Bună ziua, dragi cititori!
Standard Poor’s întocmește diverse ratinguri de credit, atât pe termen lung, cât și pe termen scurt, și la scară internațională, la scară națională și, de asemenea, produce prognoze.
De asemenea, să denumiri de litere Semnele +/- sunt adăugate ca semnificații suplimentare într-o direcție sau alta și litere.
3. Prognoze:
- pozitiv, există o perspectivă de promovare,
- negativ, dimpotrivă, există posibilitatea unei retrogradări a ratingului,
- stabil, este probabil ca prognoza să nu se schimbe în bine sau în rău,
- în curs de dezvoltare, acest tip de prognoză poate fi numit incert, deoarece sunt posibile atât o creștere, cât și o scădere.
Există și alte tipuri de evaluări care sunt efectuate de Standard Poor’s, dar, deoarece sunt mai mici ca scară și sunt concentrate în rest, destinate evaluării interne a întreprinderilor, de exemplu, pentru evaluare guvernanța corporativă, atunci nu voi vorbi despre ele, altfel postarea se va dovedi a fi mai degrabă una de referință.
Agentie de rating- o organizație comercială angajată în evaluarea solvabilității emitenților, a obligațiilor de datorie, a calității guvernanței corporative, a calității gestionării activelor etc. Cel mai cunoscut produs al agențiilor de rating este evaluarea solvabilității - rating de credit.
Ea reflectă riscul de neplată a unei obligații de datorie și afectează rata dobânzii, costul și rentabilitatea obligațiilor de datorie. Mai mult, un rating mai mare corespunde unui risc mai mic de neplată.
Solvabilitate- capacitatea unei entităţi economice de a-şi îndeplini la timp obligaţiile băneşti prevăzute de lege sau de contract, în detrimentul resurselor băneşti de care dispune.
Insolventa- incapacitatea unei persoane juridice de a-și îndeplini, după termenul de plată stabilit, obligațiile bănești față de creditor. Insolvența poate duce la faliment.
Cele mai cunoscute agenții de rating din lume
agențiile de rating rusești
„Expert RA”
Agenția de rating Moody's Interfax
(o asociere între Moody’s Investors Service și Interfax)
Autoritățile principale din lume:
Fitch Ratings este o corporație internațională cunoscută în primul rând ca agenție de rating.
Misiunea noastră este de a oferi piețelor globale de credit evaluări, cercetări și date independente și orientate spre viitor.
Fitch este un grup care include:
Fitch Solutions este brațul de distribuție a produselor și serviciilor Fitch Ratings
Algorithmics este lider global în soluții de management al riscurilor corporative
FitchTraining este specializată în formare de credit și finanțare corporativă.
Proprietari și conducere
Grupul Fitch este deținut majoritar de Fimalac S.A. (cu sediul la Paris
Poveste
Fitch Ratings a fost fondată la New York de John Knowles Fitch la 24 decembrie 1913. ca Fitch Publishing Company.
În aprilie 2000, Fitch a achiziționat Duff & Phelps Credit Rating Co. (sediul central din Chicago). Mai târziu în acel an, Fitch a cumpărat Thomson BankWatch.
În octombrie 2006, Fitch Ratings a fondat Derivative Fitch, prima agenție de rating de credit dedicată care oferă ratinguri, cercetări și evaluări pieței derivatelor de credit pentru a răspunde nevoilor pieței derivatelor de credit.
Http://www.Fitchratings.Ru/
Moody's(Rusă) Moody's) - agenție internațională de rating; nume complet - Moody's Investors Service.
Moody's este companie subsidiara Moody's Corporation. Angajat în ratinguri de credit, cercetare și analiză de risc.
Agenția are peste 4.500 de experți în 26 de țări.
De când au fost elaborate primele definiții ale ratingului obligațiunilor în 1909, numărul ratingurilor Moody's a crescut semnificativ. Astăzi, Moody's operează 32 de sisteme, iar numărul acestora crește în fiecare an.
Moody’s este capabil să satisfacă pe deplin nevoile clienților săi din Rusia și țările CSI datorită experienței sale de lucru la nivel global și, în același timp, cunoașterii piețelor din Rusia și țările CSI.
Echipa este formată din specialiști cu înaltă calificare și experiență, care își desfășoară activitatea la cel mai înalt nivel profesional.
Moody's atribuie ratinguri obligațiilor de datorie ale băncilor, corporațiilor, companiilor de asigurări, fondurilor fiduciare, guvernelor regionale și locale, statelor și entităților internaționale.
Având în vedere că piețele internaționale de capital depind mai mult decât oricând de ratingurile de credit, ratingurile Moody's oferă beneficii și oportunități semnificative atât pentru emitenți, cât și pentru investitori.
ÎN În Rusia și CSI, agenția Moody's este reprezentată de filiala rusă a Moody's Investors Service Ltd., Filiala Rusă, care atribuie rating-uri Moody's la scară globală, de Moody's Eastern Europe (MEE), precum și de Agenția de rating „Moody's”. Interfax Rating Agency - MIRA), care atribuie ratinguri de credit la scară națională.
M Acționarul majoritar al RAMI este agenția Moody's, iar acționarul minoritar este Interfax Information Services Group.
LA Moody's Corporation (NYSE: MCO), compania-mamă a Moody's Credit Ratings Agency, care furnizează evaluări de credit și cercetări care acoperă instrumente de datorie și titluri de valoare, Moody's Analytics, care oferă software avansat, servicii de consultanță și cercetare pentru analize de credit și economice și management financiar riscuri. Moody's este o corporație care a raportat venituri de 2,3 miliarde de dolari în 2011, are aproximativ 6.100 de angajați în întreaga lume și își menține o prezență în 28 de țări.
http :// www . moodys . com / pagini / Mod implicit _ ee . aspx
Agențiile de rating trebuie înțelese ca: organizatii comerciale care sunt implicați în evaluarea solvabilității emitenților, a eficacității guvernanței corporative, a obligațiilor de datorie, a gestionării activelor etc. Unul dintre cele mai populare produse ale unor astfel de agenții de rating este evaluarea solvabilității (evaluării creditelor) unei organizații, întreprinderi sau companii. . Esența acestei evaluări se rezumă la afișarea riscurilor de neplată a obligațiilor, care, în consecință, vor afecta negativ rata dobânzii, precum și costul obligațiilor de datorie și profitabilitatea. Astfel, cu cât ratingul unei persoane juridice este mai mare, cu atât riscul de neplată este mai mic.
Agenții de rating
Cerințe minime (conform Comitetului de la Basel) pentru agențiile de rating
1) Agenția de rating trebuie să fie obiectivă și de încredere. De asemenea, ar trebui să atribuie evaluări pe baza datelor istorice, să le revizuiască periodic și să le modifice în funcție de starea financiara debitor. După cel puțin trei ani, metodologia de evaluare trebuie schimbată.
2) Independenta. Evaluările trebuie atribuite indiferent de influențele sau restricțiile politice, precum și de presiunea economică din partea organizațiilor evaluate.
3) Acces internațional și deschidere. A verifica evaluări individuale, trebuie să fie disponibile publicului. Agenția nu este responsabilă pentru evaluarea firmelor din mai mult de o țară, dar rezultatele evaluării ar trebui să fie puse la dispoziția părților interesate. persoane straineîn aceleași condiții pe care le primesc rezidenții.
4) Resurse. Agenția de rating trebuie să aibă un număr suficient de resurse umane care să efectueze o analiză completă, precum și un contact constant cu instituția evaluată și conducerea operațională superioară a acesteia.
Agenții de rating din Rusia: Interfax, Agenția de rating Interfax Moody's, „Expert-RA” , Agenția națională de rating, AK&M, RusRating.
În aproape toate țările, activitățile de rating s-au dezvoltat rapid în ultimii douăzeci de ani. Dacă la sfârșitul anilor 80 exista de fapt doar în SUA, iar în lume existau aproximativ 30 de agenții de rating, acum sunt deja în jur de 100.
La începutul secolului, când au apărut primele agenții de rating în Statele Unite, cultura de rating era o caracteristică unică a Americii. A devenit o practică obișnuită pentru emitenții din SUA să obțină ratingurile necesare. Multă vreme în Japonia și țările europene, ratingurile au rămas exotice și au fost atribuite în principal companii mari, care a desfășurat operațiuni internaționale. Activitatea globală de rating a început să se dezvolte mai rapid la sfârșitul anilor 80, transformându-se într-un adevărat boom în ultimii câțiva ani. Acum, conform cercetării agenției de rating Fitch, 80% din fluxurile transfrontaliere globale intră sub controlul ratingului capital împrumutatși mult mai mult.
Această creștere a ratingurilor s-a produs din cauza globalizării pieței financiare, ca urmare a formării unei monede unice și a spațiului financiar, precum și ca urmare a dezvoltării comunicării și tehnologia Informatiei. În plus, ratingurile sunt din ce în ce mai folosite pentru a reglementa piața de capital. În lume, multe agenții de rating, inclusiv o astfel de agenție precum Expert-RA, fac parte din agenții autorizați ai organismelor de reglementare. Era nevoie de standardizarea diverselor datorii instrumente financiare, să creeze un sistem adecvat de evaluare a riscurilor atunci când reglementează portofoliile de investiții. Acestea sunt nevoile pe care ratingurile de credit ar trebui să le satisfacă. Sunt cele mai eficiente și convenabile modalități de a rezolva problemele asociate cu asimetria informațională.
Pentru practica globală de rating, criza valutară asiatică a devenit cea mai importantă lecție, deoarece a demonstrat nepregătirea celor mai mari agenții de rating (cu aproape un secol de istorie) pentru activitățile piețelor emergente. Una dintre principalele surse analitice de atribuire a ratingurilor sunt bazele de date ale agențiilor, în relația dintre nivelul de rating și probabilitatea de neplată. Dar primul lucru de reținut este că aceste baze de date au fost create pe piețele dezvoltate din SUA, iar criza asiatică a evidențiat faptul că aceste modele nu funcționează în piețele în tranziție și în curs de dezvoltare. În timpul crizei, schimbările constante ale ratingurilor de la agențiile de rating au dus doar la intensificarea și răspândirea mai rapidă a acestuia în alte regiuni.
Organizațiile internaționale au recunoscut pericolele utilizării greșite a ratingurilor. Sunt dezvoltate noi standarde pentru reglementarea activității agențiilor de rating. Prin urmare, activitățile lor reprezintă încă o amenințare. Acest lucru, desigur, nu indică analiza lor insuficient de atentă sau lipsa de profesionalism. Acest lucru afectează pur și simplu abordarea atunci când se atribuie un rating.
În plus, ratingurile agențiilor globale au început să capete din ce în ce mai mult tentă politică. În sistemul financiar, agențiile de rating reprezintă un instrument puternic de influență. Unul dintre jurnaliști ( New York Times) scria în urmă cu câțiva ani că atunci când s-a încheiat Războiul Rece, lumea a rămas cu două superputeri celebre: Statele Unite și Moodys. Statele Unite ale Americii au puterea de a distruge aproape orice inamic prin mijloace militare, iar Moodys poate distruge statul financiar, atribuindu-i ratinguri scăzute. Există ceva adevăr în asta.
Diferența dintre clasamentele globale și naționale
Agențiile naționale au o diferență semnificativă în ceea ce privește prețul ratingului: ratingul lor variază de obicei între 3 și 30 mii USD, în timp ce pentru agențiile globale variază între 50 și 100 mii USD Atentie speciala acordați atenție menținerii ratingului după ce acesta este atribuit, agențiile globale acordă mai puțină importanță acestui aspect. Pe lângă ratinguri, agențiile naționale de rating oferă o gamă extinsă de informații și servicii analitice. Acestea au ca scop crearea unei infrastructuri eficiente a piețelor financiare de care aparțin și nu urmăresc obiective care se referă la vânzarea unui produs separat. Agențiile de rating globale nu își pot permite acest lucru într-o asemenea măsură, deoarece acordă mai multă atenție piețelor internaționale.
O înțelegere profundă a specificului piețelor specifice este mai probabil să se aplice agențiilor naționale, ceea ce duce la mai multe evaluare eficientă pe aceste piete. Cu toate acestea, ceea ce este și mai important este că agențiile naționale preferă dezvoltarea pieței datoriilor naționale, deoarece aceasta influențează extinderea lor. propria afacere, fiind o garanție a obiectivității și calității evaluări această agenție.
Criza globală din 2008 a devenit un indicator al incompetenței agențiilor de rating tradiționale, deoarece acestea au preferat valori mobiliare nivel implicit, atribuindu-le evaluări ridicate. Drept urmare, Statele Unite au început să schimbe legislația pentru a reduce dependența deciziilor de investiții de ratinguri. Și în 2011, a fost lansată o agenție de rating alternativă, Muros Ratings, sarcina acesteia a fost de a atribui ratinguri pe baza cererilor investitorilor.
Ce sunt agențiile de rating? Care este rostul muncii lor?
Ei evaluează riscurile investiției în companii sau țări întregi și ajută la înțelegerea cine este un potențial faliment și cine este un jucător promițător pe piață. Atunci când evaluează, experții se bazează pe rapoarte deschise și închise indicatori financiari, poziții pe piață, planuri și mulți alți indicatori. Evaluarea este influențată și de factorii de risc - stabilitatea și perspectivele economiei în ansamblu, calitatea supravegherii în domeniul relevant. Pentru a spune simplu, ei studiază o țară sau o companie pentru capacitatea ei de a-și îndeplini obligațiile de împrumut.
Ce tipuri de agenții de rating există? Care sunt diferențele lor?
Cele mai faimoase și mai autorizate agenții de rating sunt cele „trei mari”: Moody's, Fitch și Standard & Poor's (S&P). Dar, pe lângă ele, mai sunt DBRS, China Chengxin Credit Rating Group, Dagong și JCR și altele. Există patru agenții de rating în Rusia: Expert RA, Agenția Națională de Rating (NRA), AK&M, RusRating.
În „Big Three” nu există unul mai autoritar sau principal - diferite companii pot avea încredere în diferite agenții, unele au tendința de a ține cont de opiniile tuturor trei. Într-un studiu al economistului Shorya Ghosh de la Leonard Stern School of Business aprobat , că cea mai conservatoare agenție este S&P, dar orice tipologie de agenții de rating este condiționată.
Cine determină autoritatea și competența agențiilor de rating?
Piaţă. Aceasta este o chestiune de reputație - dacă o agenție de rating face adesea greșeli sau cineva a observat un conflict de interese cu clientul în evaluarea sa, atunci opinia acelei companii este mai puțin căutată (și, prin urmare, are mai puțină influență).
Cum să înțelegeți evaluările?
Pe lângă evaluări, există o notă despre prognoza „negativă”, „pozitivă”, „stabilă”, „în dezvoltare”. Ce este asta?
A avea un rating de la o agenție binecunoscută și de renume oferă investitorilor încredere și ajută companiile să strângă bani. Pentru potențialii investitori, evaluările agențiilor sunt un ghid către lumea financiară, datorită lor poți decide unde să investești banii. Pentru alții, asta este revizuire de specialitate cum merge o companie sau o țară din punct de vedere economic.
Dați un exemplu de activitate a unei agenții de rating?
Știri recente: Moody'sevaluări scăzute trei țări producătoare de petrol. Se crede că principalul motiv pentru această decizie este preturi mici pentru petrol, cuplată cu dependența puternică a economiilor acestor țări de vânzarea petrolului.
Potentialii investitori sau cei care au investit deja bani in tara nu puteau rata aceasta stire - așteptat că investițiile în Arabia Saudită, Oman și Bahrain vor scădea.
Un exemplu care ne este mai aproape este la începutul anului 2015 S&P și Moody's retrogradat evaluarea solvabilității economiei ruse la nivelul BBB-. Poate că Rusia va putea în curând să corecteze evaluarea, mai ales pentru țarărelativ mic datoria externă, consideră Șef al departamentului de Finanțe și Economie din cadrul Institutului dezvoltare modernă Nikita Maslennikov. Dar un rating scăzut înseamnă că este mai dificil pentru guverne și companii să obțină împrumuturi în străinătate, iar unele fonduri de investiții interzic investițiile în țări și companii cu un rating „junk”. Economistul Alexey Kudrin note că din această cauză „piața va scădea” și „presiunea asupra rublei va crește”.
Cum fac agențiile bani?
De obicei primesc bani de la companiile sau țările care comandă ratingurile și de la abonații agenției. Abonații primesc evaluări publicate și rapoarte asociate.
De ce trebuie să știu despre asta, cum mă afectează?
Vorbind la nivel global, din rapoartele agențiilor puteți înțelege situația economică din țara dvs. și puteți afla prognoza pentru doi-trei ani.
De obicei, economia este influențată de mulți factori: venitul guvernamental, rata inflației, politica externa, care sunt principalele articole bugetare etc.
Evaluarea reflectă doar situația generală a economiei țării și rezumă toți acești factori. Cu un rating scăzut, va fi mai dificil pentru stat și companii să obțină împrumuturi, numărul de investiții va scădea - în consecință, bugetul țării va scădea și acest lucru va afecta veniturile populației.
Din când în când cineva pretinde că agențiile de rating străine sunt părtinitoare, este adevărat?
În Rusia, cel mai adesea se vorbește nu despre aspectul economic, ci despre partea politică a problemei - că reducerea ratingurilor țării și companiilor interne este un fel de „conspirație” împotriva Rusiei. Nu există dovezi directe în acest sens.
Agențiile au și critici în Occident - de exemplu, câștigătorul Premiului Nobel și influentul economist Paul Krugman a scris o coloană acolo remarcat , că „este greu să găsești pe cineva care să înțeleagă mai puțin despre economia SUA decât agențiile de rating”.
Este greu de crezut că cei trei mari sunt în conspirație cu guvernul SUA - Departamentul de Justiție al SUA are mult timp emitent cu S&P, cerând 5 miliarde de dolari pentru rating, ceea ce, potrivit agenției, a dus parțial la criza din 2007-2008.
Prognozele agențiilor de rating nu se împlinesc adesea?
Poate că cele mai importante cazuri au avut loc cu corporația energetică"Enron" , care a avut un rating de investiție (peste BBB-) aproape până la faliment. De asemenea, cei trei mari nu au reușit să prezică un implicit Rusia în 1998 s-a întâmplat același lucruîn Argentina în 2001.
Factorul uman joacă și el un rol. „Da, agențiile greșesc destul de des. Și toată „troica” poate da o prognoză incorectă. La urma urmei, oamenii lucrează acolo și au tendința de a greși.” crede sef departamentul analitic Compania Alfa Forex Andrey Dirgin.
De ce să nu apelați la serviciile agențiilor ruse?
Thomas Piketty, Capitala în secolul XXI;
David Graeber, Datoria: primii 5000 de ani de istorie;
Sergey Guriev „Miturile economiei”;
Cum funcționează economia de Ha Joon Chang;
Lietar Bernard „Viitorul banilor”.
Opinia autorului poate să nu coincidă cu opinia editorilor.