Asumă-ți riscuri și asumă-ți cât mai multe riscuri
Richard Fuld (Dick Fuld) ultimul capitol Lehman Brothers
Introducere
Doar un minut, domnule, mă conectez,” a auzit John Walker vocea operatorului. Și aproape imediat: - Îmi pare rău, domnule Walker. Președintele nu poate răspunde la telefon acum.
Ultimul apel telefonic pentru ajutor de la Lehman Brothers în ultima zi înainte de declararea falimentului a fost duminică, 14 septembrie 2008.
Începutul unei lungi călătorii. Bavaria, bumbac și Alabama
În 1844, un tânăr pe nume Heinrich, Heinrich Lehmann, a coborât pe țărmurile americane. El provine dintr-o familie de evrei care s-a stabilit în orașul german Würzburg din Bavaria. Henry are doar 21 de ani și este plin de ambiții și planuri care cu siguranță trebuie realizate în țara Marilor Oportunități - Statele Unite. Heinrich mai are doi frați mai mici, Emmanuel și Mayer. El este obligat să „câștigă un loc la soare” nu numai pentru el, ci și pentru ei.
Negociatorii lui Lehman de la clădirea Rezervei Federale de pe strada Libertăţii încă încercau să ajungă sprijinul statului, dar secretarul Trezoreriei Paulson a luat deja o decizie - nu va ajuta Lehman Brothers. Singurul lucru care l-a derutat pe bărbatul care „trage primul și pune întrebări mai târziu” a fost cât de gravă ar putea fi rezonanța prăbușirii băncii fraților Lehman.
Sâmbătă seara, în presă se vorbea deja despre moartea lui Lehman Brothers. Televiziunea CNBC a vizat intrarea principală în biroul băncii. La scurt timp, de acolo au început să apară primii angajați cu cutii și genți pline cu obiecte personale.
14 septembrie, duminica. Barclays continuă să tranzacționeze nu numai pentru active lichide, aruncând deoparte „numărul de ipoteci”, ci și cerând garanții pentru obligațiile lui Lehman de la Guvernul SUA. Dar aici Hank Paulson nu mai era inferior.
La ora 20.00, reprezentanții Lehman Brothers s-au întors de la biroul Fed. Nimic. Nu există bani pentru a deschide ziua de tranzacționare luni. Bart McDale a raportat că banca a primit ordin să înceapă procedura de faliment.
Dar mai sunt câteva ore până pe 15. Mai e timp. Două ultime încercări sunt în curs de a salva afacerea fraților Lehman. Consilierul juridic Tom Russo îl sună pe șeful Băncii Rezervei Federale din New York, Timothy Geithner. Adjunctul lui răspunde la telefon. Timothy a plecat și nimeni nu știe unde este.
Bancherul de investiții, membru al consiliului de administrație al Lehman Brothers, John Walker IV, este ultimul card al băncii pe moarte. Stră-străbunicul lui John Walker a fost și stră-străbunicul lui George W. Bush, al 43-lea președinte al Statelor Unite. Gândul de a suna la Casa Albă îl face pe John Walker să izbucnească într-o sudoare rece. Traversează camera cu Dick Fuld la telefon, intră în bibliotecă și cere să vorbească cu președintele Statelor Unite. Are loc o scurtă conversație cu operatorul, descrisă în introducerea articolului.
Asta e... Nu mai e pe cine să sune.
15 septembrie, luni. 02.00. Din contul de e-mail al Lehman Bank se trimite instanței de judecată o cerere cu o cerere de declarare a Lehman Brothers în insolvență (faliment).
A avut loc cel mai mare faliment din istorie. Datoriile totale ale companiei-mamă declarate în insolvență s-au ridicat la 613 miliarde de dolari.
O paletă atât de diversă de fapte despre Banca Lemanov subliniază natura globală, transnațională a acestei structuri în lume. afaceri de investițiiînainte de 2008 și chiar după el.
Alan Greenspan, care a condus Rezerva Federală a SUA până în 2006, a remarcat că evenimente precum falimentul Lehman Brothers au loc o dată la un secol.
Fii la curent cu toată lumea evenimente importante United Traders - abonați-vă la site-ul nostru
La sfârșitul lunii septembrie, pe ecranele cinematografiei este lansat filmul Margin Call (în distribuție rusă - „Risk Limit”) despre criza economică globală din 2008 și prăbușirea băncii de investiții Lehman Brothers.
Filmul este format din opt povestiri: opt angajați ai Lehman Brothers încearcă să supraviețuiască într-un uragan în creștere. Premiera în Rusia este programată pentru 29 septembrie.
Informatii de la distribuitor:
septembrie 2008. Criza economică globală a început deja, dar America nu știe încă ce dezastru urmează și doar un grup de manageri de top de pe Wall Street caută o rețetă pentru mântuire. Au fost cele mai proaste 24 de ore din viața lor.
Un angajat al uneia dintre cele mai mari bănci de investiții, Lehman Brothers, cu ajutorul lui cel mai recent program analiza pieței primește o prognoză uimitoare - stocurile vor scădea, piața se va prăbuși, banca va pierde totul. A doua zi dimineață, este concediat și, înainte de a pleca, îi transferă fostului său asistent o unitate flash cu informații periculoase. Spre seară, cei mai buni analiști ai băncii, după ce au verificat aceste calcule, și-au dat seama de o perspectivă teribilă: colapsul era iminent. Acum ei se confruntă cu o alegere: începe o gunoi urgentă de acțiuni, care va pleca acţionarii majori peste tot în lume și milioane de investitori obișnuiți fără nimic - sau așteptați evoluții, care este plină de pierderea a tot. Trebuie să decideți aici și acum. Sunt în joc bani uriași și viitorul tuturor. În această noapte nu există nicio limită a riscului.
Gen: Thriller
Regizor: J.S
Distribuție: Kevin Spacey, Paul Bettany, Stanley Tucci, Demi Moore, Simon Baker, Jeremy Irons, Mary McDonnell, Penn Badgley, Zachary Quinto
Cei 158 de ani de succes ai companiei, care trecuseră peste o criză financiară, s-au încheiat pe 15 septembrie 2008, când Lehman Brothers s-a prăbușit, provocând o furtună pe piețele financiare globale și precipitând ceea ce a fost numit mai târziu Marea Recesiune.
Faliment și prăbușire
Declinul Lehman Brothers a fost rapid. De fapt, s-a datorat a două motive. În primul rând, familia Lehman a investit o mulțime din banii lor în titluri garantate cu ipoteci, care au devenit principala cauză a crizei financiare din Statele Unite. În al doilea rând, guvernul a refuzat de fapt sprijin financiar banca, deși multe companii au cumpărat titluri ipotecare riscante. Inclusiv AIG, pentru care Fed a cheltuit 123 de miliarde de dolari pentru a o economisi.
Problemele Lehman Brothers erau cunoscute cu aproximativ șase luni înainte de faliment. Deja în vara lui 2007, brokerii de pe Wall Street au început să spună că Lehman Brothers falsifica declarații și reduce amploarea pierderilor din tranzacțiile cu obligațiunile ipotecare acum notorii. Zvonurile despre necazuri la bancă au fost confirmate, de asemenea, după ce un alt gigant al băncilor de investiții, Bear Stearns, a fost absorbit de concurentul său JP Morgan. Atunci analiștii au plasat Lehman Brothers în grupul de risc, deoarece această bancă era cea mai activă în titlurile de valoare din industria creditelor ipotecare americane și obligațiunile mutuale.
Brokerii de la banca Lehman Brothers au jucat cu ruleta - au început să emită fără schimb, sau cu alte cuvinte arbitrare contracte pe durată determinată, oferind oricui dorește să cumpere dobânzi viitoare la obligațiuni ipotecare de la aceștia. De obicei, aceste obligațiuni plătesc dobândă la LIBOR plus riscul debitorului. În funcție de modificările LIBOR, rata finală se poate modifica. Deoarece aceste contracte futures nu trebuie să fie înregistrate nicăieri, multe, multe dintre ele pot fi emise. Exact asta au făcut brokerii Lehman Brothers. În primul rând, toate dobânzile viitoare la toate titlurile garantate cu ipoteci deținute de bancă au fost vândute. Apoi, brokerii au început să vândă „aer” - au încheiat contracte forward pentru dobânzi viitoare pentru titlurile garantate cu ipoteci pe care nu le dețin de fapt.
Calculul a fost foarte simplu. Dacă la momentul executării contractului futures este necesară plata dobânzii, atunci va fi posibilă cumpărarea acestor titluri garantate cu ipotecă și, astfel, îndeplinirea contractului. Trucul acestei operațiuni a fost că prin vânzarea unor astfel de contracte futures, brokerii de la banca Lehman Brothers au primit venituri fără să investească bani în achiziționarea de obligațiuni ipotecare. În timp ce piața creditelor ipotecare era în plină expansiune, nu au existat probleme. Prin vânzarea de noi contracte futures, a fost posibilă acoperirea plăților pe cele anterioare. Dar de îndată ce piața a început să scadă și proprietarii acestor contracte și-au prezentat cererile, s-a dovedit că Lehman Brothers nu avea astfel de bani, cu atât mai puțin. hârtii valoroase pentru a-ți îndeplini obligațiile.
Pe 9 iunie 2008, Lehman Brothers a anunțat oficial planuri de a efectua o emisiune suplimentară de acțiuni în valoare de 5 miliarde de dolari pentru a atrage noi acționari. Cu toate acestea, în ajunul plasării acțiunilor agenție de rating Standard & Poors a retrogradat ratingurile băncii. În câteva zile, banca și-a publicat situațiile financiare, pe care mulți investitori au fost șocați să le vadă. Au început să vândă în grabă acțiunile Lehman Brothers, ceea ce a dus la prăbușire. Lehman Brothers și-a scos la vânzare activele cu o valoare totală de aproximativ 40 de miliarde de dolari. Acestea au inclus nu numai valori mobiliare, ci și proprietăți imobiliare ale băncilor și compania de administrare a activelor Neuberger Berman. Cu toate acestea, nici acest lucru nu a ajutat - majoritatea titlurilor s-au dovedit a fi gunoi inutile.
Datoriile companiei s-au ridicat la 613 miliarde dolari (plus 155 miliarde dolari în obligațiuni), iar prăbușirea companiei a devenit cel mai mare din istoria economiei SUA și a provocat o criză financiară în întreaga lume. Falimentul Lehman Brothers a avut ca efect explozia unei bombe. Dow Jones Industrial Average a scăzut cu peste 500 de puncte într-o singură zi, cel mai mare declin de la atacurile din 11 septembrie 2001.
Lovitură exemplară
Dacă pe 12 septembrie capitalizarea de piață a Lehman Brothers a scăzut la 2,5 miliarde de dolari, atunci până pe 16 septembrie era evaluată la mai puțin de 250 de milioane de dolari. Pentru prima dată din 1994, Lehman Brothers a anunțat pierderi - acestea s-au ridicat la 2,8 miliarde de dolari doar în prima jumătate a anului 2008. Aproape imediat după aceasta, doi manageri de top ai băncii Lehman Brothers au demisionat - vicepreședintele Finanțe Erin Callan și vicepreședintele Operațiuni Joseph Gregory. În ziua în care au fost anunțate demisiile acestor manageri, acțiunile Lehman Brothers au continuat să scadă, pierzând cu 6,4%. În total, din ianuarie până în iunie 2008, banca a scăzut cu 64%. Totodată, reprezentanții băncii au asigurat că nu sunt probleme serioase și că situația se va schimba în bine în curând. Dar nu s-a mai bine. În noaptea de luni, 15 septembrie 2008, Lehman Brothers a depus faliment și o cerere de protecție față de creditori.
Întâmpinând probleme financiare, conducerea Lehman Brothers a început negocierile cu autoritățile americane cu o propunere de naționalizare a băncii pentru a o salva de la ruină. Cu toate acestea, nici Fed, nici Trezoreria SUA nu au vrut să salveze banca, așa cum sa făcut cu o zi înainte cu brokerii de credite ipotecare Fannie Mae și Freddie Mac. Astfel, oficialii au decis să dea o lecție managerilor de top, care sperau că își pot corecta oricare dintre greșelile cu sprijinul guvernului. 50 de mii de oameni au rămas fără muncă. Prăbușirea unui pilon de pe Wall Street ar fi trebuit să-i învețe pe alți manageri să-și asume responsabilitatea pentru deciziile lor de afaceri. Multe agenții și ziare au citat cuvintele secretarului de atunci al Trezoreriei american Henry Paulson: „Pentru a crea disciplină pe piață și pentru a limita în mod eficient riscurile, trebuie să permitem companii financiare Devino falit."
Cel mai probabil, liderii băncii Lehman Brothers au ghicit că se vor confrunta cu o biciuire publică, așa că, pentru orice eventualitate, au încercat să vândă banca Lehman Brothers nu doar autorităților americane, ci și investitorilor străini. De exemplu, președintele Lehman Brothers, Richard Fuld, a negociat vânzarea de acțiuni cu Korea Development Bank, o bancă de stat din Coreea de Sud. Coreenii nu erau interesați ca o bancă să sufere pierderi uriașe. Apoi Fuld a făcut o ofertă băncii engleze Barclays, iar apoi japonezului Nomura. La acea vreme, pierderile Lehman Brothers depășeau deja 6 miliarde de dolari Între timp, The Wall Street Journal a publicat un material în care, citând surse, se raporta că potențialii cumpărători l-au abandonat pe Lehman atunci când oficialii Fed au precizat că nu vor ajuta banca.
Reduceri mari
La o licitație internațională desfășurată pe 16 septembrie 2008 a fost stabilit prețul mediu de răscumpărare a datoriilor LBHI, iar la 20 septembrie a aceluiași an, instanța a aprobat un plan de vânzare a principalelor active comerciale ale holdingului. După faliment, cele mai atractive active ale Lehman Brothers au fost vândute rapid. La doar cinci zile mai târziu, British Barclays a achiziționat divizia americană a Lehman Brothers pentru 1,35 miliarde de dolari (inclusiv sediul băncii din Manhattan, care este evaluat la 900 de milioane de dolari). La 22 septembrie 2008, banca japoneză Nomura Holdings a fost de acord să achiziționeze operațiunile băncii americane din Asia, Europa și Orientul Mijlociu pentru o valoare nominală de doi dolari (în 2007, operațiunile Lehman Brothers din afara SUA reprezentau jumătate din veniturile sale).
Banca de investiții eșuată Lehman Brothers Holdings Inc. a plătit 588,4 milioane de dolari pentru serviciile avocaților și consilierilor în termen de 15 luni de la începutul procesului de faliment. Procedura de faliment Lehman Brothers a fost derulată în 16 țări simultan, din Japonia până în Insulele Cayman. Lehman Brothers a trebuit să plătească datorii între diferite jurisdicții. De exemplu, scandalul care a avut loc în acel an la Londra este memorabil când s-a știut că peste 50 de miliarde de dolari care fuseseră transferați de la divizia din Londra la New York la sfârșitul ultimei zile lucrătoare nu s-au întors niciodată pe malurile Tamisei. . Prăbușirea companiei americane Lehman Brothers din 2008 a îmbogățit avocații și firmele de contabilitate implicate în cazuri de faliment bancar cu 3 miliarde de dolari. La New York, Lehman Brothers Holdings a plătit peste 2 miliarde de dolari pentru serviciile avocaților și consultanților din Statele Unite și Marea Britanie. .
În 2012, Lehman Brothers Holdings Inc a finalizat procedura de faliment la un cost fără precedent de 639 de miliarde de dolari și a început să plătească datorii către creditori pe 17 aprilie.
De atunci, compania a început să vândă active, să conteste pretenții și să soluționeze disputele cu afiliații și contrapărțile. Compania a declarat că va continua să-și lichideze activele sub conducerea unui nou consiliu de administrație. Sigla celebrei bănci de investiții a fost vândută la licitația Christie’s International din Londra, organizată pe 29 septembrie 2010, pentru 9 mii 375 de lire sterline (14 mii 915 de dolari). Pe proprietatea unui falimentar organizatie financiara, inclusiv cărți, lucrări de artă care i-au decorat biroul etc. încercau să facă bani buni.
Haos mondial
Se întâmpla ceva incredibil. Deja pe 16 septembrie 2008, americanul Companie de asigurari AIG, pentru naționalizarea efectivă a căreia guvernul SUA a cheltuit 180 de miliarde de dolari. Pe 18 septembrie, în Marea Britanie, Lloyds Bank a fost forțată să accepte o fuziune cu HBOS cu probleme. Și pe 12 octombrie, noua bancă The Lloyds Group și, în același timp, Royal Bank of Scotland au fost naționalizate. În octombrie 2008, Departamentul de Trezorerie al SUA a alocat 700 de miliarde de dolari pentru a sprijini sistemul bancar și industria auto. Și în primăvara lui 2009, noua administrație a lui Barack Obama a alocat 787 de miliarde de dolari pentru a stimula economia, care intrase într-un declin brusc după falimentul Lehman Brothers. Datorită intervenției active a autorităților monetare din Statele Unite, Europa și Japonia, consecințele falimentului Lehman Brothers au fost compensate.
Încă nu există un consens în rândul experților cu privire la cât de justificată a fost decizia autorităților americane de a permite băncii să intre în faliment. Unii critică decizia pentru că pune accent nejustificat asupra sistemului financiar și economiei globale. Alții notează că în conditiile magazinului o bancă neviabilă era obligată să eșueze, făcând loc unor operatori mai eficienți. Astfel, HSBC britanic a preluat deja poziția eliberată după falimentul Lehman Brothers ca al treilea broker global (după Goldman Sachs și Credit Suisse) lider care oferă finanțare fondurilor speculative. Majoritatea, însă, este de acord cu altceva: pe 15 septembrie era prea târziu pentru a salva această bancă americană.
Puteți citi prima parte a poveștii de succes și faliment a Lehman Brothers în materialul - Povestea prăbușirii Lehman Brothers: 158 de ani de succes care au aruncat lumea în criza din 2008 (Prima parte)
Un smartphone bun poate fi ieftin: povestea fenomenală de succes a Xiaomi
Comerțul cu amănuntul în franceză: o poveste de succes incredibilă rețeaua comercială AUCHAN
Tesla Motors: povestea complicată de succes a motoarelor pe benzină „ucigașe”.
Cum un șofer de taxi chinez semieducat a câștigat 1,46 miliarde de dolari și a devenit cel mai mare magnat al artei din țară
A dat faliment în 2008.
Lehman Brothers Holdings, Inc. | |
---|---|
Tip | Companie publica |
Lista de schimb | NYSE: L.E.H. |
Baza | |
Abolit | |
Motivul desființării | faliment, active în America de Nord cumpărate de Barclays, active în Europa, Orientul Mijlociu și Asia-Pacific cumpărate de Nomura Holdings |
Succesor | Capitala Tenaya[d] |
Fondatori | Henry Lehman, Emmanuel Leman[d]Și Meyer Lehman[d] |
Locație | STATELE UNITE ALE AMERICII: NY |
Industrie | Servicii financiare |
Produse |
Banca de investitii Gestionarea activelor |
Cifra de afaceri | 46,709 miliarde USD (2006) |
Profit net | 4,00 miliarde USD (2006) |
Numar de angajati |
|
Companii afiliate | Trilantic Capital Partners[d] |
Site-ul web | www.lehman.com (engleză) |
Fișiere media pe Wikimedia Commons |
Poveste
În 1844, Henry Lehman, în vârstă de 23 de ani, fiul unui negustor evreu bovine, a emigrat în Statele Unite din Rimpar, Bavaria. S-a stabilit în Montgomery, Alabama, unde a deschis un magazin de produse uscate și produse uscate, „G. Lehman." În 1847, după sosirea fratelui său Emanuel Lehman, firma a devenit G. Lehman și frate.” Odată cu sosirea fratelui său mai mic, Mayer Lehman, în 1850, firma și-a schimbat din nou numele și a devenit Lehman Brothers.
În anii 1850, bumbacul a fost una dintre cele mai importante culturi din Statele Unite. Valorificând valoarea de piață ridicată a bumbacului, cei trei frați au început să accepte în mod regulat bumbac brut de la clienți ca plată pentru mărfuri, rezultând demararea unei a doua afaceri, bumbacul. În câțiva ani, această afacere a devenit cea mai importantă parte a activităților lor. După moartea lui Henry din cauza febrei galbene în 1855, frații rămași au continuat să se concentreze pe operațiunile lor de tranzacționare/brokeraj cu mărfuri.
Soții Lehman au fost, de asemenea, implicați în comerțul cu sclavi din Atlantic în anii 1850.
Până în 1858, centrul comerțului cu bumbac sa mutat din sud la New York, unde au fost înființate fabrici și case de comision. Lehman și-a deschis prima filială la 119 Liberty Street, iar Emanuel, 32 de ani, s-a mutat acolo pentru a gestiona biroul. În 1862, întâmpinând dificultăți ca urmare a războiului civil, firma a fuzionat cu un comerciant de bumbac pe nume John Durr pentru a forma Lehman, Durr & Co. După război, compania a contribuit la finanțarea reconstrucției Alabamei. Sediul firmei s-a mutat în cele din urmă în New York City, unde a ajutat la înființarea Bursei de Bumbac din New York în 1870. Emanuel a făcut parte din consiliul guvernatorilor până în 1884. Firma sa concentrat, de asemenea, pe piața emergentă a obligațiunilor feroviare și a intrat în afaceri de consultanță financiară.
Lehman a devenit membru al Coffee Exchange deja în 1883 și, în cele din urmă, al New York-ului bursa de valoriîn 1887. În 1899 a semnat prima sa ofertă publică, un privilegiat și total acțiuni ale International Steam Pumping Company.
Sunt menționate motivele falimentului Lehman Brothers, care a devenit un catalizator al răspândirii crizei financiare în afara Statelor Unite, inclusiv provocând prăbușirea piata ruseasca. Potrivit relatării evenimentelor, principalele motive ale prăbușirii băncii de investiții americane au fost încercările conducerii Lehman Brothers de a ascunde prezența unui număr de active, precum și acțiunile concurenților lui J.P. Morgan Chase și Citigroup, care au cerut garanții disproporționate pentru împrumuturile lor.
Potrivit raportului de 2.200 de pagini despre cauzele falimentului Lehman Brothers, unul dintre cele mai importante motive care au dus la prăbușirea Lehman Brothers a fost „trucurile contabile”. Banca a făcut acest lucru pentru a-și îmbunătăți indicatori financiariși să mențină un rating ridicat, conchide Anton Valukas, un expert care investighează circumstanțele prăbușirii Lehman Brothers, care a pregătit un raport în numele Comisiei pentru faliment din SUA.
Lehman Brothers a folosit în mod activ un mecanism pe care banca l-a numit „repo 105”. Esența sa este că, cu puțin timp înainte de sfârșitul trimestrului, Lehman Brothers a transferat o parte din activele problematice diviziei sale din Londra - Lehman Brothers International. Această divizie ar încheia un acord de vânzare a activelor unui terț, cu obligația de a le răscumpăra într-un timp scurt la un preț puțin mai mare. În același timp, titlurile de valoare cu o valoare reală de, de exemplu, 105 USD au fost vândute cu 100 USD (de unde și numele). Acest lucru a permis băncii să raporteze o astfel de tranzacție, nu mai este un repo standard (raising bani împrumutați garantat cu titluri de valoare cu obligație de răscumpărare ulterioară), ci ca o vânzare de active, care nu presupunea păstrarea activelor implicate în tranzacție în bilanţul băncii. Acest lucru a permis băncii să reducă artificial valoarea datoriilor din rapoartele sale. La începutul trimestrului următor, Lehman Brothers a răscumpărat aceste active folosind fonduri împrumutate. Participanții la astfel de tranzacții au fost șapte bănci din afara SUA, inclusiv Deutsche Bank germană, British Barclays și japonez Mitsubishi UFJ Financial Group.
Schema a început să fie utilizată la bancă în 2001. Raportul lui Anton Valukas îl citează pe directorul de operațiuni Lehman Brothers, Bart McDead, că a numit Repo 105 „drog”. Potrivit anchetatorilor, folosind acest truc, banca a reușit să ascundă existența unor active în valoare de 50 de miliarde de dolari în rapoartele sale pentru primul și al doilea trimestru din 2008.
Anton Valukas notează că împotriva fostului CEO Lehman Brothers Dick Fuld și directori financiari Chris O'Meara, Erin Kalan și Ian Lovitt ar putea fi acuzați de neglijență și neexecuție atributii oficiale. În raportul său, Anton Valukas notează că ar putea fi depusă o cerere și împotriva companiei de audit Ernst & Young, care, în calitate de auditor al diviziei britanice a Lehman Brothers, „nu a luat nicio măsură”.
Avocații foștilor directori ai băncii americane susțin că clienții lor „nu știau care sunt tranzacțiile” sau „ce impact au avut asupra situațiilor financiare”.
În raportul său, Anton Valukas a menționat că concurenții Lehman Brothers care erau creditorii săi - în special, J.P. - pot fi, de asemenea, supuși urmăririi penale. Morgan Chase și Citigroup. Ambele bănci au cerut Lehman Brothers să-și supragarantizeze împrumuturile și au modificat termenii acordurilor de garanție chiar în momentul în care banca avea cea mai mare nevoie de credit. De exemplu, potrivit unor experți, pentru împrumuturile acordate Lehman Brothers de către J.P. Morgan, a fost necesară o garanție mai mare cu 6,1 miliarde de dolari decât costul împrumuturilor. Aceasta a fost situația pe 12 septembrie, cu trei zile înainte ca Lehman Brothers să dea faliment, care a provocat ulterior prăbușirea pieței financiare globale. „Cerințele... ale creditorilor lui Lehman au avut un impact direct asupra lichidității lui Lehman... Problema lichidității disponibile a lui Lehman este esențială pentru a înțelege ce a cauzat prăbușirea”, se arată în raport. J.P. Morgan Chase a refuzat să comenteze, un purtător de cuvânt al Citigroup a remarcat că raportul nu a identificat încălcări specifice din partea Citigroup.