Introducción
1 El concepto de apalancamiento, su significado para una economía de mercado
T armiño "aprovechar" representa la barbarie, i.e. préstamo directo de un término estadounidense « yomivmifuria» , ya bastante utilizado en la literatura especial nacional; tenga en cuenta que en el Reino Unido el término se utiliza con el mismo propósito « Engranaje». Algunas monografías utilizan el término "brazo de palanca", que difícilmente debería reconocerse como exitoso incluso en un sentido lingüístico, ya que en una traducción literal en inglés la palanca es " palanca", pero no "1eborde».
En economía, o más bien en gestión, bajo la palabra aprovechar comprender: el proceso de gestión de los activos y pasivos de una empresa, con el objetivo de aumentar (aumentar) las ganancias.
El principal indicador de rendimiento es el beneficio neto de la empresa, que depende de muchos factores y, por lo tanto, son posibles varias expansiones de factor de su cambio. En particular, puede representarse como la diferencia entre ingresos y gastos de dos tipos principales: de naturaleza productiva y de naturaleza financiera. No son intercambiables, pero se puede controlar la cantidad y la participación de cada uno de estos tipos de costos. Tal presentación de la estructura factorial de la ganancia es extremadamente importante en una economía de mercado y libertad para financiar una organización comercial con la ayuda de préstamos de bancos comerciales, que difieren significativamente en sus tasas de interés.
De la posición de gestión financiera de las actividades de una organización comercial, depende la ganancia neta; en primer lugar, en qué tan racionalmente se utilizan los recursos financieros proporcionados a la empresa, es decir, en qué están invertidos y, en segundo lugar, en la estructura de las fuentes de fondos.
El primer punto se refleja en el volumen y estructura de los activos fijos y circulantes y la eficiencia de su uso. Los elementos principales del costo de producción son costos fijos y variables, y la relación entre ellos puede ser diferente y está determinada por la política técnica y tecnológica elegida por la empresa. Cambiar la estructura de costos puede afectar significativamente la cantidad de ganancias. La inversión en activos fijos va acompañada de un aumento de los costes fijos y, al menos en teoría, de una disminución de los costes variables. Sin embargo, la dependencia no es lineal, por lo que encontrar la combinación óptima de costos fijos y variables no es fácil. Es esta relación la que se caracteriza por la categoría de apalancamiento productivo u operativo, cuyo nivel, además, determina el monto del riesgo de producción asociado a la empresa.
Aprovechar adjunto a sector financiero se interpreta como un factor determinado, un pequeño cambio en el que puede conducir a un cambio significativo en los indicadores resultantes.
En la gestión financiera, existen los siguientes tipos de apalancamiento:
financiero
producción (operativa)
producción y financiera
Toda empresa es una fuente de riesgo. En este caso, el riesgo surge sobre la base de factores de carácter industrial y financiero. Estos factores forman los costos de la empresa. Los costos de producción y financieros no son intercambiables, sin embargo, el valor y la estructura de los costos de producción y financieros pueden controlarse. Esta gestión se realiza en condiciones de libertad de elección de las fuentes de financiación y fuentes de formación de los costes de producción. Como resultado del uso de diversas fuentes de financiación, se forma una cierta relación entre la propia y la capital prestado, y, dado que se paga el capital prestado y se forman costos financieros sobre él, se hace necesario medir el impacto de estos costos en el resultado final de la empresa. Por lo tanto, el apalancamiento financiero caracteriza el impacto de la estructura de capital en el monto de la ganancia de la empresa, y las diferentes formas de incluir los costos crediticios en el precio de costo afectan el nivel de la ganancia neta y el rendimiento neto del capital.
2 Apalancamiento operativo (de producción) y su efecto
Operacional (producción) el apalancamiento depende de la estructura de costos de producción y, en particular, de la proporción de costos semifijos y semivariables en la estructura de costos. Por lo tanto, el apalancamiento de la producción caracteriza la relación entre la estructura de costos, la producción y las ventas y las ganancias. El apalancamiento de producción muestra el cambio en las ganancias dependiendo del cambio en los volúmenes de ventas.
Palanca de operacion es el potencial para influir beneficio del libro cambiando la estructura de costos y el volumen de producción (costos fijos y variables, optimización).
concepto palanca de operacion asociado con la estructura de costos y, en particular, con la relación entre condicionalmente constante y condicionalmente costos variables. La consideración de la estructura de costos en este aspecto permite, en primer lugar, resolver el problema de la maximización de ganancias debido a la reducción relativa de ciertos costos con un aumento en el volumen físico de ventas y, en segundo lugar, la división de costos en condicionalmente fijos y condicionalmente variable nos permite juzgar los costos de recuperación y brinda la oportunidad de calcular el margen de solidez financiera de la empresa en caso de dificultades, complicaciones en el mercado, en tercer lugar, permite calcular el volumen de ventas crítico que cubre los costos y asegura el actividad de equilibrio de la empresa.
La solución de estos problemas nos permite llegar a la siguiente conclusión: si una empresa crea una cierta cantidad de costos semifijos, cualquier cambio en los ingresos por ventas genera un cambio aún más fuerte en las ganancias. Este fenómeno se llama efecto de apalancamiento operativo.
Por ejemplo: Supongamos que en el año del informe, los ingresos por ventas ascendieron a 10 millones de rublos. con costos variables totales de 8,3 millones de rublos. y costos fijos de 1,5 millones de rublos. Beneficio \u003d 0,2 millones de rublos.
Supongamos que en el año planificado se planea aumentar los ingresos debido al volumen físico de ventas en un 10%, es decir 11 millones de rublos Costos fijos \u003d 1,5 millones de rublos.
Los costes variables aumentan un 10%, es decir, 8,3 * 1,1 \u003d 9,13 millones de rublos.
Beneficio de las ventas = 0,37 millones de rublos, es decir 11-9.13-1.5.
Tasa de crecimiento de beneficios (370/200)*100 = 185%.
Tasa de crecimiento de ingresos = 110%. Por cada aumento en los ingresos, tenemos un aumento en la utilidad del 8,5%, es decir EOL = 85%/10% = 8,5%
Ese. la fuerza (efecto) del apalancamiento operativo puede considerarse como una característica del riesgo comercial de una empresa que surge en un área comercial determinada o en relación con su afiliación industrial. Y puede medir este efecto como el cambio porcentual en las ganancias de las ventas después de recuperar los costos variables (o NREI) a un cambio porcentual dado en el volumen físico de ventas:
donde q- volumen físico de ventas,
R- precio,
- ingresos por ventas,
- la tasa de costos variables para la producción,
- costes fijos
(5)
(6)
Estas fórmulas le permiten responder a la pregunta de cuán sensible es el ingreso marginal ( Maryland) a un cambio en el volumen de producción y ventas, y cuánto sería suficiente Maryland no solo para cubrir costos fijos, sino también para generar utilidades.
En relación con el concepto del efecto del apalancamiento productivo, surge el concepto de margen de seguridad financiera ( ZFP), que asegura el beneficio de la empresa, y el concepto de margen de seguridad (volumen de equilibrio de producción y ventas o volumen crítico de ventas):
(8)
donde VRF– ingresos por ventas (reales),
- volumen crítico en términos de valor,
ZFP- un margen de solidez financiera.
La acción del apalancamiento operativo está asociada a la diferente naturaleza y comportamiento de los costos corrientes de producción y venta de productos. Dependiendo del cambio en el volumen de producción X, existen costos variables y costos semifijos, cuyo estudio es objeto del análisis de punto de equilibrio.
La representación analítica del modelo de equilibrio es la fórmula de equilibrio:
Ingresos = Costos
Todos los parámetros básicos se derivan de esta fórmula:
volumen de producción crítico (punto de equilibrio) = umbral de rentabilidad;
el valor crítico del precio de venta;
valor crítico de los costos fijos;
valor crítico de los costes variables.
Gráfico de punto de equilibrio
Ingresos
Costos completos
costes fijos
Arroz. uno
Para cada uno de estos parámetros, margen de seguridad- esta es la relación porcentual del valor planificado, real y crítico del parámetro. Por el volumen de producción, este margen se denomina margen de seguridad financiera de la empresa. Muestra cuánto por ciento, si la situación en el mercado cambia, el volumen de producción puede caer, hasta un punto crítico.
Los conceptos importantes en la gestión del volumen de producción son:
Margen de contribución(ingreso marginal) es la diferencia entre el precio y los costos variables unitarios.
Volumen crítico de producción- este es el número de productos, el ingreso marginal total de las ventas, que cubre los costos condicionalmente fijos.
Volumen de ventas en unidades naturales ( X1), que proporciona una determinada renta bruta, calculada mediante la fórmula:
(11)
donde FC- costes fijos
- dado el ingreso bruto,
kilómetros- margen contributivo.
3 Apalancamiento en las plantas de fabricación
El apalancamiento de la producción es un mecanismo para gestionar el beneficio de una empresa basado en la optimización de la relación entre costes fijos y variables. Con él, puede predecir las ganancias de la empresa según los cambios en las ventas, así como determinar el punto de equilibrio.
La condición para aplicar el mecanismo de apalancamiento productivo es el uso del método marginal basado en la división de costos en fijos y variables. Cuanto menor sea la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa, más cambiará la ganancia en relación con la tasa de cambio en los ingresos de la empresa.
El apalancamiento de la producción es un indicador que ayuda a los gerentes a elegir la estrategia óptima para la empresa en la gestión de costos y ganancias. El mecanismo de apalancamiento de la producción se basa en el cambio en la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa. Cuanto menor sea la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa, más cambiará la cantidad de ganancias en relación con la tasa de cambio en los ingresos de la empresa.
La manifestación del mecanismo de apalancamiento de producción tiene las siguientes características:
1) el impacto positivo del apalancamiento de la producción comienza a manifestarse solo después de que la empresa haya superado el punto de equilibrio de sus actividades.
Para que el efecto positivo del apalancamiento productivo comience a manifestarse, la empresa primero debe recibir un ingreso marginal suficiente para cubrir sus costos fijos. Esto se debe a que la empresa está obligada a reembolsar sus costos fijos independientemente del volumen específico de ventas, por lo tanto, cuanto mayor sea el monto de los costos fijos, más tarde, con otros igualdad de condiciones alcanzará el punto de equilibrio de sus actividades. En este sentido, si bien la empresa no ha asegurado el punto de equilibrio de sus actividades, nivel alto los costos fijos serán un obstáculo adicional en el camino para alcanzar el punto de equilibrio;
2) a medida que las ventas aumentan aún más y se alejan del punto de equilibrio, el efecto del apalancamiento de la producción comienza a disminuir. Cada aumento porcentual subsiguiente en las ventas conducirá a una tasa creciente de aumento en la cantidad de ganancias;
3) el mecanismo de apalancamiento de la producción también tiene la dirección opuesta: con cualquier disminución en las ventas, el tamaño de la ganancia de la empresa disminuirá aún más;
4) existe una relación inversa entre el apalancamiento de la producción y el beneficio de la empresa. Cuanto mayor sea el beneficio de la empresa, menor será el efecto del apalancamiento de la producción, y viceversa. Esto nos permite concluir que el apalancamiento productivo es una herramienta que iguala la relación del nivel de rentabilidad y el nivel de riesgo en el proceso de realización de las actividades productivas;
5) el efecto del apalancamiento de la producción se manifiesta solo en un período corto. Esto está determinado por el hecho de que los costos fijos de la empresa permanecen sin cambios solo por un corto período de tiempo. Tan pronto como ocurra el próximo salto en la cantidad de costos fijos en el proceso de aumentar las ventas, la empresa necesita superar un nuevo punto de equilibrio o adaptar el suyo propio. actividades de producción. En otras palabras, después de tal salto, el efecto del apalancamiento de la producción se manifiesta en nuevas condiciones económicas de una nueva manera.
Comprender el mecanismo de manifestación del apalancamiento de la producción le permite administrar deliberadamente la proporción de costos fijos y variables para aumentar la eficiencia de la producción y las actividades económicas bajo diversas tendencias en el mercado de productos básicos y el escenario. ciclo vital empresas
Con condiciones de mercado de materias primas desfavorables que determinan una posible disminución de las ventas, así como en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa, cuando aún no ha superado el punto de equilibrio, es necesario tomar medidas para reducir el fijo costos de la empresa. Y viceversa, con una situación favorable del mercado de productos básicos y la presencia de un cierto margen de seguridad, los requisitos para la implementación de un régimen de ahorro de costos fijos pueden debilitarse significativamente. Durante tales períodos, una empresa puede expandir significativamente el volumen de inversiones reales al reconstruir y modernizar los activos de producción fijos.
Al administrar los costos fijos, debe tenerse en cuenta que su alto nivel está determinado en gran medida por las especificidades de la industria de la actividad, que determinan el diferente nivel de intensidad de capital de los productos manufacturados, la diferenciación del nivel de mecanización y automatización del trabajo. Además, cabe señalar que los costos fijos son menos susceptibles a cambios rápidos, por lo que las empresas con un alto valor de apalancamiento en la producción pierden flexibilidad en la gestión de sus costos.
Cada empresa tiene suficientes oportunidades para reducir (si es necesario) la cantidad y la proporción de los costos fijos. Estas reservas incluyen: una reducción significativa de los gastos generales (costes de gestión) en caso de condiciones desfavorables en el mercado de materias primas; venta de parte del equipo en desuso y activos intangibles para reducir el flujo de cargos por depreciación; el uso generalizado de formas a corto plazo de arrendamiento de maquinaria y equipo en lugar de adquirirlos como propiedad; reducción en el número de consumidos utilidades.
A la hora de gestionar los costes variables, la directriz principal debe ser asegurar su ahorro constante, porque. entre la suma de estos costos y el volumen de producción y ventas existe una relación directa. Proporcionar estos ahorros antes de que la empresa supere el punto de equilibrio conduce a un aumento en el ingreso marginal, lo que le permite superar este punto más rápido. Después de romper el punto de equilibrio, la cantidad de ahorro en costos variables proporcionará un aumento directo en la ganancia de la empresa. Las principales reservas para el ahorro de costes variables incluyen la disminución del número de empleados en las industrias principal y auxiliares asegurando el crecimiento de su productividad laboral; reducción del tamaño de las existencias de materias primas, materiales y productos terminados durante períodos de condiciones desfavorables en el mercado de productos básicos; asegurar condiciones favorables para el suministro de materias primas y materiales para la empresa.
El uso del mecanismo de apalancamiento de la producción, la gestión específica de los costos fijos y variables, el rápido cambio en su proporción en condiciones comerciales cambiantes aumentará el potencial de generación de ganancias para la empresa.
Para las empresas nacionales, el método de producción de análisis de punto de equilibrio aún no se recomienda oficialmente y, por lo tanto, hasta ahora se usa principalmente para cálculos predictivos de precios, ganancias y ganancias de ventas. Los fabricantes que trabajan en una economía de mercado real pueden apreciar las capacidades analíticas de este método.
Conclusión
Al escribir este trabajo de curso, se describieron los conceptos básicos de apalancamiento, sus tareas, funciones, así como su uso en empresas en economía de mercado. Describamos brevemente los puntos principales:
Aprovechar es un sistema complejo para administrar los activos y pasivos de una empresa. Cualquier empresa se esfuerza por lograr dos objetivos principales de sus actividades, es decir:
♦ aumento de beneficios;
♦ aumento del valor de la propia empresa.
En estas condiciones, el apalancamiento se convierte en la herramienta que le permite lograr estos objetivos, al influir en los cambios en los índices y el rendimiento del capital y del capital prestado.
El apalancamiento se divide en tres tipos principales:
♦ financiero;
♦ operativo;
♦ financiero y operativo.
Dependiendo de las tareas establecidas en la empresa destinadas a mejorar la situación financiera de la empresa, se utiliza uno u otro tipo de apalancamiento.
Al realizar este trabajo de curso se llegó a las siguientes conclusiones, se identificaron ciertas falencias y se propusieron las siguientes recomendaciones.
Una empresa puede atraer parcialmente capital prestado con un rendimiento fijo de los activos y, por lo tanto, aumentar el rendimiento del capital mediante el uso más eficiente de los fondos propios (capital). Pero el apalancamiento financiero también tiene importantes inconvenientes, ya que existen riesgos financieros (apalancamiento) que pueden hacer que una empresa dependa de dinero prestado(créditos, préstamos, préstamos) en caso de fondos insuficientes para liquidaciones de préstamos.
En este caso, la empresa experimenta una pérdida de liquidez o estabilidad financiera, lo que puede conducir gradualmente a la quiebra de la empresa, pero esto es bastante raro y, en la mayoría de los casos, se debe a una estructura incorrecta de la empresa y la gestión financiera en general.
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Apalancamiento de producción muestra cuántas veces la tasa de cambio en las ganancias por ventas excede la tasa de cambio en los ingresos por ventas. Sabiéndolo, puede predecir el cambio en las ganancias con un cambio en los ingresos.
Un cambio en los ingresos puede ser causado por un cambio en el precio, un cambio en el volumen físico de ventas y un cambio en ambos factores.
Introduzcamos la notación:
Precio de apalancamiento operativo calculado por la fórmula:
Rts = V/P Considerando que V = P + Zper + Zpost, podemos escribir:
Rts \u003d (P + Zper + Zpost) / P \u003d 1 + Zper / P + Zpost / P
Palanca de operación natural calculado por la fórmula:
Pn = (V-Zper) / P Considerando que V = P + Zper + Zpost, podemos escribir:
Rn \u003d (P + Zpost) / P \u003d 1 + Zpost / P
Nivel de apalancamiento de la producción calculado como:
L pr \u003d Z post / Z carril.
Junto con este indicador, al analizar las actividades financieras y económicas de una empresa, se utiliza la magnitud del efecto del apalancamiento de la producción:
E L \u003d MD / P \u003d Z publicación + P / P \u003d Z publicación / P + 1,
Donde MD - ingreso marginal;
P - ganancia;
Zpost - costos fijos;
E L es el efecto del apalancamiento de la producción.
El apalancamiento de la producción es un indicador que ayuda a los gerentes a elegir la estrategia óptima para la empresa en la gestión de costos y ganancias. El valor del apalancamiento de producción puede cambiar bajo la influencia de:
Precios y volumen de ventas;
Costos variables y fijos;
Combinaciones de cualquiera de los factores anteriores.
Cabe señalar que en situaciones específicas, la manifestación del mecanismo de apalancamiento de producción tiene una serie de características que deben tenerse en cuenta en el proceso de su uso. Estas características son las siguientes.
1. El impacto positivo del apalancamiento de la producción comienza a manifestarse solo después de que la empresa haya superado el punto de equilibrio de sus actividades.
2. A medida que las ventas aumentan aún más y se alejan del punto de equilibrio, el efecto del apalancamiento de la producción comienza a disminuir. Cada aumento porcentual posterior en las ventas conducirá a una tasa creciente de aumento en la cantidad de ganancias.
3. El mecanismo de apalancamiento industrial también tiene la dirección opuesta: con cualquier disminución en las ventas, el tamaño de la ganancia de la empresa disminuirá aún más.
4. Existe una relación inversa entre el apalancamiento de la producción y el beneficio de la empresa. Cuanto mayor sea el beneficio de la empresa, menor será el efecto del apalancamiento de la producción y viceversa. Esto nos permite concluir que el apalancamiento productivo es una herramienta que iguala la relación entre el nivel de rentabilidad y el nivel de riesgo en el proceso de realización de las actividades productivas.
5. El efecto del apalancamiento de la producción aparece solo en un período corto. Esto está determinado por el hecho de que los costos fijos de la empresa permanecen sin cambios solo por un corto período de tiempo. Tan pronto como ocurra el próximo salto en la cantidad de costos fijos en el proceso de aumento de las ventas, la empresa necesita superar un nuevo punto de equilibrio o adaptar sus actividades de producción a él. En otras palabras, después de tal salto, el efecto del apalancamiento de la producción se manifiesta en nuevas condiciones económicas de una nueva manera.
Comprender el mecanismo de manifestación del apalancamiento de la producción le permite administrar deliberadamente la proporción de costos fijos y variables para aumentar la eficiencia de la producción y las actividades económicas bajo diversas tendencias en el mercado de productos básicos y la etapa del ciclo de vida de una empresa.
7.1. Introducción teórica
El proceso de gestión de activos destinado a aumentar las ganancias se caracteriza por la categoría aprovechar. El apalancamiento se entiende como un factor, un pequeño cambio en el que puede conducir a un cambio significativo en los indicadores de desempeño. En la práctica análisis financiero considere tres tipos de apalancamiento.
Industrial El apalancamiento es una oportunidad potencial para influir en el ingreso bruto al cambiar la estructura de costos y el volumen de producción. El nivel de apalancamiento de la producción (Ul) generalmente se mide con el siguiente indicador:
donde TGI es la tasa de cambio ingresos brutos(en porcentajes);
TQ: la tasa de cambio en el volumen de ventas (en porcentaje).
Usando el método de cálculo del punto de equilibrio (4.3), (4.4) le permite transformar la fórmula (5.1):
(7.2)
Donde c es el ingreso marginal específico;
Q es el volumen de ventas en términos físicos;
GI es el ingreso bruto.
Para una empresa con un alto nivel de apalancamiento de producción, un ligero cambio en el volumen de producción puede conducir a un cambio significativo en el ingreso bruto. Un valor alto del indicador es típico de las empresas con un nivel relativamente alto de equipo técnico: cuanto mayor sea el nivel de costos semifijos en relación con el nivel de costos variables, mayor será el nivel de apalancamiento de la producción, que es proporcional a la alto riesgo de producción.
F apalancamiento financiero- esta es una oportunidad potencial para influir en las ganancias de la empresa al cambiar el volumen y la estructura de los pasivos a largo plazo. El nivel de apalancamiento financiero (Ufl) caracteriza el cambio relativo en la utilidad neta con un cambio en el ingreso bruto
donde TNI es la tasa de cambio en la ganancia neta (en porcentaje).
Usando el método para determinar el punto de equilibrio (6.3), (6.4), la fórmula se puede transformar
donde En - intereses sobre préstamos y empréstitos;
T es la tasa impositiva promedio.
El coeficiente Ufl muestra cuántas veces la renta bruta supera la ganancia imponible. El límite inferior del coeficiente es uno. Cuanto mayor sea la cantidad relativa de fondos prestados, mayor será la cantidad de interés pagado por ellos, mayor será el nivel de apalancamiento financiero, que es un indicador de alto riesgo financiero.
La producción y el apalancamiento financiero se resumen por categoría producción y apalancamiento financiero(Ul), cuyo nivel, como sigue de las fórmulas (7.1) - (7.4), puede estimarse mediante el siguiente indicador:
. (7.5)
El apalancamiento productivo y financiero caracteriza la relación de tres indicadores: ingresos, costos de producción y financieros, así como la utilidad neta.
Tarea 1. Analice el nivel de apalancamiento de la producción con un aumento en la producción de 70 unidades. hasta 77 unidades, si el precio del producto es de 3 mil rublos, los costos variables por unidad de producción son 1,4 mil rublos, los costos fijos son 81 mil rublos.
Decisión.
1. Calcule la cantidad de ingresos brutos (mil rublos) con un volumen de producción de 70 unidades, utilizando la fórmula (6.3):
2. Calcule la cantidad de ingresos brutos (mil rublos) con un volumen de producción de 120 unidades:
3. Nivel de apalancamiento de la producción:
Con un aumento de la producción del 10%, los ingresos brutos aumentarán un 36%.
Tarea 2. Determine el nivel de apalancamiento financiero con un aumento en los ingresos brutos desde el nivel base de 500 mil rublos. en 10 %. El monto total del capital de la empresa es de 200 mil rublos, incluido el capital prestado: 25%. El interés pagado por el uso del capital prestado es del 15%. La tasa del impuesto sobre la renta es del 24%.
Decisión.
1. La cantidad de fondos prestados es de 50 mil rublos. (200×0,25).
2. Gastos por el uso de fondos prestados (mil rublos):
En = 50 × 0,15 = 7,5.
3. El nivel de ingresos brutos, teniendo en cuenta un aumento del 10%:
GI 2 \u003d 500 × 1.1 \u003d 550 (mil rublos).
4. Determine la ganancia antes de impuestos (Pr) y el monto del impuesto sobre la renta T (mil rublos) con un ingreso bruto de 500 mil rublos:
Pr 1 \u003d GI 1 - En \u003d 500 - 7.5 \u003d 492.5; T 1 \u003d Pr × 0.24 \u003d 118.2.
5. Determine la ganancia antes de impuestos (Pr) y el monto del impuesto sobre la renta T (mil rublos) con un ingreso bruto de 550 mil rublos:
Pr 2 \u003d GI 1 - En \u003d 550 - 7.5 \u003d 542.5; T 2 \u003d Pr × 0.24 \u003d 130.2.
6. Calcular beneficio neto en ambos casos (mil rublos):
NI 1 \u003d Pr 1 - impuesto sobre la renta \u003d 492,5 - 118,2 \u003d 374,3;
NI 2 \u003d Pr 2 - impuesto sobre la renta \u003d 542.5 - 130.2 \u003d 412.3.
7. El nivel de apalancamiento financiero según la fórmula (7.4) es igual a:
Así, con un aumento del margen bruto del 10%, el beneficio neto aumenta un 10,2%.
7.3. Tareas para el trabajo independiente.
Tarea 1. Determine el apalancamiento de producción si la empresa produjo 40 unidades de producción y las vendió a un precio de 7 rublos. Al mismo tiempo, los costos variables para todo el volumen de producción ascendieron a 120 rublos y los costos fijos a 100 rublos.
Tarea 2. La compañía produjo 20 unidades de productos y recibió ingresos por un monto de 140 rublos. Los costos variables ascienden a 34 rublos, los costos fijos - 34 rublos. Determinar el ingreso marginal y el nivel de apalancamiento de la producción. .
Tarea 3. En junio, la empresa produjo 5000 unidades de productos a un precio de 180 rublos. Los costes fijos totales ascendieron a 120.000 rublos. Costos variables específicos - 120 rublos. En julio, se planeó un aumento del 10% en los ingresos brutos. Determinar el nivel de volumen de implementación para lograr la meta.
Tarea 4. El trabajo de la empresa se caracteriza por los siguientes parámetros: los ingresos son 1200 rublos, los ingresos brutos - 340 rublos, los costos variables - 440 rublos. Lo que conducirá a un cambio en el ingreso bruto en mayor medida: una disminución en costos variables en un 1% o aumentar la producción en un 1%? Determine el cambio absoluto y relativo del parámetro.
Tarea 5. El precio de una unidad de producción es 1 rublo, las ventas son 10 000 unidades, los costos variables son 7 000 rublos, los costos fijos son 7 000 rublos. ¿Qué modificaría más el punto de equilibrio: una reducción del 10 % en los costos fijos o una reducción del 10 % en los costos variables? Calcule el valor de la salida crítica en ambos casos, así como el valor actual del punto de equilibrio.
Tarea 6. Los ingresos de la empresa ascendieron a 700 rublos. Los costos variables son iguales a 200 rublos. para toda la producción. El ingreso bruto es de 450 rublos. Lo que cambiará en mayor medida el ingreso bruto: una disminución de los costos variables en un 1% o un aumento de la producción en un 1%.
Tarea 7. La empresa produce 100 mil unidades de productos. Precio de venta: 2570 rublos, costos variables promedio: 1800 rublos, costos fijos: 38,5 mil rublos. Realizar un análisis de sensibilidad de la utilidad bruta a los siguientes cambios:
10% de cambio de precio. ¿En cuántas unidades se debe reducir el volumen de ventas sin pérdida de utilidades?
10% de cambio en costos variables;
10% de cambio en costos fijos;
10% de aumento en el volumen de ventas.
Tarea 8. Realizar un análisis de riesgo financiero con diferentes estructuras de capital. ¿Cómo cambia el rendimiento del capital cuando el ingreso bruto se desvía de la línea de base de 6 millones de rublos? en 10%?
Tarea 9. Calcule el nivel de producción y apalancamiento financiero para la empresa A con un aumento en la producción de 80 a 88 mil unidades. Precio del producto: 3 rublos, costos variables específicos: 2 rublos, costos fijos: 30,000 rublos, intereses sobre préstamos y préstamos: 20,000 rublos.
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Y . La influencia de esta relación en la cantidad de ganancias de la venta de productos se puede rastrear a partir de los datos de la figura.
Gráfico de la dependencia de la cantidad de ganancia en la proporción de costos fijos y variables.
La figura muestra dos empresas que, con el mismo volumen de la cantidad lograda de ventas de productos ( R f) tienen la misma cantidad de costos (costos corrientes) y la misma cantidad de ingresos netos. Sin embargo, la empresa A tiene una relación de costos fijos y variables de 2:1 y la empresa B, respectivamente, 1:2. Debido al apalancamiento operativo imperante (una alta participación costes fijos en su monto total) la empresa A alcanza el punto de equilibrio mucho más tarde cuando vende productos ( R tb), es decir. necesita vender un volumen de producción mucho mayor para llegar a este punto que la empresa B.
Al mismo tiempo, con un mayor aumento en el volumen de ventas de productos (después de superar ), la empresa A recibirá una cantidad grande crecimiento de la ganancia por unidad de producción que la empresa B. Esto se debe al hecho de que, debido a los costos fijos, su nivel general en relación con el volumen de ventas y la utilidad neta en la empresa A disminuirá en mayor medida (aumentando así la cantidad ceteris paribus).
Apalancamiento operativo (apalancamiento operativo, apalancamiento de producción): la relación entre los costos fijos y variables de la empresa y el impacto de esta relación en la utilidad operativa, es decir, en las ganancias antes de intereses e impuestos. Si la participación de los costos fijos es grande, entonces la empresa tiene un alto nivel de apalancamiento de producción, mientras que un pequeño cambio en los volúmenes de producción puede conducir a un cambio significativo en las ganancias operativas.
El uso del apalancamiento operativo le permite administrar las ganancias futuras de las ventas de la empresa al planificar los ingresos futuros. Los principales factores que afectan el volumen de ingresos son:
- precio del producto;
- costos variables;
- costes fijos.
Por lo tanto, el objetivo de la gestión se convierte en la optimización de los costos fijos y variables, la regulación de la política de precios para aumentar las ganancias de las ventas.
El precio de apalancamiento operativo se calcula mediante la fórmula:
R c \u003d V / P R c \u003d (P + Z carril + Z post) / P \u003d 1 + Z carril / P + Z post / Pdonde
EN- los ingresos por ventas;
PAG- beneficio de las ventas;
carril Z- costos variables;
Publicación Z- costes fijos;
R c- apalancamiento operativo de precios;
R norte- palanca de mando natural.
El apalancamiento operativo natural se calcula mediante la fórmula:
R n \u003d (carril B - Z) / PTeniendo en cuenta que V \u003d P + Z ln + Z post, podemos escribir:
R n \u003d (P + Z post) / P \u003d 1 + Z post / PLos administradores utilizan el apalancamiento operativo para equilibrar diferentes tipos costos y, en consecuencia, aumentar los ingresos.
El apalancamiento operativo permite aumentar las ganancias cuando cambia la proporción de costos fijos y variables.
Tareas que se resuelven con la ayuda del apalancamiento operativo:
- cálculo resultado financiero en general para la organización, así como por tipos de productos, obras o servicios sobre la base del esquema "costos - volumen - utilidad";
- determinación del punto crítico de producción y su uso en la adopción las decisiones de gestión y fijar los precios de las obras;
- tomar decisiones sobre pedidos adicionales (la respuesta a la pregunta: ¿un pedido adicional generará un aumento en los costos fijos?);
- tomar la decisión de detener la producción de bienes o la prestación de servicios (si el precio cae por debajo del nivel de costos variables);
- resolver el problema de la maximización de beneficios debido a la reducción relativa de los costes fijos;
- el uso del umbral en el desarrollo de programas productivos, fijando precios de bienes, obras o servicios.
Kerimov V. E.
Una empresa próspera es una empresa que recibe un beneficio constante de sus actividades. Esta tarea se puede implementar de manera estable si la empresa estudia constantemente la demanda en el mercado, tiene una política de precios clara y también aplica métodos efectivos de planificación, contabilidad, análisis, control y gestión de volúmenes de producción, calidad del producto y costos. Todos estos requisitos los cumple plenamente la contabilidad de gestión, cuyo objetivo es proporcionar información a los administradores de empresas responsables de áreas y actividades específicas.
Uno de metodos efectivos contabilidad de gestión es una técnica para analizar la relación "costes - volumen - beneficio" ("Coste - Volumen - Beneficio" o "análisis CVP"), que le permite determinar el punto de equilibrio (umbral de rentabilidad), es decir el punto en el que los ingresos de la empresa cubren totalmente sus gastos. Este análisis es imposible sin un indicador tan importante como el apalancamiento de producción (el apalancamiento en traducción literal es una palanca). Con su ayuda, puede predecir el cambio en el resultado (ganancia o pérdida) según el cambio en los ingresos de la empresa, así como determinar el punto de equilibrio (umbral de rentabilidad).
Una condición necesaria para la aplicación del mecanismo de apalancamiento productivo es la utilización del método marginal basado en la división de los costos de la empresa en fijos y variables. Como sabe, los costos fijos no dependen del volumen de producción y las variables cambian con un aumento (disminución) en la producción y las ventas. Cuanto menor sea la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa, más cambiará la cantidad de ganancias en relación con la tasa de cambio en los ingresos de la empresa.
El apalancamiento operativo se determina utilizando la siguiente fórmula:
o , (2)
donde E PL es el efecto del apalancamiento de la producción;
MD - ingreso marginal;
Puesto Z - costos fijos;
P - beneficio.
El valor del efecto del apalancamiento de la producción que se encuentra utilizando la fórmula 1 se usa además para predecir el cambio en las ganancias según el cambio en los ingresos de la empresa. Para hacer esto, use la siguiente fórmula:
donde DP es el cambio en la utilidad, en %;
DÂ es el cambio en los ingresos, en %.
Para mayor claridad, considere el efecto del apalancamiento de la producción en el siguiente ejemplo:
Ejemplo 1. Una empresa produce y vende un producto. A continuación se presentan los datos que caracterizan sus actividades:
Usando el mecanismo de apalancamiento industrial, predecimos el cambio en la ganancia de la empresa dependiendo del cambio en los ingresos y también determinamos el punto de equilibrio. Para nuestro ejemplo, el efecto del apalancamiento de producción es de 3,5 unidades (1400:400). Esto significa que con una disminución de los ingresos de la empresa del 1 %, el beneficio disminuirá un 3,5 %, y con una disminución de los ingresos del 28,57 %, alcanzaremos el umbral de rentabilidad, es decir el beneficio será cero. Supongamos que los ingresos se reducirán en un 10% y ascenderán a 4500 mil rublos. (5000 - 5000 *
*10:100). En estas condiciones, el beneficio de la empresa se reducirá en un 35% y ascenderá a 260 mil rublos. (400 - 400 × 35: 100).
El apalancamiento de la producción es un indicador que ayuda a los gerentes a elegir la estrategia óptima para la empresa en la gestión de costos y ganancias. El valor del apalancamiento de producción puede cambiar bajo la influencia de:
- precios y volumen de ventas;
- costos variables y fijos;
- combinaciones de cualquiera de los factores anteriores.
Consideremos la influencia de cada factor en el efecto del apalancamiento de la producción según el ejemplo anterior.
Un aumento en el precio de venta en un 10% (hasta 2750 rublos por unidad) conducirá a un aumento en el volumen de ventas hasta 5500 mil rublos, ingresos marginales, hasta 1900 mil rublos. (5500 - 3600) y ganancias de hasta 900 mil rublos. (1900 - 1000). Al mismo tiempo, el ingreso marginal por unidad de bienes también aumentará de 700 rublos. (1400 mil rublos: 2000 unidades) hasta 950 rublos. (1900 mil rublos: 2000 unidades). Bajo estas condiciones, se requerirá un menor volumen de ventas para cubrir los costos fijos: el punto de equilibrio es de 1053 unidades. (1000 mil rublos: 770 rublos), y el margen de seguridad de la empresa aumentará a 947 unidades. (2000 - 1053) o 47%. Como resultado, la empresa puede recibir ganancias adicionales por un monto de 500 mil rublos. (900 - 400). Al mismo tiempo, el efecto del apalancamiento de la producción disminuirá de 3,5 a 2,11 unidades (1900: 900).
Reducir los costos variables en un 10% (de 3600 mil rublos a 3240 mil rublos) conducirá a un aumento en el ingreso marginal a 1760 mil rublos. (5000 - 3240) y ganancias de hasta 760 mil rublos. (1760 - 1000). Como resultado, el punto de equilibrio (umbral de rentabilidad) aumentará a 2840,9 mil rublos. , que en especie serán 1136 uds. (2840.9: 2.5). Como resultado, el margen de seguridad de la empresa ascenderá a 2159,1 mil rublos. (5000 - 2840.9) o 864 uds. (2159,1 mil rublos: 2,5 mil rublos). En estas condiciones, el efecto del apalancamiento de la producción en la empresa se reducirá a 2,3 unidades (1760: 760).
Con una disminución de los costos fijos en un 10% (de 1000 mil rublos a 900 mil rublos), la ganancia de la empresa aumentará a 500 mil rublos. (5000 - 3600 - 900) o 25%. En estas condiciones, el punto de equilibrio en términos monetarios será de 3214,3 mil rublos. , y en términos físicos - 1286 uds. (3214.3: 2.5). Al mismo tiempo, el margen de seguridad de la empresa corresponderá a 1785,7 mil rublos. (5000 - 3214.3) o 714 uds. (1785.7: 2.5). Como resultado, como resultado de una reducción del 10% en los costos fijos, el efecto del apalancamiento de la producción será de 2,8 unidades (1400: 500) y disminuirá en 0,7 unidades (3,5 - 2,8) en comparación con el nivel inicial.
El análisis de los cálculos anteriores nos permite concluir que el cambio en el efecto del apalancamiento de la producción se basa en el cambio en la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa. Al mismo tiempo, debe tenerse en cuenta que la sensibilidad de las ganancias a los cambios en el volumen de ventas puede ser ambigua en empresas con una proporción diferente de costos fijos y variables. Cuanto menor sea la participación de los costos fijos en el costo total de la empresa, más cambiará la cantidad de ganancias en relación con la tasa de cambio en los ingresos de la empresa.
Cabe señalar que en situaciones específicas, la manifestación del mecanismo de apalancamiento de producción tiene una serie de características que deben tenerse en cuenta en el proceso de su uso. Estas características son las siguientes.
1. El impacto positivo del apalancamiento de la producción comienza a manifestarse solo después de que la empresa haya superado el punto de equilibrio de sus actividades.
Para que el efecto positivo del apalancamiento productivo comience a manifestarse, la empresa primero debe recibir un ingreso marginal suficiente para cubrir sus costos fijos. Esto se debe a que la empresa está obligada a recuperar sus costos fijos independientemente del volumen específico de ventas, por lo tanto, cuanto mayor sea el monto de los costos fijos, más tarde, en igualdad de condiciones, llegará al punto de equilibrio. de sus actividades. En este sentido, hasta que la empresa no haya asegurado el punto de equilibrio de sus actividades, un alto nivel de costos fijos será una “carga” adicional en el camino hacia el punto de equilibrio.
2. A medida que las ventas aumentan aún más y se alejan del punto de equilibrio, el efecto del apalancamiento de la producción comienza a disminuir. Cada aumento porcentual posterior en las ventas conducirá a una tasa creciente de aumento en la cantidad de ganancias.
3. El mecanismo de apalancamiento industrial también tiene la dirección opuesta: con cualquier disminución en las ventas, el tamaño de la ganancia de la empresa disminuirá aún más.
4. Existe una relación inversa entre el apalancamiento de la producción y el beneficio de la empresa. Cuanto mayor sea el beneficio de la empresa, menor será el efecto del apalancamiento de la producción y viceversa. Esto nos permite concluir que el apalancamiento productivo es una herramienta que iguala la relación entre el nivel de rentabilidad y el nivel de riesgo en el proceso de realización de las actividades productivas.
5. El efecto del apalancamiento de la producción aparece solo en un período corto. Esto está determinado por el hecho de que los costos fijos de la empresa permanecen sin cambios solo por un corto período de tiempo. Tan pronto como ocurra el próximo salto en la cantidad de costos fijos en el proceso de aumento de las ventas, la empresa necesita superar un nuevo punto de equilibrio o adaptar sus actividades de producción a él. En otras palabras, después de tal salto, el efecto del apalancamiento de la producción se manifiesta en nuevas condiciones económicas de una nueva manera.
Comprender el mecanismo de manifestación del apalancamiento de la producción le permite administrar deliberadamente la proporción de costos fijos y variables para aumentar la eficiencia de la producción y las actividades económicas bajo diversas tendencias en el mercado de productos básicos y la etapa del ciclo de vida de una empresa.
Con condiciones de mercado de materias primas desfavorables que determinan una posible disminución de las ventas, así como en las primeras etapas del ciclo de vida de una empresa, cuando aún no ha superado el punto de equilibrio, es necesario tomar medidas para reducir el fijo costos de la empresa. Y viceversa, con una situación favorable del mercado de productos básicos y la presencia de un cierto margen de seguridad, los requisitos para la implementación de un régimen de ahorro de costos fijos pueden debilitarse significativamente. Durante tales períodos, una empresa puede expandir significativamente el volumen de inversiones reales al reconstruir y modernizar los activos de producción fijos.
Al administrar los costos fijos, debe tenerse en cuenta que su alto nivel está determinado en gran medida por las especificidades de la industria de la actividad, que determinan el diferente nivel de intensidad de capital de los productos manufacturados, la diferenciación del nivel de mecanización y automatización del trabajo. Además, cabe señalar que los costos fijos son menos susceptibles a cambios rápidos, por lo que las empresas con un alto valor de apalancamiento en la producción pierden flexibilidad en la gestión de sus costos.
Sin embargo, a pesar de estas limitaciones objetivas, cada empresa tiene suficientes oportunidades para reducir, si es necesario, la cantidad y la proporción de los costos fijos. Estas reservas incluyen: una reducción significativa de los gastos generales (costes de gestión) en caso de condiciones desfavorables en el mercado de materias primas; venta de parte del equipo no utilizado y activos intangibles para reducir el flujo de cargos por depreciación; el uso generalizado de formas a corto plazo de arrendamiento de maquinaria y equipo en lugar de adquirirlos como propiedad; reducción en el volumen de una serie de servicios públicos consumidos y otros.
A la hora de gestionar los costes variables, la directriz principal debe ser asegurar su ahorro constante, ya que existe una relación directa entre el importe de estos costes y el volumen de producción y ventas. Proporcionar estos ahorros antes de que la empresa supere el punto de equilibrio conduce a un aumento de los ingresos marginales, lo que le permite superar rápidamente este punto. Después de romper el punto de equilibrio, la cantidad de ahorro en costos variables proporcionará un aumento directo en la ganancia de la empresa. Las principales reservas para ahorrar costos variables incluyen: reducir el número de empleados en las industrias principal y auxiliar asegurando el crecimiento de su productividad laboral; reducción del tamaño de las existencias de materias primas, materiales y productos terminados durante los períodos de condiciones desfavorables del mercado de productos básicos; provisión de condiciones favorables para el suministro de materias primas y materiales para la empresa, y otros.
El uso del mecanismo de apalancamiento de la producción, la gestión específica de los costos fijos y variables, el rápido cambio en su proporción en condiciones comerciales cambiantes aumentará el potencial de generación de ganancias para la empresa.