Vladimir SIDOROVICH, candidat la științe economice (Moscova)
Conform practica internationala, director independent este membru al consiliului de administrație care nu are relații de proprietate cu societatea la a cărei conducere participă, care nu este asociat cu furnizorii sau consumatorii acesteia. Institutul directorilor independenți este o parte importantă a sistemului modern guvernanța corporativă(adică conducerea unei firme, a unei corporații. - Ed.).
În țara noastră, în ultima perioadă au devenit din ce în ce mai importante problemele eficienței activității organelor executive ale companiei, inclusiv a consiliului de administrație. Proprietarii de afaceri realizează treptat nevoia de a abandona abordarea artizanală-antreprenorială a organizării unei afaceri.
Organisme precum adunarea acționarilor, consiliul de administrație și consiliul de administrație au intrat de mult și ferm în practica corporativă națională. Pe acest fond, instituția directorilor independenți arată ca o inovație și poate părea totuși ca o entitate artificială adusă din exterior.
Într-adevăr, aceasta este o împrumut din experiența occidentală. Cu toate acestea, nu ar trebui respins ca ceva străin și impus. Pentru că contribuie la atingerea unui obiectiv bun: a face relațiile corporative mai eficiente și mai perfecte.
Prezența administratorilor independenți în consiliile de administrație ale societăților pe acțiuni nu este încă o cerință legală. Este recomandat doar de Codul de conduită corporativă adoptat de Serviciul Federal pentru piețele financiare (FFMS). Banca de Stat, contribuind la dezvoltarea industriei supravegheate, a trimis în 2005 o scrisoare „Cu privire la abordările moderne ale organizării guvernanței corporative în bănci”, în care recomanda și introducerea directorilor independenți în consiliile băncilor.
De ce are nevoie o societate pe acțiuni rusă de directori independenți, la ce le servesc?
În primul rând, prin introducerea acestei instituții, întreprinderea dă pieței un semnal al dorinței sale de a juca după regulile relațiilor de afaceri ale secolului XXI, despre trecerea afacerilor la un alt nivel, la „liga mare”. Studiile arată că investitorii sunt dispuși să plătească prețuri mai mari pentru acțiunile companiilor cu o bună guvernanță corporativă. Fără directori independenți, este imposibil să intrați pe piețele internaționale de capital, deoarece cele mai mari burse au reguli corespunzătoare și foarte stricte. Mai mult, bursele rusești (RTS și MICEX) au stabilit recent cerințe similare pentru emitenți. Din păcate, respectarea exterioară a acestor condiții nu înseamnă întotdeauna o îmbunătățire a guvernanței corporative în realitate. Încercările de a folosi instituția directorilor independenți ca un fel de mască care ascunde chipul real sunt destul de înțelese, inclusiv tradițiile antreprenoriatului rus din istoria recentă.
În al doilea rând, acționarii (inclusiv cei care dețin blocuri mari de acțiuni) realizează în practică că prezența unui consiliu de administrație puternic și capabil este avantaj competitiv pur și simplu datorită implicării unor resurse intelectuale suplimentare în managementul întreprinderii. Capacitatea de a dezvolta raționamente imparțiale și profesionale în numele creșterii capacității de gestionare a întreprinderii și eficacității controlului asupra activităților organelor executive este ceea ce se așteaptă de la directorii independenți.
Problema este că, în rezolvarea unei serii de probleme subtile și controversate, se așteaptă ca acești oameni să nu ia poziția majorității acționarilor, ci să fie de partea adevărului. Aici, nu atât profesionale și de afaceri, cât caracteristicile morale ale unei persoane și reputația sa ies în prim-plan. Întrucât o astfel de practică este în interesul economiei și al societății în ansamblu, ea ar trebui, evident, susținută și protejată de reglementările de stat.
În mod ideal, independența „normativă”, adică nefiind legată de societatea pe acțiuni prin relații de proprietate, și independența judecăților profesionale ar trebui să coincidă. Dar „independența absolută” nu există în practică. Candidații pentru organele de conducere sunt desemnați de anumite persoane. Pe lângă faptul că sunt membri ai consiliului de administrație, membrii săi independenți lucrează adesea în companii mari și sunt astfel supuși influenței și din această parte.
Iar remunerația (adesea foarte semnificativă) primită de membrii consiliului nici nu se potrivește cu independența. Prin urmare, reputația și proprietățile morale și etice ale unei persoane sunt atât de importante.
Utilizarea pe scară largă a instituției directorilor independenți poate fi privită ca următoarea etapă în dezvoltarea capitalismului modern, ca o întărire a orientării sale responsabil social. Într-un anumit sens, acesta este un mijloc care compensează într-o oarecare măsură aspectele negative (prădătoare și imorale) ale ordinii pieței.
Totuși, nu trebuie să uităm că instituția directorilor independenți este doar unul dintre numeroasele elemente ale modernului relaţiile economice. Eficacitatea sa depinde în mare măsură de dezvoltarea altor condiții-cadru, externe, pentru funcționarea întreprinderilor. Cum ar fi dreptul corporativ, sistemul judiciar și standardele contabile.
Potrivit lui Vedomosti.
Litvinova A.A. Institutul Directorilor Independenți: de ultimă orăși perspective de dezvoltare // Economie și afaceri: teorie și practică. - 2016. - Nr. 4. - S. 104-108.
INSTITUTUL DIRECTORILOR INDEPENDENȚI: STAREA ACTUALĂ ȘI PERSPECTIVE DE DEZVOLTARE
A.A. Litvinova, licență
consilier științific: K.M. Kiselev, Ph.D. economie . Științe
consilier științific: A. Yu. Jdanov, doctor în economie . stiinte, profesore
Universitatea Financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse
(Rusia, Moscova)
Adnotare . La O bună guvernare corporativă contribuie la creșterea durabilă a valorii afacerii. Guvernanța corporativă depinde de activitățile și componența consiliului de administrație al companiei: un director independent este cea mai importantă verigă a mecanismului de management. Acest articol prezintă definițiile unui director independent și dezvăluie rolul noului cod de guvernanță corporativă. Analiza structurii consiliului de administrație al celor mai importante 50 de companii rusești ne permite să înțelegem cele mai solicitate cunoștințe și competențe ale unui director independent.
Cuvinte cheie: consiliu de administrație, director independent, guvernanță corporativă, corporație, eficiență.
Astăzi, când companiile din Rusia l dând din cap cu noi provocări, întrebări R managementul porativnoe nu numai că nu wow despre retrogradată pe plan secund, dar devin și mai relevante. Atât acționarii, cât și investitorii, precum și conducerea companieireprezentată de conducerea de vârfintelege ca e guvernanță corporativă privată sp despre contribuie la o creștere durabilă a valorii afacerii datorită transparenței sporite despre sti și gestionabilitatea afacerii e sa, îmbunătățirea eficienței procesului de adopție este cheia e Ieșire decizii de management, snși managementul riscurilor financiare și nefinanciare m pania, să îmbunătățească reputația companiei în ochii părților interesate cheie și a comunității de afaceri .
Rol cheie Comitetul de directoriîn general și directori independențiîn special în Ambele companii, în special pentru a lua decizii eficiente și în timp util, este destul de evident.Independent dire a tor - este membru al consiliului de administrație care participă la luarea deciziilor strategice e și este responsabil pentru implementarea acestora A ție. El acționează în interesul tuturor despre nerov și nu sunt incluse în mâinile executivului despre conducerea companiei. Angajarea e f eficienta muncii unui director independent suntreputația și obiectivitatea acestuia.
La rândul său, înconform codului la som corporate governance n ezavis si d-ul meu si rectorul se recomandă recunoaşterea persoana care are suficiente despre profesionalism, experiență și independență b capacitatea de a-ți forma propria ta despre poziție, capabil de s emite judecăți obiective și conștiincioase, independent de influența interpretului b organele companiei, anumite grupuri de acționari sau altele A părțile interesate[ 3 ] . In acelasi timp, ar trebui să ia în considerare faptul că în conditii normale nu poate fi considerat candidat independent (membru ales al consiliului de administrație) care despre care este asociat cu societatea, este esențial la un acționar, o contraparte semnificativă sau un concurent al companiei sau cu care este asociat despre sudars t vom.
După ce am atins un document atât de important pentru corporații precum Codul de guvernanță corporativă, să dezvăluim esența acestei probleme până la sfârșit.21 martie 2014 in ro Cu Sistemul rus de guvernanță corporativă e a avut loc un eveniment semnificativ: sfat dși rectorii Băncii Rusiei au aprobat un nou despre Codul de guvernanță corporativă, al cărui proiect a fost aprobat anterior la o reuniune a Guvernului Federației Ruse. O singura data lucrătorii de cod au făcut o muncă complexă colosală, atât de mult Cu criteriile pentru independentă despre 100 de membri ai consiliului de administrație. Recomandat despre baie proporție minimă independentă dși rectori în consiliul de administrație e scalat de la 1/4 la 1/3.
O mare atenție în noua versiune a codului este acordată problemei evaluării eficacității consiliului de administrație. Este, de asemenea, semnificativă e reproiectat pe baza celor mai bune practici și descris în detaliu A principiile și abordările privind remunerarea membrilor consiliului de administrație și a directorilor executivi b ghidaj picior. Companiile sunt încurajate să asigure răspunderea membrilor consiliului de administrație, ceea ce poate afecta pozitiv A reechilibrarea riscurilor și recompenselor A atunci când se iau decizii și poate fi un factor important în atragerea mare despre directori independenți co-profesioniști la tori.
În Codul de guvernanță corporativă din 2014, cuvântul „director independent” este menționat de 70 de ori, în timp ce în analogi h nom Cod din 2002 - de 20 de ori. Această diferență este în mod clar demo n arată cât de multă nevoie a statului și a afacerilor de independentăși directorii mei.
Director independent chemat culege un su independent și imparțialși den pe probleme strategice ale figurii b societate și să ia parte activ o egalitate în rezoluție evitarea conflictelor de interese. De fapt, un director independent este un director ale cărui judecăți nimic nu le poate face despre influență datorită depărtării sale de activitățile curente și lipsei de t are legături directe sau indirecte cu firma.
Proprietarii de afaceri atrag noiși acești directori, în primul rând, ca sursă de cunoștințe, informații, ca t nick-uri de brainstorming. Există patru modele principale de guvernanță corporativă e Limbi: anglo-americană, germană și japoneză nskaya, la fel ca tine împărtășesc modelul rusesc. Vorbind despre Rusia , apoi la noi observare se dă concentrarea capitalului social a la. DIN cea mai frecventă situație eu , când Afaceri mari aparține în general d oricărui acţionar sau există o predominanţă clară Yu acționar general, care, de altfel, se poate dovedi a fi CEO in aceasta firma. Și totuși, într-o astfel de acțiune despre o societate nervoasă poate fi activă cu despre consiliu de administrație și directori independenți din consiliu. Se poate spune că actualul consiliu de administrație este mai degrabă un consiliu consultativ decât un eu organism de reglementare, dar, cu toate acestea, pentru proprietarul afacerii eeste benefic, pentru că e directorii dependenți ajută la evaluarea obiectivă a situațieiși acceptă cu ridicata și soluție mică.
2012 studiu depentru masa rotundă a OCDE privind corporațiileîn management în Rusia,poate fi considerat fundamental astăzi, întrucât b ku cercetări în acest domeniu nu au fost efectuate ulterior. Autorii studiului au constatat că în medie, consiliul de administrație al celor mai mari 50 de companii publice ruse include 10 persoane, dintre care patru sunt directori independenți . În interior despre documentele majorității companiilor stabilite minși număr mic (sau cotă minimă) n e directori dependenti din consiliuși rectori, care variază în diferite companii la variază de la unu la cinci. Doar 4% dintre companii au o cerință ca cel puțin jumătate sau majoritatea t în locuri în consiliul de administrație ar trebui să fie iar mama este necăsătorită şi Directori Sim.
După analizarea opiniilor a peste 70 de membri e noi consilii de administrație reprezentând peste 200 de societăți pe acțiuni rusești b societate: 44% dintre respondenți sunt șomeriși acești directori, 42% - neexecutiviși directori executivi și 14% - executiviși Telny directori, se poate face în s ape cu care directorii independenți o Pleacă miercuri el 39% în sfaturile lor dși rectori [5].
Prin examinarea structurii consiliului de administrație al primelor 50 de companiipoate face sl Concluzii suplimentare: în ¾ dintre companii sunt 3 și mai multe directori mai independenţi care spune privind conformarea cu rusul legislațiesi recomandari. La rândul lor, 15% m companiile au 1 sau 2 direcții independente o șanț și 10% - nu au niciun membru independent în consiliul de administrație o şanţ [ 5 ] .
Cine este prima persoană care cere sfaturi?și rectori ai companiei pentru rolul de directori independenți despre şanţ? Potrivit rezultatelor sondajului, majoritatea consiliilor încearcă să atragă foști și actuali managerii de top pentru rolul de directori independenţi. Trei sferturi din repo dentov cred că în alcătuireexistă o lipsă de consilii de administrație A curent de o anumită experiență, cunoștințe și practicăși aptitudini cal. Multe consilii de administrație constată o lipsă deși rectori cu experiență în industria companiei, precum și cu op s volum în domeniul planului strategic nirov a și managementul riscurilor.
În documentele interne 70% comp A printre cele mai mari 50 de publicuri ruse h Pentru majoritatea companiilor, criteriile de independență a membrilor consiliului de administrație sunt fixe. După analizarea răspunsurilor respondenților, e De remarcat că la determinarea independenței dși aproape jumătate dintre companii aplică minimum critic e rii independenta, gura A actualizată în Legea SA. În același timp, 42% dintre companii aplică criteriile stabilite în Codul Rusiei despre dexe și 15% (în principal companii, incl. Yu listate la schimburile valutare) și Cu utilizați criteriile stabilite în K despre Marea Britanie dex .
Potrivit unui studiu al Asociației e dependent directorii anului 2015, majoritatea cel mai solicitat director independent care servește în consiliile de administrație din Rusia cerul pu b companiile private, astazi trebuie sa aiba competente in domeniul finantelor n bufnițe și atracție investitie, indeplinirefuncția GR și au o experiență managerială semnificativă.
În concluzie, observăm cădirectorii independenți sunt experți care, cu experiența, reputația și cunoștințele lor eu Putem adăuga valoare unei afaceri. Pentru rolul prez e donator al consiliului de administrațietot mai multe mari companii rusești aleg un director independent. Dreapta selecție înțeleaptă adirectorii dependenți este foarte important.
Conform cercetărilor Pricewaterhouse și Coopers ponturile atrag ex și de actualii top manageri pentru rolul de independent directori sim, Cu toate acestea, rețineți că nu este suficientși rectori cu experiență în industrie, în domeniile strategiei și managementului riscului.
Includerea membrilor independenți în consiliul de administrație permite formarea despre oferi o viziune obiectivă asupra actorului b companie, să-și îmbunătățească imaginea,și în cele din urmă pentru a construi încredere în ea și n vestori.
Lista bibliografică
1. Rozanov I. Director independent // Electron. d un. 07.09.2014 Mod de acces URL: http://www.nand.ru/ (Accesat 07.02.2016)
2. Skylar E . Directori independenți în Rusia // Manual de management al personalului: electron. și urnă. 2008. - Mod acces jurnal. Adresa URL: http://hr-portal.ru/ (Accesat 05.04.2016)
3. Scrisoare de la Bancă al Rusiei din 10.04.2014 N 06-52/2463 „Cu privire la Codul de guvernanță corporativă e niya"
4. Shakhovoi V.A. Guvernanța corporativă - Tendințe de dezvoltare// Buletinul Universității de Stat din Tver. Seria: economie și management.- 2015. - Nr 1 v.1. – S. 222-230.
5. Dubovitskaya E., Knoll E. Componența și independența consiliului de administrație// Cercetare PwC Rusia : electron . d ://www. nand. ro / (Accesat 15.11.2015)
7. legea federalădin 26 decembrie 1995 N 208-FZ (modificată la 29 iunie 2015, astfel cum a fost modificată la 29 decembrie 2015) „Cu privire la societățile pe acțiuni”
INSTITUȚIA DIRECTORILOR INDEPENDENȚI: STATUL ACTUAL ȘI PR DESPRE SPECTELE DE DEZVOLTARE
A.A. Litvinova, student absolvent
Supraveghetor stiintific: K.M. Kiselev , candidat la științe economice
Supraveghetor stiintific: AY. Jdanov, doctor în științe economice, profesor
Universitatea financiară din cadrul Guvernului Federației Ruse
(Rusia, Moscova)
abstract. O bună guvernanță corporativă contribuie la creșterea durabilă a valorii afacerii. Din activitatea și componența Consiliului de Administrație al companiei este guvernanța corporativă: Director neexecutiv, mecanism de gestionare a legăturilor critice. Articolul prezintă definițiile directorului neexecutiv și rolul noului cod de guvernanță corporativă. Analiza stru c tura Consiliului de Administrație a 50 de companii rusești de top permite a întelege cele mai solicitate cunoștințe și competențe ale directorilor neexecutivi.
Cuvinte cheie: consiliul de administrație, director neexecutiv, guvernanță corporativă, corporație, eficacitate.
Descrierea activității
Institutul rus al directorilor este un important centru rus de cercetare în informații, consultanță de experți și formare în probleme de guvernanță corporativă. Institutul este proprietarul a patru mărci comerciale: RID®, NRKU®, NRPKD®, PhICS - Corporate Governance Model®.
Institutul Rus al Directorilor (RID®), singurul din Rusia, atribuie Evaluarea Națională a Guvernanței Corporative (NRCG®), efectuează un audit al guvernanței corporative conform metodologiei unice PhICS a autorului - Modelul de Guvernanță Corporativă (PhICS®).
Ca parte a proiectului Registrul național al directorilor de corporații profesioniști (NRPKD®), institutul reunește aproximativ 700 de membri profesioniști ai consiliilor de administrație ale companiilor rusești, organizează anual Congrese naționale ale directorilor de corporații profesioniști, care au devenit un eveniment unic în Rusia. .
Institutul rus al directorilor împreună cu Asociația Managerilor din Rusia, ca parte a ratingului anual TOP-1000 al managerilor de frunte din Rusia. RID pregătește un rating al primilor 100 directori de guvernanță corporativă ai companiilor rusești și determină cei mai buni directori independenți ai anului.
Ca parte a premiului ruși al finanțatorilor „Reputația anului”, organizat de comunitatea profesioniștilor pieței financiare „SAPPHIRE” și Breasla finanțatorilor, Institutul rus al directorilor determină câștigătorii nominalizării „Cel mai bun director independent al Piața Financiară”.
RID antrenează personal pentru companiile rusești în cadrul unor programe unice - „Director Corporativ” și „Secretar Corporativ”.
Produse, bunuri, servicii
- Auditul guvernanței corporative
- Buletin informativ și analitic pe probleme de guvernanță corporativă
- Evaluarea activității consiliului de administrație
- Întocmirea profesională a raportului anual
- Evaluarea guvernanței corporative naționale
- Registrul National al Directorilor Corporativi Profesionisti
- Programe de învățare
Interviul managerului
Director al Institutului Rus de Directori Igor Belikov
executiv.ro:Din ce direcție v-ați început activitatea?
Igor Belikov: Institutul rus al directorilor a fost înființat ca un parteneriat non-profit de către un grup de companii rusești de top la începutul anului 2002, cu scopul de a dezvolta practici de guvernanță corporativă. Pe stadiul inițial Principalele domenii de activitate ale RID au fost munca de expertiză, interacțiunea cu autoritatea de reglementare a pieței de valori pe probleme de guvernanță corporativă și instruirea reprezentanților companiilor privind organizarea sistemului de guvernanță corporativă și activitatea organelor acestuia.
executiv.ro: Ce face acum institutul directorilor?
I.B.: În prezent, principalele activități ale RID sunt următoarele:
- Redare servicii de consultanță companii cu privire la practicile de guvernanță corporativă. Principalele produse de consultanță sunt auditul și diagnosticarea guvernanței corporative, pregătirea rapoartelor anuale ale companiilor, evaluarea activității consiliilor de administrație, selecția candidaților pentru consiliile de administrație.
- Atribuirea ratingului național de guvernanță corporativă, marcă care este atribuit RID.
- Efectuarea de cercetări periodice privind practicile de guvernanță corporativă ale companiilor rusești. Partenerii RID în realizarea unor astfel de cercetări au inclus Școala Superioară de Economie, Școala Rusă de Economie, KPMG și Institutul de Auditori Interni. Personalul RID a publicat mai multe cărți și un număr foarte mare de articole.
- Consolidarea comunității profesionale a directorilor de corporații în cadrul Registrului național al directorilor de corporații și desfășurarea congreselor anuale ale acestuia.
- Interacțiunea cu Agenția Federală de Administrare a Proprietății cu privire la nominalizarea candidaților în consiliile de administrație și comisiile de audit ale companiilor cu participare de stat.
- Oferirea de formare pe o serie de cursuri pentru membrii consiliilor de administrație și secretarii corporativi.
- Conducerea cursurilor de master.
- Eliberarea unui buletin lunar de informare și analitică pe probleme de guvernanță corporativă.
executiv.ro: Cine este principalul tău publicul țintă? Pentru companiile de ce dimensiune și afiliere în domeniu sunt destinate în primul rând serviciile dvs.?
I.B.: Grupul nostru țintă poate fi împărțit în trei subgrupe. Primul sunt membrii noștri corporativi, lucru cu care este o prioritate pentru noi. Al doilea este companiile publice (care au o listă de acțiuni a acțiunilor lor) și companiile care intenționează să își listeze acțiunile pe o piață de valori organizată. Al treilea grup este reprezentat de companiile mijlocii interesate să folosească potențialul guvernanței corporative pentru a îmbunătăți eficiența și sustenabilitatea afacerii lor.
executiv.ro: Care crezi că se află în centrul succesului companiei?
I.B.: În opinia mea, cel mai tare punct activitate profesională RIA a serviciilor pe care le oferă este dezvoltarea profesională continuă a angajaților săi pentru a crește în profunzime înțelegerea proceselor de guvernanță corporativă și, pe această bază, a calității serviciilor pe care le oferim. Ne bazăm activitățile nu doar pe monitorizarea legislației corporative. Acordăm o atenție deosebită identificării și studierii tendințelor în practicile de guvernanță corporativă în companiile rusești și străine, înțelegerea modului în care specificul mediului de afaceri din Rusia (de exemplu, cum ar fi o concentrație foarte mare de capital propriu, un grad ridicat de participare a marilor acționarii în procesele de management, un grad scăzut de încredere socială, ineficiența sistemului judiciar) ar trebui să fie luate în considerare în procesul de construire a practicii efective de guvernanță corporativă.
executiv.ro: Care sunt principalele tale avantaje competitive ca companie profesională?
I.B.: Consider că principalul nostru avantaj competitiv este capacitatea de a înțelege și ține cont de nevoile unui anumit client. Să-i ofere soluții de guvernanță corporativă care contribuie în primul rând la îmbunătățirea eficienței și sustenabilității afacerii sale și nu doar să facă sistemul său de guvernanță corporativă în exterior în concordanță cu recomandările celor mai bune practici internaționale în guvernanța corporativă. Acestea din urmă sunt doar un punct de plecare pentru noi. Ne străduim să asamblam din elementele celor mai bune practici de guvernanță corporativă din Rusia și internațională un astfel de sistem pentru o anumită companie care s-ar potrivi cel mai bine cu diferitele sale caracteristici.
De exemplu, cum ar fi scena ciclu de viață, formele preferate de investiții, nivelul de control cerut de proprietarii companiei și rolul companiei în interesele lor investiționale, strategia companiei. Această abordare este consacrată de noi în conceptul de model PhICS, pentru care RID a primit o marcă comercială. Recomandările noastre de guvernanță corporativă vizează în primul rând să ajute compania să folosească potențialul acestui sistem pentru a îmbunătăți eficiența și sustenabilitatea afacerii sale. Și nu doar să o faceți o vitrină pentru prezentarea celor mai bune practici de guvernanță corporativă la modă.
executiv.ro: Ce este, în opinia dumneavoastră, valoros pentru piață, care sunt tendințele, pentru ce vor cheltui clienții anul viitor?
I.B.: Credem că companiile rusești trebuie să îmbunătățească semnificativ eficiența internă a afacerii lor și calitatea proceselor lor de management. Fără o astfel de îmbunătățire, investițiile atrase nu vor oferi rentabilitatea adecvată, nu vor duce la o creștere semnificativă a competitivității lor. Aceasta înseamnă că atractivitatea companiilor noastre pe termen lung, pentru investitorii interesați de investiții pe termen destul de lung, va scădea. Considerăm că guvernanța corporativă, ca ansamblu de practici care determină principalele direcții ale activităților companiei, indicatorii ei de performanță, mecanismele de management al riscului și controlul intern, motivația conducerii, are un potențial foarte mare de a contribui la îmbunătățirea eficienței afacerii companiei. Acest potențial trebuie realizat.
Data înființării: 2001
Introducere
Institutul Directorilor Independenți este una dintre cele mai noi tendințe în guvernanța corporativă. LA conditii moderne necesitatea creării unei instituţii de calitate a directorilor independenţi este mai importantă ca niciodată. Având în vedere falimentele scandaloase ale unui număr de corporații cunoscute de la sfârșitul secolului trecut, apărute în legătură cu corupția membrilor consiliilor de administrație și munca fără scrupule a conducerii, funcția de director independent trece la un nivel superior.
Pentru prima dată, problema directorilor independenți a fost pusă în practica anglo-americană de guvernanță corporativă, cu un număr mare de companii cu capital dispersat, ai căror acționari nu puteau accepta Participarea activăîn guvernanța corporativă. Chiar dacă a trecut mult timp de atunci, Acest subiect rămâne actuală astăzi.
Astfel, este nevoie de noi mecanisme externe și interne de guvernanță corporativă care să ofere un nivel adecvat de eficiență și transparență a activităților. societate pe actiuni pentru acționarii și investitorii săi.
Înțelegerea relevanței acestei probleme și a servit drept stimulent pentru a scrie această lucrare.
Obiectiv? ia în considerare principalele sarcini și funcții îndeplinite de institutul directorilor independenți, determină rolul și necesitatea acestuia în Rusia modernă.
Pentru a atinge acest obiectiv, este necesar să rezolvați următoarele sarcini:
· să ia în considerare fundamentele teoretice ale institutului directorilor independenți;
· să analizeze experiența istorică mondială de funcționare a instituției directorilor independenți;
· să ia în considerare caracteristicile și problemele formării instituției directorilor independenți din Rusia.
Lucrări de curs constă din introducere, parte principală (2 capitole), concluzie și bibliografie.
În primul capitol se discută esența instituției directorilor independenți cu toate caracteristicile acesteia, motivele cererii, precum și funcțiile și rolul acesteia.
În al doilea capitol, o atenție deosebită este acordată experienței istorice a funcționării instituției directorilor independenți din Rusia și alte țări.
Fundamentele teoretice ale Institutului Directorilor Independenți
Esența și trăsăturile instituției directorilor independenți
Originea instituției directorilor independenți este legată în primul rând de țări cu o structură de acționariat dispersată, în special de Statele Unite. Esența acestei instituții în țările occidentale este următoarea: în condițiile în care acționariatul este împrăștiat într-un număr mare de acționari mici și mici, mijloacele de prevenire a abuzurilor din partea directorului șef și de a se asigura că acesta respectă interesele acționarilor ar trebui să fie formarea. a majorității în consiliul de administrație din directori externi - persoane care nu lucrează în această societate și nu reprezintă niciun grup anume de acționari.
Apariția și dezvoltarea instituției „directorilor independenți” în legislația rusă a început la mijlocul anilor 1990.
Comunitatea de afaceri din Rusia este în prezent înclinată, în general, să împărtășească opinia că un criteriu suficient de independență este faptul că acționarii minoritari sunt numiți în consiliul de administrație. Cu toate acestea, în condițiile rusești, când există adesea un conflict între diferite grupuri de acționari, o astfel de definiție nu este suficientă, deoarece un director desemnat de acționarii minoritari nu acționează neapărat în interesul întregii societăți pe acțiuni, dar poate fi dependent de un grup restrâns de acționari „săi”.
Autorii manualului „Drept corporativ” dau următoarea definiție a unui director independent: „Un director independent este un membru al consiliului de administrație care nu numai că nu este membru al consiliului și este independent de funcționarii companiei, afiliații acestora. , contrapărți majore ale companiei, dar, de asemenea, nu este situat cu societatea în alte aspecte care i-ar putea afecta independența de judecată"
Se pot distinge următoarele criterii de independență, care sunt cele mai optime:
1. în ultimii 3 ani și să nu fie funcționar (manager) sau angajat al companiei, precum și funcționar sau angajat
2. să nu fie funcționar al unei alte societăți în care vreunul dintre funcționarii societății este membru al comitetului de resurse umane și de remunerare al consiliului de administrație;
3. să nu fie parte la obligații față de societate, în conformitate cu condițiile cărora poate dobândi proprietate (primi bani lichizi), a căror valoare este de 10 la sută sau mai mult din venitul total anual al persoanei specificate, cu excepția primirii remunerației pentru participarea la activitățile consiliului de administrație;
4. să nu fie o contraparte majoră a societății (o astfel de contraparte, volumul total al tranzacțiilor societății cu care în cursul anului este de 10 sau mai mult la sută din valoarea contabilă a activelor societății);
5. să nu fie reprezentanţi ai statului.
În plus, „Un director independent după expirarea unui mandat de 7 ani pentru îndeplinirea atribuțiilor de membru al consiliului de administrație al companiei nu poate fi considerat independent”.
Competența unui director independent include, de asemenea:
1. participarea la pregătirea și desfășurarea adunării acționarilor, a ședințelor consiliului de administrație;
2. analiza perspectivelor pentru companie de tranzacții/probleme mari hârtii valoroase(precum și implementarea acestora);
3. audit, dezvăluire de informații despre activitățile companiei;
4. control cultură corporatistă, abordând probleme de responsabilitate socială.
Ministerul Educației și Științei al Federației Ruse
Universitatea de Stat din Tomsk
Facultatea de Economie
Departamentul de Economie Generală și Aplicată
Lucrări de curs
Institutul directorilor independenți din Rusia: experiență mondială și practică internă
Grupa Student Nr 933
Yu.S. Sergievskaia
Supraveghetor
cand. economie Științe, conferențiar
M.V. Cikov
Introducere
Fundamentele teoretice ale Institutului Directorilor Independenți
1.1 Esența și caracteristicile institutului directorilor independenți
1.2 Funcțiile și rolul instituției directorilor independenți
1.3 Procedura de numire a directorilor independenți
Institutul Directorilor Independenți din Rusia
1 Motive pentru cererea pentru institutul directorilor independenți din Rusia
2.2 Portretul unui director independent în Rusia
2.3 Practica rusă de funcționare a instituției directorilor independenți
Concluzie
Lista surselor și literaturii utilizate
Introducere
Institutul Directorilor Independenți este una dintre cele mai noi tendințe în guvernanța corporativă. În condiții moderne, necesitatea creării unei instituții de înaltă calitate a directorilor independenți este mai importantă ca niciodată. Având în vedere falimentele scandaloase ale unui număr de corporații cunoscute de la sfârșitul secolului trecut, apărute în legătură cu corupția membrilor consiliilor de administrație și munca fără scrupule a conducerii, funcția de director independent trece la un nivel superior.
Pentru prima dată, problema directorilor independenți a fost pusă în practica anglo-americană de guvernanță corporativă, cu un număr mare de companii cu capital dispersat, ai căror acționari nu puteau lua parte activ la conducerea corporației. În ciuda faptului că a trecut mult timp de atunci, acest subiect rămâne actual și astăzi.
Astfel, este nevoie de noi mecanisme externe și interne de guvernanță corporativă care să ofere un nivel adecvat de eficiență și transparență a unei societăți pe acțiuni pentru acționarii și investitorii săi.
Înțelegerea relevanței acestei probleme și a servit drept stimulent pentru a scrie această lucrare.
Scopul lucrării este de a lua în considerare principalele sarcini și funcții îndeplinite de institutul directorilor independenți, pentru a determina rolul și necesitatea acestuia în Rusia modernă.
Pentru a atinge acest obiectiv, este necesar să rezolvați următoarele sarcini:
· ia în considerare fundamentele teoretice ale instituției directorilor independenți; · să analizeze experiența istorică mondială de funcționare a instituției directorilor independenți; · luați în considerare caracteristicile și problemele formării instituției directorilor independenți din Rusia. Lucrarea de curs constă dintr-o introducere, partea principală (2 capitole), o concluzie și o listă de referințe. În primul capitol se discută esența instituției directorilor independenți cu toate caracteristicile acesteia, motivele cererii, precum și funcțiile și rolul acesteia. În al doilea capitol, o atenție deosebită este acordată experienței istorice a funcționării instituției directorilor independenți din Rusia și alte țări. 1. Fundamentele teoretice ale instituţiei directorilor independenţi 1 Esența și caracteristicile instituției directorilor independenți Originea instituției directorilor independenți este legată în primul rând de țări cu o structură de acționariat dispersată, în special de Statele Unite. Esența acestei instituții în țările occidentale este următoarea: în condițiile în care acționariatul este împrăștiat într-un număr mare de acționari mici și mici, mijloacele de prevenire a abuzurilor din partea directorului șef și de a se asigura că acesta respectă interesele acționarilor ar trebui să fie formarea. a majorității în consiliul de administrație din directori externi - persoane care nu lucrează în această societate și nu reprezintă niciun grup anume de acționari. Apariția și dezvoltarea instituției „directorilor independenți” în legislația rusă a început la mijlocul anilor 1990. Comunitatea de afaceri din Rusia este în prezent înclinată, în general, să împărtășească opinia că un criteriu suficient de independență este faptul că acționarii minoritari sunt numiți în consiliul de administrație. Cu toate acestea, în condițiile rusești, când există adesea un conflict între diferite grupuri de acționari, o astfel de definiție nu este suficientă, deoarece un director desemnat de acționarii minoritari nu acționează neapărat în interesul întregii societăți pe acțiuni, dar poate fi dependent de un grup restrâns de acționari „săi”. Autorii manualului „Drept corporativ” dau următoarea definiție a unui director independent: „Un director independent este un membru al consiliului de administrație care nu numai că nu este membru al consiliului și este independent de funcționarii companiei, afiliații acestora. , contrapărți majore ale companiei, dar, de asemenea, nu este situat cu societatea în alte aspecte care i-ar putea afecta independența de judecată" Se pot distinge următoarele criterii de independență, care sunt cele mai optime: 1.în ultimii 3 ani și să nu fie funcționar (manager) sau angajat al companiei, precum și funcționar sau angajat .să nu fie funcționar al unei alte companii în care vreunul dintre ofițerii companiei este membru al comitetului de resurse umane și de remunerare al consiliului de administrație; .să nu fie parte la obligații cu societatea, în conformitate cu condițiile cărora poate dobândi proprietăți (primiți fonduri), a căror valoare este de 10 la sută sau mai mult din venitul total anual al persoanei specificate, cu excepția primei remunerații pentru participarea la activitățile consiliului de administrație; .să nu fie o contraparte majoră a companiei (o astfel de contraparte, volumul total al tranzacțiilor companiei cu care în cursul anului este de 10 sau mai mult la sută din valoarea contabilă a activelor companiei); . În plus, „Un director independent după expirarea unui mandat de 7 ani pentru îndeplinirea atribuțiilor de membru al consiliului de administrație al companiei nu poate fi considerat independent”. Competența unui director independent include, de asemenea: 1.participarea la pregătirea și desfășurarea adunării acționarilor, a ședințelor consiliului de administrație; .analiza perspectivelor companiei de tranzacții mari/emisiuni de valori mobiliare (precum și desfășurarea acestora); .audit, dezvăluire de informații despre activitățile companiei; .managementul culturii corporative, soluţionarea problemelor de responsabilitate socială. 1.2 Funcțiile și rolul instituției directorilor independenți Luând în considerare experiența internațională și specificul rusesc, rolul instituției directorilor independenți ar trebui să fie următorul: Definiție și aplicare standarde profesionale directori independenți Determinarea și monitorizarea respectării standardelor morale și etice pentru activitățile directorilor independenți Realizarea de evenimente de calificare si certificare a membrilor institutului Consultanță HR și selecția personalului pentru nominalizarea în consiliile de administrație ale membrilor independenți Furnizarea de servicii de formare și dezvoltare profesională pentru directori independenți Desfășurarea periodică a evenimentelor de comunicare pentru membrii Institutului, precum și reprezentanții comunităților de investiții și management - conferințe, seminarii, mese rotunde. O astfel de instituție trebuie creată nu pe baza inițiativelor statului, ci pe principiul organizare de autoreglementare, care ar face posibilă legarea mai eficientă a rolului și funcțiilor institutului de nevoile reale ale participanților la relațiile de afaceri. Principalele funcții ale Institutului directorilor independenți includ: Asigurarea obiectivitatii informatiilor publice despre activitatile firmei Consolidarea încrederii investitorilor în companie Stabilirea relatiilor intre companie si potentialii investitori Consolidarea imaginii companiei, inclusiv pe piețele mondiale. În același timp, există păreri că în această etapă poate fi luată inițiativa de creare a Institutului asociatii profesionale investitori. Conform rezultatelor cercetării, liderii de afaceri, pe de o parte, și investitorii, pe de altă parte, au puncte de vedere diferite în multe aspecte și au idei diferite despre rolurile consiliilor de administrație și ale membrilor independenți ai acestora. · Investitorii tind să vadă funcția principală a unui director independent în monitorizarea acțiunilor conducerii executive și prevenirea abuzului de putere (rolul de „controller”) · Directorii de afaceri cred în general că un director independent, în calitate de reprezentant extern, este capabil să aducă experiență din exterior și idei inovatoare (rolul de „strategist”). În timpul sondajului, respondenții au fost întrebați dacă prezența membrilor independenți în consiliul de administrație contribuie la creștere atractivitatea investițiilorîntreprinderi (fig. 1): În distribuția sectorială între întreprinderi, tabloul repetă aproximativ tabloul opiniilor despre interesul companiilor pentru atragerea de investiții în capitaluri proprii (Fig. 2) „Grupul pesimiștilor”, care evaluează rolul directorilor independenți mai negativ decât restul, a inclus din nou întreprinderi din industriile materiilor prime și petrochimice - industrii în care, până de curând, experiența coexistenței acționarilor de control/conducere cu minoritare. investitorii era departe de a fi idilic. În cadrul sondajului, conducătorilor întreprinderilor și organizațiilor de investiții li s-au adresat întrebări cu privire la avantajele specifice, în opinia lor, ale prezenței membrilor independenți în consiliile de administrație. Un director independent asigură obiectivitatea informațiilor publice despre activitățile companiei (Fig. 3) Majoritatea covârșitoare a managerilor a fost de acord că un director independent, prin statutul său, este capabil să ofere o mai mare obiectivitate a informațiilor despre activitățile companiei. În același timp, acordul investitorilor față de această afirmație s-a dovedit a fi ceva mai restrâns decât cel al managerilor de întreprindere (o proporție mai mică de total de acord față de parțial de acord), ceea ce se explică prin scepticismul lor față de calitatea procesului de informare publică. . Un director independent contribuie la consolidarea încrederii investitorilor în companie (Fig. 4) Investitorii împărtășesc aproape în unanimitate (95% în total) această opinie, ceea ce se explică prin faptul că prezența directorilor independenți contribuie la o mai mare transparență a activităților companiei. Investitorii împărtășesc aproape în unanimitate (95% în total) această opinie, ceea ce se explică prin faptul că prezența directorilor independenți contribuie la o mai mare transparență a activităților companiei. Dintre șefii de întreprinderi, aproape un sfert sunt pesimiști cu privire la opinia lor, ceea ce se datorează, cel mai probabil, faptului că prezența directorilor independenți nu este singurul și suficient instrument pentru câștigarea încrederii investitorilor, iar acest lucru necesită o serie întreagă de alte măsuri. . După cum a remarcat unul dintre participanții la sondaj, „avem un director independent, dar investitorii nu au venit și nu pleacă...” Un director independent prezintă Consiliului de Administrație idei pozitive nestandardizate care contribuie la dezvoltarea companiei (Fig. 5) O imagine remarcabilă reiese atunci când examinăm funcțiile unui membru independent al consiliului de administrație. În timp ce liderii de afaceri îl văd ca pe un specialist care, cu o privire proaspătă din exterior, este capabil să aducă idei și propuneri creative non-standard, investitorii văd un director independent ca un strateg într-o măsură mult mai mică, atribuindu-i mai degrabă rolul de controlor al acțiunilor de management ale companiei (ceea ce este confirmat în mod repetat în avize ulterioare). Un director independent contribuie la stabilirea legăturilor și contactelor necesare cu partenerii și contrapărțile companiei (Fig. 6) Distribuția aproape uniformă a opiniilor pe această temă indică mai degrabă o atitudine indiferentă a respondenților față de posibilul impact negativ al afilierii cu o contraparte. Acest fapt este mai ales indicativ în răspunsurile investitorilor, care, prin natura activităților lor, ar fi trebuit să adopte o abordare mai precaută față de orice tip de afiliere, însă, în realitate, acest lucru nu se întâmplă. Un director independent contribuie la stabilirea relațiilor între companie și potențialii investitori (Fig. 8) Imaginea opiniilor pe această temă se apropie de gama de răspunsuri la întrebarea despre rolul directorilor independenți în consolidarea încrederii investitorilor. Este de remarcat, totuși, că, dacă imaginea a fost (în general) destul de optimistă cu privire la problema consolidării încrederii abstracte, atunci când vine vorba de pașii practici de stabilire a relațiilor cu anumiți investitori, managerii întreprinderii sunt mai pesimiști (34% dintre cei care nu sunt de acord vs. 25%) . Un director independent contribuie la consolidarea imaginii companiei, inclusiv pe piețele mondiale (Fig. 9) După cum reiese din răspunsurile la această întrebare, rolul directorilor independenți în consolidarea imaginii companiei este apreciat foarte bine în toate grupurile de respondenți. 3 Procedura de numire a directorilor independenți În multe țări au fost înființate asociații de directori independenți. Aceștia îndeplinesc numeroase funcții, inclusiv asistență în găsirea și selectarea specialiștilor pentru companii care sunt necesare pentru a construi un sistem de guvernanță corporativă adecvat: directori independenți, experți în guvernanță corporativă, audit intern, control intern, management al riscului. Fiecare Asociație Națională și-a dezvoltat propriul său cerințe de calificare la candidatura unui director independent: educație; experienta in companii cunoscute cele mai bune practici guvernanța corporativă; Recunoașterea calificărilor profesionale, reputația etc. În plus, contribuie la formarea/dezvoltarea profesională a membrilor lor pentru a le facilita adaptarea la o nouă companie/rol: susțin seminarii, training-uri, mese rotunde etc. Un membru candidat al Asociației studiază „Codul Directorului Independent” și se angajează, de asemenea, să acționeze profesional, etic, în interesul acționarilor și al altor părți interesate ale companiei și să îl accepte ca un ghid de acțiune. De obicei, angajatorul limitează numărul de companii în care o persoană poate lucra simultan ca director independent. În plus, de regulă, munca în companii din aceleași sectoare (sau înrudite) nu este permisă. În conformitate cu cele mai bune practici, un contract se încheie cu directori independenți pe o perioadă de trei ani, în timp ce prelungirea acestuia este permisă, dar nu mai mult de două ori (adică mandatul maxim posibil în această funcție într-o companie este de nouă ani) . De asemenea, nu este neobișnuit să se stabilească o limită de vârstă la care un director independent trebuie să demisioneze. Problema invitării directorilor independenți în procesul de pregătire pentru plasarea valorilor mobiliare ale companiei la bursă (IPO) este luată în considerare separat. Experții recomandă formarea unui consiliu de administrație cu participarea a doi sau trei directori independenți cu 8-12 luni înainte de IPO. În același timp, o cerință obligatorie din partea unui administrator independent este includerea în contract de munca clauza privind asigurarea de raspundere a directorului pe cheltuiala societatii. Acest lucru este necesar deoarece în multe țări legile privind valorile mobiliare și guvernanța corporativă prevăd sancțiuni semnificative (în unele cazuri chiar și închisoare) în cazul în care o companie publică nu respectă anumite cerințe. Un director independent lucrează în organele de conducere; nu participă la activitățile de funcționare ale organizației care l-a invitat. „Domeniul de lucru” al unui director independent - ordinea de zi a ședinței Consiliului de Supraveghere/Consiliului de Administrație și materialele anexate (sunt întocmite de secretarul corporativ). Membrii organului de conducere se întrunesc o dată pe trimestru/lună (în funcție de practica predominantă într-o anumită companie). De obicei, directorii independenți primesc o sumă fixă ca remunerație pentru muncă o dată pe an, dar uneori primesc și remunerație în funcție de performanță. Mărimea părții variabile poate depinde de numărul de ședințe la care participă, de numărul de ședințe suplimentare cu directorii executivi/experți externi etc. Deplasarea, transportul, ospitalitatea și alte cheltuieli (prevazute suplimentar în contract) sunt rambursate separat. . De regulă, cu cât compania este mai mare și mai complexă în ceea ce privește managementul (numărul de sucursale, companii afiliate etc.), cu atât este mai mare remunerația directorilor independenți. 2. Institutul directorilor independenți din Rusia 1 Motive pentru cererea pentru institutul directorilor independenți din Rusia Tendința către răspândirea treptată a practicii includerii membrilor independenți în consiliile de administrație a luat amploare recent în Rusia, iar diverse aspecte legate de activitatea directorilor independenți au atras o atenție semnificativă din partea comunității de afaceri și a presei. În perioada 1999-2014, în Rusia, un număr de investitori instituționali mari și mijlocii, pentru a-și exercita și proteja drepturile, au nominalizat membri independenți în consiliile de administrație. Monitorizare comparativă a peste 700 de persoane vorbitoare de limbă rusă periodice pentru perioada din noiembrie 2008 până în februarie 2013 (pe baza bazei de date a bibliotecii Public.ru) pentru menționarea principalelor subiecte din domeniul relațiilor corporative, manifestă un interes semnificativ față de problemele legate de directorii independenți (Fig. 10): Orez. zece Potrivit lui Alexander Chmel, partener în rețeaua de audit și consultanță PricewaterhouseCoopers, „Rolul, importanța și cererea de directori independenți competenți crește într-o criză, din moment ce „prețul” deciziilor luate pentru proprietarii de afaceri și promptitudinea cu care este necesare pentru a răspunde unei situații externe în schimbare au crescut semnificativ.Din cauza statutului lor, directorii independenți sunt mai obiectivi și pot lua deciziile uneori dificile pentru a salva o afacere de la ruina economică.În plus, vedem că statul a început să plătească mai mult atenție acordată directorilor independenți ca participarea sa la capitalul multora cele mai mari companii cerinţele de pregătire şi implicare practică a acestor specialişti în activitatea consiliilor de administraţie cresc şi, în consecinţă, cresc. 2 Portretul unui director independent în Rusia Asociația Directorilor Independenți și PriceWaterHouseCoopers au realizat un studiu pe tema „Portretul colectiv al unui director independent în companiile rusești". Obiectul studiului au fost 225 de directori independenți din 100 de companii rusești. Au fost luate în considerare atât companiile publice (73%), cât și cele non-publice (27%) reprezentate în aproape toate industriile de vârf și sectoarele financiare. Studiul a arătat că consiliul de administrație are o medie de 9 persoane, cele mai comune valori sunt 11 și 9 (26% din companii fiecare), intervalul fiind de la 4 la 16 persoane. Numărul de comitete ale consiliilor de administrație (unde există) este în medie de 3 (de la 1 la 9), iar în total sunt create comitete în 85% dintre companiile chestionate. Valoarea medie a numărului de administratori independenți pentru întregul eșantion este de 2,56. În urma studiului, au fost identificate următoarele tendințe (comparativ cu un studiu similar realizat în 2011): · Îmbunătățirea dezvăluirii informațiilor despre directorii independenți și comitetele consiliului de administrație; · Creșterea numărului de companii publice reprezentate în studiu de la 51 la 73; · Creșterea valorii medii a numărului de directori independenți din companie de la 2,45 la 2,56; · Creșterea numărului de companii cu comitete de consiliu până la 85% în 2013; · Creșterea ponderii directorilor independenți străini în companiile rusești de la 40% la 52%; Acest studiu a făcut posibilă compilarea unui portret mediu al unui director independent din Rusia cu următoarele trasaturi caracteristice(Fig. 11): ) Sex: 96% - bărbați, 4% - femei; ) Cetățenie: 60% - cetățeni ruși, 40% - cetățeni străini; ) Studii: financiar - economic; ) Vechimea medie în consiliul de administrație este de 14 ani; În Rusia, în conformitate cu regulile bursa de valori pe baza Codului comportamentul corporativ, consiliul de administrație al emitentului trebuie să aibă un anumit număr de membri independenți ai consiliului de administrație care trebuie să îndeplinească următoarele cerințe: · la momentul alegerii și în termen de 1 an anterior alegerii, să nu fie funcționari sau angajați ai emitentului; · să nu fie oficiali ai altuia societate economică in care oricare dintre functionarii acestei societati este membru al comitetului consiliului de administratie pentru personal si remunerare; · să nu fie soți, părinți, copii, frați și surori ai funcționarilor (managerului) emitentului (oficialului) conducerea organizatiei emitent); · să nu fie persoane afiliate emitentului, cu excepția unui membru al consiliului de administrație al emitentului; · să nu fie părți la obligații cu emitentul, în conformitate cu condițiile cărora pot dobândi proprietăți (primiți fonduri), a căror valoare este de 10 la sută sau mai mult din venitul total anual al acestor persoane, cu excepția primei remunerații pentru participarea la activitatile consiliului de administratie al societatii; · să nu fie reprezentanți ai statului. 3 Practica rusă de funcționare a instituției directorilor independenți În Rusia, instituția directorilor independenți s-a născut în 1999-2000. Cu toate acestea, multe companii autohtone mari îl folosesc deja cu succes pentru a crește transparența managementului și pentru a atrage investiții (Figura 12). 90% dintre investitori și 56% dintre directorii chestionați de Asociația pentru Protecția Investitorilor consideră că prezența directorilor independenți în Consiliul de Administrație crește atractivitatea afacerii. Și 53% dintre liderii de afaceri evaluează pozitiv posibilitatea de a numi un director independent în Consiliul de Administrație al companiei lor. Prezența directorilor independenți în consiliul de administrație (pentru eșantion în ansamblu) Orez. 12 (