rezerva anumitor restricții, include fonduri care sunt mai puțin permanente și pot fi utilizate numai în anumite circumstanțe în scopurile de mai sus. Costul unor astfel de fonduri se poate schimba în timp.
În special, sursele de capital fix al băncii includ:
Capitalul autorizat al unei bănci comerciale pe acțiuni sub formă de acțiuni ordinare, precum și acțiuni care nu sunt cumulative;
- capitalul autorizat al unei bănci comerciale constituită sub forma unei societăți cu răspundere limitată;
- fonduri ale unei bănci comerciale (rezerve și altele) formate din profiturile anilor anteriori și din anul curent (pe baza datelor confirmate de o organizație de audit);
- prima de emisiune a unei banci infiintate sub forma unei societati pe actiuni;
- prima de emisiune a unei banci infiintata sub forma unei societati cu raspundere limitata;
- profitul anilor anteriori si al anului curent, redus cu suma fondurilor distribuite pentru perioada corespunzatoare, datele asupra carora sunt confirmate de raportul auditorului, i.е. venituri reținute;
- o parte din rezerva pentru amortizarea investiţiilor în valori mobiliare, acţiuni şi participaţii.
Compoziția capitalului fix include fonduri, a căror utilizare nu reduce valoarea proprietății băncii.
Sursele de capital suplimentar ale băncii sunt:
Creșterea valorii proprietății ca urmare a reevaluării;
- o parte din rezerva pentru eventuale pierderi la credite;
- fonduri constituite în anul curent, profitul anului curent;
- credite subordonate;
- acţiuni preferenţiale cu element cumulativ.
Profitul de anul trecut înainte de confirmarea auditului poate fi inclus în capitalul suplimentar.
Inițial, în etapa de creare a unei bănci comerciale, singura sursă de capital propriu este capitalul autorizat. Alte surse se formează direct în cursul activităților băncii. Pe măsură ce sunt create, capitalul autorizat devine parte a capitalului propriu al băncii, dar continuă să fie elementul său principal.
Capitalul autorizat, formând nucleul capitalului propriu, joacă un rol semnificativ în activitățile unei bănci comerciale. El este cel care determină valoarea minimă a proprietății care garantează interesele deponenților și creditorilor băncii și servește drept garanție pentru obligațiile acesteia. El este cel care permite unei bănci comerciale să continue operațiunile în cazul unor cheltuieli mari neprevăzute și este folosit pentru a le acoperi în cazul în care fondurile de rezervă de care dispune banca pentru finanțarea unor astfel de cheltuieli nu sunt suficiente. Analiștii bancari pornesc de la faptul că o bancă, spre deosebire de alte întreprinderi comerciale, își păstrează solvabilitatea atâta timp cât capitalul său autorizat rămâne intact.
Băncile comerciale în cursul activităților lor, pe măsură ce acumulează profit, creează pe cheltuiala acestuia o altă sursă de capital propriu al unei bănci comerciale - diverse fonduri: un fond de rezervă, fonduri cu destinație specială, fonduri de acumulare etc. Aceste fonduri sunt incluse în capitalul fix pe baza datelor din raportul contabil anual al băncii certificat de o organizație de audit. Fondul de rezervă obligatorie este destinat să acopere pierderile și să compenseze pierderile rezultate din activitățile curente ale băncii și, astfel, servește la asigurarea funcționării stabile a băncii. Fondul de rezervă al băncii nu poate fi mai mic de 15% din capitalul său autorizat.
Fondurile cu destinație specială și fondurile de acumulare sunt concepute pentru a asigura producția și dezvoltarea socială a băncii în sine. În conformitate cu scopul propus, acestea sunt utilizate pentru achiziționarea de noi capacități (echipamente, tehnologie informatică, calculatoare etc.) în perioada de creștere a băncii, adică. îndeplinesc funcția operațională a capitalului propriu al băncii, și sunt, de asemenea, direcționate către dezvoltarea socială a echipei, stimulente materiale pentru angajații băncii, plata beneficiilor și alte scopuri.
O componentă specială a capitalului propriu al băncii o constituie rezervele de asigurare formate de bancă pentru a menține funcționarea stabilă a unei bănci comerciale în cursul unor operațiuni specifice. Aceasta este o rezervă pentru deprecierea investițiilor în valori mobiliare și o rezervă pentru eventuale pierderi la împrumuturi. Formarea unor astfel de rezerve este obligatorie și se află sub controlul strict al Băncii Rusiei.
Scopul rezervei pentru deprecierea investițiilor în valori mobiliare este eliminarea consecințelor negative asociate scăderii prețului titlurilor de valoare achiziționate de bancă, în timp ce rezerva pentru eventuale pierderi la credite este utilizată pentru acoperirea datoriei principale restante de către clienți. . În același timp, primul este mai permanent (în fiecare lună banca reevaluează investițiile în valori mobiliare la prețul lor de piață) și, spre deosebire de cel de-al doilea, este inclus în capitalul fix al băncii.
Capitalul de nivel 2 (capital suplimentar) poate fi un instrument hibrid, cum ar fi un împrumut subordonat. Acesta este furnizat unei bănci comerciale pe o perioadă de cel puțin cinci ani și poate fi revendicat de către creditor numai la încheierea contractului, iar în cazul lichidării băncii după satisfacerea deplină a creanțelor altor creditori.
Totuși, în ciuda faptului că împrumutul subordonat nu este rambursabil la inițiativa proprietarului său, acesta continuă să fie o datorie pe termen cu o perioadă fixă de rambursare și, de regulă, nu poate fi utilizat integral pentru acoperirea pierderilor băncii, care a servit ca bază pentru introducerea de restricții suplimentare privind dimensiunea sa. În special, un împrumut subordonat este utilizat ca element de capital suplimentar, nu poate depăși 50% din valoarea capitalului principal și trebuie să fie supus deprecierii. Deci, dacă un împrumut subordonat este acordat pentru o perioadă mai mare de cinci ani, atunci acesta este inclus în calculul capitalului suplimentar în perioada care depășește cinci ani înainte de expirarea integrală a contractului și în ultimii cinci ani înainte de expirarea contractul - la valoarea reziduala .
Formarea capitalului social
Formarea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni creată ca urmare a unei divizări este posibilă ca urmare a unei scăderi corespunzătoare a capitalului social al unei organizații comerciale reorganizată prin divizare și (sau) pe cheltuiala surselor. .Constituirea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni poate fi însoțită de formarea unei surse suplimentare de fonduri sub forma unei prime de emisiune. Această sursă apare atunci când acțiunile sunt vândute la un preț peste egalitate în timpul ofertei inițiale.
Formarea capitalului social al unei societăți pe acțiuni se realizează prin emiterea și vânzarea de acțiuni. Conform legislatiei in vigoare, capitalul autorizat al unei societati pe actiuni trebuie sa fie egal cu valoarea nominala totala a actiunilor emise de toate tipurile. Nu este permisă reducerea capitalului autorizat. Decizia acționarilor de a majora sau reduce capitalul autorizat este reflectată în statutul acestuia și în registrul de înregistrare de stat.
La constituirea capitalului social al unei societăți pe acțiuni prin plasarea de acțiuni (atât la emiterea inițială, cât și la emisiunile ulterioare de acțiuni cu majorare a capitalului autorizat), cuantumul diferenței dintre prețul efectiv de plasare și valoarea nominală a acțiunile sunt considerate prime de emisiune, se reflectă în capitalul suplimentar și nu sunt incluse în baza impozabilă a impozitului pe venit.
Se explică procedura de contabilizare a constituirii capitalului autorizat al unei noi societăți pe acțiuni și al societăților pe acțiuni constituite în timpul reorganizării persoanelor juridice; procedura de majorare si micsorare a capitalului autorizat si tranzactii cu actiuni proprii. Prezentarea materialului este însoțită de exemple digitale.
Conform paragrafului 6 al articolului 66 din Codul civil al Federației Ruse, atunci când formează capitalul autorizat al unei societăți pe acțiuni (SA sau CJSC) sau al unei societăți cu răspundere limitată (LLC), fondatorii au dreptul de a contribui cu fonduri, valori mobiliare, lucruri, proprietăți (inclusiv active fixe) la capitalul autorizat) și alte drepturi cu valoare monetară. Valoarea bănească este întotdeauna stabilită prin acord între fondatorii companiei. Totodată, dacă valoarea nominală a acțiunilor (pentru OJSC, CJSC) sau valoarea unei acțiuni (pentru SRL) dobândite în schimbul unei proprietăți depășește 200 de salarii minime (salarii minime) stabilite prin lege, valoarea bănească a contribuției. făcută în schimbul acțiunilor (acțiuni), trebuie efectuată de un evaluator independent. La formarea capitalului autorizat al unei SA sau SRL, valoarea estimată a aportului, stabilită prin acordul fondatorilor, poate să nu corespundă cu valoarea contabilă a proprietății transferate. Astfel, un mijloc fix contribuit ca aport poate fi evaluat atât mai mic, cât și mai mare decât valoarea sa reziduală, reflectată în conturile contabile ale întreprinderii care transferă contribuția.
O acțiune este o valoare mobiliară care satisface participarea proprietarului său la formarea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni deschise sau închise și dă dreptul de a primi o cotă corespunzătoare din profitul său sub forma unui dividend.
Sunt date exemple de afișări cu un comentariu detaliat asupra tranzacțiilor cu acțiuni, obligațiuni, certificate de depozit, opțiuni etc.. O atenție deosebită se acordă contabilității pentru formarea capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni, acumularea și plata dividendelor. și dobânzi, precum și tranzacții cu cambii.
Totodată, diferența dintre acțiunile proprii și alte valori mobiliare (inclusiv acțiunile terților) este că acestea au fost emise în timpul formării capitalului autorizat al unei societăți pe acțiuni și sunt obligații ale acesteia față de proprii acționari.
La momentul privatizării, așa-numitul bilanţ de lichidare este întocmit la întreprinderea de stat, ai cărui indicatori sunt identici cu actul de evaluare a proprietății și îl confirmă. Pe măsură ce se constituie capitalul autorizat al societății pe acțiuni, se întocmește bilanţ (final) de transfer.
Structura capitalului social
Un interes deosebit din punct de vedere al surselor de formare și al rolului în funcționarea societății pe acțiuni este structura elementară a capitalului social. Acesta este reprezentat de cinci elemente: capital autorizat, suplimentar și de rezervă, precum și rezultat reportat și fonduri cu destinație specială. Toate elementele diferă în ceea ce privește sursele de educație, esența economică și rolul care le este atribuit în crearea societății pe acțiuni și dezvoltarea acesteia.Capitalul autorizat, reprezentând valoarea nominală a acţiunilor plasate, constituie fundamentul economic, baza de proprietate a activităţii societăţii pe acţiuni.
La crearea unei societăți pe acțiuni, cuantumul aporturilor fondatorilor care formează capitalul autorizat este dobândit de către principalul active de producție.
Următorul element al capitalului social este capitalul suplimentar. Se formează sub influența unei creșteri (scăderi) a valorii unei întreprinderi ca urmare a reevaluării acesteia, proprietate primită gratuit din partea juridică și indivizii, venituri din vânzarea de acțiuni datorate diferenței dintre prețul nominal și prețul de vânzare, transferul gratuit al proprietății acestora către o altă persoană.
Totodată, modificarea valorilor elementelor de capital suplimentar este direct legată de eventuala majorare sau scădere a capitalului autorizat.
Deci rezultatul reevaluării valorii întreprinderii modifică capitalul autorizat cu suma corespunzătoare. Compoziția acționarilor rămâne însă aceeași. Valoarea nominală a acțiunilor plasate fie este majorată (diminuată) cu valoarea modificărilor, fie se anunță o emisiune suplimentară de acțiuni ca urmare a reevaluării, care se repartizează între foștii acționari proporțional cu acțiunile lor în capitalul autorizat. capital.
Se anunță o nouă emisiune de acțiuni pentru cuantumul majorării capitalului suplimentar pe cheltuiala altor elemente în vederea armonizării capitalului autorizat cu valoarea proprietății și veniturile în numerar din vânzarea acțiunilor.
Capitalul de rezervă are un alt esenta economica. Se formează din profit net și este utilizat în scopuri clar limitate: pentru acoperirea pierderilor; absorbția obligațiunilor JSC; răscumpărarea acțiunilor companiei. Conform Legii Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni”, dimensiunea fondului de rezervă nu poate fi mai mică de 15% din fondul autorizat. În practica mondială, valoarea maximă a capitalului de rezervă variază de la 10 la 40% din capitalul autorizat.
Rezultatul reportat este un element al capitalului social, care este principala sursă de finanțare pentru dezvoltarea întreprinderii. Majorările de capital autorizate sunt supuse dezvoltării și evaluării financiare pozitive proiect de investitii concentrat pe utilizarea profitului reportat. În cadrul unui astfel de proiect se anunță o emisiune și valoarea nominală a acțiunilor plasate este inclusă în valoarea fondului autorizat.
Fondurile cu destinație specială și finanțarea direcționată sunt formate din profituri, fonduri de la fondatori și din alte surse. Scopul principal al acestor fonduri este dezvoltarea tehnică și socială a societății pe acțiuni.
Astfel, fondul de acumulare este utilizat pentru reechiparea tehnică, extinderea și reconstrucția unei întreprinderi existente, stăpânirea producției de noi produse, achiziționarea cele mai noi echipamente, desfasurarea activitatilor de cercetare, organizarea emisiunii de valori mobiliare etc.
La rândul lor, fondurile fondului de dezvoltare socială sunt destinate sprijinirii financiare a mediului social al întreprinderii.
Capital social preferabil
Capitalul social constă de obicei din două părți: obișnuit și preferat. O astfel de împărțire este destul de justificată, pentru că. aceasta se datorează diferitelor drepturi acordate proprietarilor săi, nivelului de risc impus deținătorilor de capital social ordinar și preferabil și costurilor de întreținere a acestor componente.De regulă, partea preferenţială a capitalului social se caracterizează prin faptul că are un dividend fix, care în cele mai multe cazuri este definit ca %% din valoarea nominală a acţiunii preferenţiale, care este utilizată ca valoare a acesteia.
Cel mai dificil moment este determinarea costului capitalului social ordinar. Prețul capitalului social ordinar este determinat de randamentul așteptat al acțiunilor unei anumite firme emitente. Această valoare este într-o oarecare măsură condiționată, deoarece randamentul estimat al acestui tip de titluri poate să nu coincidă cu randamentul lor real.
Strict vorbind, capitalul social, pe de o parte, apartine societatii ca entitate economica, iar pe de alta parte, era anterior proprietatea actionarilor si era atras in anumite conditii, fixate prin actele de infiintare.
Spre deosebire de alte surse de finanțare, prezența capitalului autorizat nu impune companiei obligații atât de stricte de plată a veniturilor ca atunci când se utilizează fonduri atrase și împrumutate, dar acest lucru nu o scutește de obligațiile față de acționari de a asigura un anumit nivel de profitabilitate a acesteia. acțiuni.
Managementul capitalului propriu
Managementul capitalurilor proprii este un ansamblu de acțiuni direcționate de creștere sau micșorare a fondurilor proprii ale companiei sau a componentelor acestora, care vizează optimizarea structurii de finanțare, costul capitalului sau crearea de valoare pentru acționari.Procesul de formare a capitalului social nu este simplu, așa cum pare la prima vedere. Existența diferitelor tipuri și tipuri de acțiuni permite publicului să genereze și să evalueze diverse opțiuni formarea de fonduri proprii.
Luarea deciziilor companiei se bazează pe:
Analiza juridică în vederea creării unei structuri optime a capitalului social, determinarea raportului dintre acțiunile ordinare și acțiunile privilegiate, precum și tipurile acestora în ceea ce privește acordarea de drepturi. În practica străină, unde este posibil să se creeze diverse tipuri de acțiuni ordinare, compania este înzestrată cu oportunități semnificativ mai mari de a construi titluri, în timp ce în Rusia alegerea instrumentelor specifice este mai puțin largă.
- analiza economică care vizează determinarea volumului de posibilă atragere a fondurilor într-un mod particular de formare a capitalului propriu și a costurilor formării acestuia.
Conceptul de „guvernare corporativă” este strâns legat de conceptul de „gestionare a capitalului social”. Cea mai importantă sarcină guvernanța corporativă este de a asigura interesele acționarilor, de a preveni încălcarea drepturilor acestora și de a contracara abuzurile de conducere. Din punct de vedere practic, guvernanța corporativă este definită de tipul de societate pe acțiuni - deschisă sau închisă - și fixată în actele constitutive și în carta caracteristicilor conducerii companiei, repartizarea atribuțiilor și responsabilităților, politica de dividende. , etc.
De asemenea, caracterizând capitalul social ca obiect de proprietate și cedare, trebuie menționate următoarele. Ca obiect economic al activității antreprenoriale, capitalul este purtător al drepturilor de proprietate și al dispozițiilor. Proprietarul riscă fonduri investite - capital, dar nu poate avea decât o influență limitată asupra activităților companiei. Compania este o investiție pentru el. De menționat că proprietarii de capital nu sunt doar acționari care dețin capital, ci și creditori care asigură companiei capital împrumutat. Spre deosebire de proprietari, agenții (managerii) văd acționariatul ca doar un aspect al relației lor cu compania. Pentru ei, compania este o sursă de salarii, plăți suplimentare, achiziție de conexiuni, crearea propriului capital uman etc. Managerul ia decizii într-o situație de incertitudine, astfel încât acțiunile sale nu conduc întotdeauna la rezultatele dorite. Sunt zone pe care nu le poate influența, sunt tipuri de risc care nu îi sunt supuse. Cu toate acestea, remunerația și alte beneficii ale unui manager depind adesea tocmai de rezultatele externe ale deciziilor luate, și nu de intențiile și eforturile investite.
Fiind aversi față de risc, pentru a-și proteja numeroasele surse de recompensă (acțiunile fiind doar una dintre ele), managerii iau uneori decizii care sunt benefice pentru ei personal, în detrimentul intereselor proprietarilor. Există un conflict de interese. Economiștii se referă la conflictele care decurg din relațiile principal-agent ca probleme de agenție sau conflicte de agenție.
În ceea ce privește gestionarea capitalului propriu, în funcție de schimbările cantitative și calitative, se pot distinge trei domenii principale:
Măsuri de majorare a capitalului social;
- măsuri de reducere a capitalului social;
- măsuri pentru modificări structurale ale capitalului social.
Acțiunile specifice ale unei întreprinderi în raport cu capitalul social sunt determinate de strategia generală a companiei pentru propriile acțiuni, în timp ce există anumite motive care încurajează o companie să emită noi acțiuni sau să cumpere și să răscumpere pe cele existente.
Modalitățile posibile de a strânge capital în cazul în care compania are nevoie de finanțare pe termen lung pot fi finanțarea prin datorii sau prin capital propriu. O serie de instrumente combină calitățile finanțării prin datorii și prin capitaluri proprii și împreună formează un grup de finanțare mixt.
Spre deosebire de finanțarea prin datorii, finanțarea prin capital propriu implică un grad semnificativ de deschidere a companiei, care poate fi un motiv pentru o preluare ostilă. Prin urmare, astfel de temeri îi împiedică pe proprietarii companiei să folosească această metodă de finanțare, care se manifestă, de exemplu, într-o mică parte din acțiuni pe care proprietarii sunt gata să le pună în liberă circulație.
Opțiunile de emitent și warrant-urile care vizează stimularea interesului pentru dezvoltarea companiei pot fi considerate anumite instrumente de gestionare a capitalului propriu.
O opțiune de emitent este un titlu de emisiune care asigură dreptul proprietarului său de a cumpăra un anumit număr de acțiuni ale emitentului unei astfel de opțiuni la prețul specificat în opțiunea emitentului în perioada specificată în aceasta și/sau la apariția circumstantele specificate in acesta. O opțiune de emitent este o valoare mobiliară înregistrată. Prețul de plasare al acțiunilor în îndeplinirea cerințelor pentru opțiunile emitentului este determinat în conformitate cu prețul specificat într-o astfel de opțiune.
Un warrant este o opțiune de cumpărare americană scrisă de un emitent asupra propriilor valori mobiliare, cum ar fi acțiunile. Un warrant diferă de o opțiune în ceea ce privește scadența sa. În practica străină, scopul principal al mandatului a fost utilizarea lui ca instrument de contracarare a preluărilor ostile.
Ca și în cazul majorării capitalului social, o scădere a capitalului social poate avea loc în primul rând prin diminuarea capitalului autorizat.
În acest caz, capitalul autorizat poate fi redus:
Prin reducerea valorii nominale a acțiunii;
- prin reducerea numărului total de acțiuni.
Modificarea structurii capitalului social ca proces de gestionare a capitalului nu conduce la o modificare a valorii totale a capitalului social, ci vizează o modificare semnificativă a componentelor sale interne. Instrumentele de structurare a capitalului propriu includ consolidarea și divizarea acțiunilor, a cărei decizie este încredințată adunării acționarilor.
O împărțire a acțiunilor este procesul de conversie a unei acțiuni în mai multe acțiuni de o valoare mai mică de aceeași categorie sau tip. Ca urmare a unei divizări, numărul de noi acțiuni deținute de acționari este determinat pe baza raportului de împărțire.
Împărțirea acțiunilor ca instrument de gestionare a capitalului propriu este necesară atât pentru optimizarea tranzacționării și decontărilor, cât și pentru simplificarea procedurilor de consolidare a afacerilor. În primul rând, acțiunile prea scumpe prezintă un risc semnificativ pentru investitori, deoarece acestea au adesea o volatilitate ridicată. În al doilea rând, cu o diferență semnificativă a prețurilor acțiunilor companiilor fuzionate, nu este posibil să se facă calcule precise folosind procedura de evaluare a acțiunilor. Așadar, înlocuirea acțiunilor de o valoare mai mare cu una mai mică poate simplifica semnificativ procedurile de consolidare a unei afaceri în ceea ce privește crearea unei singure acțiuni.
Consolidarea acțiunilor - procesul de conversie a acțiunilor, în care un anumit număr de acțiuni sunt combinate într-o categorie de același tip. Ca și în cazul procesului de împărțire, este necesar un factor de calcul special pentru a converti numărul de acțiuni deținute de acționari. Pentru această procedură, acest factor se numește factor de zdrobire inversă.
În cazul consolidării capitalurilor proprii, scopul unei astfel de proceduri este de a ridica securitatea pentru investitorii care se feresc de la titlurile de valoare amortizate (titlurile de valoare amortizate nu sunt întotdeauna subevaluate în mod inerent), iar în acest caz, consolidarea poate contribui la crearea unei opinii mai favorabile în rândul investitorilor despre piața acțiunilor companiei. De fapt, decizia de consolidare este luată pentru o mai mare comoditate a acţionarilor.
O combinație de împărțire și consolidare a acțiunilor poate fi, de asemenea, considerată un posibil instrument de gestionare a capitalului propriu. De exemplu, o împărțire a acțiunilor pentru a simplifica procedura de fuziune și apoi consolidarea acțiunilor pentru a menține atractivitatea investițională în rândul comunității investiționale.
O opțiune pentru o răscumpărare de acțiuni este răscumpărarea forțată a acțiunilor sau squeezeout. La prima vedere, acest instrument ar trebui să intre în categoria măsurilor de reducere a capitalului propriu. Cu toate acestea, să explicăm legitimitatea clasificării squeezeout-ului ca măsură de structurare a capitalului. Această procedură este prevăzută de legislația unui număr de țări și presupune vânzarea obligatorie a acțiunilor acționarilor minoritari fără acordul acestora către un acționar majoritar. Mecanismul de cumpărare forțată permite acționarilor mari să finalizeze consolidarea, realizată prin procedura de ofertă voluntară sau obligatorie. Valoarea prag pentru un squeeze out este prezența unui pachet de 90-98% din valoarea capitalului autorizat - valori specifice sunt stabilite de legislația țării care aplică acest instrument.
Astfel, cumpărarea forțată a acțiunilor conduce la modificări în structura capitalului social, prin urmare, considerăm că este legitim să îl atribuim politicii de structurare a capitalului social.
Opusul unui instrument de squeezeout pentru gestionarea capitalului social este dreptul de a cere ca un acționar major să cumpere acțiuni ale acționarilor minoritari, ceea ce este obligatoriu pentru un acționar majoritar, dacă acesta din urmă dorește acest lucru. Dreptul de revendicare se acordă acționarilor minoritari în aceleași condiții în care dreptul la un squeeze out provine de la acționarii majoritari.
Întrucât formarea și distribuirea profitului este, de fapt, etapa finală a rulajului capitalului, politica de dividende poate fi considerată unul dintre cele mai importante instrumente de gestionare a capitalului propriu. Într-adevăr, după cum se va arăta în continuare, determinarea mărimii și frecvenței plăților dividendelor implică retragerea banilor din circulație, ceea ce contribuie la modificarea valorii capitalului social în sine. Prin urmare, politica de dividende va ocupa un loc proeminent atunci când se analizează problemele gestionării capitalului propriu.
De ce este atât de importantă politica de dividende? Cert este că plata dividendelor, atât faptul plăților, cât și numărul total al acestora, pe acțiune și în dinamică reflectă evoluția și situația din companie.
Plățile de dividende afectează structura capitalului: rezultatul reportat mărește raportul dintre capitalul propriu și capitalul împrumutat; Finanțarea din profiturile reportate este mai ieftină decât strângerea de fonduri suplimentare de capital propriu.
Astfel, politica de dividende în sens economic general determină specificul proceselor de reproducere ale companiei și afectează eficiența gestiunii capitalului propriu. Dar, pe lângă aceasta, reflectă specificul abordărilor relațiilor cu investitorii în companie, specificul guvernanței corporative și obiectivele pe termen lung.
Capitalul de rezervă al unei societăți pe acțiuni
O parte integrantă a capitalului sunt rezervele întreprinderii, necesare pentru acoperirea cheltuielilor neprevăzute în legătură cu posibila apariție a unei crize. Se stie ca adoptarea oricarei decizii economice este asociata cu un risc mai mare sau mai mic, i.e. cu posibile pierderi din acţiunile întreprinse. Aceste pierderi pot fi cauzate atât de factori obiectivi, cât și subiectivi.Pentru a asigura stabilitatea dezvoltării economice, întreprinderea trebuie să pună deoparte o parte din rezultatele obținute în rezervă. În soldul activului, aceste valori rezervate sunt în cifra de afaceri curentă, dar în pasiv va fi soldul creditor al contului 82 „Capital de rezervă”, adică. partea de capital, care este, parcă, de neatins, nu poate fi redusă - acesta este capitalul de rezervă sau de rezervă.
În general, putem spune că capitalul de rezervă este o parte din profitul întreprinderii care trebuie distribuit, opțiuni posibile a căror repartizare este limitată, datorită funcționării normelor legii sau voinței proprietarilor, i.e. impunerea de restricții, determinate de lege sau de proprietarii organizației, asupra opțiunilor de utilizare a profitului care formează rezerva.
Deducerile la capitalul de rezervă din profit se reflectă în creditul contului 82 „Capital de rezervă”, iar utilizarea capitalului de rezervă se înregistrează în debitul acestui cont în corespondență cu contul 84 „Rezultatul reportat (pierdere neacoperită)”.
O atenție deosebită trebuie acordată utilizării fondurilor de capital de rezervă: se sugerează adesea ca capitalul de rezervă să fie utilizat pentru a răscumpăra obligațiuni și a răscumpăra acțiuni. Dar din punct de vedere al logicii contabile, astfel de acțiuni sunt imposibile, în ciuda corespondenței propuse în documentele metodologice. Pierderile din astfel de operațiuni trebuie reflectate inițial în conturile rezultatului financiar și apoi acoperite pe cheltuiala capitalului de rezervă.
Printre altele, capitalul de rezervă al unei întreprinderi poate fi o sumă substanțială în creditul contului 82 „Capital de rezervă”, și de fapt nu există fonduri în conturi bancare sau la îndemână, răscumpărarea obligațiunilor sau răscumpărarea acțiunilor proprii este scoasă. a intrebarii.
Potrivit paragrafului 1 al art. 35 din Legea Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni”, valoarea capitalului de rezervă creat într-o societate pe acțiuni este determinată de statutul societății. Mai mult, suma minimă trebuie să fie de cel puțin 5% din volumul capitalului său autorizat. În plus, norma aceleiași Legi stabilește o regulă privind cuantumul deducerilor la capitalul de rezervă al unei societăți pe acțiuni. Potrivit paragrafului 1 al art. 35 din Lege, capitalul de rezerva al societatii se formeaza prin deduceri anuale obligatorii pana la atingerea sumei stabilite prin statutul societatii. Cuantumul deducerilor anuale este prevăzut de statutul societății, dar nu poate fi mai mic de 5% din profitul net până la atingerea sumei stabilite prin statutul societății. Dispoziţia specială a art. 35 din Legea Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni” stabilește că capitalul de rezervă al companiei este destinat să acopere pierderile acesteia, precum și să răscumpere obligațiunile companiei și să răscumpere acțiunile acesteia în absența altor fonduri. Capitalul de rezervă nu poate fi utilizat în alte scopuri.
Majoritatea organizațiilor nu sunt obligate să formeze un capital de rezervă, dar pot face acest lucru în conformitate cu actele constitutive sau politica contabila. Deci, în art. 30 din Legea „Cu privire la societățile cu răspundere limitată” nr.14-FZ prevede că în societățile cu răspundere limitată se poate constitui capital de rezervă în modul și cuantumul prevăzute de statutul societății.
Prețul acțiunilor
Prețul capitalului propriu, ca sursă de finanțare a activităților de investiții, este egal cu nivelul dividendelor plătite pentru acțiunile preferentiale și ordinare, calculate pe baza mediei aritmetice ponderate.Prețul capitalului propriu fie se modifică, fie crește, dar doar ușor. Deoarece creditorii nu cresc încă prețul fondurilor împrumutate, costul mediu ponderat al capitalului scade.
Prețul capitalului propriu reprezentat de acțiunile ordinare nu poate fi determinat cu precizie, întrucât valoarea dividendelor aferente acestora nu este cunoscută în prealabil și depinde de rezultatele întreprinderii. Se presupune că costul acestei surse este egal cu rata de rentabilitate cerută de investitor pe acțiune ordinară.
Ca urmare, prețul capitalului propriu crește într-un ritm mai lent decât în absența impozitării, astfel încât o creștere a ponderii efectului de levier în structura capitalului duce la o scădere a costului capitalului implicat și crește valoarea firmei cu o creștere a nivelului de pârghie financiară.
Pentru o societate pe acțiuni, prețul capitalului social este determinat de raportul dintre acțiunile ordinare și cele privilegiate.
Prin urmare, prețul acestei surse este prețul capitalului social al întreprinderii, care se calculează prin metodele de mai sus.
Toate aceste riscuri se reflectă atât în prețul capitalului propriu, cât și în prețul capitalului împrumutat.
În absența impozitelor, prețul rezultatului reportat al anului curent ar trebui să fie egal cu prețul capitalului social, deoarece profiturile reportate ar putea fi plătite acționarilor sub formă de dividende și investite de aceștia în acțiunile unei întreprinderi similare. la acesta. Prin urmare, folosind acești bani, compania trebuie să ofere acționarilor venituri viitoare nu mai puțin decât cele pe care le-ar putea primi ei înșiși din dividende suplimentare.
Astfel, o astfel de accelerare în plasarea acțiunilor este asociată cu o scădere a primei de acțiuni, ceea ce crește prețul capitalului propriu. Există două tipuri de finanțare de capital, care corespund a două tipuri de acțiuni: acțiuni ordinare și acțiuni preferențiale.
Pe de altă parte, acționarii beneficiază de utilizarea capitalului împrumutat de către întreprindere, deoarece prețul acestuia este de obicei mai mic decât prețul capitalului propriu. Tot surplusul provine din capitaluri proprii.
Pe lângă cotațiile specifice, adică prețurile acțiunilor cumpărate și vândute bursele de valori, un indicator relativ al prețului capitalului propriu sunt indici special calculați. Cel mai des folosit indice este indicele Dow Jones, care este determinat pe baza datelor privind prețurile acțiunilor a 30 de mari companii industriale din SUA.
Orice beneficii pentru acționari asociate cu utilizarea fondurilor împrumutate sunt compensate de o creștere a prețului capitalului propriu. Mai mult, creșterea prețului capitalului propriu nu este asociată cu o scădere a fiabilității investițiilor acționarilor.
Costul capitalului propriu este găsit prin metode mult mai complexe. Astfel, prețul capitalului propriu este de obicei considerat din punctul de vedere al profiturilor pierdute: la achiziționarea de acțiuni, proprietarul acestora investește în întreprinderea care le-a emis, deoarece se așteaptă la venituri viitoare sub formă de dividende sau o creștere a valorii acțiunilor care compensează riscul său.
După o anumită valoare optimă a ponderii datoriei (d3), acţionarii încep să ţină cont de riscul finanţării datoriei. Pe măsură ce d3 crește în continuare, prețul acțiunilor începe să crească, compensând beneficiile asociate utilizării datoriilor încă relativ ieftine. În acest caz, prețul mediu ponderat al capitalului poate rămâne constant pentru o perioadă de timp și apoi începe, de asemenea, să crească. Astfel, valoarea optimă a lui d3 poate să nu fie unică, dar poate reprezenta un anumit interval de valori. În intervalul de valori optime ale structurii capitalului (de la d3 la d3), prețul mediu ponderat al capitalului este minim, iar valoarea întreprinderii este maximă. Întreprinderile ar trebui să se străduiască să găsească această zonă a valorilor optime ale d3 și să încerce să mențină această poziție prin finanțarea investițiilor cu cote egale de capital propriu și capital împrumutat. Valoarea optimă a structurii de capital pentru o anumită întreprindere depinde de nivelurile industriei sale și de riscurile de producție.
Tipul de stabilitate financiară a întreprinderii și gradul de solvabilitate a acesteia afectează evaluarea întreprinderii de către acționari și creditori. Abaterea caracteristicilor corespunzătoare de la valorile normale în direcția scăderii crește riscul financiar și, în consecință, crește prețul capitalului propriu și rata dobânzii la resursele de credit.
Riscul de piață, reamintim, reprezintă o evaluare comparativă și este măsurat prin (3-coeficient. Hamada a combinat modelul de evaluare a profitabilității (CAPM) cu modelul Modigliani-Miller luând în considerare impozitele și a derivat o formulă pentru determinarea prețului capitalului propriu al o întreprindere dependentă financiar.
Costurile de agenție sunt costurile pentru asigurarea managementului întreprinderii și monitorizarea eficacității acesteia. În plus, există contradicții între interesele acționarilor și ale deținătorilor de obligațiuni, care pot impune anumite restricții managerilor, ceea ce va duce la costuri suplimentare pentru monitorizarea respectării acestora. Ca urmare, prețul capitalului împrumutat va crește și prețul capitalului propriu va scădea, ceea ce va reduce eficiența atragerii fondurilor împrumutate. Estimarea costurilor de agenție este destul de complexă și subiectivă, dar acestea trebuie luate în considerare la determinarea prețului capitalului.
Ultimul termen este folosit de obicei în legătură cu capitalul propriu sau cu datorii. În special, putem vorbi despre două estimări ale acestor surse: contabilitate și piață; acesta din urmă este important în teoria structurii capitalului. Astfel, valoarea de piață a acțiunilor comune ale unei firme poate fi găsită ca valoarea unei anuități perpetue, care este un flux de dividende și actualizată la prețul capitalului propriu al firmei.
Principalele dezvoltări teoretice în cadrul acestei teorii au fost realizate de Franco Modigliani și Merton Miller în 1961. Aceștia au prezentat ideea existenței așa-numitului efect de clientelă, potrivit căruia acționarii preferă stabilitatea dividendului. politică într-o măsură mai mare decât primirea unui fel de venit extraordinar. . În plus, Modigliani și Miller consideră că prețul actualizat al acțiunilor comune după finanțarea profitului a tuturor proiectelor eligibile plus dividendele reziduale este echivalent cu prețul acțiunilor înainte de distribuirea profiturilor. Cu alte cuvinte, suma dividendelor plătite este aproximativ egală cu costurile care în acest caz trebuie suportate pentru a găsi surse suplimentare de finanțare. Cu toate acestea, Modigliani și Miller recunosc încă o anumită influență a politicii de dividende asupra prețului capitalului propriu, dar o explică nu prin influența mărimii dividendelor, ci prin efectul informațional - informații despre dividende, în special despre creșterea lor, determină acţionarii să crească preţul acţiunilor. Concluzia principală a acestor oameni de știință este că nu este necesară o politică de dividende.
Tipuri de capital social
Tipuri de capital social:Capitalul fix este o parte a capitalului care poate fi utilizată în producție și care își transferă valoarea unui produs nou fabricat în părți, valoarea acestuia fiind prescrisă în Carta întreprinderii;
capital subscris - sunt acțiuni pe care societatea de acționari le-a emis în termenul stabilit și pentru a căror cumpărare investitorii au convenit și au subscris;
capitalul vărsat este o anumită parte a capitalului autorizat, care reprezintă valoarea totală a acțiunilor vărsate.
Capitalul propriu poate fi privit din două perspective:
1. capital pentru producție - clădiri de producție, utilaje, unelte;
2. valori mobiliare - acțiuni și obligațiuni ale întreprinderii, care constituie dovada disponibilității fondurilor acționarului.
Potrivit legii, capitalul unei societăți pe acțiuni este format din suma valorilor nominale ale acțiunilor societății care au fost achiziționate de către acționari.
Legislația Rusiei prevede că valoarea nominală a acțiunilor acționarilor care sunt emise de aceeași societate pe acțiuni trebuie să fie identică cu drepturile pe care le primește un antreprenor prin deținerea acestor acțiuni. Această egalitate este scrisă în lege la inițiativa reprezentanților pieței de valori, pentru care este mult mai profitabil să se stabilească un preț unic de piață decât prezența în același timp pe piață a acțiunilor ordinare, care diferă unele de altele prin caracteristici.
Pentru ca o societate pe acțiuni să fie pe deplin competitivă și să poată garanta și apăra interesele creditorilor, capitalul autorizat determină suma minimă pe care o societate pe acțiuni trebuie să o aibă în activitățile sale.
Pentru a forma capitalul acționarilor se folosesc două metode:
1. fundație unică - pentru o înregistrare fără probleme, această întreprindere trebuie să aibă la dispoziție un capital autorizat, conform legii;
2. înființare succesivă - nu există cadre și cerințe legal stabilite pentru mărimea capitalului autorizat la momentul în care societatea parcurge procesul de înregistrare.
În Rusia, a fost creată cea mai eficientă și crudă formă de formare a capitalului acționarilor (Legea Federației Ruse „Cu privire la societățile pe acțiuni”). Conform acestui formular, o societate de acționari își poate începe activitățile numai dacă la momentul înregistrării deține un capital minim autorizat.
Societatea pe acțiuni stabilește însăși suma minimă de capital, în baza legislației, astfel încât suma minimă stabilită să nu fie mai mică decât nivelul prevăzut de lege. Dimensiunea minima starea financiara căci fiecare societate pe acţiuni are sensul său propriu. Astfel, capitalul minim pentru o societate pe acțiuni este minim de o mie salariile, iar pentru o societate pe acțiuni închisă o sută de salarii minime.
Capitalul social al unei societăți pe acțiuni este egal cu valoarea nominală a acțiunilor deținute de acționari. Cu toate acestea, în cazul în care este necesară o majorare a capitalului social, va fi necesară o decizie a adunării generale a societății pe acțiuni pentru o emisiune suplimentară de acțiuni. Întrucât adunarea acționarilor într-un program neprecizat necesită cheltuieli suplimentare de timp și bani, acționarii se întrunesc o dată pe an, presupunând în prealabil că va fi necesar să se ia decizii cu privire la majorarea capitalului acționarilor o dată sau de mai multe ori pentru a converti moneda. în acțiuni. Dacă decizia se cere să fie luată în limitele indicate în Carta întreprinderii, atunci ea poate fi luată fără convocarea unei adunări a acționarilor, pe baza deciziei consiliului de administrație al societății pe acțiuni.
Acțiunile în raport cu capitalul constituit sunt de mai multe tipuri:
Acțiunile în circulație sunt acțiuni emise de o societate pe acțiuni și achiziționate de acționarii acesteia. Cu ajutorul valorii lor nominale se constituie capitalul social al societatii;
actiuni declarate - societatea pe actiuni poate plasa aceste actiuni pe langa actiunile deja plasate. Valoarea nominală a acestora reprezintă cadrul deja stabilit în statutul societății pentru o posibilă majorare a capitalului social;
acțiunile suplimentare fac parte din acțiunile care sunt de obicei plasate pe piață. O parte din valoarea nominală a acțiunilor, cu ajutorul căreia capitalul autorizat se majorează ca urmare a emiterii și formării de noi acțiuni.
Structura capitalului social poate fi complet diferită, deoarece o societate pe acțiuni poate emite toate tipurile posibile de acțiuni.
Capitalul autorizat al băncilor pe acțiuni
O banca comerciala infiintata sub forma unei societati pe actiuni (de tip deschis sau inchis) isi formeaza capitalul autorizat din valoarea nominala a actiunilor dobandite de actionari.La emiterea de acțiuni, instituțiile de credit sunt ghidate de Legea Federației Ruse nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni* și Instrucțiunea Băncii Centrale a Federației Ruse nr. 5 „Cu privire la regulile pentru emiterea și înregistrarea valorilor mobiliare. de către instituțiile de credit din Federația Rusă” (modificat).
O acțiune este un titlu emisiv care asigură dreptul proprietarului său la o cotă din fondurile proprii ale băncii, de a primi profit sub formă de dividende și, de regulă, de a participa la conducerea băncii. Cota este o garanție perpetuă, adică. circulă atâta timp cât există banca emitentă. Băncile comerciale pot emite acțiuni nominative (documentare și nedocumentare) și la purtător (numai documentare). Cu o formă documentară de eliberare, un certificat poate certifica dreptul la unul, mai multe sau toate valorile mobiliare cu un număr de înregistrare de stat. Emisiunea de acțiuni la purtător este permisă într-un anumit raport față de suma capitalului autorizat vărsat, în conformitate cu standardul stabilit de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare din Rusia.
Acțiunile emise pot fi ordinare și preferate. O acțiune ordinară oferă proprietarului său toate drepturile enumerate mai sus. Aceste acțiuni, indiferent de numărul de serie și momentul emiterii, trebuie să aibă aceeași valoare nominală (în ruble) și să ofere proprietarilor lor aceleași drepturi.
Odată cu emisiunea de acțiuni ordinare, băncile pe acțiuni au dreptul de a plasa acțiuni preferențiale, iar cota lor nu trebuie să depășească 25% din capitalul total autorizat. Este posibil să se emită diferite tipuri de aceste acțiuni. Acțiunile preferențiale de același tip trebuie să aibă aceeași valoare nominală și să ofere deținătorilor lor aceleași drepturi. Acțiunile preferențiale, de regulă, nu oferă deținătorilor lor dreptul de a participa la vot la adunarea acționarilor (cu excepția problemelor legate de interesele de proprietate ale proprietarilor acestor acțiuni, reorganizarea și lichidarea băncii). Dacă o acțiune preferențială are drept de vot, atunci acest lucru ar trebui să fie consacrat în statutul băncii. Conform legislației ruse, acțiunile preferențiale pot fi emise cu un dividend fix sau nespecificat. În acest din urmă caz, cuantumul dividendului pe acțiuni nu poate fi mai mic decât dividendul pe acțiuni ordinare. Dividendele, a căror valoare este determinată, trebuie plătite fără greșeală, cel puțin parțial. Având în vedere această împrejurare, nu există acțiuni preferențiale la prima emisiune, întrucât banca poate să nu asigure plata obligatorie a dobânzii în primii ani. Emisiunea de acţiuni cuprinde următoarele etape: Luarea unei decizii cu privire la emisiune. Întocmirea prospectului. Înregistrarea emisiunii de valori mobiliare și prospect. Dezvăluirea informațiilor conținute în documentele de înregistrare. Eliberarea certificatelor de acțiuni. Plasarea valorilor mobiliare. Înregistrarea rezultatelor lansării. Publicarea rezultatelor lansării!
Să luăm în considerare acești pași.
Primul pas. Decizia de emitere a valorilor mobiliare se ia de organul de conducere al bancii, care are atributiile corespunzatoare in conformitate cu legislatia in vigoare si cu actele statutare ale bancii. Adunarea acționarilor băncii poate autoriza consiliul (administratorii) băncii în intervalul dintre adunările anuale ale acționarilor să decidă asupra perioadelor de emisiune a acțiunilor și a volumelor acestora cu stabilirea majorării maxime a capitalului autorizat.
Emisiunea de acțiuni este efectuată de bănci:
La crearea unei bănci; la reorganizarea unei bănci (fuziune, divizare, separare sau transformare dintr-o acțiune în acțiuni);
- la majorarea capitalului autorizat.
Faza a doua. Prospectul de emisiune este pregătit de consiliul de administrație al băncii. Conține date despre bancă, poziția financiară a acesteia, tipurile de titluri emise, condițiile și procedura de distribuire, încasarea veniturilor din titluri. Prospectul de emisiune este certificat de o organizație de audit la emiterea de acțiuni asociate cu o majorare a capitalului autorizat, atunci când o bancă este transformată din acțiune în bancă pe acțiuni, când o bancă pe acțiuni este reorganizată prin fuziune, divizare, spin off. Prospectul de emisiune trebuie intocmit daca este indeplinita cel putin una dintre urmatoarele conditii: daca volumul total de emisie depaseste 50.000 de salarii minime; plasarea acțiunilor se presupune într-un cerc nelimitat de persoane sau într-un cerc de persoane cunoscut anterior, al cărui număr depășește 500.
Dacă aceste condiții nu sunt îndeplinite, atunci prospectul nu este întocmit și apoi două etape asociate acestui document sunt excluse din procedura de emitere.
A treia etapă. Toate emisiunile de valori mobiliare de către bănci, indiferent de volumul și numărul de investitori, sunt supuse înregistrării de stat obligatorii. Înregistrarea poate fi efectuată fie în Departamentul pentru Licențierea Activităților Instituțiilor de Credit și Societăților de Audit al Băncii Rusiei, fie în oficiile sale teritoriale. Departamentul de licențiere înregistrează toate emisiunile de acțiuni ale băncilor cu un capital autorizat de 400 de milioane de ruble. și mai mult sau cu o pondere a participării străine (inclusiv persoane fizice și juridice din țările CSI) peste 50%; emisiuni de obligațiuni în valoare de 100 de milioane de ruble. și mai sus; emisiuni de titluri convertibile; emisiuni de valori mobiliare destinate plasării în afara Federației Ruse, autorizate de Comisia Federală pentru Piața Valorilor Mobiliare a Federației Ruse; emisiuni de valori mobiliare în timpul reorganizării băncilor. Emisiunile rămase de valori mobiliare sunt înregistrate la oficiile teritoriale ale Băncii Rusiei. Acolo unde este necesar, Departamentul de Licențiere își poate delega autoritatea de a înregistra emisiunile de valori mobiliare instituțiilor teritoriale ale Băncii Rusiei, precum și să își asume autoritatea de a înregistra orice emisiuni de valori mobiliare ale băncilor comerciale.
Pentru înregistrarea emisiunii de valori mobiliare, banca emitentă depune pachetul de documente necesar:
Cerere de înregistrare;
- un extras din procesul-verbal al adunării acționarilor cu decizia asupra problemei;
- prospect (dacă există);
- descrierea (eșantionul) certificatului (în forma documentară de eliberare);
- un document care confirmă aprobarea emisiunii de acțiuni cu Ministerul Politicii Antimonopol și Sprijin pentru Antreprenoriat al Federației Ruse sau cu organismul său teritorial (la crearea unei bănci și schimbarea capitalului său autorizat);
- copie după ordinul de plată la plata impozitului pe operațiuni cu hârtie spumă (pentru emisiuni repetate) și alte documente.
Organismul de înregistrare trebuie să-și dea în mod necesar acordul pentru operarea băncilor comerciale de tip închis și la crearea unei bănci pe acțiuni deschise pentru achiziționarea de către un acționar sau un grup de acționari legați prin acord, fiind filiale sau dependente unul de celălalt, mai mult de 20. % din acțiuni (inclusiv plasate) sau autoritatea de înregistrare trebuie să fie notificată cu privire la achiziția în astfel de cazuri a 5% din acțiuni.
Documentele furnizate de bancă sunt luate în considerare de către autoritățile de înregistrare în termen de o lună de la data primirii pentru conformitatea cu legislația, regulile și instrucțiunile bancare în vigoare. La înregistrarea valorilor mobiliare, acestei emisiuni i se atribuie un număr de înregistrare de stat.
Documentele înregistrate și o scrisoare de înregistrare sunt emise băncii emitente. În același timp, o scrisoare este trimisă băncii la adresa RCC a Băncii Centrale a Federației Ruse la locul de menținere a contului de corespondent principal despre deschiderea unui cont de economii pentru a colecta fondurile primite ca plată pentru valori mobiliare.
Deschiderea unui cont de economii pentru a colecta fonduri în plată pentru acțiunile vândute se datorează faptului că cumpărătorii de acțiuni până la încheierea emisiunii nu sunt acționari cu drepturi depline. În cazul în care emisiunea de acțiuni și plasarea acestora sunt declarate invalide din orice motiv, fondurile plătite în plată pentru acțiuni trebuie restituite integral.
Înregistrarea de stat a emisiunilor de valori mobiliare, prospectele, auditurile au ca scop creșterea responsabilității băncilor emitente față de cumpărătorii de acțiuni, întărirea încrederii investitorilor în acestea și crearea condițiilor normale pentru circulația secundară a valorilor mobiliare pe piață.
Etapa a patra. În cazul unei emisiuni deschise (publice), banca emitentă este obligată să publice informațiile cuprinse în prospectul de emisiune într-un periodic tipărit cu un tiraj de cel puțin 50.000 de exemplare. Publicarea trebuie făcută în termen de o lună de la data înregistrării de stat.
Informațiile din presă ar trebui să conțină:
Denumirea băncii emitente;
- volumul total al emisiunii de valori mobiliare, cu indicarea tipurilor, categoriilor, formelor de plasare a acestora;
- termenii de plasare;
- gama de potentiali cumparatori;
- locul de achizitie a valorilor mobiliare de catre cumparatori;
- mărimea capitalului social autorizat;
- alte informatii care nu contravin legislatiei in vigoare.
Informațiile privind prețul de plasare a valorilor mobiliare pot fi dezvăluite în ziua începerii plasării acestora. În cazul unei probleme deschise, informațiile trebuie dezvăluite și pe internet.
Dezvăluirea informațiilor se efectuează în conformitate cu Regulamentul Băncii Centrale a Federației Ruse nr. 43-P „Cu privire la divulgarea informațiilor de către Banca Rusiei și instituțiile de credit - Participanții piețelor financiare”. În prezent, informațiile sunt dezvăluite de emitenți pe internet pe site-ul AZIPI (Asociația pentru Protecția Drepturilor Investitorilor) cu o notificare de dezvăluire a informațiilor transmisă autorității de înregistrare. Etapa a cincea. După înregistrarea de stat, banca produce formulare de certificate de acțiuni în forma documentară de eliberare pentru vânzarea ulterioară a acestora.
A șasea etapă. Plasarea valorilor mobiliare este înstrăinarea primilor lor proprietari prin tranzacții de drept civil. Plasarea actiunilor se realizeaza prin subscriere deschisa si inchisa, in functie de tipul bancii pe actiuni si de natura emisiunii.
Instituțiile de credit înființate sub forma unei societăți pe acțiuni deschise au dreptul de a plasa acțiuni atât prin subscriere deschisă, cât și închisă. Decizia de a plasa acțiuni prin subscriere închisă se ia numai de adunarea generală a acționarilor (două treimi din voturi sau mai mult). O instituție de credit înființată sub forma unei societăți pe acțiuni închise nu are dreptul de a plasa acțiuni prin subscripție publică sau de a le oferi în alt mod spre cumpărare unui număr nelimitat de persoane.
La crearea unei bănci pe acțiuni (atât de tip închis, cât și de tip deschis) sau reorganizarea acesteia dintr-o bancă de acțiuni într-o bancă pe acțiuni, are loc o distribuție închisă a tuturor acțiunilor între fondatori la valoarea nominală. Procedura de emitere a acțiunilor și conversia acestora în cazul fuziunii, divizării și divizării este stabilită de consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al instituției de credit reorganizate și aprobată de adunarea generală a acționarilor.
Majorarea capitalului social se realizează pe cheltuiala unei emisiuni suplimentare de acțiuni și numai după plata integrală a tuturor acțiunilor emise anterior. Plasarea suplimentară de acțiuni se face printre fondatori și alți investitori - persoane fizice care achiziționează valori mobiliare în nume propriu și pe cheltuiala lor. Vânzarea acțiunilor în timpul plasării inițiale către terți investitori peste valoarea nominală permite băncii să genereze primă de emisiune.
O majorare a capitalului autorizat se poate realiza si prin capitalizarea acestuia, i.e. pe cheltuiala fondurilor proprii. Această creștere este luată în considerare la calcularea surselor de capital după înregistrarea în modul prescris a majorării specificate.
Capitalizarea poate fi direcționată către:
Resursele fondului de rezervă care depășesc 15% din capitalul autorizat efectiv plătit;
- soldurile fondurilor de stimulare economică (cu destinație specială și acumulare) la sfârșitul anului;
- fonduri primite din vânzarea acțiunilor către primii proprietari la un preț mai mare decât valoarea lor nominală (prima de emisiune);
- dividendele acumulate, dar neplatite actionarilor bancii (cu acordul actionarilor si dupa deducerea si virarea impozitelor de la acestia de catre banca);
- mijloace de reevaluare a mijloacelor fixe efectuate prin hotărâre a Guvernului Federației Ruse;
- profitul reportat din anii anteriori.
Majorarea capitalului autorizat ca urmare a capitalizării să fie repartizată între fondatori pe baza hotărârii adunării generale a acționarilor prin plasarea de acțiuni la valoarea nominală.
Următoarele pot fi acceptate ca plată pentru acțiunile plasate: numerar și fonduri nemonetare în ruble; numerar și fonduri necash în valută străină ale persoanelor fizice și valută străină fără numerar ale persoanelor juridice; cladiri bancare si alte proprietati in forma nemonetara. Valoarea maximă a proprietății sub formă de clădiri bancare din capitalul autorizat al băncii nu trebuie să depășească 20%; alte proprietăți în formă nemoneară. Compoziția fondurilor nemonetare contribuite ca plată pentru acțiuni și valoarea acestora (cu excepția clădirilor bancare) sunt stabilite de Consiliul de Administrație al Băncii Rusiei în conformitate cu Directiva Băncii Centrale a Federației Ruse nr. 474-U „Cu privire la formarea capitalului autorizat al unei instituții de credit cu fonduri nemonetare”; obligațiuni de împrumut federal cu un venit constant din cupon. Suma maximă de plată pentru acțiunile în obligațiuni nu este mai mare de 25% din capitalul autorizat al băncii (instrucțiunea Băncii Centrale a Federației Ruse nr. 571-U).
Plasarea actiunilor poate avea loc prin inlocuirea:
Pentru obligațiunile convertibile emise anterior:
- acţiuni emise cu valoare nominală mai mică pentru acţiunile noi emise cu valoare nominală majorată (consolidare);
- acțiuni emise anterior cu o valoare nominală mai mare pentru acțiunile nou emise cu o valoare nominală mai mică (split).
În timpul ultimelor două înlocuiri, banca anulează acțiunile cu valoarea nominală anterioară și emite acționarilor acțiuni cu noua valoare nominală.
Numărul de acțiuni vândute nu trebuie să depășească numărul specificat în documentele de înregistrare. În perioada de plasare, banca poate vinde și un număr mai mic de acțiuni. Cu toate acestea, plata pentru acțiunile din prima emisiune trebuie să fie integrală.
Pe lângă volumul vânzărilor de acțiuni, Instrucțiunea Băncii Centrale a Federației Ruse nr. 8 stabilește condițiile de plată a acțiunilor:
Prima emisiune - în termen de o lună de la data înregistrării;
- emisiuni ulterioare - în termenul stabilit în conformitate cu decizia de plasare a acestora, dar nu mai târziu de un an de la data plasării (achiziției) a acestora.
Atunci când plătesc în rate, băncile fac distincție între capitalul autorizat format și cel vărsat.
A șaptea etapă. După finalizarea procesului de vânzare a acțiunilor, banca emitentă, în cel mult 30 de zile mai târziu, întocmește un raport privind rezultatele emisiunii și îl transmite autorității de înregistrare. Acesta din urmă revizuiește raportul în termen de două săptămâni și îl înregistrează (în absența reclamațiilor). Băncii emitente i se emite o scrisoare de înregistrare prin care se confirmă numărul de înregistrare de stat al emisiunii de acțiuni. Totodată, autoritatea de înregistrare permite băncii emitente să utilizeze fondurile contului de economii aflat în circulație prin virarea acestora într-un cont de corespondent general.
Etapa a opta. Banca emitentă trebuie să publice rezultatele emisiunii de acțiuni în aceeași publicație în care a fost anunțată emisiunea. Băncile comerciale își pot finanța activitățile prin emiterea și plasarea de obligațiuni. O obligațiune este un document de datorie pe termen care atestă o relație de împrumut între proprietarul acesteia și emitent. Aceasta înseamnă că obligațiunile sunt emise pentru a forma resurse atrase. Obligațiunile sunt fie convertibile, fie neconvertibile. Obligațiunile convertibile oferă deținătorului dreptul de a le schimba cu acțiuni ale aceluiași emitent. Conversia permite formarea băncii resurse proprii. Obligațiunile neconvertibile nu sunt supuse schimbului și trebuie răscumpărate după un anumit timp sau înainte de termen.
Băncile pe acțiuni pot reduce mărimea capitalului lor autorizat fie prin răscumpărarea propriilor acțiuni de pe piața secundară cu anularea ulterioară a acestora, fie prin reducerea valorii nominale a acțiunilor. În acest din urmă caz, banca emitentă trebuie să înregistreze și să plaseze emisiunea de acțiuni cu valoare nominală redusă. Acțiunile cu aceeași valoare nominală sunt schimbate cu acțiuni cu valoare nominală redusă și sunt anulate după înregistrarea rezultatelor emisiunii. Decizia de reducere a capitalului autorizat al băncii este luată de adunarea generală a acționarilor.
Dacă o bancă comercială este creată sub forma unei societăți cu răspundere limitată, atunci capitalul autorizat al unei astfel de bănci este format din contribuțiile fondatorilor săi. Majorarea capitalului autorizat al unei bănci unitare are loc ca urmare a contribuțiilor suplimentare din partea fondatorilor, admiterii de noi participanți (cu acordul majorității participanților băncii) sau prin capitalizare.
Constituirea capitalului unei societăți pe acțiuni are loc la momentul constituirii acesteia. Reglementarea specificului înființării unei societăți pe acțiuni, emiterea titlurilor sale de valoare, relațiile în cadrul corporației se realizează în conformitate cu Legea federală din 26 decembrie 1995 nr. 208-FZ „Cu privire la societățile pe acțiuni. „ (în continuare - Legea Societăților pe Acțiuni).
Tipuri de societati pe actiuni.În Rusia pot fi organizate două tipuri de societăți pe acțiuni.
1. Societate pe acțiuni nepublică.
Particularitati:
- ? capital minim - 100 salarii minime;
- ? acționarii își pot vinde acțiunile pe piață numai cu acordul altor acționari. Pentru aceasta, la vânzarea de acțiuni, acționarii sunt obligați să le ofere tuturor celorlalți acționari prin trimiterea unei cereri către societatea pe acțiuni. Dacă, în termenul prevăzut de lege, niciunul dintre acționari nu își exprimă dorința de a cumpăra acțiuni, atunci acționarul le poate vinde pe piață la un preț nu mai mare decât cel indicat în oferta sa;
- ? acțiunile noi pot fi plasate doar într-o listă de investitori cunoscută anterior (subscriere închisă).
- 2. Societatea pe actiuni.
Particularitati:
- ? capital minim - 1000 salarii minime;
- ? acționarii își pot vinde acțiunile pe piață fără acordul altor acționari;
- ? acțiunile noi pot fi plasate atât prin subscriere închisă, cât și prin subscriere deschisă.
Acțiuni declarate, plasate și de tezaur. La constituirea unei societati, decizia de constituire a capitalului autorizat este luata de fondatori, care din momentul inregistrarii societatii primesc statutul de actionari. Hotărârea asupra unei noi emisiuni de acțiuni se ia de adunarea generală a acționarilor. Societatea are dreptul de a emite numai numărul de acțiuni care este înscris în statutul său - acțiuni declarate. În lipsa acestor prevederi în statutul societății, nu este permisă plasarea de acțiuni suplimentare.
Acțiuni declarate- numarul de actiuni suplimentare care pot fi emise de societatea pe actiuni.
Toate acțiunile vândute acționarilor sunt numite plasate, iar valoarea nominală a acestora este capitalul autorizat al companiei, care este, de asemenea, înregistrat în statut.
Acțiuni plasate (emise), acțiuni în circulație- actiuni dobandite de actionari.
Există cazuri când o societate pe acțiuni acționează ca investitor în raport cu propriile acțiuni, adică își cumpără acțiunile. Scopurile unei astfel de achiziții pot fi diferite, de exemplu:
- 1) realizarea de profit datorită diferenței de tarife;
- 2) menținerea prețului acțiunilor proprii în piață, când în momentele de panică răscumpărarea unei părți din acțiuni ajută la stabilizarea sau chiar la creșterea valorii de piață a acestora;
- 3) împiedicarea preluării companiei. Rambursarea unei părți din acțiuni de pe piață împiedică posibilitatea de a dobândi controlul asupra companiei de la investitori externi;
- 4) creșterea plăților de dividende pe acțiune;
- 5) răscumpărarea acțiunilor pentru distribuirea acestora între acționarii existenți;
- 6) răscumpărarea acțiunilor în vederea răscumpărării (reducerea capitalului);
- 7) alte motive.
acțiunile de trezorerie- actiuni proprii rascumparate de societatea pe actiuni de la investitori externi si detinute de aceasta.
Deținerea de către o societate pe acțiuni a acțiunilor sale este o situație anormală care poate duce la manipularea prețurilor acestora și la alte consecințe nedorite. De exemplu, conducerea unei companii își poate cumpăra acțiunile pe cheltuiala companiei și poate obține controlul asupra acesteia. Prin urmare, statul impune restricții asupra drepturilor asupra acestor acțiuni.
Acțiunile de trezorerie:
- ? nu dau drept de vot;
- ? nu dau dreptul la dividende;
- ? nu poate fi în bilanţul societăţii mai mult de un an.
Societățile pe acțiuni din Rusia pot plasa:
- 1) acțiuni ordinare;
- 2) unul sau mai multe tipuri de acțiuni preferențiale.
Urmând principiul egalității de drepturi pentru acțiunile cu drept de vot, acțiunile ordinare nu pot diferi unele de altele, prin urmare, fiecare emisiune ulterioară (suplimentară) de acțiuni ordinare trebuie să îndeplinească aceleași caracteristici ca și cea anterioară. Adică, de exemplu, toate acțiunile ordinare trebuie să aibă aceeași valoare nominală și aceeași cotă în capital.
Acțiunile preferate pot avea drepturi, valori nominale și rate de plată a dividendelor diferite. Dar, în același timp, valoarea nominală a acțiunilor preferențiale de același tip ar trebui să fie aceeași.
În Rusia, raportul dintre sumele de capital autorizat reprezentat de acțiuni ordinare și preferabile este stabilit prin lege. Valoarea nominală a tuturor acțiunilor privilegiate plasate nu trebuie să depășească 25% din capitalul autorizat al companiei.
Acțiunile preferențiale- nu mai mult de 25% din capitalul autorizat.
Numărul de acțiuni. Numărul minim de acțiuni care pot fi emise conform legislației ruse de către un emitent este unul. O societate pe acțiuni poate fi fondată de un singur fondator (o persoană fizică sau juridică). Cu toate acestea, unicul fondator al unei companii nu poate fi o entitate juridică care ea însăși este formată dintr-un singur fondator.
Numărul maxim de acționari nu este limitat.
Prețul acțiunilor. La crearea unei societăți pe acțiuni, plata acțiunilor de către fondatori se face la alin. Toate emisiunile ulterioare de acțiuni trebuie vândute la prețul de ofertă, dar nu sub valoarea nominală.
Plata acțiunilor distribuite între fondatorii societății la înființarea acesteia, acțiunile suplimentare plasate prin subscriere se pot efectua în bani, valori mobiliare, alte lucruri sau drepturi de proprietate sau alte drepturi cu valoare bănească.
Conversie- schimbul titlurilor de valoare ale unei companii cu altele. Conversia se poate face numai cu altitudine.
Emisiunea de titluri convertibile este o modalitate de a reduce riscul unui investitor care nu este sigur că acțiunile companiei vor avea o valoare de piață stabilă sau în creștere și vor aduce suficiente dividende. În acest caz, el poate achiziționa obligațiuni convertibile ale acestui emitent sau acțiunile preferente convertibile ale acestuia, asupra cărora acesta din urmă este obligat să plătească un venit fix în ordine de prioritate (deși puțin mai mic decât media pentru acțiunile ordinare). Dacă compania dovedește în practică că funcționează constant și este stabilă în financiar, iar dividendele pe acțiunile sale ordinare sunt în mod constant ridicate pentru o anumită perioadă, atunci investitorul va prefera să convertească obligațiunile sau acțiunile preferate în acțiuni comune ale acestei companii.
Conversia se poate face în alte cazuri:
- ? în timpul reorganizării companiei. Întrucât toate acțiunile ordinare trebuie să aibă aceleași drepturi, achiziția, fuziunea, divizarea și divizarea companiilor necesită conversia acțiunilor;
- ? divizarea (divizarea) sau asocierea (consolidarea) valorilor nominale ale acțiunilor;
- ? schimbul de obligațiuni cu acțiuni, de ex. la trecerea creditorilor în categoria proprietarilor.
Tipuri de conversie:
- 1) scindare - schimbul unor actiuni ale societatii cu altele cu crestere a numarului acestora cu o valoare constanta a capitalului autorizat;
- 2) consolidare (reverse split) - schimbul de acțiuni ale unei companii cu alte acțiuni cu scăderea numărului acestora cu un capital autorizat neschimbat.
Compania a efectuat o împărțire a acțiunilor dintr-un raport de 1: 100. Înainte de operațiune, acționarul deținea un bloc de 50 de acțiuni cu o valoare nominală totală de 300 de ruble. Găsiți numărul de acțiuni și valoarea nominală totală a pachetului după împărțire.
Soluţie".
- 1) numărul de acțiuni după divizare:
- 50 buc. x 100 = 5000 bucăți;
- 2) valoarea nominală totală după împărțire este de 300 de ruble.
Într-o societate pe acțiuni, capitalul autorizat se formează din valorile nominale ale acțiunilor plasate (vândute).
Capitalul autorizat- suma valorilor nominale ale acțiunilor plasate.
La momentul constituirii societatii, toate actiunile sunt plasate la alin. Cu toate acestea, odată cu dezvoltarea activităților sale, acțiunile cresc în valoare și pot fi vândute la un preț mai mare. Deoarece numai valoarea nominală a unei acțiuni poate fi creditată la capitalul autorizat la vânzare, suma în exces este creditată în capitalul suplimentar. În capitalul suplimentar sunt incluse și sumele de reevaluare a mijloacelor fixe.
Capital suplimentar (prima de emisiune) Diferența dintre prețul de vânzare al unei acțiuni și valoarea nominală a acesteia.
Profitul poate fi folosit pentru consum (plata dividendelor) și acumulare (rămân la dispoziția întreprinderii).
Fiecare societate pe acțiuni din Rusia este obligată să creeze un fond de rezervă. Se constituie in cuantumul prevazut de statutul societatii, dar nu mai putin de 5% din capitalul ei autorizat.
Capitalul de rezervă (fondul) este destinat să acopere pierderile, precum și să răscumpere obligațiunile companiei și să răscumpere acțiunile companiei în lipsa altor fonduri.
Mai sus, am avut în vedere valoarea contabilă a capitalului firmei, adică acele fonduri care au venit companiei din diverse surse și sunt proprii (profit, valoare nominală etc.).
Dar, de îndată ce compania intră pe piață, investitorii încep să o evalueze singuri, acțiunea are o valoare de piață, care aproape niciodată nu coincide cu valoarea contabilă.
Unul dintre principalii indicatori ai performanței unei companii este capitalizarea, sau valoarea de piață a acțiunilor sale.
Capitalizare- suma valorilor de piata ale actiunilor societatii.
Capitalizarea nu se reflectă în bilanțul companiei și se poate schimba în fiecare zi.
Unde LA- capitalizarea societatii;
R- valoarea de piata a actiunii;
P- numarul de actiuni.
Societatea pe acțiuni a plasat 10.000 de acțiuni ordinare cu o valoare nominală de 100 de ruble în timpul înființării. Carta conține 10.000 de acțiuni preferate declarate cu o valoare nominală de 1.000 de ruble. Valoarea de piață a acțiunilor obișnuite ale companiei pe piața secundară este de 1.200 de ruble.
Soluţie".
- ? capital autorizat = 10.000 x Yu0 = 1 milion de ruble. Acțiunile declarate nu sunt luate în considerare, deoarece acestea nu au fost încă plasate;
- ? valoarea de piață \u003d 10.000 x 1200 \u003d 60 de milioane de ruble.
Răspuns. 1 milion de ruble; 60 de milioane de ruble
O companie cu un capital autorizat de 2 milioane de ruble, care constă din acțiuni ordinare și este plătită integral, a plasat suplimentar 10.000 de acțiuni. acțiuni ordinare cu o valoare nominală de 100 de ruble. Ca urmare a plasamentului, 10% din acțiuni au fost anulate ca neplasate.
Soluţie".
- ? costul unei noi plasări:
- 10000 x YuO \u003d 1000000 ruble. - la valoarea nominală
- 1000000-10% = 900000 - actiuni plasate efectiv;
- ? 900.000 + 2.000.000 = 2.900.000 - suma capitalului autorizat.
Răspuns. 2.900.000 RUB
Capitalul autorizat al corporației este de 10.000.000 de ruble. - este format din 12 mii de actiuni, dintre care 8 mii ordinare. A fost emis numărul maxim de acțiuni privilegiate permis de lege. Calculați valoarea nominală a acțiunilor ordinare.
Soluţie:
- ? valoarea nominală a acțiunilor privilegiate - 25% din total:
- 10000000 x 0,25 = 2500000;
- ? valoarea totală a acțiunilor ordinare:
- 10000 000-2 500 000 = 7 500 000;
- ? valoarea nominală a unei acțiuni ordinare:
- 7500000: 8000 = 937,5.
Răspuns: 937,5 ruble.
Structura de management. Organele de conducere dintr-o societate pe acțiuni sunt create pentru a-și exercita competențe specifice (Fig. 6.2), a căror listă este consacrată în Legea SA.
Dacă prezentăm această listă într-un mod extins, atunci putem spune că cel mai înalt organism decide cel mai mult întrebări importante asociate mișcării capitalului și distribuției rezultatelor. Acestea sunt probleme legate de reorganizare și lichidare, numirea altor organe de conducere, organele de control, luarea deciziilor privind modificările de capital, emiterea de noi acțiuni și distribuirea de dividende. corp suprem conducerea nu are dreptul de a interveni în activitățile curente ale companiei.
organ de supraveghere coordonează aspecte legate de tranzacțiile majore, implementarea planurilor de dezvoltare și proiecte strategice. Organul de supraveghere poate îndeplini anumite funcții ale organului suprem, dar numai cele permise de lege.
Agentie executiva organizează activitățile curente ale companiei, adică îi asigură zilnic munca eficienta. Organului executiv nu i se pot delega atribuțiile organelor superioare de conducere.
Organul suprem de conducere într-o societate pe acțiuni este adunarea acționarilor, care trebuie convocată cel puțin o dată pe an. Organul de conducere de supraveghere - consiliu de administratie. Ar trebui să se întâlnească la nevoie, dar cel puțin o dată la două luni.
Organul de conducere actual sau executiv este unicul organ executiv (director) sau un organ de conducere colegial (direcție) (Fig. 6.2). Organele executive lucrează în mod constant.
Orez. 6.2.
sisteme de vot. Doar acţionarii actuali (conform listei - registru, fixat la o anumită dată) sau reprezentanţii acestora pot fi membri ai organului suprem de conducere. Poate fi atât persoane fizice, cât și persoane juridice.
Toți acționarii pot fi împărțiți în două grupuri: majoritari și minoritari.
Statutul acționarilor majoritari și al acționarilor minoritari nu este fixat în legislație, prin urmare definiția acestora este foarte vagă, dar în general se poate spune că acționarii majoritari pot include astfel de acționari care pot influența conducerea companiei, acționarii minoritari - cei care nu poate exercita o asemenea influență.
Conform legislației ruse, o societate pe acțiuni poate folosi două sisteme de vot (statutar și cumulativ), dar atunci când alege în consiliul de administrație, trebuie utilizat sistemul cumulativ.
- 1. Sistem statutar (majoritar, statutar). În sistemul statutar, se aplică principiul „un vot - o acțiune pe emisiune”. De exemplu, dacă sunt în curs de soluționare șapte probleme și un acționar deține 1.000 de acțiuni cu drept de vot, atunci el își poate exprima cele 1.000 de voturi mai întâi pe primul, apoi pe cel de-al doilea, etc. pentru șapte voturi până la epuizarea listei. Sistemul statutar este benefic pentru marii deținători pentru a menține influența de control.
- 2. Sistemul de vot cumulativ pentru alegerea directorilor societății presupune că numărul de voturi deținute de un acționar este egal cu numărul de acțiuni deținute de acesta, înmulțit cu numărul de membri ai consiliului de administrație determinat prin statut. În sistemul de vot cumulativ într-o societate pe acțiuni, în care numărul membrilor consiliului de administrație este de șapte, un acționar are 7.000 de voturi (un vot x 1000 de acțiuni x 7). În același timp, are dreptul de a exprima 4.000 de voturi pentru un candidat, 2.000 pentru al doilea și așa mai departe, sau, de exemplu, să-și dea toate voturile pentru un singur candidat. Acționarul este liber să dispună de voturile sale în orice proporție. Sistemul cumulativ este mai potrivit pentru micii acționari, care își pot concentra voturile într-un singur vot și încearcă să-și numească reprezentantul la directorat.
Unde d- numarul de candidati pe care actionarul doreste sa ii nominalizeze in consiliul de administratie; s- numarul total de actiuni;
D
N- numarul de actiuni necesar investitorului pentru a lua o decizie.
SCRISOAREA LEGII
În cazul votului cumulativ, numărul de voturi aparținând fiecărui acționar se înmulțește cu numărul de persoane care urmează a fi alese în consiliul de administrație (consiliul de supraveghere) al societății, iar acționarul are dreptul de a da voturile astfel obținute în complet pentru un candidat sau le distribuie între doi sau mai mulți candidați.
Într-o companie cu 150 de acționari este ales un consiliu de administrație format din 12 persoane. Numărul de candidați este de 18.
La adunarea acţionarilor participă un acţionar care deţine 15.000 de acţiuni ordinare ale acestei societăţi. Câte voturi are acest acționar la alegerea consiliului de administrație?
Soluţie. Conform sistemului de vot cumulativ:
Acționarul trebuie să-și prezinte propria candidatura la consiliul de administrație. Adunarea Anuală a Acţionarilor alege şapte membri ai Consiliului de Administraţie din zece candidaţi, votul se efectuează în mod cumulativ. Numărul total de acțiuni ordinare este de 1 milion. Câte acțiuni trebuie să dobândească un acționar pentru a fi ales în consiliul de administrație?
Soluţie".
Unde d- numărul de candidați în consiliul de administrație, care trebuie asigurat;
s- numarul total de actiuni;
D- numărul de locuri în consiliul de administrație;
N- numărul de acțiuni cerut de un acționar pentru a lua o decizie.
Raspuns: 125.001 buc.
își îndeplinesc proprietarii hotărârile lor la adunarea acționarilor. Un pachet mai mic poate fi și unul de control. În SUA, mizele de control sunt pachete în 5-10% din acțiuni;
- ? 75% + 1 acțiune - control deplin asupra societății pe acțiuni;
- ? 95% - dreptul la răscumpărarea obligatorie a acțiunilor de la alți acționari.
Calculul acțiunilor cu drept de vot.Într-o societate pe acțiuni, numărul de acțiuni în circulație poate să nu fie egal cu numărul de acțiuni cu drept de vot, adică nu fiecare acțiune oferă un vot unui acționar. În primul rând, acțiunile preferențiale nu includ acțiuni cu drept de vot.
- 1) majorări cu numărul de acţiuni preferenţiale pentru care sunt încălcate drepturile acţionarilor;
- 2) scade cu numarul de actiuni proprii.
Formulă:
Capitalul autorizat al OJSC este format din 100.000 de acțiuni ordinare și 15.000 de acțiuni preferențiale. Câte acțiuni trebuie să cumpere un investitor pentru a solicita o adunare extraordinară a acționarilor, cu condiția ca pe acest moment are 11.000 de actiuni ordinare si 1.000 de actiuni preferentiale, tinand cont de faptul ca statutul societatii nu prevede cuantumul dividendului, iar la ultima adunare a actionarilor nu s-au platit dividende la actiunile preferentiale?
Soluţie".
- 1) numărul de acțiuni cu drept de vot:
- 100000 + 15000= 115000;
- 2) pentru a înscrie o problemă pe ordinea de zi a adunării sunt necesare 10% din acțiunile cu drept de vot, adică 115.000 x 0,1 = 11.500;
- 3) pachet actionar: 11000+ 1000 = 12000.
Răspuns: Nu trebuie să cumpărați.
- 1. Decizie de plată (declararea dividendelor). Decizia de plată a dividendelor este luată de adunarea generală a acționarilor. Dividendele nu pot fi mai mult decât cele recomandate de consiliul de administrație al companiei. Adunarea acționarilor nu poate decide cu privire la plata dividendelor dacă consiliul de administrație nu a recomandat o astfel de plată. Această prevedere este consacrată în lege și se datorează faptului că adunarea acționarilor urmărește cel mai adesea propriile interese, care constau în primirea de venituri din investițiile sale (dividendele pe acțiuni), care pot fi contrare intereselor dezvoltării afacerilor (investirea). profituri din implementarea de noi proiecte). Prin urmare, consiliul de administrație, ca organism mai apropiat de conducerea companiei, recomandă cuantumul dividendului. Dacă consiliul de administrație nu ține cont de interesele acționarilor, atunci acesta va fi dizolvat. Prin urmare, consiliul de administrație se află „între două focuri”: pe de o parte, este necesară dezvoltarea afacerii pentru a primi dividende în viitor; pe de altă parte, să plătească dividende curente. Plata dividendelor pe acțiuni nu este obligatorie pentru o societate pe acțiuni chiar dacă există profit. Adunarea acționarilor poate decide să nu plătească dividende nu numai pentru acțiunile ordinare, ci și pentru acțiunile privilegiate.
- 2. Forma de plata. Dividendele pot fi plătite în numerar sau alte proprietăți. Dacă dividendele sunt plătite în acțiuni, acestea nu sunt recunoscute drept dividende în scopuri fiscale (nu se percepe impozit).
SCRISOAREA LEGII
Legislația rusă nu recunoaște plățile către acționarii unei SA ca dividende sub forma transferului de proprietate asupra acțiunilor aceleiași companii către aceștia.
Pentru acțiunile privilegiate, valoarea dividendului și valoarea de lichidare sunt stabilite în statut și pot fi exprimate astfel:
- ? într-o sumă fixă de bani (de exemplu, în fiecare an se plătesc 100 de ruble de dividende pe acțiune);
- ? procent din valoarea nominală (de exemplu, 50% din valoarea nominală);
- ? procedura de calcul poate fi fixată (de exemplu, 50% din profitul net este folosit pentru plata dividendelor la acțiunile preferentiale).
Dacă statutul nu spune nimic nici despre valoarea dividendului, nici despre valoarea de lichidare, atunci dividendul pe acțiunile preferențiale este egal cu dividendul pe acțiunile ordinare, iar valoarea de lichidare este egală cu valoarea nominală.
- 3. Sursa plăților. Dividendele sunt plătite din venitul net al anului curent. În primul rând, dividendele sunt plătite pe acțiunile preferentiale, iar apoi pe cele ordinare. Dividendele aferente acțiunilor privilegiate pot fi plătite din fonduri special desemnate și din venitul net. Dividendele aferente acțiunilor ordinare sunt plătite numai din venitul net.
- 4. Periodicitatea. În conformitate cu legea, o companie poate plăti dividende trimestrial (conform rezultatelor primului trimestru, șase luni, nouă luni) sau o dată pe an. În cazul în care se declară dividende intermediare, decizia de plată a acestora trebuie luată în cel mult trei luni de la data încheierii trimestrului respectiv.
- 5. Timpul. Procedura de plată a dividendelor se desfășoară în mai multe etape.
Consiliul de Administratie stabileste:
- ? data la care se stabilesc persoanele indreptatite sa primeasca dividende (data inchiderii registrului);
- ? valoarea dividendelor pentru fiecare tip de acțiuni;
- ? forma de plata a dividendelor;
- ? data adunării acționarilor la care este planificată anunțarea dividendelor.
Data recensământului (închiderea registrului)- ziua inregistrarii actionarilor indreptatiti sa primeasca dividende declarate.
Data de închidere a registrului nu poate fi stabilită mai devreme de zece zile și nu mai târziu de 20 de zile de la data declarării dividendelor (data adunării acționarilor). Cu toate acestea, în practica rusă, data de închidere a registrului este stabilită mai des înainte de adunarea acționarilor. Această dată este importantă pentru determinarea valorii de piață a unei acțiuni pe piața secundară (la momentul anunțării unui dividend, prețul unei acțiuni pe piața secundară scade, de regulă, cu valoarea dividendului).
Data declararii dividendelor- aceasta este ziua in care adunarea actionarilor hotaraste (anunta) cu privire la plata dividendelor, marimea acestora, datele recensamantului si plata acestora.
Decizia privind data recensământului și cuantumul dividendelor se ia, conform indicațiilor, de adunarea acționarilor, dar numai la propunerea consiliului de administrație. Aceasta înseamnă că în ceea ce privește data, adunarea acționarilor nu o poate modifica, ci doar o aprobă. Iar în ceea ce privește cuantumul dividendelor, adunarea acționarilor nu poate decât să reducă dividendul propus de consiliul de administrație sau să refuze complet declararea și plata dividendelor.
Data de plată este data la care are loc plata efectivă a dividendelor.
Termenul de plată a dividendelor nu poate depăși:
- 1) pentru un acționar nominal și un mandatar - zece zile lucrătoare de la data recensământului;
- 2) toți ceilalți acționari - 25 de zile lucrătoare de la data recensământului.
- 6. Responsabilități. Societatea nu este obligata sa plateasca dividende pe actiunile ordinare si preferentiale, insa, daca nu se plateste dividendul fix stabilit pe actiunile preferentiale, actionarii isi incalca drepturile, in care actiunile preferentiale devin cu drept de vot. Acest lucru trebuie să fie luat în considerare de adunarea acționarilor atunci când se decide cu privire la anunțarea (plata) dividendelor.
Societatea este obligată să plătească dividende declarate. Adică, dacă adunarea generală a acționarilor a decis să plătească dividende, dar acestea nu au fost plătite la timp, suma dividendelor devine conturi de plătit restante, iar acționarii au dreptul de a cere compensații pentru dividende în instanță.
- 7. Restricții. Societatea nu are dreptul de a lua o decizie cu privire la plata dividendelor:
- ? până la plata integrală a capitalului autorizat;
- ? răscumpărarea tuturor acțiunilor pe care societatea este obligată să le răscumpere;
- ? daca in ziua in care se ia decizia societatea intalneste semnele de insolventa (faliment) sau acestea apar ca urmare a platii dividendelor;
- ? în cazul în care, în ziua luării deciziei, valoarea activului net al societății este mai mică decât capitalul său autorizat, fondul de rezervă și excesul valorii de lichidare a acțiunilor privilegiate asupra valorii nominale;
- ? asupra acțiunilor ordinare și preferente, cuantumul dividendului asupra căruia nu este determinată, cu excepția cazului în care se ia o decizie de plată integrală a dividendelor pentru toate tipurile de acțiuni preferențiale, cuantumul dividendului asupra căruia este stabilit în statutul societății comune. societate pe acțiuni;
- ? acțiuni preferențiale, pentru care cuantumul dividendului este determinat prin statut, cu excepția cazului în care s-a luat o decizie privind plata integrală a dividendelor la acțiunile preferențiale care au un avantaj față de acestea în ordinea plății.
Dividendele deja declarate nu pot fi plătite dacă sunt îndeplinite punctele 3 și 4 din lista de mai sus.
Nu se acumulează dividende pentru acțiuni, a căror proprietate i-a trecut (acțiuni de tezaur).
Societatea pe acțiuni a adoptat următoarea procedură de plată a dividendelor:
- 1) periodicitatea platii - anual;
- 2) data recensământului - 10 mai;
- 3) data declarării dividendelor - 16 mai;
- 4) data platii - 10 iunie.
Când ar trebui un investitor să cumpere acțiuni pentru a fi eligibil pentru următorul dividend?
Soluţie. Acționarii și deținătorii nominali de acțiuni înscriși în registrul acționarilor la data întocmirii listei persoanelor îndreptățite să participe la adunarea generală anuală a acționarilor - pentru plata dividendelor anuale au dreptul de a primi dividende.
- reguli de conversie.
- Conversia acțiunilor ordinare în acțiuni privilegiate, obligațiuni și alte valori mobiliare nu este permisă.
- Conversia acțiunilor preferențiale în obligațiuni și alte valori mobiliare, cu excepția acțiunilor, nu este permisă.
- Conversia obligațiunilor în acțiuni trebuie efectuată prin hotărâre a adunării generale a acționarilor sau prin decizie unanimă a consiliului de administrație (consiliu de supraveghere) al societății.
- Societatea nu are dreptul de a plasa obligațiuni și alte titluri de valoare cu grad de emisiune convertibile în acțiuni ale societății, dacă numărul de acțiuni declarate ale societății de anumite categorii și tipuri este mai mic decât numărul de acțiuni din aceste categorii și tipuri, dreptul a căror cumpărare este asigurată de astfel de titluri. Capitalul unei societăți pe acțiuni. Capitalul societății este sursa de finanțare a acesteia. Orice lucru care poate fi achiziționat pentru a conduce o afacere se numește activ și este finanțat din capital. Orice activ poartă un drept, în timp ce o datorie (capital) este o obligație față de acționari sau creditori. Activele firmei (proprietatea) au, de regulă, o formă fizică (bani, clădiri, materii prime, bunuri) sau un drept înregistrat de a cere o datorie (conturi de creanță). Datoriile unei companii sunt capitalul acesteia, reprezintă obligații față de cineva și răspund la întrebarea „al cui?”. Dacă reprezentăm schematic bilanţul firmei, atunci capitalul va fi partea dreaptă a acesteia. Capitalul este împărțit în două părți: ? proprie - este proprietatea tuturor actionarilor.Societatea nu este obligata sa-l restituie actionarilor sau sa distribuie profit intre acestia. Totuși, nu poate fi considerată gratuită, întrucât acționarii, în caz de management ineficient, îl pot schimba; ? împrumutat - reprezintă datoria companiei față de creditori (conturi de plătit).
- Articolul 43 din Codul Fiscal al Federației Ruse.