El capital social es el valor neto de la empresa, en otras palabras, lo que quedará si la empresa paga todos los préstamos e inversiones financieras. El monto restante nos permite representar la participación de la empresa que es propiedad de sus accionistas, el sistema de inversión con acciones ordinarias y adicionales, etc.
Capital social - la posición monetaria (financiera) de una sociedad anónima, que se forma debido al hecho de que varios capitales financieros personales se combinan en uno para atraer inversores; para esto, se aplica el procedimiento para vender acciones y bonos.
La forma de capital por acciones contribuye a la creación de un sistema de producción, que es requerido por una sociedad por acciones. Como regla, los inversionistas tienden a comprar acciones solo de compañías de alto rendimiento que tienen altos rendimientos y pagan grandes dividendos a sus accionistas. Por lo general, estas son empresas que son populares en el mercado de productos/servicios.
Las sociedades anónimas son de dos tipos: abiertas y cerradas. Las sociedades anónimas abiertas son aquellas sociedades en las que las acciones se distribuyen sin restricciones para todos los inversores interesados. Sociedades anónimas cerradas: en las que las acciones se colocan solo en el grupo de fundadores. Las empresas cerradas forman el mercado primario de valores.
El capital social de la organización se forma a partir de los fondos que los inversores invirtieron directamente en el proyecto empresarial, o de las ganancias obtenidas por la organización y reinvertidas en el proyecto empresarial.
El patrimonio de los accionistas es el "capital propio" (o "valor neto") de una organización.
Hay tres tipos Capital social:
- el capital fijo es la parte del capital que se utiliza en el proceso de producción y que transfiere su valor a los bienes liberados en partes, su precio se fija en la documentación estatutaria de la empresa;
- capital suscrito: estas son acciones emitidas por una sociedad anónima en un período de tiempo determinado y para cuya compra los inversores acordaron y suscribieron;
- el capital pagado es la parte fija capital autorizado, que se expresa en el valor de todas las acciones adquiridas.
El capital social puede verse desde dos perspectivas:
1) capital para la produccion- locales industriales, edificios de almacenamiento, Equipo técnico;
2) valores- acciones y bonos de la empresa, que sirven como la principal confirmación de que la organización tiene una cierta cantidad de recursos financieros.
De acuerdo con la ley, el capital de una sociedad anónima se forma de la suma del costo inicial de las acciones de la sociedad que fueron adquiridas por los inversionistas.
Para que una sociedad anónima pueda resistir la competencia en el mercado y garantizar y defender las posiciones de sus inversionistas, el capital autorizado determina la cantidad de recursos financieros que la sociedad de accionistas puede utilizar en el curso de sus actividades. .
¿Cuál es la estructura del capital social?
Un interés importante en términos de las fuentes de creación y el papel en las actividades de una sociedad anónima es el componente estructural del capital social. se forma a partir de cinco elementos.
1. Capital autorizado
Expresado en el precio inicial de las acciones ordinarias, representa la base financiera, la base de propiedad para las actividades posteriores de la sociedad anónima.
Al formar una sociedad anónima, los principales activos de producción se compran con los recursos financieros personales de sus fundadores, quienes forman el capital social.
2. Capital adicional
El segundo componente del capital de una sociedad anónima es el capital adicional. Se crea bajo la influencia de una disminución en el valor financiero de la empresa como resultado del procedimiento de revaluación, bienes donados por personas físicas y jurídicas, ganancias de la venta de acciones utilizando la diferencia entre el precio inicial y el precio al que las acciones fueron vendidas, transferencia gratuita de bienes muebles de la empresa a otras personas. Al mismo tiempo, el cambio en el volumen de los componentes del capital adicional está interconectado con un aumento o disminución en el volumen del capital autorizado de una sociedad anónima.
Así, el resultado del procedimiento de revaluación del valor financiero de la empresa modifica el capital autorizado de la sociedad anónima en una cantidad proporcional. El precio inicial de las acciones colocadas se incrementa (disminuye) por el porcentaje de cambios, o se realiza un procedimiento adicional para emitir acciones sobre la base del resultado de la revaluación, que se distribuye entre los participantes de la sociedad anónima en proporción a su participación en capital autorizado.
3. Capital de reserva
Se crea sobre la base de la utilidad neta de la empresa y se utiliza para fines específicos: compensación por operaciones no rentables de la empresa, absorción de bonos de una sociedad anónima, adquisición de acciones de una sociedad anónima. De conformidad con la Ley Federal Federación Rusa"En las sociedades anónimas" el volumen del fondo de reserva de la sociedad no puede ser inferior al 15% del capital autorizado de la sociedad anónima, y el importe máximo del capital de reserva varía del 10% al 40%.
4. Ganancias retenidas
Este es uno de los componentes del capital social, que es la principal fuente de desarrollo financiero de la empresa. El capital autorizado se incrementa cuando se da una evaluación positiva del proyecto de inversión, que tiene un enfoque en el uso de utilidades retenidas. En el marco de dicho proyecto, se anuncia una emisión y el precio inicial de las acciones colocadas se incluye en el capital autorizado de la empresa.
Las ganancias retenidas pueden invertirse en activos fijos, mantenerse como saldos de efectivo o valores negociables, utilizados para financiar adquisiciones de otras empresas, renovar préstamos a clientes, pagar préstamos o aumentar los activos líquidos. En comparación con la obtención de nuevo capital mediante préstamos o la emisión de acciones, la retención de una parte de las ganancias es un método de financiación alternativo y más sencillo.
5. Fondos para fines especiales y financiación específica
Se crean en función del beneficio financiero de la empresa, los recursos financieros de los accionistas y otras fuentes. La tarea principal de dichos fondos es llevar a cabo el desarrollo técnico y social de la sociedad anónima.
Por ejemplo, el fondo de ahorro se gasta en mejorar equipo tecnico, aumentar las instalaciones productivas existentes, ampliar la gama de productos, realizar trabajo de investigación etc.
Y los recursos financieros del fondo de desarrollo social se utilizan para mantener un ambiente social próspero en la empresa.
que es el capital social
Dado que la empresa se denomina sociedad anónima, es lógico que su capital autorizado consista en acciones que fueron compradas por los participantes en esta empresa.
Valores- es un valor registrado que aprueba los siguientes puntos:
- el derecho de su propietario a extraer una parte de los beneficios de la sociedad anónima en forma de dividendos;
- el derecho a la participación en la gestión de esta sociedad de accionistas;
- el derecho a una participación en la propiedad de la empresa, que permanece después de su reorganización.
La acción tiene una ventaja muy importante: puede concentrar una gran cantidad de capital en un período de tiempo relativamente corto sin obligaciones de devolverlo. Por esta seguridad, esto puede llamarse la principal ventaja en el campo de la inversión.
La ley establece la emisión de acciones exclusivamente nominativas, pero también existe un grupo de acciones al portador que se emiten sujetas a cierta proporción al volumen del capital fijo de la empresa de acuerdo con los indicadores normativos aceptados del Servicio Federal de Mercados Financieros.
El sujeto de los derechos de una acción registrada es un miembro de una sociedad anónima registrada en ella, en la forma en que se vende una acción, se escribe el nombre completo del accionista o el nombre de la organización. En este sentido, para el ejercicio de los derechos previstos en esta acción, se requiere que proporcione información sobre su titular. Esta información se registra en la base de datos de los participantes de la sociedad anónima. Tales organizaciones están obligados por ley a mantener un registro de accionistas.
Las acciones en forma documentaria son valores emitidos mediante un certificado de acciones emitido de conformidad con los requisitos de la Comisión Estatal de Valores y Mercado de Valores.
Acciones en forma no documentaria: valores emitidos por un certificado global, que indica el volumen total de la emisión registrada de acciones. Debe conservarse en un depositario elegido por la sociedad anónima. La principal diferencia entre estas dos formas de acciones radica en la cantidad de derechos otorgados a sus propietarios.
Las acciones son emitidas por sociedades anónimas de tipo abierto y cerrado. El estatus de las acciones como valores, dependiendo del tipo de sociedad anónima, permanece sin cambios, pero también hay similitudes y diferencias en la circulación de acciones de OJSC y CJSC:
- valores sociedad abierta los accionistas circulan libremente en el mercado secundario, pero las acciones de una sociedad cerrada se emiten fuera de esta sociedad sólo si sus partícipes no manifiestan voluntad de compra;
- los participantes en una compañía cerrada de accionistas tienen una ventaja en el derecho de comprar acciones que otros participantes en la compañía desean vender al costo que otra persona anunciará;
- las acciones de una sociedad abierta pueden hacerse públicas tanto por suscripción secreta como por suscripción abierta;
- la cantidad más pequeña de acciones que una empresa puede emitir es 1 acción, en una situación en la que la organización matriz está totalmente patrocinada por un propietario, respectivamente, convirtiéndose en el único propietario de las acciones. Es probable que todo el volumen de acciones haya sido comprado por una sola persona, y posteriormente se haya llevado a cabo su conversión;
- el mayor volumen de acciones emitidas por una sociedad de accionistas no está regulado por nada;
- una acción es un tipo de valores perpetuos que no tiene un cierto período de tiempo de redención;
- los derechos a una acción, que en consecuencia otorga, no pueden dividirse entre un grupo de sus propietarios, siendo tales accionistas los únicos propietarios;
- el precio de acción inicial más bajo no se puede limitar a nada, el más popular se puede llamar acciones de 1000, 10 mil rublos, 100 mil rublos. y más arriba, la emisión de acciones con un valor nominal de más de 100 mil rublos, por regla general, se lleva a cabo para personas jurídicas;
- uno debería ver la diferencia en dos conceptos: la acción en sí y el certificado de acciones. Un certificado es un certificado personal que confirma la propiedad de una cierta cantidad de acciones de la persona indicada en él.
valor nominal todas las existencias estándar deben establecerse al mismo nivel. Además de la distribución de acciones estándar, una sociedad anónima tiene derecho a distribuir uno o más tipos de acciones preferentes. El precio inicial de las acciones preferenciales colocadas no debe exceder el 25% del capital social de la empresa. Dicha información se especifica en el artículo 25 de la Ley Federal "Sobre Sociedades Anónimas".
Al crear una sociedad anónima, la totalidad del volumen de sus acciones debe dividirse entre sus fundadores, ya que todos ellos deben estar registrados.
parte fraccionaria confiere a su propietario los derechos que otorga una acción de este tipo en la cantidad correspondiente a una acción de la totalidad de la acción. Para el procedimiento de visualización en el acta constitutiva de una sociedad anónima el volumen total de acciones distribuidas, se suman todas las acciones fraccionarias vendidas, pero en una situación en la que esta suma da como resultado un número no entero, el volumen de acciones se fija en los estatutos de una sociedad anónima como un número fraccionario.
Los estatutos de la sociedad deben definir el volumen, el precio inicial de las acciones adquiridas por los partícipes de la sociedad anónima y los derechos que otorgan las acciones enajenadas. Las acciones compradas y recompradas por una sociedad anónima, así como las acciones de propiedad de una sociedad anónima, se colocan hasta su redención.
El acta constitutiva de una sociedad anónima podrá establecer el volumen, el precio inicial, los tipos de acciones que la sociedad tiene derecho a distribuir además de las acciones ya colocadas, y los derechos que otorgan estas acciones.
La decisión de introducir adiciones y/o modificaciones a los estatutos de una sociedad anónima en relación con las disposiciones sobre acciones declaradas será tomada únicamente por la asamblea de accionistas en pleno de la sociedad anónima de la empresa.
¿Cómo es la formación del capital social?
Una sociedad anónima, a través de la creación de un capital autorizado, combina el capital financiero de cada contribuyente (inversor) para la realización de actividades comerciales en grandes volúmenes. Este procedimiento se lleva a cabo mediante la colocación de sus acciones, cuya suma de procesos suele denominarse emisión.
El procedimiento para la emisión de acciones está controlado por las leyes estatales. La emisión de acciones puede ser tanto durante la creación de una sociedad anónima ordinaria, como en el curso de su trabajo, cuando se hace necesario aumentar el volumen del capital autorizado.
La emisión de acciones se suele realizar mediante la captación de suscriptores. son el personal especializado del mercado de valores.
El suscriptor, por acuerdo con el emisor, asume una serie de responsabilidades para la creación y colocación de valores por una determinada tarifa. Se dedica a atender todas las etapas de la emisión, tales como: su argumentación, selección de criterios, preparación del paquete de documentos necesario, registro en organismos estatales, ubicación en el círculo de depositantes.
Una sociedad anónima emite acciones por primera vez en el momento de su constitución. A futuro, a lo largo de su desarrollo, se refiere reiteradamente a la emisión de acciones a medida que aumenta el volumen de actividades de la empresa. Dependiendo de cuándo se emitan las acciones, la emisión puede ser primaria y secundaria.
La emisión inicial de acciones puede realizarse cuando se crea una sociedad anónima, o en el momento en que se produce por primera vez la emisión de un determinado tipo de acciones. Por ejemplo, una sociedad anónima emergente crea sus primeras acciones. Esto puede incluir una situación en la que una sociedad anónima, que hasta ese momento ha emitido solo acciones ordinarias, decide emitir por primera vez para su uso, por ejemplo, sus bonos convertibles. Emisión secundaria: la segunda y todas las ediciones posteriores de cualquier tipo de acciones.
La emisión de acciones puede realizarse de tres formas.
- Distribución de acciones- su distribución entre un grupo predeterminado de personas sin firmar un contrato de venta. La emisión por distribución solo es relevante para acciones, no para bonos convertibles. Este método puede utilizarse en el procedimiento de creación de una sociedad anónima o cuando se distribuyen entre sus copropietarios (por ejemplo, cuando se pagan dividendos en acciones).
- Suscripción– Distribución de acciones mediante la firma de un contrato de compraventa. Viene en dos tipos: abierto o cerrado. La suscripción cerrada es la distribución de acciones entre un grupo de inversores conocido de antemano. Suscripción pública: la distribución de acciones entre un grupo ilimitado de inversores sobre la base de la divulgación pública general.
- Conversión- distribución de un tipo específico de valor mediante su canje por otro tipo de valor sobre una base predeterminada.
Principal documentos normativos , que regulan el proceso de emisión, pueden denominarse de la siguiente manera:
- Ley Federal de la Federación Rusa "Sobre Sociedades Anónimas" (1995);
- Ley Federal de la Federación Rusa "Sobre el Mercado de Valores" (1996);
- Ley Federal de la Federación Rusa "Sobre la Protección de los Derechos e Intereses Legítimos de los Inversionistas en el Mercado de Valores" (1999);
- Instrucción del Banco de Rusia del 27 de diciembre de 2013 No. 148-I "Sobre el procedimiento para implementar el procedimiento para emitir valores de instituciones de crédito en el territorio de la Federación Rusa".
El procedimiento de emisión de acciones consta de las siguientes etapas principales:
- aprobación de la decisión de crear acciones;
- registro estatal de la emisión de acciones;
- emisión de certificados de acciones (si se emiten en forma de documento);
- distribución de acciones;
- el procedimiento para el registro de la documentación informativa sobre los resultados de la creación de acciones;
- ajuste de la escritura de constitución de la sociedad de accionistas.
Si la distribución de acciones se lleva a cabo en un grupo de inversionistas que supere los 500 contribuyentes en número, y (o) si el tamaño de la emisión es mayor a cincuenta salarios mínimos, entonces este proceso incluye los siguientes conceptos adicionales:
- procedimiento de registro del folleto;
- divulgación de los datos especificados en el folleto;
- divulgación de los datos especificados en la documentación informativa sobre los resultados de la emisión de acciones.
Decisión de emitir acciones aprobado sobre la base de la decisión sobre su colocación. La decisión de emitir valores de una entidad comercial es aprobada por la junta directiva (junta de supervisión) o el órgano que ejerce las funciones de la junta directiva ( Consejo de Supervisión) de esta empresa económica. La decisión de emitir valores de personas jurídicas de otras formas organizativas y jurídicas es firmada por el órgano superior de gobierno y debe ser aprobada a más tardar seis meses después de la fecha de la decisión de colocarlos.
La decisión de emitir acciones se hace constar en el documento respectivo, el cual debe contener la siguiente información:
- tipo de acciones emitidas, su categoría y tipo, indicadores;
- forma de publicación (documental o no documental);
- forma de almacenamiento (almacenamiento individual o centralizado);
- precio inicial de la acción;
- lista de derechos de los accionistas;
- volumen de acciones emitidas;
- el procedimiento para la distribución de acciones: la forma en que se realizará la distribución de acciones, el costo y reglas para su establecimiento, la forma de pago para la compra de acciones, etc.
El emisor tiene derecho a fijar en la decisión sobre la emisión de acciones restricciones relacionadas con el volumen de acciones o su precio inicial, que teóricamente pueden ser propiedad de un solo accionista, y sobre la compra de sus acciones por parte de inversores que no tienen poder estatal. registro en Rusia.
Si estamos hablando de una suscripción cerrada, entonces en la decisión de emitir acciones, se fija un grupo de contribuyentes, dentro del cual se distribuirán.
Si estamos hablando de la distribución de acciones entre los participantes de la junta de accionistas, entonces se prescribe la fuente, con la ayuda de la cual se amplía el capital autorizado de la empresa.
Un requisito previo para el registro de la emisión es el desarrollo de un prospecto para la emisión de acciones.. Un prospecto de emisión de acciones es un tipo de documento en la forma adoptada a nivel legislativo, que incluye datos sobre el emisor, el estado de los asuntos financieros de su empresa y la próxima emisión de acciones.
Este documento se divide en cinco secciones.
- Sección a - datos del emisor
Los datos sobre el emisor se descodifican de la siguiente manera: se indica el nombre del emisor (en el caso de un emisor de nueva creación, se indican los nombres y apellidos de los fundadores), su domicilio legal (e información completa sobre las sucursales, si las hubiere). ), se dan datos sobre el registro estatal del emisor, se describen en detalle los órganos de gobierno del emisor (incluidas las acciones de los gerentes en el capital autorizado del emisor y hasta el historial de los gerentes durante los últimos cinco años) . Si el emisor es una organización existente en el momento de la emisión y, por ejemplo, se transforma en una sociedad anónima, se proporciona además una lista de todas las personas jurídicas en las que el emisor posee más del 5% del capital autorizado, y se proporciona información sobre las personas que poseen al menos el 5% del emisor del capital autorizado.
- Sección B - datos sobre la posición financiera del emisor
Se presentan estados financieros anuales formularios estándar y en la cantidad de acuerdo con los requisitos del Ministerio de Finanzas de la Federación Rusa por tres años financieros completos anteriores a la fecha de aprobación de la decisión de emitir valores, o por cada año financiero completo desde el momento de la formación, si el emisor tiene menos de tres años de funcionamiento, certificado por un auditor independiente.
- Sección B - información sobre emisiones anteriores de valores
Este elemento incluye información sobre emisiones anteriores de acciones en descifrado completo. Debe corresponder a los datos que constan en la decisión de emisión de acciones. También se especifican las fechas de inicio y finalización para su distribución, el organismo estatal que realiza el trámite de registro.
- Sección G- información sobre acciones colocadas
Esta sección contiene información sobre una acción reemitida. Duplica la información especificada en la decisión sobre la emisión de acciones, contiene información sobre las restricciones a la emisión, en caso de distribución insuficiente de la cual la emisión de acciones se reconocerá como fallida. También contiene el procedimiento para la conservación y contabilización de los derechos derivados de la acción emitida.
Si un suscriptor está involucrado en la distribución de acciones, se indican los datos sobre él y el acuerdo existente con él.
Este párrafo muestra el uso de los medios de distribución de acciones y las características del procedimiento para gravar las ganancias sobre las mismas.
- Sección D- información adicional
Esta sección incluye datos que el emisor desea revelar a los accionistas potenciales. Por ejemplo, prescribe una serie de restricciones a la circulación de acciones, los puntos principales para la venta de acciones, etc.
Capital social y registro estatal de acciones
Todos los valores de emisión (todas las emisiones de acciones o bonos) deben pasar el procedimiento de registro estatal sin falta.
El proceso de registro ante los organismos estatales contiene la declaración:
- decisiones para crear una seguridad;
- prospecto de valores en la situación si la creación de valores requiere su formación;
- formularios de valores
EN documentación estatal se fija el plazo durante el cual el emisor está obligado a presentar los valores para su registro. Es un mes en las siguientes situaciones:
- registro estatal del emisor como persona jurídica, cuando las acciones se dividen entre los propietarios de la empresa; dentro de un mes después del registro personal, el emisor está obligado a registrar la emisión de sus acciones;
- cuando se crean acciones o bonos convertibles por una sociedad anónima abierta.
En todos los casos, la documentación para el trámite de registro estatal deberá presentarse dentro de los 3 meses siguientes a la fecha de aprobación de la resolución.
Legalmente, se forma una lista de documentos que se requieren para pasar el procedimiento de registro estatal, así como los motivos para denegar el registro. El organismo estatal que lleva a cabo el registro, lo lleva a cabo o toma una decisión razonada de rechazar el registro estatal dentro de un mes a partir de la fecha en que el emisor presenta un paquete de documentos para el registro estatal.
Las razones para emitir una denegación de registro estatal pueden ser el incumplimiento por parte del emisor de las disposiciones de la legislación sobre la creación y circulación de valores, la provisión de un paquete incompleto de documentos para el registro, la presentación de información falsa sobre sí mismo, el retraso pago de los impuestos requeridos relacionados con el proceso de emisión.
El organismo estatal registrador es responsable únicamente de cuán completos sean los datos contenidos en la decisión de creación y el prospecto de emisión, pero no de su veracidad (el emisor es responsable de ello).
Previo al registro estatal, está prohibido realizar cualquier acción para la colocación de acciones, incluyendo su campañas publicitarias o cualquier otra transacción.
Después de emitir el número de registro estatal, el emisor en situación de emisión documental está obligado a preparar los valores para la venta. Los impresos de valores son emitidos por imprentas bajo licencias emitidas por el Ministerio de Hacienda y deben tener una serie de niveles de protección contra la falsificación. Como regla general, las imprentas no emiten formularios de los valores en sí, sino formularios de certificados, que son evidencia de la posesión de un cierto porcentaje de acciones. Estos formularios son llenados por el emisor a medida que se venden en la bolsa de valores.
Cómo se gestiona el patrimonio
Gestión de patrimonio - es la suma de las acciones dirigidas a aumentar o disminuir el volumen de los fondos propios de la organización o de sus componentes, tendientes a optimizar el sistema de inversión, el costo del capital o la formación de valor para el accionista.
En el campo de la gestión de acciones, las empresas, dependiendo de los cambios, asignan tres direcciones principales.
1. Aumento de capital social
Durante actividad económica la propiedad de una sociedad anónima puede cambiar tanto hacia arriba como hacia abajo. Estas fluctuaciones pueden tener un impacto positivo o negativo en el capital autorizado de una sociedad anónima como uno de los componentes de la propiedad de la empresa.
Un método probable de atraer inversiones en situaciones en las que una organización necesita inversiones a largo plazo es la financiación mediante deuda o capital. Varios instrumentos combinan los criterios de ambos tipos de financiación, y juntos crean un grupo de financiación mixta.
El financiamiento de capital, a diferencia del financiamiento de deuda, implica un alto nivel de apertura de la organización, lo que puede ser motivo de ataques de los competidores. Este tipo de miedo impide que los propietarios de las empresas utilicen este método de financiación, que se expresa, por ejemplo, en un pequeño porcentaje de las acciones que los propietarios aceptan liberar para su uso gratuito.
Las opciones y garantías del emisor destinadas a motivar el interés en el desarrollo y crecimiento efectivos de la organización pueden denominarse herramientas especiales para administrar el capital social.
Una opción de emisor es un título de emisión que fija el derecho de su propietario a adquirir el número especificado de acciones del emisor de esta opción al valor fijado en la opción dentro del plazo especificado en la misma y/o al ocurrir las circunstancias. prescrito en el mismo. Esta opción es un valor registrado. El costo de colocación de acciones en cumplimiento de todos los requisitos para las opciones se calcula en relación con el valor especificado en esta opción.
Un warrant es una opción de compra estadounidense suscrita por un emisor sobre sus propios valores. Las acciones son un ejemplo. Un warrant difiere de la opción de un emisor en el período de tiempo de su circulación. En el extranjero, la orden judicial es una de las herramientas importantes en la lucha contra las adquisiciones hostiles.
2. Disminución del capital social
Al igual que en la situación con un aumento en el monto del capital social, su disminución puede llevarse a cabo mediante la reducción de la participación en el capital autorizado de la empresa.
En este caso, el volumen del capital autorizado puede reducirse en:
- disminución del precio nominal de las acciones;
- reducción del número de acciones.
3. Cambio en la estructura del capital social
La transformación de la estructura del capital social como proceso de gestión del capital no implica cambios en la totalidad del volumen de este capital, sino que apunta a un cambio significativo en sus componentes internos. Las herramientas para sistematizar el capital social de la empresa son la consolidación y segmentación de acciones, cuyas decisiones se toman exclusivamente en asamblea de todos los accionistas de la organización.
La segmentación de acciones es el proceso de convertir una acción en una serie de acciones más pequeñas de la misma categoría o tipo. Como resultado de la conversión, el volumen de nuevas acciones propiedad de los accionistas se calcula utilizando el indicador de división.
El split accionario como herramienta de gestión patrimonial es necesario tanto para optimizar los procesos de negociación y cálculo, como para facilitar el proceso de consolidación de proyectos empresariales. En primer lugar, las acciones de alto valor representan un grave riesgo para el inversor, ya que suelen tener un alto nivel de volatilidad de precios. En segundo lugar, con una fuerte dispersión en el valor de las acciones de las organizaciones, es imposible realizar cálculos precisos sobre el proceso de evaluación de las acciones. Por lo tanto, el fraccionamiento de acciones costosas simplificará en gran medida el proceso de consolidación de un proyecto empresarial en el campo de la formación de una sola acción.
La consolidación de acciones es un procedimiento para la transformación de acciones, durante el cual un número de acciones se combinan en un grupo del mismo tipo. Al igual que con el proceso de segmentación de acciones, se requiere un cálculo especial para calcular el número exacto de acciones que son propiedad de los accionistas. Para este proceso, este indicador se denomina relación de trituración inversa.
En una situación de consolidación de acciones, la tarea principal de este proceso es aumentar el atractivo de inversión del papel para los inversores que temen los valores depreciados. Y en esta situación, la unión de acciones puede afectar la creación de una opinión más positiva entre los inversores sobre el capital social de la organización.
Como otra herramienta para la gestión del capital social, se puede considerar la síntesis de segmentación y consolidación de acciones.
¿Cuál es el costo del capital social
Costo de acciones(costo de capital) de la organización es igual al rendimiento que el inversionista espera al invertir recursos financieros en los activos de la empresa. Calcular la rentabilidad esperada de una acción es bastante difícil, ya que está formada por dos componentes:
- futuros dividendos,
- incremento anticipado en el precio de las acciones.
Los dividendos son mucho más fáciles de predecir, pero es prácticamente imposible predecir el próximo aumento en el valor de las acciones con una precisión satisfactoria. Los modelos teóricos se utilizan para calcular el rendimiento esperado o el costo del capital social de una empresa.
El método más popular para determinar el costo del capital es el modelo de valoración. activos financieros (Modelo de Valoración de Activos de Capital).
Un cálculo típico de un modelo de valoración de activos financieros refleja la interacción entre el riesgo y el rendimiento esperado:
ra = rf +β a(rm – rf),
donde rf es la tasa libre de riesgo, βa es el valor beta del valor (la relación entre su riesgo y el riesgo en el mercado en general), rm es el rendimiento esperado, (rm - rf) es la prima de cambio.
El punto de partida de este modelo es la tasa libre de riesgo. Este suele ser el rendimiento de los bonos del gobierno a diez años. A ello se suman los pagos a los depositantes en el papel de compensación por el riesgo adicional al que están obligados a aceptar. Incluye el rendimiento esperado del mercado en general menos la tasa de rendimiento libre de riesgo. Las recompensas de riesgo se multiplican por lo que Sharp llamó "beta".
La única medida de riesgo en este modelo es el índice β. Determina la volatilidad relativa, es decir, indica cuánto cambia el valor de una acción en particular en relación con el mercado de valores en general. Este índice se calcula examinando estadísticamente los rendimientos diarios de las acciones individuales en relación con los rendimientos diarios del mercado de valores durante el mismo período de tiempo.
"Beta" refleja el monto de la compensación que se debe pagar a los depositantes por riesgo adicional.
Usando este índice, es bastante difícil predecir cómo las acciones específicas percibirán las fluctuaciones en el mercado de valores. Por lo general, los inversores pueden concluir que las acciones con beta alta fluctuarán más que el mercado en su conjunto, mientras que las acciones con beta baja fluctuarán menos.
Esto es de gran importancia para las personas que administran los fondos, ya que no querrán quedarse con los fondos si sienten que el mercado está bajando. En esta situación, solo pueden mantener aquellas acciones que tienen un índice β bajo. Los inversores pueden crear una cartera de acciones en función de sus requisitos personales de rentabilidad y riesgo.
El modelo de fijación de precios de activos financieros ha contribuido al crecimiento en el uso de la indexación para crear una cartera de acciones que imita un mercado en particular, por parte de aquellos que desean minimizar el riesgo. Esto se debe en gran medida a que, en base a este modelo, generalmente es posible obtener una mayor rentabilidad que en el mercado asumiendo un riesgo aún mayor.
CAPM no es de ninguna manera un modelo perfecto. Pero ayuda a los ahorradores a determinar a cuánto tienen derecho a cambio de arriesgar su capital financiero personal.
Cómo calcular el retorno sobre el capital
Rentabilidad sobre recursos propios(Ing. Return On Equity (ROE)) - la ganancia neta total, que se expresa como un porcentaje en relación con el monto del capital social. El retorno sobre el capital es una medida de la rentabilidad de una empresa, que muestra cuánto beneficio genera una organización en relación con la cantidad total de recursos financieros invertidos por los accionistas.
El ROE se expresa como un porcentaje y se calcula utilizando la siguiente fórmula:
donde Ingreso Neto es ingreso neto;
Patrimonio de los accionistas - la cantidad de capital social.
El ingreso neto se indica para un período de tiempo fijo, para todo el ejercicio financiero (su valor se registra antes del proceso de deducción de dividendos a los propietarios de acciones ordinarias, pero después de las deducciones a los propietarios de acciones preferidas). El capital social no contiene acciones preferentes.
en la práctica hay varias variedades de esta fórmula que utilizan los inversores.
- Los inversores que necesitan realizar un seguimiento de los rendimientos de las acciones ordinarias modifican la fórmula anterior restando los dividendos de las acciones preferentes de los ingresos netos y también restando un porcentaje de estas acciones del capital social total de la empresa. En esta situación, la fórmula se verá así:
donde ROCE es el rendimiento del capital ordinario;
Ingreso neto - ingreso neto;
Dividendos Preferidos - un conjunto de dividendos sobre todas las acciones preferidas;
Capital común - la cantidad de capital social común.
- El rendimiento del capital se puede calcular de la siguiente manera: el ingreso neto dividido por el capital social promedio de la empresa. Este valor se calcula como la media aritmética del importe del capital social al inicio y al final del ejercicio.
- Los inversores también pueden calcular los cambios en el rendimiento del capital durante un período de tiempo específico. Primero, se toma la cantidad de capital al comienzo del período y luego se calcula el valor del rendimiento del capital al final del período. El cálculo del rendimiento del capital al principio y al final del período brinda al inversor la oportunidad de rastrear los cambios en el rendimiento del capital.
Además, este término se puede traducir como "ingresos sobre el capital" (RONW).
Cómo los empleados pueden participar en el capital social
Las más diversas innovaciones en el campo de los incentivos financieros se han reflejado recientemente en la formación de sistemas para la participación del personal en el capital social de la organización, que ayudan a motivar más fuertemente a los empleados. Esto se materializa con la ayuda de un "vínculo" más fuerte de los empleados de la empresa a los resultados del trabajo de la organización, creando un sentido de complicidad e implicación en el proceso de trabajo.
La participación de los trabajadores en las utilidades se realiza bajo la forma de transferencias a los "sindicatos de trabajadores" de un porcentaje de los ingresos del año en curso en régimen preferencial. régimen fiscal. La formación de la propiedad del personal se produce mediante la inversión de recursos financieros en el proceso de producción en condiciones especiales de acumulación a partir de los pagos de salarios. La experiencia laboral requerida para la participación en el capital social se fija por un período de un año.
La participación de los trabajadores en las utilidades tiene planes urgentes y diferidos:
- planes urgentes: las transferencias se realizan con urgencia de los ingresos del año en curso y se deducen inmediatamente después de que se calculan los resultados de la actividad laboral de producción;
- planes diferidos: a los empleados de la organización se les deducen los pagos correspondientes con un aumento en la tasa de interés (por regla general, esto ocurre antes de la jubilación).
La participación retrasada forma sindicatos de trabajadores (fundaciones) que pueden aprovechar las exenciones fiscales. También existen regímenes preferenciales para el otorgamiento de acciones. Las inversiones de los empleados en asociaciones monopólicas están exentas de impuestos mientras dure el bloqueo. La venta de acciones se realiza con un descuento del 10% del tipo de cambio.
Opinión experta
Vale la pena ofrecer acciones a los empleados solo si el negocio es sostenible
Vladímir Yakovlev,
Presidente del Consejo de Administración y propietario de Absolut, Arkhangelsk
En la época en que yo trabajaba en el banco, ofrecimos acciones a los mandos intermedios. Cada gerente recibió el 3% de las acciones de nuestro banco y pasó a la condición de accionista minoritario del banco. La totalidad de las acciones recibidas por los administradores era tal que, aun cuando se combinaran, los administradores no tenían derecho a influir en la adopción de ninguna decisión.
Al comienzo de este proceso, la situación era bastante favorable: los accionistas realizaban sus funciones laborales con mucho más cuidado que el resto de los empleados, se quedaban fuera de horario, se tomaban más en serio la formación de la documentación y trataban de mantener un alto nivel de atención al cliente. servicio para el banco. Surgió una situación problemática cuando el primer copropietario quiso renunciar a su cargo y vender sus acciones. En una sociedad anónima de nuestro tipo (cerrada), otros copropietarios del banco tienen la ventaja de recomprar acciones, es decir, en nuestra situación, es el personal, y la junta directiva debe fijar el valor de las acciones y aprobar la compra. Pero reunir a todos los directores por una cantidad tan pequeña no nos pareció serio. En este sentido, las acciones no podrían realizarse de ninguna manera. Como resultado, este pequeño problema se hizo conocido por todo el personal y la participación en la equidad perdió su eficacia. Los empleados del banco ya no se tomaban en serio las acciones, porque, habiéndolas poseído, el gerente no podía hacer nada con ellas. Posteriormente, el banco cerró y el personal nunca recibió sus dividendos.
Basándome en mi experiencia, puedo decir que vale la pena ofrecer acciones a los empleados de la empresa solo si su proyecto empresarial es estable, si tiene un plan claro para su desarrollo y si ha formulado indicadores para evaluar la contribución del personal al final. resultado de la empresa. Un accionista minoritario debe entender claramente para qué está trabajando y qué resultados individuales debe lograr para aumentar las ganancias. Si ofrece opciones en lugar de acciones, entonces el acuerdo debe especificar cuánto tiempo el empleado está obligado a trabajar en su empresa después de la compra de acciones, qué sucederá en caso de que sea despedido o se vaya a una empresa competidora, en qué condiciones. condiciones la sociedad podrá adquirir estas acciones.
Opinión experta
Entregó la mitad de las acciones a empleados insustituibles para mantenerlos en la empresa.
Antón Borush,
Director ejecutivo empresa "Aikudemi", Moscú
Nuestra organización crea software para equipos de impresión. Nuestra empresa emplea a quince programadores, profesionales excepcionales con una amplia experiencia en este campo. Los empleados son muy valiosos y bajo ninguna circunstancia queremos perderlos.
El monto del salario mínimo para dicho programador es de 80,000 rublos, pero la probabilidad de que se mude de nosotros a otra empresa es alta, ya que dicho personal tiene una gran demanda en el mercado laboral. Además de los problemas de retención de dicho personal, surgen serias dificultades en el proceso de seguimiento actividad laboral estos empleados, ya que esto requiere conocimientos y habilidades especiales.
Para que el personal trabaje de manera más eficiente, convertimos a 10 desarrolladores en copropietarios de nuestra empresa. Todos los programadores figuran en la empresa como parte de un consorcio. El 50% de las acciones de la empresa se dividía entre ellos, mientras que cada programador no podía obtener más del 10% de las acciones, y un porcentaje específico dependía directamente de su contribución individual al éxito de la empresa. Para participar en el capital social, era necesario cumplir una condición: proporcionar un resultado del 100% dentro de un período de tiempo específico, sin demoras ni demoras.
Como resultado, pudimos retener personal valioso en nuestra empresa y aumentar la efectividad de sus actividades: la velocidad de creación y emisión de garantías se duplicó. Uno de los desarrolladores renunció, pero aún así sigue siendo copropietario de las acciones y continúa ayudando a la empresa. Según los resultados de 2012, tuvo lugar la primera distribución de dividendos: se distribuyeron 10 millones de rublos entre 10 programadores de acuerdo con sus acciones de capital social.
Información sobre expertos
Vladímir Yakovlev, Presidente del Consejo de Administración y propietario de la empresa "Absolut", Arkhangelsk. Absolut LLC. Campo de actividad: trabajos de reparación y construcción. Número de empleados: 40. Aumento de la utilidad: tres veces (para el primer semestre de 2012 en comparación con el mismo período de 2011).
Antón Borush, director ejecutivo de Aikudemi, Moscú. Sociedad de responsabilidad limitada "Aikudemi". Campos de actividad: desarrollo, producción y venta de dispositivos y software para impresión digital; creación y venta negocios preparados Sun Studio (diseño de interiores y decoración); desarrollo internacional red de distribuidores para la venta de equipos de imagen digital. Territorio: sede - en Ginebra (Suiza); oficinas en Hong Kong, Guangzhou (China), Nueva York (EE. UU.) y Estrasburgo (Francia); oficina central en Rusia - en Moscú, sucursal - en Novosibirsk. Número de personal: 110 (en Rusia). Facturación anual: 500 millones de rublos. (en 2012; en toda Rusia).
Capital social(Patrimonio de la propiedad en inglés, valor neto) se denomina comúnmente el capital social de una sociedad anónima. El capital social es la diferencia entre el activo total y el pasivo total.
El capital social de una sociedad anónima es un conjunto de recursos financieros de una empresa. Fuentes de capital social: fondos de los participantes (fundadores) y resultados financieros de la empresa. El término "capital social" se utiliza para referirse al capital social de una sociedad anónima. Es importante separar los términos "activos netos" y "patrimonio". Los activos netos reflejan la cantidad por la cual el valor de mercado de la empresa excede la deuda pendiente.
El capital social como indicador Estados financieros, consiste en:
capital autorizado (capital social desembolsado);
Capital adicional (formado como resultado de la revaluación de activos, recibo de prima de emisión, valores donados);
Las utilidades retenidas (formadas debido a la operación eficiente de la empresa, permanecen a su disposición);
Capital de reserva (fondo de reserva creado a partir del beneficio neto; fondo de consumo, etc.).
2.2.1. Estructura de capital propio.
Valores destinados a la formación o aumento del capital social de sociedades, dirigido a Recibir una ganancia, que luego comparten con los tenedores de estos valores, se denominan valores de capital. Estos incluyen acciones, bonos, acciones de cooperativas, certificados de inversión, bonos hipotecarios y sus variedades.
El mercado de valores de capital sirve como base para la formación del capital de una sociedad anónima.
El capital social de una sociedad anónima incluye:
- capital social propiamente dicho y capital de reserva, que se crea mediante deducciones de los beneficios (utilizados como fondo de reserva) para recibir capital social y pagar dividendos durante períodos de recesión económica.
Los valores son la parte anticipada del capital social de una empresa. El capital adelantado tiene la siguiente estructura:
– capital autorizado (acciones emitidas a valor nominal);
- el monto recibido por la sociedad anónima al vender acciones a un costo superior al valor nominal (prima de emisión);
– acciones emitidas y distribuidas entre los accionistas como dividendos a la par;
– el valor de las acciones suscritas pero no pagadas en su totalidad por los accionistas se excluye del monto del capital pagado;
- Se excluye del monto del capital pagado el costo de las acciones propias recompradas a los accionistas a un costo acordado con los fundadores.
La clasificación de la parte anticipada del capital social (autorizado, compartido, adicionalmente invertido, impago y retirado) se basa en el principio de su reflejo en las cuentas contables y en el balance de la empresa.
En el Reino Unido, como en la mayoría de los países occidentales desarrollados, predominan formas organizativas y legales de empresas como sociedades anónimas y sociedades. Esto indica el predominio de la participación de los aportes de inversión en el capital social. Por lo tanto, el capital social a menudo se considera prestado por la empresa y sujeto a retorno en el futuro. Las fuentes de formación de fondos se dividen en dos grupos: capital propio (parcial) y capital de préstamo (atraído). Tanto la primera como la segunda son obligaciones, deudas de la sociedad anónima, porque tarde o temprano habrá que devolver los fondos recibidos. Y el capital adelantado, que constituye una parte insignificante del capital social de dichas empresas, se presenta en los estados financieros en una forma bastante reducida (principalmente como capital propio y capital adicional).
De manera similar, el capital anticipado se presenta en los balances de Francia y Grecia (capital social y prima de emisión), Austria y Suecia (capital social), Australia (capital social declarado y acciones), República Checa (fondo estatutario y fondos de capital, incluidas prima), Alemania (capital autorizado), Rusia (capital autorizado y capital adicional).
En Estonia, el capital avanzado se divide en:
Acciones o acciones de capital a valor nominal;
Agio (sobreestimación/subestimación del valor nominal);
Capital transferido en virtud de un acuerdo de donación;
Acciones propias o acciones propias (reducir el importe del capital adelantado).
Las sociedades francesas sólo pueden reembolsar y vender sus propias acciones bajo ciertas condiciones: para la transferencia a los trabajadores, con una reducción del capital social o con el fin de regular la situación en el mercado si la sociedad cotiza en bolsa (en este caso, puede entrar en acuerdos con no más del 10% de las acciones). Las acciones propias recompradas se muestran en el balance general como un activo.
En Bélgica, la parte anticipada del capital social está representada por:
Capital social;
Primas de emisión (la diferencia entre el precio de emisión y el valor nominal no sujeto a distribución);
subvenciones a la inversión.
Los montos no pagados del capital comprometido se registran en Bélgica como cuentas por cobrar.
En Ucrania, dependiendo de la etapa de formación, el capital social puede ser: anunciado, firmado, pagado, redimido. La estructura del capital propio se presenta en la fig. 2.15.
El capital social es el valor abstracto de la propiedad de los propietarios de una sociedad anónima. El monto del patrimonio que se muestra en el balance general depende de la valoración de los activos y pasivos. Como regla general, el monto total del patrimonio solo corresponde incidentalmente al valor total de mercado de las acciones de la empresa o al monto que puede obtenerse mediante la venta de los activos netos de partes o de la empresa en su conjunto en régimen de negocio en marcha.
Arroz. 2.15. Estructura de capital de JSC
En un momento, el concepto de "capital ficticio" fue reconocido en la literatura marxista, lo que significaba no capital real, representado en forma de fábricas y plantas, inventarios, maquinaria y equipo, oro y dinero, sino su reflejo en valores. La interpretación marxista de la esencia de las acciones las revela como valores que no crean valor ni plusvalía, sin embargo, indica que el capital ficticio representado en las acciones está íntimamente relacionado con el capital industrial, el cual, a su vez, tiene la capacidad de autocrecer. y crear valor. El capital ficticio, expresado en acciones, "emerge y se desarrolla sobre la base del capital industrial, influyendo en el proceso de cambio de su atractivo para la inversión".
Estos últimos reciben movimiento independiente y aislado del capital real, que representan en forma documental de valores. La etapa actual de circulación de instrumentos financieros y crediticios en formas documentales y no documentales (en forma de archivos electrónicos) es fundamentalmente diferente de su estado anterior: capital ficticio. Hace un par de décadas, la forma no monetaria de la existencia de valores significaba asientos en libros especiales que eran llevados por registradores especiales. Actualmente, la organización no monetaria de la gestión de documentos se lleva a cabo con mayor frecuencia en forma de registros electrónicos, que son de naturaleza virtual. El estado virtual elimina por completo las restricciones (territoriales y temporales) del antiguo capital ficticio y le otorga nuevos elementos relacionados más con categorías info-cosmopolitas que con simples documentos en papel.
El capital social es el capital principal, básico e inicial de una sociedad anónima, formado por la emisión y venta de acciones. Consiste en los fondos de los accionistas, combinados con el fin de obtener una ganancia. De hecho, es una forma mixta de propiedad. En general, se trata de la propiedad de una sociedad anónima, que es una de las formas de propiedad privada, subespecie individual o colectiva, denominada sociedad anónima, o corporativa.
Durante la formación del capital social, hay:
1) no pagado- parte de las acciones que los accionistas aún no han pagado;
2) totalmente pagadoNueva York- capital social, formado como resultado del pago total por parte de los accionistas de las acciones que compraron.
El capital en forma de acciones es actualmente el más común, qué debido a una serie de ventajas del capital social. La creación de una sociedad anónima le permite recaudar cantidades significativas en un corto período de tiempo, que sirven de base para la nueva producción o desarrollar organizaciones existentes. Por lo tanto, los ferrocarriles rusos se están desarrollando principalmente debido a la creación de sociedades anónimas. Las acciones le permiten mover fondos rápidamente de una industria a otra y entre empresas, por lo que la economía se desarrolla a un ritmo acelerado. El surgimiento y desarrollo de las sociedades anónimas y las relaciones entre ellas también cambiaron las relaciones de propiedad. De hecho, las acciones son uno de los tipos de propiedad privada, es la propiedad colectiva de los inversores (accionistas). Mediante transacciones de compra y venta de acciones, los propietarios del capital cambian, y esto no afecta en forma alguna la existencia y el bienestar de las empresas. Esto muestra claramente que el capital fijo no es una necesidad para la reproducción, es necesario sólo para la creación de una organización. Una sociedad anónima permite la transferencia de los medios de producción a los empleados de la empresa, lo que elimina la necesidad de pagar dividendos y ahorra utilidades. El desarrollo de la forma de capital en acciones ha facilitado en gran medida la fusión de varios capitales, incluidos los que operan en diversos sectores de la economía.
Capital utilizado – son aportes recibidos de los accionistas en pago de las acciones colocadas por la sociedad anónima, utilizados por la sociedad para el desarrollo de sus actividades estatutarias y la obtención de utilidades.
Capital invertido- son los fondos invertidos en los activos de la empresa por los accionistas a cambio de acciones y formando parte del patrimonio sociedad Anónima. Cuando se reparten utilidades entre accionistas, se toma como base el monto del capital invertido, el porcentaje de utilidad se devenga sobre el valor de las acciones compradas por el inversionista. El monto de la contribución se indica en la escritura de constitución, en la lista de contribuyentes. Por lo tanto , el documento principal que confirma la propiedad del accionista de una acción en el capital autorizado de una sociedad anónima es una acción, un valor que no tiene fecha de vencimiento.
El capital invertido en una acción no puede ser reclamado por su titular (excepto en caso de liquidación de una sociedad anónima). Sin embargo, puede convertirse en dinero vendiendo este papel. El accionista tiene responsabilidad limitada, es decir, no es responsable de las obligaciones de la empresa en su conjunto. Un inversor no puede perder más de lo que ha invertido en una acción.
El capital autorizado al momento de la creación de una sociedad anónima es la suma de los activos pagados por las acciones emitidas por la sociedad anónima, que es igual a su valor nominal total.
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Sokolov Ya. V., Semenova M. V. Contabilidad en Francia // Contabilidad. 2000. Nº 5. Art. 69–77.
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El capital social puede provenir de fondos invertidos directamente en el negocio por los inversionistas, o de los ingresos obtenidos por la empresa y reinvertidos en el negocio (también conocidos como "ganancias retenidas").
El patrimonio de los accionistas también se conoce como "patrimonio de los accionistas", "patrimonio de los accionistas" o "patrimonio neto" de una empresa.
Capital social: el capital de una sociedad anónima, formada mediante la combinación de muchos capitales individuales y la captación de ahorros en efectivo de pequeños inversores a través de la venta de acciones y bonos. El capital social es formalmente un capital impersonal, ya que es propiedad de la sociedad anónima en su conjunto, y no de sus miembros individuales. De hecho, los magnates financieros más grandes lo administran a través de una participación mayoritaria.
El capital social, por un lado, actúa bajo la forma de capital productivo real (herramientas y objetos de trabajo, edificios industriales, etc.) funcionando en la producción.
Por otro lado, encuentra su existencia reflejada en los valores de una sociedad anónima: acciones y bonos, que son un "título de propiedad" especial y, por lo tanto, actúan como duplicados en papel del capital real. Las acciones, bonos y otros valores que generan ingresos para sus propietarios forman capital ficticio. Las acciones y los bonos circulan independientemente del movimiento del capital real de las empresas.
La cantidad de capital representado por los valores suele ser mucho mayor que el capital real invertido en sociedades anónimas. Esto se explica tanto por el hecho de que durante el período de auge de la producción capitalista el precio de las acciones es mucho más alto que su valor nominal debido a los grandes dividendos, como por la tendencia a la baja de la tasa de interés promedio de los préstamos.
El capital autorizado se fija en los estatutos de una persona jurídica, y su monto mínimo y el procedimiento para la formación del capital autorizado de una sociedad anónima, así como el procedimiento para su aumento, están determinados por los actos legislativos de la República de Kazajstán.
Entendimiento económico del capital autorizado. El capital autorizado está formado, o es el capital formado. No representa el capital que funciona directamente en la producción, el comercio, etc. Este capital no es capital gastado en la adquisición de medios materiales de producción, salarios, etc.
Capital autorizado: el capital de una persona jurídica, formado a expensas de sus participantes, denominado "contribuciones".
Capital autorizado de la sociedad anónima. Dicho capital no es simplemente un capital autorizado fijado en el estatuto de la empresa y formado a partir de las contribuciones de sus miembros. También se divide necesariamente en un cierto número de acciones que existen independientemente de él. En la redacción legal, una sociedad anónima se denomina "una sociedad comercial cuyo capital autorizado se divide en acciones". Sin embargo, en una sociedad mercantil, el capital autorizado se forma a expensas de las aportaciones de sus partícipes, y en una sociedad anónima, el mismo capital se divide en acciones. Resulta que en el mismo caso, el capital se combina simultáneamente de partes (aportes) y se divide en partes.
Por lo tanto, podemos dar la siguiente definición: el capital autorizado de una sociedad anónima es el capital de una persona jurídica, que se forma a expensas de las contribuciones de sus participantes mediante el intercambio de estas contribuciones por acciones.
Determinación cuantitativa del capital autorizado de una sociedad anónima.
La esencia de la división del capital autorizado en acciones es que:
La contribución (contribución) de un participante toma la forma de una acción en una sociedad anónima; una acción es una forma de existencia de un aporte al capital autorizado, pero no este aporte en sí mismo;
el número de depósitos es igual al número de acciones, pero el valor de los depósitos y las acciones no puede coincidir (el formulario no puede coincidir con su contenido);
una acción sirve como la única prueba de participación en el capital autorizado y, a través de ella, en la organización misma, en una sociedad anónima (las reglas para la contabilidad de las acciones están establecidas por ley).
El tamaño mínimo del capital autorizado de la empresa es de 50.000, un múltiplo del índice de cálculo mensual establecido por la ley sobre el presupuesto del ejercicio económico correspondiente.
El capital autorizado de la sociedad se forma mediante el pago de las acciones por los fundadores a su valor nominal y la venta de las acciones a los inversionistas al precio de colocación establecido de conformidad con los requisitos de esta Ley.
El monto del capital autorizado pagado por los fundadores debe ser al menos el monto mínimo del capital autorizado de la empresa y pagado en su totalidad por los fundadores dentro de los treinta días a partir de la fecha de registro estatal de la empresa como entidad legal.
Se permite un aumento en el capital autorizado declarado de una sociedad anónima solo después de la colocación y el pago de todas las acciones declaradas para su emisión por decisión. reunión general accionistas.
Es posible disminuir el capital autorizado declarado de una sociedad anónima por el monto de la diferencia entre el capital declarado y emitido (pagado). No se permite reducir el capital autorizado declarado por debajo del monto mínimo. La decisión de reducir el capital autorizado anunciado de una sociedad anónima también se toma por decisión de la junta general de accionistas. Se permite la reducción del capital autorizado declarado no antes de 30 días después de la notificación a todos los acreedores de la sociedad anónima mediante la publicación de un anuncio sobre esto en una publicación impresa y (o) enviándoles un aviso por escrito. Los acreedores tienen derecho en este caso a exigir la terminación anticipada o el cumplimiento de las obligaciones correspondientes y la compensación por sus pérdidas. El capital autorizado emitido (pagado) de la empresa puede modificarse mediante la emisión de nuevas acciones o la recompra y posterior cancelación de las acciones emitidas. Asimismo, el valor nominal total de las acciones emitidas no podrá ser inferior a los montos mínimos establecidos para el capital autorizado emitido (pagado) del tipo de sociedad anónima correspondiente. Si al final del segundo ejercicio económico y de cualquier ejercicio posterior el valor de los activos netos de la sociedad anónima es inferior al importe del capital autorizado emitido (pagado), la sociedad está obligada a tomar la decisión de reducirlo.
Procedimiento para el pago del capital autorizado de una sociedad anónima. Para pagar antes de la creación de una sociedad anónima de su capital autorizado mediante el depósito de dinero, los fundadores pueden designar a una persona en la escritura de constitución, que debe abrir una cuenta bancaria a su nombre para transferir los fondos apropiados a esta cuenta. La decisión de nombrar un fundador autorizado para abrir y cerrar una cuenta bancaria también se registra en el acta de la reunión de fundación. Elegido por los fundadores de la sociedad anónima Banco Comercial abre una cuenta de ahorro temporal sobre la base de un contrato de depósito bancario (depósito condicional), según el cual se realizan operaciones en una cuenta de ahorro temporal relacionadas con la formación del capital autorizado de una entidad jurídica de nueva creación y el pago de los servicios bancarios prestados por en virtud de un contrato de depósito bancario.
Para abrir una cuenta de ahorro temporal, el fundador designado debe presentar al banco:
1) una solicitud para abrir una cuenta de ahorro temporal;
2) documento con muestra de firma;
3) una copia del protocolo de los fundadores de la persona jurídica que se crea sobre el nombramiento de una persona física autorizada para abrir y cerrar una cuenta de ahorro temporal.
Después de la creación de una sociedad anónima y la apertura de su propia cuenta bancaria, el fundador, a cuyo nombre se abre una cuenta de ahorro temporal, está obligado a transferir dinero de esta cuenta a la cuenta de la sociedad anónima dentro de cinco días laborables. Si el estatuto de la empresa prevé la contribución de sus fundadores a la cuenta de contribuciones al capital autorizado no en dinero, sino en otros bienes, los fundadores de la empresa pueden indicar en la escritura de constitución uno de los fundadores o un tercero a quien se debe transferir la propiedad correspondiente a la administración del fideicomiso para el período anterior y posterior a la creación de la sociedad.
Como contribución al capital autorizado de la empresa, se permite hacer bienes que solo se pueden usar después de un tiempo.
Por decisión de la junta general, dicha contribución puede reconocerse como hecha al capital autorizado a partir de la fecha de recepción del participante de la empresa de una obligación de deuda notariada, que indica la naturaleza de la contribución, su valor monetario y el real condiciones de pago, que no deben exceder los tres años.
Aumento de capital social
Se conocen los siguientes métodos para aumentar el capital social:1) emisión de nuevas acciones;
2) prima de emisión;
3) distribución de acciones gratuitas;
4) conversión de valores.
1. Emisión de nuevas acciones (derechos de suscripción preferente). El accionista tiene derecho a retener su participación en la propiedad de la empresa, que se determina en proporción al número de sus acciones. Durante la próxima emisión, se podrá otorgar a los accionistas el derecho de suscripción preferente para adquirir nuevas acciones a precio reducido, el cual es válido únicamente durante el período de suscripción. Los accionistas pueden comprar acciones o transferir el derecho de preferencia a otras personas (inversores existentes o potenciales).
El coste de un derecho de suscripción se calcula mediante la siguiente fórmula:
Precio del derecho de suscripción = (precio de las acciones antiguas - precio de emisión) / número de derechos necesarios para comprar una acción + 1
EJEMPLO. Las acciones de la Compañía A se cotizan a $ 52. Para suscribir una acción a $ 40, debe tener tres acciones antiguas.
El coste del derecho de suscripción de una acción será:
($52 - $40): 3 + 1 = $5
En relación con la emisión de nuevas acciones, la empresa incurre en ciertos costos, que incluyen:
Gastos para la producción de formas de certificados de acciones;
- gastos de publicidad;
- comisiones a intermediarios, etc.
Método de cálculo del coste del nuevo capital social. Los costes asociados a la emisión de nuevas acciones reducen los beneficios que quedan a disposición de la empresa, parte de los cuales, como saben, se distribuyen en forma de dividendos entre los accionistas. Obviamente, una disminución de los beneficios puede conducir a una disminución de los dividendos. Es posible cubrir los costos de emisión aumentando la rentabilidad de las nuevas inversiones, para cuya implementación se atraen fondos.
El valor de las acciones nuevas se calcula mediante la fórmula:
Valor de las nuevas acciones = dividendos en el período futuro / utilidad (1 - costos de emisión) + aumento de dividendos (en %)
2. Prima de emisión es la diferencia entre el precio de emisión (precio de venta) y el valor nominal de una acción. Un aumento en el precio de venta de las acciones en comparación con el valor nominal conduce a un aumento en la liquidez de la empresa. Se invierten fondos adicionales en las actividades de la empresa.
El precio de emisión de las acciones se fija por recomendación de los bancos:
1) superior al valor nominal de las acciones;
2) por debajo de la tasa de las acciones antiguas. La relación entre el precio de una nueva emisión y el precio de las acciones antiguas está influenciada por varios factores, incluido el volumen de la emisión, el rendimiento promedio del mercado, etc.
3. La distribución de acciones gratuitas se realiza con cargo a reservas en el capital social. Se reduce la partida "reservas" y se aumenta la partida "capital social" en la cantidad de acciones distribuidas gratuitamente. Un accionista puede ceder (vender) su derecho a adquirir acciones gratuitas a otra persona.
El costo de tal transacción se determina mediante la siguiente fórmula:
Coste del derecho a adquirir acciones gratuitas = precio de la acción antes de la adquisición gratuita - (precio de la acción antes de la adquisición gratuita número de acciones antiguas) / (número de acciones antiguas + número de acciones nuevas)
4. Conversión de deuda. Si la empresa no puede pagar de manera oportuna y completa sus obligaciones con los proveedores, acreedores, propietarios de bonos o acciones preferentes, entonces, por mutuo acuerdo de las partes o sin la aprobación del inversionista, la deuda puede convertirse en acciones ordinarias. La conversión de deuda en acciones ordinarias significa la transformación de deuda en capital sin transacciones externas (a diferencia de un intercambio en el que los valores de esta empresa pueden intercambiarse por los valores de otra). La disminución de la participación del capital prestado y el aumento de la participación del capital social, que ocurre al mismo tiempo, significa un debilitamiento de la dependencia de la empresa de fuentes externas de financiamiento, lo que afecta favorablemente su posición financiera.
Las conversiones que requieren el consentimiento del inversionista (o prestamista) se denominan voluntarias (Voluntari), y las que no requieren el consentimiento del inversionista (o prestamista) se denominan forzadas (Involuntari).
Los tipos más comunes de deuda convertible son los valores convertibles (bonos y acciones preferentes). Las condiciones de circulación de los valores convertibles, por regla general, implican la posibilidad de su amortización (en relación con los bonos, como valores a plazo, amortización anticipada). La decisión de amortización anticipada de los bonos convertibles se toma si su valor de mercado alcanza un determinado nivel (precio de ejercicio). La decisión de retirar las acciones preferidas convertibles se toma si el precio de las acciones ordinarias sube a tal nivel que el costo de las acciones ordinarias es inferior o igual al valor de las acciones preferidas.
En los términos de circulación de las acciones preferenciales, se hace una reserva:
1) ya sea sobre el precio de rescate (generalmente más alto que el valor nominal);
2) ya sea sobre las proporciones del canje de las acciones preferentes por las ordinarias.
En valores convertibles antes de su conversión se calcula de la forma habitual de acuerdo con su tipo, después de la conversión, de acuerdo con el nuevo tipo.
El costo del capital social de las acciones preferenciales convertibles se calcula de la siguiente manera:
1) antes de la conversión - según la fórmula de las acciones preferidas;
2) después de la conversión - según la fórmula de las acciones ordinarias.
El costo del capital prestado en bonos convertibles se calcula de la siguiente manera:
1) antes de la conversión, según la fórmula de los bonos;
2) después de la conversión - según la fórmula de las acciones ordinarias.
Capital autorizado de la sociedad anónima
El capital autorizado (UK) de una sociedad anónima (JSC) es la condición material mínima para iniciar un negocio. Importancia jurídica El Código Penal es que su tamaño determina los límites de la responsabilidad patrimonial mínima de la empresa por sus obligaciones. No debe identificar el Reino Unido con todos los bienes de la organización, cuyo valor puede, o mejor dicho, debe diferir del tamaño de su Reino Unido.El capital autorizado de una JSC es un valor constante que no cambia dependiendo del crecimiento de los activos de la empresa. En una sociedad anónima, el CM está compuesto por el valor nominal de las acciones, ya que su valor real varía en función de la rentabilidad de la sociedad anónima.
De acuerdo con la ley, una sociedad anónima, al momento de su constitución, está obligada a someterse al procedimiento de registro estatal de sus acciones, cuyos adquirentes, a su vez, son los accionistas (fundadores) de esta sociedad. Se pueden encontrar más detalles sobre el proceso de registro de acciones de una sociedad anónima en el artículo "Registro de acciones de una sociedad anónima".
Capital mínimo autorizado de las sociedades anónimas
El artículo 26 de la Ley Federal de Sociedades Anónimas establece el siguiente monto mínimo para las sociedades anónimas:
Para una sociedad anónima abierta - al menos 1.000 veces el salario mínimo;
- para una sociedad anónima cerrada - al menos 100 veces el salario mínimo.
Pago por acciones de una sociedad anónima
De conformidad con el artículo 34 de la Ley de Sociedades Anónimas, el pago de las acciones que se distribuyan entre los fundadores de una sociedad anónima al momento de su constitución podrá hacerse en dinero, valores, bienes o derechos reales.
La valoración monetaria de los bienes aportados en pago de acciones durante la constitución de una sociedad se realiza por acuerdo entre los fundadores. Al pagar acciones en fondos que no son en efectivo, debe participar un tasador independiente para determinar el valor de mercado de dicha propiedad, a menos que la ley federal disponga lo contrario.
De acuerdo con el artículo 77 de la Ley de Sociedades Anónimas, en los casos en que el precio (valor monetario) de la propiedad, así como el precio de colocación o el precio de recompra de los títulos valores de emisión de la sociedad se determinen por decisión de la junta directiva (junta de supervisión) de la empresa, deben determinarse sobre la base de su valor de mercado.
La participación de un tasador independiente para determinar el valor de mercado es obligatoria para determinar el precio de recompra de las acciones de la empresa a los accionistas.
Las acciones de la empresa distribuidas en el momento de su constitución deben pagarse en su totalidad dentro de un año a partir de la fecha de registro estatal de la empresa, a menos que el acuerdo de fundación de la empresa establezca un período más corto.
Al menos el 50 por ciento de las acciones de la empresa distribuidas durante su establecimiento deben pagarse dentro de los tres meses a partir de la fecha de registro estatal de la empresa.
Una acción propiedad del fundador de la empresa no da derecho a voto hasta el momento de su pago total, a menos que los estatutos de la empresa dispongan lo contrario.
Acciones en el capital autorizado de una sociedad anónima
Si una sociedad anónima es creada por varios fundadores (más de 1 fundador), entonces el capital autorizado es aportado por todos los fundadores de la sociedad anónima. El tamaño de la participación en el capital autorizado se determina en proporción al equivalente monetario aportado al capital autorizado de la sociedad anónima.
Después del registro estatal de la emisión de acciones, las acciones pasan a ser propiedad de los fundadores de la empresa de acuerdo con el tamaño de la participación en el capital autorizado.
De acuerdo con el Artículo 3.2.2. Los documentos "Normas para la emisión de valores y el registro de prospectos de valores" para el registro estatal de la emisión de acciones, al establecer una JSC, deben presentarse a la autoridad de registro ( servicio federal para Mercados Financieros - FFMS) dentro de un mes a partir de la fecha de registro estatal de la JSC.
Cuando se constituye una sociedad anónima, la colocación de valores emisivos se realiza antes del registro estatal de su emisión, y el registro estatal del informe sobre los resultados de la emisión se realiza simultáneamente con el registro estatal de la emisión de Comparte.
Para mayor comodidad, aquí está la terminología generalmente aceptada:
Emisor: una organización que emitió acciones (valores).
Emisión de acciones (valores) - un conjunto de todas las acciones de un emisor que proporcionan la misma cantidad de derechos a los accionistas y tienen el mismo valor nominal.
A la emisión de acciones se le asigna un único número de registro estatal, que se aplica a todas las acciones de esta emisión.
Emisión de acciones (valores) - la secuencia de acciones del emisor para la colocación de acciones.
Colocación de acciones (valores) - la etapa de emisión de acciones, en la que se realizan transacciones destinadas a enajenar acciones a sus primeros propietarios, es decir, la etapa de adquisición por parte de los accionistas (fundadores) de la empresa de acciones a cambio de aportes realizado a la sociedad gestora.
Capital social de una sociedad anónima
El capital social de una sociedad anónima se divide en acciones. El valor nominal de las acciones debe corresponder al valor del capital social. Desde el punto de vista económico, una acción es un valor en el que se expresa una parte determinada de la propiedad de la empresa. Las acciones pueden ser ordinarias y preferentes, nominativas y al portador. Las acciones que se venden y compran en las bolsas de valores se publican en la cotización de la bolsa con una indicación del precio de la bolsa.Las inversiones en capital fijo de sociedades anónimas prevalecen significativamente sobre las inversiones de empresas de formas de propiedad estatales y municipales en tipos de actividad económica como la industria alimentaria - 50,3 veces, metalurgia y procesamiento de metales - 46,3 veces, comunicaciones - 37,4 veces , comercio - 29,8 veces, construcción - 15 veces, industria de pulpa y papel - 12,4 veces, agricultura - 9,1 veces, producción de madera y productos de madera - 2 veces.
Capital social - el capital fijo de una sociedad anónima, formado por la emisión de acciones. Hay: capital fijo, cuyo monto está escrito en la Carta; suscripción - movilizada por suscripción; pagado - realizado en el momento de la suscripción. Es posible emitir acciones constitutivas por un monto significativamente superior al valor real de los activos de la empresa. El exceso constituye la ganancia del fundador, que forma capital adicional de la empresa.
Capital social: el capital fijo de una sociedad anónima, cuyo monto está regulado por la Carta.
Capital social: el capital fijo de una sociedad anónima, cuyo monto está determinado por su estatuto. Se forma a expensas de los fondos prestados y la emisión (emisión) de acciones. Acción: un valor emitido por una sociedad anónima, que otorga el derecho a su propietario.
Capital social - el capital fijo de una sociedad anónima, que se forma mediante la emisión de acciones. Es el capital autorizado, ya que su tamaño está determinado por el estatuto de la sociedad mercantil.
Capital social - el capital fijo de una sociedad anónima, que se forma mediante la emisión de acciones. Es el capital autorizado, ya que su tamaño está determinado por el estatuto de la empresa.
Capital autorizado - el monto mínimo del capital social de una sociedad anónima, establecido en el acuerdo de fundación. El capital autorizado es la principal fuente de fondos propios, de los cuales la principal y capital de trabajo.
En Alemania, de los 18 000 millones de marcos del importe total del capital fijo de las sociedades anónimas, hasta 2/200 millones pertenecen a los trusts de la industria química y siderúrgica. El patronato siderúrgico, que posee 2/3 de la producción siderúrgica, está al mando de absolutamente todo y determina las grandes líneas de la vida política del país.
Dividendo capitalizado:
1) un dividendo dirigido por la decisión de los accionistas de aumentar el capital social de la sociedad anónima;
2) el precio de las acciones, que es una cantidad de capital dinerario tal que, cuando se presta, produce una renta igual al dividendo recibido por las acciones.
El límite entre la reparación real y el reemplazo, entre los costos de mantenimiento y los costos asociados con el reemplazo, es más o menos convencional. De ahí la eterna disputa, por ejemplo, en el transporte ferroviario, si los costos conocidos son de reparación o de reposición, si deben cubrirse con los gastos corrientes o con el capital fijo de una sociedad anónima. El cargo de reparaciones a la cuenta de capital en lugar de la cuenta de ingresos es un medio bien conocido por el cual los directorios de las empresas ferroviarias inflan artificialmente sus dividendos.
El límite entre la reparación real y el reemplazo, entre los costos de mantenimiento y los costos asociados con el reemplazo, es más o menos convencional. De ahí la eterna disputa, por ejemplo, en el transporte ferroviario, si los costos conocidos son de reparación o de reposición, si deben cubrirse con los gastos corrientes o con el capital fijo de una sociedad anónima.
El límite entre la reparación real y la compensación, entre los costes de conservación y los costes de renovación es más o menos condicional. De ahí la eterna disputa, por ejemplo, en el transporte ferroviario, si ciertos costos son costos de reparación o costos de reembolso, si deben cubrirse con los gastos corrientes o con el capital fijo de una sociedad anónima. El cargo de reparaciones a la cuenta de capital en lugar de la cuenta de ingresos es un medio bien conocido por el cual los directorios de las empresas ferroviarias inflan artificialmente sus dividendos.
participación accionaria
La participación del accionista en el capital de la empresa es la cantidad de dinero que el accionista aportó al capital total de una sociedad anónima abierta o cerrada. La participación es estrictamente proporcional al número de acciones en poder del accionista, si la empresa no emitió títulos adicionales. En el caso de una nueva emisión, los índices de capital están sujetos a un nuevo cálculo.El valor de la parte del capital invertido para el accionista y la empresa.
La capacidad de calcular la participación del capital invertido en una sociedad anónima es muy importante, ya que las grandes inversiones pueden tener consecuencias legales adicionales. Es muy importante poder evaluar el impacto de la participación en el capital sobre el peso del voto del accionista y el tamaño del dividendo recibido.
En sociedades anónimas abiertas o cerradas decisiones economicas son adoptados por el Consejo de Administración por mayoría de votos. Cómo más capital el inversionista ha invertido en la empresa, más peso tendrá su voto. Considere una situación simple: veinte accionistas están a favor de pagar dividendos este año y veinte están en contra de pagar dividendos. Los accionistas de los primeros veinte tienen una participación de capital del treinta por ciento, el segundo - setenta por ciento. Naturalmente, la decisión se tomará a favor de los segundos veinte: no pagar dividendos este año. Es decir, a igual número de votos en la Junta Directiva, el peso de cada voto individual es diferente y es directamente proporcional a la participación del capital invertido en la sociedad.
Si un inversionista recompra más de la mitad de las acciones de la compañía, él (la mayoría de las veces) es designado para el puesto. Director general sociedad Anónima.
El segundo es el tamaño del dividendo. También depende directamente de la participación de capital invertida. Cómo mas dinero fue invertido por el inversor, mayor será la comisión que recibirá. Si un inversor tiene una participación del treinta por ciento del capital y el segundo tiene una participación del setenta por ciento, los dividendos se distribuirán en la proporción de 70:30.
La posibilidad de invertir en una sociedad anónima no la totalidad del capital, sino una parte de él - una parte del capital - permite al inversor protegerse de un posible colapso financiero: si la empresa quiebra, el accionista perderá solo parte de los fondos invertidos.
En el caso de una reemisión de acciones por parte de la empresa, las acciones de capital cambiarán, por lo tanto, el peso del voto de cada accionista y el tamaño del dividendo cambiarán. La participación del capital social se puede aumentar o disminuir si existe la oportunidad de comprar o vender acciones adicionales, también cambiará cuando cambien las tasas de compra / venta de valores.
Capital social del banco
Capital bancario: capital monetario atraído por el banco de diversas fuentes y utilizado para operaciones bancarias. El capital bancario forma los recursos financieros del banco.El capital del banco (inglés capital of bank) - el monto de los fondos propios del banco, que constituye la base financiera de sus actividades y la fuente de recursos. Kb está diseñado para mantener la confianza de los clientes en el banco y convencer a los acreedores de su estabilidad financiera. Kb debe ser lo suficientemente grande para asegurar la confianza de los prestatarios de que el banco es capaz de satisfacer sus necesidades de préstamos, incluso en condiciones desfavorables para el desarrollo económico del país. Esto provoca una mayor atención de las autoridades estatales supervisoras. y organismos internacionales del tamaño y estructura de K. b. El índice de suficiencia de capital se clasifica como uno de los más importantes para evaluar la confiabilidad del banco (ver Calificación de bancos). El significado especial de K.b. definida por sus funciones.
La principal función protectora de K. b. se implementa absorbiendo posibles pérdidas y asegura la protección de los intereses de los depositantes. Función operativa K.b. crea una base de crecimiento adecuada para los activos del banco, es decir oportunidad de ampliar sus actividades. Por lo tanto, los bancos con actividades conservadoras K.b. puede ser menor que la de los bancos, cuyas actividades se caracterizan por un mayor riesgo.
Función reguladora K.b. asociado únicamente con el interés especial de la sociedad en el buen funcionamiento de los bancos. Las reglas relacionadas con asegurar el funcionamiento normal del banco incluyen los requisitos para el monto mínimo de capital autorizado requerido para obtener una licencia bancaria; la cantidad máxima de riesgo por prestamista y prestatario; restricciones sobre los activos al comprar activos de otro banco.
en int. En la práctica, se utiliza una metodología unificada para el cálculo de K.b., adoptada en la ciudad de Basilea (Basilea Accord). El acuerdo sobre la unificación internacional del cálculo del capital y las normas de capital establece la uniformidad en la determinación de la estructura de capital (Capital de nivel I y II, la relación entre ellos), la escala de ponderación de riesgo para los activos en balance, el sistema para el recálculo fuera de balance partidas de balance y el estándar para la relación mínima de capital de nivel I y II sobre activos y operaciones fuera de balance ponderadas por riesgo.
En 1997, el Comité de Basilea adoptó una nueva decisión, de conformidad con Krym K.b. debe calcularse teniendo en cuenta los riesgos de mercado. El capital de nivel III se asigna para cubrir los riesgos de mercado. El capital de nivel I (núcleo, básico) incluye: capital social desembolsado (acciones ordinarias); Privilegios perpetuos no acumulativos. valores; reservas abiertas formadas a partir de la utilidad neta; ingresos por la venta de acciones ordinarias en exceso de su valor nominal a los primeros tenedores; utilidades retenidas publicadas.
El capital de Nivel II (adicional) incluye:
Reservas ocultas (reservas creadas a partir del beneficio neto, cuya dirección no se refleja en el balance); reservas de revalorización de determinados activos; reservas generales para cubrir riesgos crediticios;
instrumentos híbridos como capital de deuda (por ejemplo, instrumentos de deuda perpetua);
deuda a plazo subordinada.
El monto será complementario, el capital no deberá ser superior al capital principal, básico, y la deuda subordinada no deberá exceder el 50% del capital de Nivel I.
El capital de Nivel 111 consiste en deuda subordinada a corto plazo (al menos 2 años) y no debe exceder el 250% del capital de Nivel I. En la práctica doméstica, el cálculo de K. b. lo más cerca posible de estándares internacionales. De acuerdo con la acción, en la Federación de Rusia, las disposiciones reglamentarias en la composición de K.b. Nivel I, utilizados en el cálculo de las normas económicas obligatorias, incluyen: autorizado, fondos de reserva y prima de emisión; el valor de los bienes recibidos gratuitamente; fondos de acumulación; ganancias retenidas confirmadas por los auditores.
El capital de nivel I se reduce por el monto de las pérdidas asumidas, las propiedades recompradas. acciones, valor residual activos intangibles El capital de Nivel II (adicional) incluye acciones preferenciales no incluidas en C. b. Nivel I, revalorización de activos fijos; reservas para préstamos del grupo I; beneficio del año en curso; capital autorizado (capital social de bancos sin acciones); Préstamo subordinado. Este capital no debe exceder el capital fijo (no se toma en cuenta el excedente). La cantidad recibida se reduce por la cantidad de reservas creadas insuficientemente, cuentas por cobrar, etc. costos Los activos del banco se calculan teniendo en cuenta: el riesgo de crédito; el riesgo de transacciones registradas en cuentas fuera de balance; riesgo de transacciones de futuros y riesgos de mercado (para bancos con una cartera de inversiones dos veces mayor que su propio capital).
En la práctica bancaria, existen: estatutarias; valores conjuntos; Cuota; repuesto; declarado; capital desembolsado.
El capital autorizado (en adelante U. c.) es una forma organizativa y legal de capital, cuyo monto está determinado por el acuerdo fundacional sobre la creación de un banco y está fijado en su estatuto. Incluye el valor nominal de las acciones emitidas y las acciones aportadas y se forma por la emisión de acciones cuando se crea una sociedad anónima y los aportes de los participantes en una sociedad anónima. Si el monto adquirido de acciones o participaciones de un participante o participantes del banco relacionados por intereses comunes es mayor a 20°C.C. se requiere el consentimiento del Banco Central de la Federación Rusa.
WC. no limitado por la ley. La forma predominante es el capital social. WC. Los bancos por acciones se componen de ordinarios y privilegiados. (su valor nominal no debe exceder el 25% del M.E. del Banco) acciones, M.E. Los bancos por acciones consisten en acciones aportadas por los participantes del banco de acuerdo con documentos fundacionales. Comunidad Económica Europea en dic. 1989 estableció el valor mínimo de U.K. para los bancos comerciales: 5 millones de ecus (desde 1999 - euros). Para los bancos comerciales de nueva creación, el Banco Central de la Federación Rusa establece requisitos para la cantidad mínima de efectivo equivalente a estos estándares. WC. se refleja en el lado del pasivo del balance general y está formado por aportes en efectivo a la nacional. moneda de la Federación Rusa y activos tangibles (edificios y equipos necesarios para las actividades del banco, terrenos para la construcción del edificio). Las regulaciones del Banco Central de la Federación Rusa estipulan que la participación de activos tangibles en para los bancos de nueva creación no debe superar el 20% en los 2 primeros años de su actividad (en el futuro, no más del 10%).
WC. - un componente del capital propio del banco. Para aumentar el Reino Unido los bancos operativos pueden utilizar sus propios fondos (fondo de reserva; valorización por revalorización de activos fijos; prima de emisión; fondos de acumulación y fondos especiales; utilidades no utilizadas de ejercicios anteriores). De acuerdo con la decisión de los participantes del banco de aumentar U.K. Los dividendos acumulados pero no pagados con base en los resultados del trabajo del año anterior pueden ser dirigidos. Para designar a U.K. también se utilizan los términos: “principal”, “permitido”, “registrado”, “suscripción”, “nominal”.
Capital social (en adelante А.к.) - el capital de un banco establecido en forma de sociedad anónima. Se forma mediante la venta de acciones del banco emisor. Alaska. consta de ordinario y privilegiado. Comparte. Cuando las acciones se venden a un precio superior a su valor nominal, el banco por acciones recibe una prima de emisión (beneficio del fundador), que es una parte integral de A.k. Asignar capital autorizado y capital pagado. Alaska. contabilizado en el pasivo del balance del banco en las cuentas "Capital autorizado de bancos por acciones, formado por acciones ordinarias" y "Capital autorizado de bancos por acciones, formado por acciones preferentes" en el contexto de accionista. Aumento en A.K. se produce mediante la capitalización de utilidades retenidas de ejercicios anteriores, etc. propias. fondos bancarios, dividendos y complementos, emisión de acciones.
Capital declarado (en adelante C.c.): el capital del banco especificado en los documentos fundacionales en el momento de su creación o en el folleto o carta de notificación a la Dirección General del Banco Central de la Federación de Rusia con un aumento posterior en la cantidad de c.c. frasco. rc de un banco de nueva creación no puede ser inferior al monto mínimo de tarjeta de crédito requerido para su registro y obtención de una licencia para actividades bancarias. Con un aumento posterior en el Reino Unido. mediante la adición, la emisión de acciones por parte de los bancos por acciones o la contribución de acciones por parte de los participantes en un banco sin acciones Ob.k. será igual a la suma de las emisiones de acciones o la suma del aumento de U.S. no es un banco de acciones. Capital social (en adelante P.K.) - el capital de un banco establecido en forma de una empresa con de responsabilidad limitada(no es un banco por acciones). Asignar capital social, pagado (es decir, las acciones aportadas por los participantes bancarios a la cuenta bancaria correspondiente) y registrado (es decir, aprobado por el Departamento correspondiente del Banco Central de la Federación Rusa). El capital está formado por la contribución de acciones de los participantes bancarios en forma de efectivo en la moneda de la Federación Rusa y activos tangibles. Contabilizado en el pasivo del banco en una cuenta separada "Capital autorizado de bancos sin acciones conjuntas" con un desglose por accionista. Aumento de P. a. puede ocurrir mediante la captación de nuevos miembros del banco, la capitalización de los suyos. fondos bancarios y dividendos. Al retirarse los participantes del banco o al momento de su liquidación, las acciones aportadas se devuelven a sus propietarios en la forma prescrita por el estatuto del banco y el Código Civil de la Federación Rusa. Los participantes del banco reciben dividendos por el monto de las acciones aportadas como un porcentaje del monto de la acción (acción). El monto de los dividendos se determina anualmente por la reunión de los participantes bancarios.
Capital pagado (en adelante Op.k.) - las cantidades de efectivo y activos tangibles realmente transferidos o aportados por los accionistas o participantes del banco en pago de acciones o acciones de conformidad con los acuerdos celebrados para la adquisición de acciones o participaciones cuando formando Reino Unido frasco. op.k. contabilizado en el pasivo del balance del banco en las cuentas "Capital autorizado de bancos por acciones, formado a expensas de acciones ordinarias"; "Capital autorizado de bancos por acciones, formado a expensas de acciones preferidas"; "Capital autorizado de bancos sin acciones". Accionistas y miembros del banco no pagados, el monto del capital, la diferencia entre el monto declarado y el realmente transferido, se registra en cuentas fuera de balance "Cantidad no pagada del capital autorizado de un banco por acciones" y "Cantidad no pagada de la capital autorizado de un banco sin acciones". A medida que se pagan las acciones emitidas por el banco y se reciben fondos para pagar las acciones no pagadas, disminuye el monto de capital registrado en cuentas fuera de balance y el monto de Op.k. incrementos en las correspondientes cuentas de balance. Con el pago total del monto declarado de capital, se cierran las cuentas fuera de balance para contabilizar la parte no pagada del capital. La cantidad de capital contabilizada en las cuentas de U.K. será igual a Op.c.
Capital de reserva (fondo) (en adelante R.k.) - una parte de los fondos propios del banco comercial, formada a expensas de las deducciones de la ganancia neta. El valor mínimo de R.k. fijado en el 15 % del importe pagado Se utiliza para cubrir pérdidas en las actividades operativas del banco, reponer el Reino Unido, pagar dividendos sobre privilegios. acciones en los casos en que el beneficio del ejercicio en curso sea insuficiente para estos efectos. El orden de reposición y uso de R.k. determinado por el Reglamento sobre distribución de utilidades, aprobado por la asamblea de accionistas (participantes) del banco. En el balance del banco, se contabiliza como un pasivo en una cuenta separada "Fondo de reserva". La necesidad de crear R.k. dictada por la inestabilidad de las condiciones del mercado y los objetivos de asegurar la estabilidad financiera de los bancos comerciales.
Patrimonio bancario y su estructura
El capital social del banco es una combinación de elementos totalmente desembolsados de diversos propósitos que aseguran la independencia económica, la estabilidad y la operación estable del banco. Un requisito previo para la inclusión de ciertos fondos en el capital social es su capacidad para actuar como un fondo de seguro para cubrir pérdidas imprevistas que surjan en el curso de las actividades del banco, lo que le permite continuar con las operaciones actuales si ocurren. Sin embargo, no todos los elementos de equidad tienen las mismas propiedades protectoras. Muchos de estos tienen sus propias características únicas que afectan la capacidad del artículo para recuperar contingencias extraordinarias. Esta circunstancia hizo necesaria la asignación de dos niveles en la estructura de capital propio del banco: el capital principal (básico), que representa el capital del primer nivel, y el capital adicional, o capital del segundo nivel.
De conformidad con el Reglamento del Banco de Rusia No. 159-P "Sobre la metodología para calcular los fondos propios (capital) de las instituciones de crédito", las fuentes de capital fijo incluyen fondos de la naturaleza más permanente, que un banco comercial puede, bajo cualquier circunstancia, libremente utilizar para cubrir pérdidas inesperadas. Estos elementos se reflejan en los informes que publica el banco, forman la base sobre la que se basan muchas evaluaciones sobre la calidad del desempeño del banco y, finalmente, afectan su rentabilidad y grado de competitividad. El capital adicional, sujeto a ciertas restricciones, incluye fondos que son de naturaleza menos permanente y solo pueden ser utilizados bajo ciertas circunstancias para los fines indicados anteriormente. El costo de tales fondos puede cambiar con el tiempo.
En particular, las fuentes del capital fijo del banco incluyen:
El capital autorizado de un banco comercial por acciones en términos de acciones ordinarias, así como acciones que no sean acumulativas;
- el capital autorizado de un banco comercial establecido en forma de sociedad de responsabilidad limitada;
- fondos de un banco comercial (reserva y otros) formados a partir de las ganancias de años anteriores y del año en curso (basado en datos confirmados por una organización de auditoría);
- prima de emisión de un banco establecido en forma de sociedad anónima;
- prima de emisión de un banco establecido en forma de sociedad de responsabilidad limitada;
- beneficio de años anteriores y del año en curso, reducido por el monto de los fondos distribuidos para el período correspondiente, cuyos datos son confirmados por el informe del auditor, i.е. ganancias retenidas;
- parte de la reserva para depreciación de inversiones en valores, acciones y participaciones.
La composición del capital fijo incluye fondos, cuyo uso no reduce el valor de la propiedad del banco.
Las fuentes de capital adicional del banco son:
Incremento en el valor de la propiedad por revaluación;
- parte de la reserva para posibles pérdidas en préstamos;
- fondos formados en el año en curso, ganancias del año en curso;
- préstamos subordinados;
- acciones preferidas con un elemento acumulativo.
Las ganancias del año pasado antes de la confirmación de la auditoría pueden incluirse en el capital adicional.
Inicialmente, en la etapa de establecimiento de un banco comercial, la única fuente de su propio capital es el capital autorizado. Otras fuentes se forman directamente en el curso de las actividades del banco. A medida que se crean, el capital autorizado pasa a formar parte del capital propio del banco, pero sigue siendo su elemento principal.
El capital autorizado, que forma el núcleo del capital social, juega un papel importante en las actividades de un banco comercial. Es él quien determina la cantidad mínima de bienes que garantiza los intereses de los depositantes y acreedores del banco, y sirve como garantía de sus obligaciones. Es él quien permite que un banco comercial continúe operando en caso de grandes gastos imprevistos y se utiliza para cubrirlos si los fondos de reserva disponibles para el banco no son suficientes para financiar tales gastos. Los analistas bancarios parten del hecho de que un banco, a diferencia de otras empresas comerciales, conserva su solvencia mientras su capital autorizado permanezca intacto.
Los bancos comerciales en el curso de sus actividades, a medida que acumulan ganancias, crean a expensas de ellas otra fuente de capital social de un banco comercial: varios fondos: un fondo de reserva, fondos para fines especiales, fondos de acumulación, etc. Estos fondos son incluido en el capital fijo basado en los datos del informe contable anual del banco certificado por una organización de auditoría. El fondo de reserva obligatorio está diseñado para cubrir pérdidas y compensar las pérdidas derivadas de las actividades corrientes del banco y, por lo tanto, sirve para garantizar el funcionamiento estable del banco. El fondo de reserva del banco no puede ser inferior al 15% de su capital autorizado.
Los fondos especiales y los fondos de acumulación están destinados a asegurar la producción y el desarrollo social del propio banco. De acuerdo con el fin previsto, se utilizan para adquirir nuevas capacidades (equipos, tecnología informática, computadoras, etc.) durante el período de crecimiento del banco, es decir, cumplen la función operativa de capital propio del banco, y también están dirigidas al desarrollo social del equipo, incentivos materiales para los empleados del banco, pago de beneficios y otros fines.
Un componente especial del capital propio del banco son las reservas de seguros formadas por el banco para mantener el funcionamiento estable de un banco comercial en el curso de operaciones específicas. Esta es una reserva para depreciación de inversiones en valores y una reserva para posibles pérdidas en préstamos. La formación de tales reservas es obligatoria y está bajo el estricto control del Banco de Rusia.
La reserva para la depreciación de inversiones en valores tiene por objeto eliminar las consecuencias negativas asociadas a la caída del precio de los valores adquiridos por el banco, mientras que la reserva para posibles pérdidas en préstamos se utiliza para cubrir el principal de la deuda pendiente de los clientes. . A su vez, el primero es más permanente (cada mes el banco reevalúa las inversiones en valores a su precio de mercado) y, a diferencia del segundo, está incluido en el capital fijo del banco.
El capital de nivel 2 (capital adicional) puede ser un instrumento híbrido, como un préstamo subordinado. Se proporciona a un banco comercial por un período de al menos cinco años y el acreedor solo puede reclamarlo al final del contrato y, en caso de liquidación del banco, después de la satisfacción total de las reclamaciones de otros acreedores.
Sin embargo, a pesar de que el préstamo subordinado no es reembolsable por iniciativa de su titular, sigue siendo una obligación de deuda a plazo con un plazo fijo de reembolso y, por regla general, no puede ser utilizado en su totalidad para cubrir las pérdidas del banco, que sirvió como base para la introducción de restricciones adicionales sobre su tamaño. En particular, un préstamo subordinado se utiliza como elemento de capital adicional, no puede exceder el 50% del valor del capital principal y debe estar sujeto a depreciación. Entonces, si un préstamo subordinado se otorga por un período superior a cinco años, entonces se incluye en el cálculo del capital adicional en el período superior a cinco años antes del vencimiento del contrato en su totalidad, y en los últimos cinco años antes del vencimiento del contrato. el contrato- al valor residual.
Formación de capital social
La formación del capital autorizado de una sociedad anónima creada como resultado de una escisión es posible debido a una disminución correspondiente en el capital social de una organización comercial reorganizada mediante escisión y (o) a expensas de las fuentes .La formación del capital autorizado de una sociedad anónima puede ir acompañada de la formación de una fuente adicional de fondos en forma de prima de emisión. Esta fuente surge cuando las acciones se venden a un precio superior a la par durante la oferta inicial.
La formación del capital autorizado de una sociedad anónima se lleva a cabo mediante la emisión y venta de acciones. De acuerdo con la legislación vigente, el capital autorizado de una sociedad anónima debe ser igual al valor nominal total de las acciones emitidas de todo tipo. No se permite la disminución del capital autorizado. La decisión de los accionistas de aumentar o disminuir el capital autorizado se refleja en su estatuto y registro de registro estatal.
Al formar el capital autorizado de una sociedad anónima mediante la colocación de acciones (tanto en la emisión inicial como en las sucesivas emisiones de acciones con aumento del capital autorizado), el importe de la diferencia entre el precio real de colocación y el valor nominal de la acciones se considera como prima de emisión, se refleja en el capital adicional y no se incluye en la base imponible del impuesto sobre la renta.
Se explica el procedimiento para la contabilidad para la formación del capital autorizado de una nueva sociedad anónima y sociedades anónimas formadas durante la reorganización de personas jurídicas; el procedimiento para aumentar y disminuir el capital autorizado y las operaciones con acciones propias. La presentación del material va acompañada de ejemplos digitales.
De acuerdo con el párrafo 6 del Artículo 66 del Código Civil de la Federación Rusa, al formar el capital autorizado de una sociedad anónima (JSC o CJSC) o una sociedad de responsabilidad limitada (LLC), los fundadores tienen derecho a contribuir fondos, valores, cosas, bienes (incluidos los activos fijos) hasta el capital autorizado) y otros derechos que tengan valor monetario. El valor monetario siempre se determina por acuerdo entre los fundadores de la empresa. Al mismo tiempo, si el valor nominal de las acciones (para OJSC, CJSC) o el valor de una acción (para LLC) adquiridas a cambio de una propiedad supera los 200 salarios mínimos (salarios mínimos) establecidos por ley, el valor monetario de la contribución hecho a cambio de acciones (share), debe ser realizado por un tasador independiente. Al formar el capital autorizado de una JSC o LLC, el valor estimado de la contribución, establecido por acuerdo de los fundadores, puede no corresponder al valor en libros de la propiedad transferida. Así, el activo fijo aportado como aporte puede valorarse tanto por debajo como por encima de su valor residual, reflejado en las cuentas contables de la empresa que transfiere el aporte.
Una acción es un valor que satisface la participación de su propietario en la formación del capital autorizado de una sociedad anónima abierta o cerrada y da derecho a recibir una parte adecuada de sus ganancias en forma de dividendo.
Se dan ejemplos de publicaciones con un comentario detallado sobre transacciones con acciones, bonos, certificados de depósito, opciones, etc.. Se presta especial atención a la contabilidad para la formación del capital autorizado de una sociedad anónima, acumulación y pago de dividendos. e intereses, así como operaciones con letras de cambio.
Al mismo tiempo, la diferencia entre las acciones propias y otros valores (incluidas las acciones de terceros) es que se emitieron durante la formación del capital autorizado de una sociedad anónima y son sus obligaciones para con sus propios accionistas.
En el momento de la privatización, el llamado balance de liquidación se compila en la empresa estatal, cuyos indicadores son idénticos a la ley de valoración de la propiedad y lo confirman. A medida que se forma el capital autorizado de la sociedad anónima, se elabora un balance (final) de transferencia.
Estructura del capital social
De particular interés desde el punto de vista de las fuentes de formación y papel en el funcionamiento de la sociedad anónima es la estructura elemental del capital social. Está representado por cinco elementos: capital autorizado, adicional y de reserva, así como utilidades retenidas y fondos para propósitos especiales. Todos los elementos difieren en cuanto a las fuentes de educación, la esencia económica y el papel que se les asigna en la creación de la sociedad anónima y su desarrollo.El capital autorizado, que representa el valor nominal de las acciones colocadas, es el fundamento económico, la base patrimonial de las actividades de la sociedad anónima.
Al crear una sociedad anónima, el monto de las aportaciones de los fundadores que forman el capital autorizado es adquirido por el principal activos de producción.
El siguiente elemento del capital social es el capital adicional. Se forma bajo la influencia de un aumento (disminución) en el valor de una empresa como resultado de su revaluación, propiedad recibida gratuitamente de legal y individuos, ingresos por enajenación de acciones por diferencia entre el precio nominal y el de venta, enajenación a título gratuito de su propiedad a otra persona.
Al mismo tiempo, el cambio en los valores de los elementos del capital adicional está directamente relacionado con el posible aumento o disminución del capital autorizado.
Por lo que el resultado de la revaluación del valor de la empresa modifica el capital autorizado en la cantidad correspondiente. Sin embargo, la composición de los accionistas sigue siendo la misma. Se aumenta (disminuye) el valor nominal de las acciones colocadas por el monto de los cambios, o se anuncia una emisión adicional de acciones como consecuencia de la revaluación, las cuales se distribuyen entre los antiguos accionistas en proporción a sus acciones en el capital autorizado. capital.
Se anuncia una nueva emisión de acciones por el monto del aumento de capital adicional a expensas de otros elementos con el fin de adecuar el capital autorizado al valor de la propiedad y los ingresos en efectivo por la venta de acciones.
El capital de reserva tiene un esencia economica. Se forma a partir de la utilidad neta y se utiliza para propósitos claramente limitados: para cubrir pérdidas; absorción de bonos JSC; redención de acciones de la empresa. De acuerdo con la Ley de la Federación Rusa “Sobre Sociedades Anónimas”, el tamaño del fondo de reserva no puede ser inferior al 15% del fondo autorizado. En la práctica mundial, el monto máximo del capital de reserva oscila entre el 10 y el 40% del capital autorizado.
Las utilidades retenidas son un elemento del capital social, que es la principal fuente de financiamiento para el desarrollo de la empresa. Los aumentos de capital autorizados sujetos al desarrollo y evaluación financiera positiva proyecto de inversión enfocado en el uso de utilidades retenidas. Bajo tal proyecto, se anuncia una emisión y el valor nominal de las acciones colocadas se incluye en el valor del fondo autorizado.
Los fondos para fines especiales y financiamiento específico se forman a partir de las ganancias, los fondos de los fundadores y otras fuentes. El objetivo principal de estos fondos es el desarrollo técnico y social de la sociedad anónima.
Por lo tanto, el fondo de acumulación se utiliza para el reequipamiento técnico, la expansión y la reconstrucción de una empresa existente, dominando la producción de nuevos productos, comprando el último equipo, realizar actividades de investigación, organizar la emisión de valores, etc.
A su vez, los recursos del fondo de desarrollo social se destinan al apoyo financiero del entorno social de la empresa.
capital social preferente
El capital social suele constar de dos partes: ordinaria y preferente. Tal división está bastante justificada, porque. esto se debe a los diferentes derechos otorgados a sus propietarios, el nivel de riesgo impuesto a los propietarios del capital social ordinario y preferencial, y los costos de mantenimiento de estos componentes.Por regla general, la parte preferente del capital social se caracteriza por tener un dividendo fijo, que en la mayoría de los casos se define como el %% del valor nominal de la acción preferente, que se utiliza como su valor.
El momento más difícil es la determinación del coste del capital social ordinario. El precio del capital social ordinario está determinado por el rendimiento esperado de las acciones de una empresa emisora determinada. Este valor es en cierta medida condicional, ya que la rentabilidad prevista de este tipo de valores puede no coincidir con su rentabilidad real.
En rigor, el capital social, por un lado, pertenece a la sociedad como entidad económica, y por otro lado, antes era propiedad de los accionistas y se atraía bajo ciertas condiciones, fijadas por los documentos fundacionales.
A diferencia de otras fuentes de financiación, la presencia de capital autorizado no impone a la empresa obligaciones de pago de rentas tan estrictas como cuando se utilizan fondos captados y tomados en préstamo, pero no la exime de obligaciones frente a los accionistas de asegurar un determinado nivel de rentabilidad de sus Comparte.
Gestión de patrimonio
La gestión patrimonial es un conjunto de acciones dirigidas a aumentar o disminuir los fondos propios de la empresa o sus componentes, que tiene por objeto optimizar la estructura de financiación, el coste del capital o la creación de valor para el accionista.El proceso de formación de capital social no es simple, como parece a primera vista. La existencia de diversos tipos y clases de acciones permite al público generar y evaluar varias opciones formación de fondos propios.
La toma de decisiones de la empresa se basa en:
Análisis legal con el fin de crear una estructura de capital social óptima, determinar la relación entre acciones ordinarias y preferenciales, así como sus tipos en términos de otorgamiento de derechos. En la práctica extranjera, donde es posible crear varios tipos de acciones ordinarias, la empresa está dotada de oportunidades significativamente mayores para construir valores, mientras que en Rusia la elección de instrumentos específicos es menos amplia.
- análisis económico destinado a determinar el volumen de posible atracción de fondos en una forma particular de formación de capital social y los costos de su formación.
El concepto de "gobierno corporativo" está estrechamente relacionado con el concepto de "gestión del capital social". La tarea más importante gobierno corporativo es velar por los intereses de los accionistas, prevenir la vulneración de sus derechos y contrarrestar los abusos de la gestión. En un aspecto práctico, el gobierno corporativo se define por el tipo de sociedad anónima -abierta o cerrada- y se fija en los documentos constitutivos y el estatuto de las características de la gestión de la empresa, la distribución de deberes y responsabilidades, la política de dividendos. , etc.
Asimismo, caracterizándose el capital social como objeto de propiedad y enajenación, cabe señalar lo siguiente. Como objeto económico de la actividad empresarial, el capital es portador de derechos de propiedad y disposición. El propietario arriesga los fondos invertidos: capital, pero solo puede tener una influencia limitada en las actividades de la empresa. La empresa es una inversión para él. Cabe señalar que los propietarios del capital no son solo los accionistas que poseen capital, sino también los acreedores que proporcionan a la empresa capital prestado. A diferencia de los propietarios, los agentes (gerentes) ven la participación accionaria como solo un aspecto de su relación con la empresa. Para ellos, la empresa es una fuente de salarios, pagos adicionales, adquisición de conexiones, creación de su propio capital humano, etc. El directivo toma decisiones en una situación de incertidumbre, por lo que sus acciones no siempre conducen a los resultados deseados. Hay áreas en las que no puede influir, hay tipos de riesgo que no están sujetos a él. Sin embargo, la remuneración y otros beneficios de un gerente muchas veces dependen precisamente de los resultados externos de las decisiones tomadas, y no de las intenciones y esfuerzos invertidos.
Siendo reacios al riesgo, para proteger sus muchas fuentes de recompensa (las acciones son solo una de ellas), los gerentes a veces toman decisiones que son beneficiosas para ellos personalmente, en detrimento de los intereses de los propietarios. Hay un conflicto de interés. Los economistas se refieren a los conflictos que surgen de las relaciones principal-agente como problemas de agencia o conflictos de agencia.
En términos de gestión del capital social, dependiendo de los cambios cuantitativos y cualitativos, se pueden distinguir tres áreas principales:
Medidas para aumentar el capital social;
- medidas para reducir el capital social;
- medidas de cambios estructurales en el capital social.
Las acciones específicas de una empresa en relación con el capital social están determinadas por la estrategia general de la empresa para sus propias acciones, mientras que existen ciertas razones que alientan a una empresa a emitir nuevas acciones o comprar y rescatar las existentes.
Las posibles formas de recaudar capital en caso de que la empresa necesite financiamiento a largo plazo pueden ser financiamiento de deuda o de capital. Una serie de instrumentos combinan las cualidades de la deuda y la financiación de capital, y juntos forman un grupo de financiación combinado.
A diferencia del financiamiento de deuda, el financiamiento de capital implica un grado significativo de apertura de la empresa, lo que puede ser motivo para una adquisición hostil. Por lo tanto, tales temores impiden que los propietarios de la empresa utilicen este método de financiación, que se manifiesta, por ejemplo, en una pequeña parte de las acciones que los propietarios están dispuestos a liberar a libre circulación.
Las opciones de emisor y los warrants destinados a estimular el interés por el desarrollo de la empresa pueden considerarse ciertas herramientas para la gestión del capital social.
Una opción del emisor es un valor de emisión que garantiza el derecho de su propietario a comprar un determinado número de acciones del emisor de dicha opción al precio especificado en la opción del emisor dentro del período especificado en la misma y/o al ocurrir el circunstancias especificadas en el mismo. Una opción de emisor es un valor registrado. El precio de colocación de las acciones en cumplimiento de los requisitos de las opciones del emisor se determina de acuerdo con el precio especificado en dicha opción.
Un warrant es una opción de compra estadounidense suscrita por un emisor sobre sus propios valores, como acciones. Un warrant difiere de una opción en cuanto a su vencimiento. En la práctica extranjera, el objetivo principal de la orden era su uso como herramienta para contrarrestar adquisiciones hostiles.
Al igual que en el caso de un aumento del capital social, una disminución del capital social puede ocurrir principalmente a través de una disminución del capital autorizado.
En este caso, el capital autorizado podrá reducirse:
Por la reducción del valor nominal de la acción;
- reduciendo el número total de acciones.
Cambiar la estructura del capital social como proceso de gestión del capital no implica un cambio en el monto total del capital social, sino que tiene como objetivo un cambio significativo en sus componentes internos. Las herramientas de estructuración patrimonial incluyen la consolidación y división de acciones, cuya decisión se encomienda a la junta de accionistas.
Una división de acciones es el proceso de convertir una acción en varias acciones de menor denominación de la misma categoría o tipo. Como resultado de una división, el número de acciones nuevas en poder de los accionistas se determina con base en la relación de división.
El share split como herramienta de gestión del capital social es necesario tanto para optimizar la negociación y liquidación, como para simplificar los procedimientos de consolidación empresarial. En primer lugar, las acciones que son demasiado caras representan un riesgo significativo para los inversores, ya que suelen tener una alta volatilidad. En segundo lugar, con una diferencia significativa en los precios de las acciones de las empresas fusionadas, no es posible realizar cálculos precisos utilizando el procedimiento de valoración de acciones. Por lo tanto, la sustitución de acciones de mayor denominación por otras de menor denominación puede simplificar significativamente los trámites para consolidar una empresa en términos de creación de una sola acción.
Consolidación de acciones: el proceso de conversión de acciones, en el que un cierto número de acciones se combinan en una categoría del mismo tipo. Al igual que con el proceso de división, se necesita un factor de cálculo especial para convertir el número de acciones en poder de los accionistas. Para este procedimiento, este factor se denomina factor de aplastamiento inverso.
En el caso de la consolidación de acciones, el propósito de tal procedimiento es aumentar la seguridad para los inversionistas que rehúyen los valores depreciados (los valores depreciados no siempre están inherentemente infravalorados), y en este caso, la consolidación puede ayudar a crear una opinión más favorable entre inversores sobre el mercado de las acciones de la empresa. De hecho, la decisión de consolidar se toma para mayor comodidad de los accionistas.
Una combinación de división y consolidación de acciones también se puede considerar como una posible herramienta para administrar el capital social. Por ejemplo, una división de acciones para simplificar el procedimiento de fusión y luego la consolidación de acciones para mantener el atractivo de inversión entre la comunidad inversora.
Una opción para la recompra de acciones es la recompra forzosa de acciones o la venta forzosa. A primera vista, este instrumento debería entrar en la categoría de medidas de reducción de la equidad. Sin embargo, expliquemos la legitimidad de clasificar el squeezeout como una medida de estructuración de capital. Este procedimiento está previsto por la legislación de varios países e implica la venta obligatoria de acciones de accionistas minoritarios sin su consentimiento a un accionista mayoritario. El mecanismo de recompra forzosa permite a los grandes accionistas completar la consolidación, realizada mediante el procedimiento de oferta voluntaria u obligatoria. El valor umbral para la venta forzada es la presencia de un paquete del 90-98% del valor del capital autorizado; los valores específicos están establecidos por la legislación del país que aplica este instrumento.
Así, la compra forzosa de acciones conduce a cambios en la estructura del capital social, por lo que consideramos legítimo atribuirla a la política de estructuración del capital social.
Lo opuesto a una herramienta de venta forzada para administrar el capital social es el derecho a exigir que un accionista mayoritario compre acciones de accionistas minoritarios, lo cual es obligatorio para un accionista mayoritario, si este último así lo desea. El derecho de reclamación se concede a los accionistas minoritarios en las mismas condiciones en que el derecho de venta forzosa procede de los accionistas mayoritarios.
Dado que la formación y distribución de utilidades es, de hecho, la etapa final de la rotación de capital, la política de dividendos puede considerarse una de las herramientas más importantes para administrar el capital social. De hecho, como se mostrará más adelante, determinar el tamaño y la frecuencia de los pagos de dividendos implica el retiro de dinero de la circulación, lo que contribuye a un cambio en el valor del capital social en sí. Por tanto, la política de dividendos ocupará un lugar destacado a la hora de considerar los problemas de gestión del capital social.
¿Por qué es tan importante la política de dividendos? El hecho es que el pago de dividendos, tanto el hecho de pagos como su número total, por acción y en dinámica, refleja la evolución y situación de la empresa.
Los pagos de dividendos afectan la estructura de capital: las utilidades retenidas aumentan la relación entre el capital social y el capital prestado; la financiación de las ganancias retenidas es más barata que la obtención de financiación de capital adicional.
Así, la política de dividendos en el sentido económico general determina las especificidades de los procesos de reproducción de la empresa y afecta la eficiencia de la gestión del capital social. Pero además de esto, refleja las especificidades de los enfoques de las relaciones con los inversores en la empresa, las especificidades del gobierno corporativo y los objetivos a largo plazo.
Capital de reserva de una sociedad anónima
Una parte integral del capital son las reservas de la empresa, necesarias para cubrir gastos imprevistos en relación con la posible ocurrencia de una crisis. Es sabido que la adopción de cualquier decisión económica lleva asociada un mayor o menor riesgo, es decir, con posibles pérdidas por las acciones realizadas. Estas pérdidas pueden ser causadas tanto por factores objetivos como subjetivos.Para asegurar la estabilidad del desarrollo económico, la empresa debe destinar parte de los resultados obtenidos en la reserva. En el saldo activo, estos valores reservados están en la rotación actual, pero en el pasivo será el saldo acreedor de la cuenta 82 "Capital de reserva", es decir. la parte del capital, que es, por así decirlo, intocable, no puede reducirse: esta es la reserva o capital de reserva.
En general, podemos decir que el capital de reserva es una parte de la utilidad de la empresa a distribuir, opciones posibles cuya distribución está limitada, por aplicación de las normas de la ley o de la voluntad de los propietarios, i.e. la imposición de restricciones, determinadas por la ley o por los dueños de la organización, a las opciones de uso de las utilidades que forman la reserva.
Las deducciones al capital de reserva de las utilidades se reflejan en el abono de la cuenta 82 "Capital de reserva", y el uso del capital de reserva se registra en el cargo de esta cuenta en correspondencia con la cuenta 84 "Utilidades acumuladas (pérdida descubierta)".
Debe prestarse especial atención al uso de fondos de capital de reserva: a menudo se sugiere que el capital de reserva se utilice para redimir bonos y recomprar acciones. Pero desde el punto de vista de la lógica contable, tales acciones son imposibles, a pesar de la correspondencia propuesta en los documentos metodológicos. Las pérdidas de tales operaciones deben reflejarse inicialmente en las cuentas del resultado financiero y luego cubrirse a expensas del capital de reserva.
Entre otras cosas, el capital de reserva de una empresa puede ser una cantidad sustancial en el crédito de la cuenta 82 "Capital de reserva", y de hecho no hay fondos en cuentas bancarias o disponibles, la redención de bonos o redención de acciones propias está fuera de lugar. de la pregunta
Según el apartado 1 del art. 35 de la Ley de la Federación de Rusia "Sobre sociedades anónimas", la cantidad de capital de reserva creado en una sociedad anónima está determinada por el estatuto de la empresa. Además, el monto mínimo debe ser de al menos el 5% del volumen de su capital autorizado. Además, la norma de la misma Ley establece una regla sobre el monto de las deducciones al capital de reserva de una sociedad anónima. Según el apartado 1 del art. 35 de la Ley, el capital de reserva de la sociedad se constituye mediante deducciones anuales obligatorias hasta alcanzar el monto establecido por el estatuto de la sociedad. El monto de las deducciones anuales está previsto en el estatuto social, pero no puede ser inferior al 5% de la utilidad neta hasta que se alcance el monto establecido en el estatuto social. La disposición especial del art. 35 de la Ley de la Federación de Rusia "Sobre sociedades anónimas" determina que el capital de reserva de la empresa está destinado a cubrir sus pérdidas, así como a redimir los bonos de la empresa y recomprar sus acciones en ausencia de otros fondos. El capital de reserva no puede utilizarse para otros fines.
La mayoría de las organizaciones no están obligadas a formar un capital de reserva, pero pueden hacerlo de acuerdo con los documentos constitutivos o política contable. Así, en el art. 30 de la Ley "Sobre Sociedades de Responsabilidad Limitada" No. 14-FZ establece que se puede crear capital de reserva en sociedades de responsabilidad limitada en la forma y en la cantidad prevista por el estatuto de la empresa.
precio de las acciones
El precio del capital social, como fuente de financiación de las actividades de inversión, es igual al nivel de los dividendos pagados sobre las acciones preferentes y ordinarias, calculado sobre la base del promedio aritmético ponderado.El precio del capital social cambia o aumenta, pero solo ligeramente. Dado que los prestamistas aún no aumentan el precio de los fondos prestados, el costo promedio ponderado del capital disminuye.
El precio del capital social representado por acciones ordinarias no puede determinarse con precisión, ya que el monto de los dividendos sobre ellas no se conoce de antemano y depende del desempeño de la empresa. Se supone que el costo de esta fuente es igual a la tasa de rendimiento requerida por el inversionista por acción ordinaria.
Como resultado, el precio de las acciones aumenta a un ritmo más lento que en ausencia de impuestos, por lo que un aumento en la participación del apalancamiento en la estructura de capital conduce a una disminución en el costo del capital involucrado y aumenta el valor de la empresa con un aumento en el nivel de apalancamiento financiero.
Para una sociedad anónima, el precio del capital social se determina por la proporción de acciones ordinarias y preferentes.
Por lo tanto, el precio de esta fuente es el precio del capital social de la empresa, que se calcula por los métodos anteriores.
Todos estos riesgos se reflejan tanto en el precio del capital social como en el precio del capital prestado.
En ausencia de impuestos, el precio de las utilidades retenidas del año en curso debería ser igual al precio del capital social, ya que las utilidades retenidas podrían pagarse a los accionistas en forma de dividendos e invertirlos en acciones de una empresa similar. a este Por lo tanto, utilizando este dinero, la empresa debe proporcionar a los accionistas ingresos futuros no inferiores a los que podrían recibir ellos mismos de los dividendos adicionales.
Así, tal aceleración en la colocación de acciones está asociada a una disminución de la prima de emisión, lo que eleva el precio del capital social. Existen dos tipos de financiamiento de capital, que corresponden a dos tipos de acciones: acciones ordinarias y acciones preferidas.
Por otro lado, los accionistas se benefician del uso del capital prestado por la empresa, ya que su precio suele ser menor que el precio del capital social. Todos los excedentes provienen del patrimonio.
Además de las cotizaciones específicas, es decir, los precios de las acciones compradas y vendidas en bolsas de valores, un indicador relativo del precio del capital social son índices especialmente calculados. El índice más utilizado es el índice Dow Jones, que se determina sobre la base de datos sobre los precios de las acciones de las 30 empresas industriales más grandes de EE. UU.
Cualquier beneficio para los accionistas asociado con el uso de fondos prestados se compensa con un aumento en el precio del capital social. Además, el aumento en el precio del capital social no está asociado con una disminución en la confiabilidad de las inversiones de los accionistas.
El costo del capital social se determina mediante métodos mucho más complejos. Así, el precio del capital social se suele considerar desde el punto de vista del lucro cesante: al adquirir acciones, su propietario invierte en la empresa que las emitió, ya que espera ingresos futuros en forma de dividendos o un incremento en el valor de las acciones que compensa su riesgo.
Después de un valor óptimo de la parte de la deuda (d3), los accionistas comienzan a tener en cuenta el riesgo de financiación de la deuda. A medida que d3 aumenta aún más, el precio de las acciones comienza a subir, contrarrestando los beneficios asociados con el uso de deuda todavía relativamente barata. En este caso, el precio promedio ponderado del capital puede permanecer constante durante algún tiempo y luego también comienza a crecer. Por lo tanto, el valor óptimo de d3 puede no ser único, pero puede representar un cierto rango de valores. En el rango de valores óptimos de la estructura de capital (de d3 a d3), el precio promedio ponderado del capital es mínimo y el valor de la empresa es máximo. Las empresas deben esforzarse por encontrar esta área de valores óptimos de d3 y tratar de mantener esta posición financiando inversiones con partes iguales de capital y capital prestado. El valor óptimo de la estructura de capital para una empresa en particular depende de los niveles de su industria y riesgos de producción.
El tipo de estabilidad financiera de la empresa y el grado de su solvencia afectan la evaluación de la empresa por parte de los accionistas y acreedores. La desviación de las características correspondientes de los valores normales en la dirección de la disminución aumenta el riesgo financiero y, en consecuencia, aumenta el precio del capital social y la tasa de interés de los recursos crediticios.
El riesgo de mercado, recordamos, representa una evaluación comparativa y se mide por (3-coeficiente. Hamada combinó el modelo de evaluación de la rentabilidad (CAPM) con el modelo Modigliani-Miller teniendo en cuenta los impuestos y derivó una fórmula para determinar el precio del capital social de una empresa económicamente dependiente.
Los costos de agencia son los costos de proporcionar la gestión de la empresa y monitorear su eficacia. Además, existen contradicciones entre los intereses de los accionistas y los tenedores de bonos, lo que puede imponer ciertas restricciones a los administradores, lo que generará costos adicionales para monitorear su cumplimiento. Como resultado, el precio del capital prestado aumentará y el precio del capital social disminuirá, lo que reducirá la eficiencia para atraer fondos prestados. Estimar los costos de agencia es bastante complejo y subjetivo, pero deben tenerse en cuenta al determinar el precio del capital.
Este último término suele utilizarse en relación con el capital social o de deuda. En particular, podemos hablar de dos estimaciones de estas fuentes: contable y de mercado; es esto último lo que es importante en la teoría de la estructura de capital. Por lo tanto, el valor de mercado de las acciones comunes de una empresa se puede encontrar como el valor de una anualidad perpetua, que es un flujo de dividendos y se descuenta al precio de las acciones de la empresa.
Los principales desarrollos teóricos en el marco de esta teoría los llevaron a cabo Franco Modigliani y Merton Miller en 1961, quienes plantearon la idea de la existencia del llamado efecto clientela, según el cual los accionistas prefieren la estabilidad del dividendo. política en mayor medida que recibir algún tipo de renta extraordinaria. Además, Modigliani y Miller consideran que el precio descontado de las acciones ordinarias después de la financiación de beneficios de todos los proyectos elegibles más los dividendos residuales es equivalente al precio de las acciones antes de la distribución de beneficios. En otras palabras, el monto de los dividendos pagados es aproximadamente igual a los costos que en este caso se deben incurrir para encontrar fuentes adicionales de financiamiento. No obstante, Modigliani y Miller todavía reconocen una cierta influencia de la política de dividendos en el precio del capital social, pero la explican no por la influencia del tamaño de los dividendos, sino por el efecto de información - información sobre los dividendos, en particular sobre su crecimiento, provoca que los accionistas aumenten el precio de las acciones. La principal conclusión de estos científicos es que no se necesita una política de dividendos.
Tipos de capital social
Tipos de capital social:El capital fijo es una parte del capital que puede utilizarse en la producción, y que transfiere su valor a un nuevo producto manufacturado en partes, su valor está prescrito en el estatuto de la empresa;
capital suscrito - estas son acciones que la compañía de accionistas ha emitido dentro del período prescrito y para cuya compra los inversores han acordado y suscrito;
el capital pagado es una cierta parte del capital autorizado, que representa el valor total de las acciones pagadas.
El capital social puede verse desde dos perspectivas:
1. capital para la producción: edificios de producción, equipos, herramientas;
2. valores - acciones y bonos de la empresa, que son evidencia de la disponibilidad de fondos del accionista.
Según la ley, el capital de una sociedad anónima está constituido por la suma de los valores nominales de las acciones de la sociedad que fueron adquiridas por los accionistas.
La legislación de Rusia establece que el valor nominal de las acciones de los accionistas emitidas por la misma sociedad anónima debe ser idéntico a los derechos que recibe un empresario por poseer estas acciones. Esta igualdad está escrita en la ley a iniciativa de los representantes del mercado de valores, para quienes es mucho más rentable establecer un precio de mercado único que la presencia de acciones ordinarias al mismo tiempo en el mercado, que difieren entre sí en características.
Para que una sociedad anónima sea plenamente competitiva y pueda garantizar y defender los intereses de los acreedores, el capital autorizado determina el monto mínimo que debe tener una sociedad anónima en sus actividades.
Para formar el capital de los accionistas, se utilizan dos métodos:
1. fundación única: para un registro sin problemas, esta empresa debe tener a su disposición un capital autorizado que cumpla con la ley;
2. fundación sucesiva - no existen marcos y requisitos establecidos legalmente para el tamaño del capital autorizado en el momento en que la empresa pasa por el proceso de registro.
En Rusia, se ha creado la forma más efectiva y cruel de formación de capital de accionistas (Ley de la Federación Rusa "Sobre Sociedades Anónimas"). De acuerdo con este formulario, una sociedad de accionistas puede iniciar sus actividades sólo si en el momento de la inscripción posee un capital mínimo autorizado.
La propia sociedad anónima fija el monto mínimo de capital, con base en la legislación, de modo que el monto mínimo establecido no sea inferior al nivel prescrito por la ley. El tamaño mínimo condición financiera porque cada sociedad anónima tiene su propio significado. Así, el monto mínimo de capital para una sociedad anónima abierta es de mil salarios, y para una sociedad anónima cerrada cien salarios mínimos.
El capital autorizado de una sociedad anónima es igual al valor nominal de las acciones de propiedad de los accionistas. Sin embargo, en caso de que se necesite un aumento en el capital autorizado, se requerirá una decisión de la asamblea general de la sociedad anónima para una emisión adicional de acciones. Dado que la reunión de accionistas en un horario no especificado requiere un gasto adicional de tiempo y dinero, los accionistas se reúnen una vez al año, asumiendo de antemano que será necesario tomar decisiones sobre el aumento del capital de los accionistas una o más veces para convertir la moneda. en acciones. Si se requiere que la decisión se tome dentro de los límites indicados en el estatuto de la empresa, entonces se puede tomar sin convocar una junta de accionistas, con base en la decisión de la junta directiva de la sociedad anónima.
Las acciones en relación con el capital constituido son de varios tipos:
Las acciones en circulación son acciones emitidas por una sociedad anónima y adquiridas por sus accionistas. Con la ayuda de su valor nominal, se forma el capital social de la empresa;
acciones declaradas: la sociedad anónima puede colocar estas acciones además de las acciones ya colocadas. Su valor nominal representa el marco ya establecido en los estatutos sociales para un muy posible aumento de capital social;
las acciones adicionales forman parte de las acciones que normalmente se colocan en el mercado. Parte del valor nominal de las acciones, con cuya ayuda aumenta el capital autorizado por la emisión y formación de nuevas acciones.
La estructura del capital social puede ser completamente diferente, ya que una sociedad anónima puede emitir todos los tipos posibles de acciones.
Capital autorizado de los bancos por acciones
Un banco comercial establecido en forma de sociedad anónima (tipo abierto o cerrado) forma su capital autorizado a partir del valor nominal de las acciones adquiridas por los accionistas.Al emitir acciones, las instituciones de crédito se guían por la Ley de la Federación Rusa No. 208-FZ "Sobre Sociedades Anónimas* y la Instrucción del Banco Central de la Federación Rusa No. 5 "Sobre las Reglas para la Emisión y Registro de Valores por Instituciones de Crédito en la Federación Rusa” (modificado).
Una acción es un valor emisor que garantiza el derecho de su propietario a una participación en los fondos propios del banco, a recibir ganancias en forma de dividendos y, por regla general, a participar en la gestión del banco. La acción es un valor perpetuo, es decir, circula mientras exista el banco emisor. Los bancos comerciales pueden emitir acciones nominativas (documentarias y no documentarias) y al portador (solo documentarias). Con forma documental de emisión, un mismo certificado puede acreditar el derecho a uno, varios o todos los valores con un número de registro estatal. La emisión de acciones al portador está permitida en cierta proporción con respecto al monto del capital autorizado desembolsado de acuerdo con el estándar establecido por la Comisión Federal para el Mercado de Valores de Rusia.
Las acciones emitidas pueden ser ordinarias y preferentes. Una acción ordinaria otorga a su propietario todos los derechos enumerados anteriormente. Estas acciones, independientemente del número de serie y el momento de emisión, deben tener el mismo valor nominal (en rublos) y otorgar a sus propietarios los mismos derechos.
Junto con la emisión de acciones ordinarias, los bancos por acciones tienen derecho a colocar acciones preferenciales, y su participación no debe exceder el 25% del capital total autorizado. Es posible emitir diferentes tipos de estas acciones. Las acciones preferentes del mismo tipo deben tener el mismo valor nominal y otorgar a sus titulares los mismos derechos. Las acciones preferentes, por regla general, no otorgan a sus titulares el derecho a participar en la votación en la asamblea de accionistas (excepto para cuestiones relacionadas con los intereses de propiedad de los propietarios de estas acciones, reorganización y liquidación del banco). Si una acción preferida tiene derecho a voto, entonces esto debe estar consagrado en los estatutos del banco. Según la legislación rusa, las acciones preferentes pueden emitirse con un dividendo fijo o no especificado. En este último caso, el importe del dividendo de las acciones no podrá ser inferior al dividendo de las acciones ordinarias. Los dividendos, cuyo importe se determine, deberán pagarse indefectiblemente, al menos en parte. Considerando esta circunstancia, no existen participaciones preferenciales en la primera emisión, ya que el banco no puede asegurar el pago obligatorio de intereses en los primeros años. La emisión de acciones comprende las siguientes etapas: Tomar una decisión sobre la emisión. Elaboración del prospecto. Registro de la emisión de valores y prospecto. Divulgación de la información contenida en los documentos de registro. Emisión de certificados de acciones. Colocación de valores. Registro de resultados de liberación. ¡Publicación de los resultados del lanzamiento!
Consideremos estos pasos.
Primera etapa. La decisión de emitir valores la toma el órgano de administración del banco, que tiene las facultades apropiadas de acuerdo con la legislación vigente y los documentos estatutarios del banco. La asamblea de accionistas del banco puede autorizar a la junta (directores) del banco en el intervalo entre las asambleas anuales de accionistas a decidir sobre los períodos de emisión de acciones y sus volúmenes con la determinación del aumento máximo en el capital autorizado.
La emisión de acciones la realizan los bancos:
Al crear un banco; al reorganizar un banco (fusión, división, separación o transformación de una acción en una sociedad anónima);
- al aumentar el capital autorizado.
Segunda fase. El prospecto de emisión es preparado por el directorio del banco. Contiene datos sobre el banco, su posición financiera, tipos de valores emitidos, condiciones y procedimiento para la distribución, recepción de ingresos por valores. El prospecto de emisión es certificado por una organización de auditoría cuando se emiten acciones asociadas con un aumento en el capital autorizado, cuando un banco se transforma de una acción en un banco por acciones, cuando un banco por acciones se reorganiza a través de una fusión, escisión, escindir. El prospecto de emisión deberá elaborarse si se cumple al menos una de las siguientes condiciones: si el volumen total de emisión supera los 50.000 salarios mínimos; la colocación de acciones se supone entre un círculo ilimitado de personas o un círculo de personas previamente conocido, cuyo número exceda de 500.
Si no se cumplen estas condiciones, entonces no se elabora el prospecto y luego se excluyen del procedimiento de emisión dos etapas asociadas a este documento.
Tercera etapa. Todas las emisiones de valores por parte de los bancos, independientemente del volumen y el número de inversores, están sujetas al registro estatal obligatorio. El registro puede llevarse a cabo en el Departamento de Licencias de Actividades de Instituciones de Crédito y Empresas de Auditoría del Banco de Rusia, o en sus oficinas territoriales. El Departamento de Licencias registra todas las emisiones de acciones de bancos con un capital autorizado de 400 millones de rublos. y más o con una participación extranjera (incluidas las personas físicas y jurídicas de los países de la CEI) superior al 50%; emisiones de bonos por un monto de 100 millones de rublos. y más alto; emisiones de valores convertibles; emisiones de valores destinados a la colocación fuera de la Federación Rusa, autorizadas por la Comisión Federal para el Mercado de Valores de la Federación Rusa; emisiones de valores durante la reorganización de los bancos. Las emisiones restantes de valores se registran en las oficinas territoriales del Banco de Rusia. Cuando sea necesario, el Departamento de Licencias puede delegar su autoridad para registrar emisiones de valores en las oficinas territoriales del Banco de Rusia, así como asumir su autoridad para registrar cualquier emisión de valores de bancos comerciales.
Para registrar la emisión de valores, el banco emisor presenta el paquete de documentos necesario:
Solicitud de registro;
- un extracto del acta de la junta de accionistas con la decisión sobre la cuestión;
- prospecto (si lo hubiere);
- descripción (muestra) del certificado (en el formulario documental de emisión);
- un documento que confirme la aprobación de la emisión de acciones con el Ministerio de Política Antimonopolio y Apoyo al Emprendimiento de la Federación de Rusia o con su organismo territorial (al crear un banco y cambiar su capital autorizado);
- una copia de la orden de pago en el pago del impuesto sobre operaciones con papeles de espuma (para emisiones repetidas) y otros documentos.
El órgano de registro deberá necesariamente dar su consentimiento para operar bancos comerciales de tipo cerrado y para la creación de un banco por acciones abierto para la adquisición por un accionista o un grupo de accionistas relacionados por convenio, siendo subsidiarias o dependientes entre sí, más de 20 % de las acciones (incluidas las colocadas) o la autoridad de registro debe ser notificada de la adquisición en tales casos del 5% de las acciones.
Los documentos proporcionados por el banco son considerados por las autoridades de registro dentro de un mes a partir de la fecha de recepción para el cumplimiento de la legislación vigente, las normas bancarias y las instrucciones. Al registrar valores, a esta emisión se le asigna un número de registro estatal.
Los documentos registrados y una carta de registro se emiten al banco emisor. Al mismo tiempo, se envía una carta al banco a la dirección del RCC del Banco Central de la Federación de Rusia en el lugar de mantenimiento de la cuenta corresponsal principal sobre la apertura de una cuenta de ahorro para que pueda cobrar los fondos recibidos como pago por valores.
La apertura de una cuenta de ahorro para recaudar fondos en pago de las acciones vendidas se debe a que los compradores de acciones hasta el final de la emisión no son accionistas plenos. Si la emisión de acciones y su colocación fueran declaradas nulas por cualquier causa, los fondos pagados en pago de las acciones deberán ser devueltos íntegramente.
El registro estatal de emisiones de valores, folletos, auditorías tiene como objetivo aumentar la responsabilidad de los bancos emisores ante los compradores de acciones, fortalecer la confianza de los inversores en ellos y crear condiciones normales para la circulación secundaria de valores en el mercado.
Cuarta etapa. En el caso de una emisión abierta (pública), el banco emisor está obligado a publicar la información contenida en el prospecto de emisión en un periódico impreso con una tirada de al menos 50.000 ejemplares. La publicación debe realizarse en el plazo de un mes a partir de la fecha de registro estatal.
La información en la prensa debe contener:
Nombre del banco emisor;
- el volumen total de la emisión de valores, indicando sus tipos, categorías, formas de colocación;
- condiciones de colocación;
- gama de compradores potenciales;
- lugar de adquisición de valores por parte de los compradores;
- el tamaño del capital autorizado registrado;
- otra información que no contradiga la legislación vigente.
La información sobre el precio de colocación de los valores podrá ser divulgada el día del inicio de su colocación. En el caso de un problema abierto, la información también debe divulgarse en Internet.
La divulgación de información se lleva a cabo de conformidad con el Reglamento del Banco Central de la Federación Rusa No. 43-P "Sobre la divulgación de información por parte del Banco de Rusia y las Instituciones de Crédito - Participantes de los Mercados Financieros". Actualmente, la información es divulgada por los emisores en Internet en el sitio web de AZIPI (Asociación para la Protección de los Derechos de Inversión de los Inversionistas) con un aviso de divulgación de información enviado a la autoridad de registro. Quinta etapa. Después del registro estatal, el banco produce formas de certificados de acciones en la forma documentaria de emisión para su posterior venta.
Sexta etapa. La colocación de valores es la enajenación de sus primeros propietarios mediante operaciones de derecho civil. La colocación de acciones se realiza por suscripción abierta y cerrada, según el tipo de sociedad anónima y la naturaleza de la emisión.
Las instituciones de crédito constituidas en forma de sociedad anónima abierta tienen derecho a colocar acciones tanto por suscripción abierta como cerrada. La decisión de colocar acciones a través de una suscripción cerrada la toma únicamente la asamblea general de accionistas (dos tercios de los votos o más). Una institución de crédito constituida en forma de sociedad anónima cerrada no tendrá derecho a colocar acciones por suscripción pública u ofrecerlas de otro modo para su compra a un número ilimitado de personas.
Al crear un banco por acciones (tanto de tipo cerrado como abierto) o reorganizarlo de un banco por acciones a un banco por acciones, se lleva a cabo una distribución cerrada de todas las acciones entre los fundadores a valor nominal. El procedimiento para la emisión de acciones y su conversión en caso de fusión, escisión y escisión es determinado por la junta directiva (junta de supervisión) de la institución de crédito reorganizada y aprobado por la junta general de accionistas.
El aumento del capital autorizado se lleva a cabo a expensas de una emisión adicional de acciones y solo después del pago total de todas las acciones emitidas anteriormente. La colocación adicional de acciones se realiza entre los fundadores y otros inversores, personas que compran valores en su propio nombre y por cuenta propia. La venta de acciones durante la colocación inicial a terceros inversionistas por encima del valor nominal permite al banco generar prima de emisión.
El aumento del capital autorizado también puede realizarse mediante su capitalización, es decir, a expensas de los fondos propios. Este aumento se tiene en cuenta en el cálculo de las fuentes de capital después del registro en la forma prescrita del aumento especificado.
La capitalización puede dirigirse a:
Recursos del fondo de reserva que superen el 15% del capital autorizado efectivamente pagado;
- saldos de fondos de incentivos económicos (destino especial y acumulación) al final del año;
- fondos recibidos por la venta de acciones a sus primeros propietarios a un precio superior a su valor nominal (prima de emisión);
- dividendos acumulados, pero no pagados a los accionistas del banco (por consentimiento de los accionistas y después de la deducción y transferencia de impuestos de ellos por parte del banco);
- medios de revalorización de activos fijos realizados por decisión del Gobierno de la Federación Rusa;
- utilidades retenidas de años anteriores.
El aumento del capital autorizado por capitalización deberá distribuirse entre los fundadores sobre la base de la decisión de la asamblea general de accionistas mediante la colocación de acciones a valor nominal.
Se puede aceptar lo siguiente como pago por las acciones colocadas: efectivo y fondos no monetarios en rublos; efectivo y fondos no monetarios en moneda extranjera de personas físicas y divisas no monetarias de personas jurídicas; edificios bancarios y otros bienes en forma no monetaria. La cantidad máxima de propiedad en forma de edificios bancarios en el capital autorizado del banco no debe exceder el 20%; otros bienes en forma no monetaria. La composición de los fondos no monetarios aportados como pago de acciones y su monto (a excepción de los edificios bancarios) los determina la Junta Directiva del Banco de Rusia de acuerdo con la Directiva del Banco Central de la Federación Rusa No. 474-U “Sobre la formación del capital autorizado de una institución de crédito con fondos no monetarios”; bonos de préstamos federales con un ingreso de cupón constante. El monto máximo de pago por acciones en bonos no supera el 25% del capital autorizado del banco (instrucción del Banco Central de la Federación Rusa No. 571-U).
La colocación de acciones puede tener lugar mediante la sustitución de:
Para bonos convertibles emitidos anteriormente:
- acciones emitidas de menor valor nominal por acciones de nueva emisión de mayor valor nominal (consolidación);
- acciones de emisión anterior de mayor valor nominal por acciones de nueva emisión de menor valor nominal (split).
Durante los dos últimos reemplazos, el banco cancela las acciones con el valor nominal anterior y emite acciones con el nuevo valor nominal a los accionistas.
El número de acciones vendidas no debe exceder el número especificado en los documentos de registro. Durante el período de colocación, el banco también podrá vender un número menor de acciones. No obstante, el pago de las acciones de la primera emisión deberá ser íntegro.
Además del volumen de venta de acciones, la Instrucción del Banco Central de la Federación Rusa No. 8 determina los términos para el pago de acciones:
El primer número - dentro de un mes a partir de la fecha de registro;
- emisiones posteriores - dentro del plazo determinado de acuerdo con la decisión sobre su colocación, pero a más tardar un año a partir de la fecha de su colocación (adquisición).
Al pagar en cuotas, los bancos distinguen entre capital autorizado formado y pagado.
Séptima etapa. Después de completar el proceso de venta de acciones, el banco emisor, a más tardar 30 días después, elabora un informe sobre los resultados de la emisión y lo presenta a la autoridad de registro. Este último revisa el informe dentro de dos semanas y lo registra (en ausencia de reclamos). El banco emisor recibe una carta de registro que confirma el número de registro estatal de la emisión de acciones. Al mismo tiempo, la autoridad de registro permite que el banco emisor utilice los fondos de la cuenta de ahorros en circulación transfiriéndolos a una cuenta de corresponsalía general.
Octava etapa. El banco emisor debe publicar los resultados de la emisión de acciones en la misma publicación donde se anunció la emisión. Los bancos comerciales pueden financiar sus actividades mediante la emisión y colocación de bonos. Un bono es un documento de deuda a plazo que certifica una relación de préstamo entre su propietario y el emisor. Esto significa que los bonos se emiten para formar recursos atraídos. Los bonos son convertibles o no convertibles. Los bonos convertibles otorgan a su tenedor el derecho de canjearlos por acciones del mismo emisor. La conversión permite al banco formar recursos propios. Los bonos no convertibles no están sujetos a canje y deben redimirse después de un tiempo determinado o antes de lo previsto.
Los bancos por acciones pueden reducir el tamaño de su capital autorizado ya sea recomprando sus propias acciones en el mercado secundario con su posterior anulación o reduciendo el valor nominal de las acciones. En este último caso, el banco emisor deberá registrar y colocar la emisión de acciones con valor nominal reducido. Las acciones de igual valor nominal se canjean por acciones de valor nominal reducido y se cancelan una vez registrado el resultado de la emisión. La decisión de reducir el capital autorizado del banco la toma la junta general de accionistas.
Si se crea un banco comercial en forma de sociedad de responsabilidad limitada, el capital autorizado de dicho banco se forma a partir de las contribuciones de sus fundadores. El aumento del capital autorizado de un banco unitario se produce por aportes adicionales de los fundadores, la admisión de nuevos participantes (con el consentimiento de la mayoría de los participantes del banco) o por capitalización.
La formación del capital de una sociedad anónima tiene lugar en el momento de su creación. La regulación de los detalles de la creación de una sociedad anónima, la emisión de sus valores, las relaciones dentro de la corporación se lleva a cabo de conformidad con la Ley Federal del 26 de diciembre de 1995 No. 208-FZ "Sobre Sociedades Anónimas (en adelante, la Ley de Sociedades Anónimas).
Tipos de sociedades anónimas. En Rusia se pueden organizar dos tipos de sociedades anónimas.
1. Sociedad anónima no pública.
Peculiaridades:
- ? capital mínimo - 100 salarios mínimos;
- ? los accionistas pueden vender sus acciones en el mercado sólo con el consentimiento de otros accionistas. Para ello, al vender acciones, los accionistas están obligados a ofrecerlas a todos los demás accionistas mediante el envío de una solicitud a la sociedad anónima. Si dentro del plazo señalado por la ley, ninguno de los accionistas manifiesta su deseo de comprar acciones, entonces el accionista podrá venderlas en el mercado a un precio no superior al indicado en su oferta;
- ? las acciones nuevas sólo pueden colocarse entre una lista de inversores previamente conocida (suscripción cerrada).
- 2. Sociedad anónima pública.
Peculiaridades:
- ? capital mínimo - 1000 salarios mínimos;
- ? los accionistas pueden vender sus acciones en el mercado sin el consentimiento de otros accionistas;
- ? las nuevas acciones pueden colocarse tanto por suscripción cerrada como por suscripción abierta.
Acciones declaradas, colocadas y en tesorería. Cuando se constituye una empresa, la decisión de formar el capital autorizado la toman los fundadores, quienes, desde el momento en que se registra la empresa, reciben la condición de accionistas. La decisión sobre una nueva emisión de acciones la toma la junta general de accionistas. La empresa tiene derecho a emitir solo el número de acciones que está escrito en su estatuto: acciones declaradas. En ausencia de estas disposiciones en los estatutos de la empresa, no se permite la colocación de acciones adicionales.
acciones declaradas- el número de acciones adicionales que puede emitir la sociedad anónima.
Todas las acciones vendidas a los accionistas se llaman colocadas, y el monto de su valor nominal es el capital autorizado de la empresa, que también se registra en la escritura de constitución.
Acciones colocadas (emitidas), acciones en circulación- acciones adquiridas por los accionistas.
Hay casos en que una sociedad anónima actúa como inversor en relación con sus propias acciones, es decir, compra sus acciones. Los propósitos de dicha compra pueden ser diferentes, por ejemplo:
- 1) obtener una ganancia por la diferencia de tarifas;
- 2) mantenimiento del precio de las acciones propias en el mercado, cuando en momentos de pánico la recompra de una parte de las acciones ayude a estabilizar o incluso aumentar su valor de mercado;
- 3) impedir la absorción de la empresa. El rescate de una parte de las acciones del mercado impide la posibilidad de adquirir el control de la empresa de inversionistas externos;
- 4) incremento en el pago de dividendos por acción;
- 5) redención de acciones para su distribución entre los accionistas existentes;
- 6) rescate de acciones para rescate (reducción de capital);
- 7) otras razones.
Acciones propias- acciones propias recompradas por la sociedad anónima a inversores externos y de su propiedad.
La propiedad por parte de una sociedad anónima de sus acciones es una situación atípica que puede conducir a la manipulación de sus precios y otras consecuencias indeseables. Por ejemplo, la dirección de una empresa puede comprar sus acciones a expensas de la empresa y obtener el control sobre ella. Por lo tanto, el Estado impone restricciones a los derechos sobre estas acciones.
Acciones propias:
- ? no dar el derecho al voto;
- ? no dar derecho a dividendos;
- ? no puede estar en el balance de la empresa por más de un año.
Las sociedades anónimas en Rusia pueden colocar:
- 1) acciones ordinarias;
- 2) uno o más tipos de acciones preferentes.
Siguiendo el principio de igualdad de derechos de las acciones con derecho a voto, las acciones ordinarias no pueden diferir entre sí, por lo que cada emisión posterior (adicional) de acciones ordinarias debe reunir las mismas características que la anterior. Es decir, por ejemplo, todas las acciones ordinarias deben tener el mismo valor nominal y la misma participación en el capital.
Las acciones preferidas pueden tener diferentes derechos, denominaciones y tasas de pago de dividendos. Pero al mismo tiempo, el valor nominal de las acciones preferenciales del mismo tipo debe ser el mismo.
En Rusia, la relación entre los montos de capital autorizado representados por acciones ordinarias y preferentes está legalmente fijada. El valor nominal de todas las acciones preferidas colocadas no debe exceder el 25% del capital autorizado de la empresa.
Compartimiento de preferencias- no más del 25% del capital autorizado.
Numero de veces compartido. El número mínimo de acciones que un emisor puede emitir según la legislación rusa es uno. Una sociedad anónima puede ser fundada por un solo fundador (una persona física o jurídica). Sin embargo, el único fundador de una empresa no puede ser una persona jurídica que a su vez esté compuesta por un único fundador.
El número máximo de accionistas no está limitado.
Precio de la acción. Al crear una sociedad anónima, el pago de las acciones por parte de los fundadores se realiza a la par. Todas las emisiones posteriores de acciones deben venderse al precio de oferta, pero no por debajo de la par.
El pago de las acciones distribuidas entre los fundadores de la sociedad al momento de su constitución, las acciones adicionales colocadas por suscripción, podrá hacerse en dinero, valores, otras cosas o derechos reales u otros derechos que tengan valor monetario.
Conversión- canje de valores de una empresa por otros. La conversión solo se puede hacer con la elevación.
La emisión de valores convertibles es una forma de reducir el riesgo de un inversor que no está seguro de que las acciones de la empresa tendrán un valor de mercado estable o creciente y generarán suficientes dividendos. En este caso, puede adquirir obligaciones convertibles de este emisor o sus participaciones preferentes convertibles, sobre las que estas últimas están obligadas a pagar una renta fija por orden de prelación (aunque ligeramente inferior a la media de las acciones ordinarias). Si la empresa demuestra en la práctica que funciona de manera constante y estable en financialmente, y los dividendos de sus acciones ordinarias son constantemente altos durante un cierto período, entonces el inversionista preferirá convertir bonos o acciones preferentes en acciones ordinarias de esta empresa.
La conversión se puede hacer en otros casos:
- ? durante la reorganización de la empresa. Dado que todas las acciones ordinarias deben tener los mismos derechos, la adquisición, fusión, escisión y escisión de sociedades requiere la conversión de acciones;
- ? división (escisión) o asociación (consolidación) de valores nominales de acciones;
- ? intercambio de bonos por acciones, es decir, al paso de los acreedores a la categoría de propietarios.
Tipos de conversión:
- 1) división: el intercambio de algunas acciones de la empresa por otras con un aumento en su número con una cantidad constante del capital autorizado;
- 2) consolidación (división inversa): el intercambio de acciones de una empresa por otras con una disminución en su número con un capital autorizado sin cambios.
La empresa realizó una división de acciones a partir de una proporción de 1: 100. Antes de la operación, el accionista poseía un bloque de 50 acciones con un valor nominal total de 300 rublos. Encuentre el número de acciones y el valor nominal total del paquete después de la división.
Decisión".
- 1) el número de acciones después de la división:
- 50 pcs. x 100 = 5000 piezas;
- 2) el valor nominal total después de la división es de 300 rublos.
En una sociedad anónima, el capital autorizado se forma a partir de los valores nominales de las acciones colocadas (vendidas).
Capital autorizado- la suma de los valores nominales de las acciones colocadas.
En el momento de la constitución de la sociedad, todas las acciones se colocan a la par. Sin embargo, con el desarrollo de sus actividades, las acciones aumentan de valor y pueden venderse a un precio mayor. Dado que solo el valor nominal de una acción puede acreditarse al capital autorizado en el momento de la venta, el exceso se acredita al capital adicional. También se incluyen en el capital adicional los montos de revalorización de activos fijos.
Capital adicional (prima de emisión) La diferencia entre el precio de venta de una acción y su valor nominal.
Los beneficios pueden utilizarse para consumo (pago de dividendos) y acumulación (permanecer a disposición de la empresa).
Cada sociedad anónima en Rusia está obligada a crear un fondo de reserva. Se forma en la cantidad prevista por el estatuto de la empresa, pero no menos del 5% de su capital autorizado.
El capital de reserva (fondo) está destinado a cubrir pérdidas, así como a redimir los bonos de la empresa y recomprar las acciones de la empresa en ausencia de otros fondos.
Anteriormente, consideramos el valor contable del capital de la empresa, es decir, aquellos fondos que llegaron a la empresa de diversas fuentes y son propios (utilidad, valor nominal, etc.).
Pero, en cuanto la empresa entra en el mercado, los inversores empiezan a evaluarla por su cuenta, la acción tiene un valor de mercado, que casi nunca coincide con el valor contable.
Uno de los principales indicadores del desempeño de una empresa es la capitalización, o el valor de mercado de sus acciones.
Capitalización- la suma de los valores de mercado de las acciones de la empresa.
La capitalización no se refleja en el balance de la empresa y puede cambiar todos los días.
donde Para- capitalización de la empresa;
R- el valor de mercado de la acción;
PAG- numero de veces compartido.
La sociedad anónima colocó 10.000 acciones ordinarias con un valor nominal de 100 rublos durante el establecimiento. La carta contiene 10.000 acciones preferentes declaradas con un valor nominal de 1.000 rublos. El valor de mercado de las acciones ordinarias de la empresa en el mercado secundario es de 1.200 rublos.
Decisión".
- ? capital autorizado = 10.000 x Yu0 = 1 millón de rublos. Las acciones declaradas no se toman en cuenta, ya que aún no han sido colocadas;
- ? valor de mercado \u003d 10,000 x 1200 \u003d 60 millones de rublos.
Responder. 1 millón de rublos; 60 millones de rublos
Una empresa con un capital autorizado de 2 millones de rublos, que consiste en acciones ordinarias y se paga en su totalidad, colocó además 10,000 acciones. acciones ordinarias con un valor nominal de 100 rublos. Como resultado de la colocación, el 10% de las acciones fueron canceladas como no colocadas.
Decisión".
- ? costo de la nueva colocación:
- 10000 x YuO \u003d 1000000 rublos. - al valor nominal
- 1000000-10% = 900000 - acciones realmente colocadas;
- ? 900.000 + 2.000.000 = 2.900.000 - el monto del capital autorizado.
Responder. RUB 2.900.000
El capital autorizado de la corporación es de 10.000.000 de rublos. - consta de 12 mil acciones, de las cuales 8 mil son ordinarias. Se ha emitido el número máximo de acciones preferidas permitidas por la ley. Calcular el valor nominal de las acciones ordinarias.
Decisión:
- ? valor nominal de las acciones preferidas - 25% del total:
- 10000000 x 0,25 = 2500000;
- ? valor total de las acciones ordinarias:
- 10000 000-2 500 000 = 7 500 000;
- ? valor nominal de una acción ordinaria:
- 7500000: 8000 = 937,5.
Respuesta: 937,5 rublos.
Estructura de gestión. Los órganos de administración de una sociedad anónima se crean para ejercer facultades específicas (Fig. 6.2), una lista de las cuales está consagrada en la Ley JSC.
Si presentamos esta lista de manera ampliada, entonces podemos decir que el órgano superior decide la mayoría preguntas importantes asociados con el movimiento de capitales y la distribución de los resultados. Se trata de cuestiones relacionadas con la reorganización y liquidación, el nombramiento de otros órganos de administración, organismos de control, tomar decisiones sobre cambios de capital, emitir nuevas acciones y distribuir dividendos. cuerpo supremo La dirección no tiene derecho a interferir en las actividades corrientes de la empresa.
organismo supervisor coordina los temas relacionados con las principales transacciones, la implementación de planes de desarrollo y proyectos estratégicos. El órgano de control podrá ejercer determinadas funciones propias del órgano supremo, pero sólo las permitidas por la ley.
Agencia ejecutiva organiza las actividades corrientes de la empresa, es decir, asegura su trabajo eficiente. El órgano ejecutivo no puede delegar las facultades de los órganos superiores de dirección.
El órgano supremo de gobierno en una sociedad anónima es la asamblea de accionistas, la cual debe ser convocada por lo menos una vez al año. Órgano de gestión de control - consejo de administración. Debe reunirse según sea necesario, pero al menos una vez cada dos meses.
El órgano de dirección actual o ejecutivo es el único órgano ejecutivo (director) o un órgano colegiado de dirección (dirección) (Fig. 6.2). Órganos ejecutivos trabajar constantemente.
Arroz. 6.2.
sistemas de votacion Sólo los accionistas actuales (según lista - registro, fijados en una fecha determinada) o sus representantes pueden ser miembros del órgano superior de administración. Pueden ser tanto personas físicas como jurídicas.
Todos los accionistas se pueden dividir en dos grupos: mayoritarios y minoritarios.
La condición de accionistas mayoritarios y minoritarios no está fijada en la legislación, por lo que su definición es muy vaga, pero en general se puede decir que los accionistas mayoritarios pueden incluir a los accionistas que pueden influir en la gestión de la empresa, los accionistas minoritarios - aquellos que no puede ejercer tal influencia.
De acuerdo con la legislación rusa, una sociedad anónima puede usar dos sistemas de votación (estatutario y acumulativo), pero al elegir a la junta directiva, se debe usar el sistema acumulativo.
- 1. Régimen estatutario (mayoritario, estatutario). Bajo el sistema estatutario, se aplica el principio de "un voto - una acción por emisión". Por ejemplo, si se están resolviendo siete asuntos y un accionista posee 1.000 acciones con derecho a voto, entonces puede emitir sus 1.000 votos primero sobre el primero, luego sobre el segundo, etc. durante siete votos hasta agotar la lista. El sistema estatutario es beneficioso para que los grandes tenedores mantengan la influencia del control.
- 2. El sistema de votación acumulativa para la elección de los directores de la sociedad supone que el número de votos de los que es titular un accionista es igual al número de acciones de su propiedad, multiplicado por el número de miembros del consejo de administración que determine el estatuto. Bajo el sistema de votación acumulativa en una sociedad anónima, donde el número de miembros de la junta es siete, un accionista tiene 7,000 votos (un voto x 1000 acciones x 7). Al mismo tiempo, tiene derecho a emitir 4.000 votos por un candidato, 2.000 por el segundo, y así sucesivamente, o, por ejemplo, emitir todos sus votos por un candidato. El accionista es libre de disponer de sus votos en cualquier proporción. El sistema acumulativo es más adecuado para los pequeños accionistas, que pueden concentrar sus votos en un solo voto y tratar de designar a su representante en el directorio.
donde d- el número de candidatos que el accionista quiere nominar para el consejo de administración; s- número total de acciones;
D
norte- el número de acciones que necesita el inversor para tomar una decisión.
LETRA DE LA LEY
En caso de votación acumulativa, el número de votos pertenecientes a cada accionista se multiplica por el número de personas a ser elegidas para el directorio (junta de control) de la sociedad, y el accionista tiene derecho a dar los votos así obtenidos en completos para un candidato o repartirlos entre dos o más candidatos.
En una empresa con 150 accionistas, se elige una junta directiva compuesta por 12 personas. El número de candidatos es de 18.
En la junta de accionistas participa un accionista titular de 15.000 acciones ordinarias de esta empresa. ¿Cuántos votos tiene este accionista al momento de elegir la junta directiva?
Decisión. Según el sistema de votación acumulativa:
El accionista debe presentar su propia candidatura a la junta directiva. La Asamblea Anual de Accionistas elige a siete miembros de la Junta Directiva de entre diez candidatos, la votación se lleva a cabo en forma acumulativa. El número total de acciones ordinarias es de 1 millón. ¿Cuántas acciones debe adquirir un accionista para ser elegido miembro de la junta directiva?
Decisión".
donde d- el número de candidatos a la junta directiva, que debe ser asegurado;
s- número total de acciones;
D- número de puestos en el consejo de administración;
NORTE- el número de acciones requeridas por un accionista para tomar una decisión.
Respuesta: 125.001 uds.
llevar a cabo sus dueños sus decisiones en la asamblea de accionistas. Un paquete más pequeño también puede ser uno de control. En EE. UU., las participaciones de control son paquetes del 5 al 10% de las acciones;
- ? 75% + 1 acción - control total sobre la sociedad anónima;
- ? 95% - el derecho a la redención obligatoria de acciones de otros accionistas.
Cálculo de las acciones con derecho a voto. En una sociedad anónima, el número de acciones en circulación puede no ser igual al número de acciones con derecho a voto, es decir, no todas las acciones otorgan un voto a un accionista. En primer lugar, las acciones preferentes no incluyen acciones con derecho a voto.
- 1) aumenta por el número de acciones preferenciales por las cuales se violan los derechos de los accionistas;
- 2) disminuye por el número de acciones propias.
Fórmula:
El capital autorizado de la OJSC se compone de 100.000 acciones ordinarias y 15.000 acciones preferentes. ¿Cuántas acciones necesita comprar un inversionista para exigir una junta extraordinaria de accionistas, siempre que el este momento¿Tiene 11.000 acciones ordinarias y 1.000 preferentes, teniendo en cuenta que el estatuto de la sociedad no estipula el monto del dividendo y que en la última junta de accionistas no se pagaron dividendos sobre las acciones preferentes?
Decisión".
- 1) número de acciones con derecho a voto:
- 100000 + 15000= 115000;
- 2) para poner un tema en el orden del día de la reunión se requiere el 10% de las acciones con derecho a voto, es decir, 115.000 x 0,1 = 11.500;
- 3) paquete de accionistas: 11000+ 1000 = 12000.
Respuesta: No es necesario comprar.
- 1. Decisión de pago (declaración de dividendos). La decisión de pagar dividendos la toma la junta general de accionistas. El dividendo no puede ser más de lo recomendado por la junta directiva de la empresa. La asamblea de accionistas no puede decidir sobre el pago de dividendos si la junta directiva no ha recomendado tal pago. Esta disposición está consagrada en la ley y se debe a que la asamblea de accionistas persigue en la mayoría de los casos sus propios intereses, que consisten en recibir rentas de sus inversiones (dividendos sobre acciones), que pueden ser contrarias a los intereses del desarrollo empresarial (inversión utilidades en la implementación de nuevos proyectos). Por ello, el consejo de administración, como órgano más cercano a la dirección de la empresa, recomienda el importe del dividendo. Si el consejo de administración no tiene en cuenta los intereses de los accionistas, se disolverá. Por tanto, el consejo de administración se encuentra “entre dos fuegos”: por un lado, es necesario desarrollar el negocio para poder recibir dividendos en el futuro; por otro lado, para pagar dividendos corrientes. El pago de dividendos sobre las acciones no es obligatorio para una sociedad anónima aunque haya una ganancia. La asamblea de accionistas puede decidir no pagar dividendos no solo sobre las acciones ordinarias, sino también sobre las acciones preferidas.
- 2. Forma de pago. Los dividendos pueden pagarse en efectivo u otra propiedad. Si los dividendos se pagan en acciones, no se reconocen como dividendos a efectos fiscales (no se cobran impuestos).
LETRA DE LA LEY
La legislación rusa no reconoce los pagos a los accionistas de una JSC como dividendos en forma de transferencia de la propiedad de acciones de la misma empresa a ellos.
Para las acciones preferidas, el monto del dividendo y el valor de liquidación se fijan en el estatuto y se pueden expresar como:
- ? en una cantidad fija de dinero (por ejemplo, cada año se pagan 100 rublos de dividendos por acción);
- ? por ciento del valor nominal (por ejemplo, 50% del valor nominal);
- ? el procedimiento de cálculo puede ser fijo (por ejemplo, el 50% del beneficio neto se utiliza para pagar dividendos sobre acciones preferentes).
Si el estatuto no dice nada sobre el monto del dividendo o el monto del valor de liquidación, entonces el dividendo de las acciones preferenciales es igual al dividendo de las acciones ordinarias, y el valor de liquidación es igual al valor nominal.
- 3. Fuente de los pagos. Los dividendos se pagan con cargo a los ingresos netos del año en curso. Primero, se pagan dividendos sobre las acciones preferidas y luego sobre las ordinarias. Los dividendos de las acciones preferidas pueden pagarse con fondos especialmente designados y con los ingresos netos. Los dividendos de las acciones ordinarias se pagan únicamente con cargo a los ingresos netos.
- 4. Periodicidad. De acuerdo con la ley, una empresa puede pagar dividendos trimestralmente (según los resultados del primer trimestre, seis meses, nueve meses) o una vez al año. Si se declaran dividendos a cuenta, la decisión sobre su pago deberá tomarse a más tardar tres meses después de la fecha de finalización del trimestre respectivo.
- 5. Tiempo. El procedimiento para el pago de dividendos se lleva a cabo en varias etapas.
La Junta Directiva determina:
- ? la fecha en que se determinan las personas con derecho a recibir dividendos (fecha de cierre del registro);
- ? el monto de los dividendos para cada tipo de acciones;
- ? forma de pago de dividendos;
- ? la fecha de la junta de accionistas en la que está previsto el anuncio de dividendos.
Fecha del censo (cierre del registro)- el día del registro de accionistas con derecho a recibir dividendos declarados.
La fecha de cierre del registro no puede ser anterior a diez días ni posterior a 20 días a partir de la fecha de declaración de dividendos (fecha de la junta de accionistas). Sin embargo, en la práctica rusa, la fecha de cierre del registro suele fijarse antes de la junta de accionistas. Esta fecha es importante para determinar el valor de mercado de una acción en el mercado secundario (en el momento del anuncio de un dividendo, el precio de una acción en el mercado secundario cae, por regla general, en la cantidad del dividendo).
Fecha de declaración de dividendos- este es el día en que la junta de accionistas decide (anuncia) sobre el pago de dividendos, su tamaño, fechas de censo y pago.
La decisión sobre la fecha del censo y el monto de los dividendos se toma, según lo indicado, por la asamblea de accionistas, pero sólo a propuesta de la junta directiva. Esto significa que en cuanto a la fecha, la asamblea de accionistas no puede cambiarla, sino solo aprobarla. Y en cuanto al monto de los dividendos, la junta de accionistas solo puede reducir el dividendo propuesto por la junta directiva o negarse por completo a declarar y pagar dividendos.
Fecha de pago es la fecha en que se produce el pago efectivo de dividendos.
El plazo de pago de dividendos no podrá exceder de:
- 1) para un accionista nominal y un fideicomisario - diez días hábiles a partir de la fecha del censo;
- 2) todos los demás accionistas: 25 días hábiles a partir de la fecha del censo.
- 6. Responsabilidades. La empresa no está obligada a pagar dividendos sobre las acciones ordinarias y preferenciales, sin embargo, si no se paga el dividendo fijo establecido sobre las acciones preferenciales, los accionistas violan sus derechos, en los cuales las acciones preferenciales pasan a ser votantes. Esto debe ser tenido en cuenta por la junta de accionistas al decidir sobre el anuncio (pago) de dividendos.
La empresa está obligada a pagar los dividendos declarados. Es decir, si la junta general de accionistas decidió pagar dividendos, pero no se pagaron a tiempo, el monto de los dividendos se convierte en cuentas por pagar vencidas y los accionistas tienen derecho a exigir compensación por dividendos en los tribunales.
- 7. Restricciones. La empresa no tiene derecho a tomar una decisión sobre el pago de dividendos:
- ? hasta el pago total del capital autorizado;
- ? rescate de todas las acciones que la sociedad está obligada a rescatar;
- ? si el día en que se tome la decisión, la empresa presenta indicios de insolvencia (quiebra) o se manifiestan como consecuencia del pago de dividendos;
- ? si el día de la decisión el valor de los activos netos de la sociedad es inferior a su capital autorizado, fondo de reserva y exceso del valor de liquidación de las acciones preferidas sobre el valor nominal;
- ? sobre acciones ordinarias y preferidas, el monto del dividendo sobre el cual no se determina, a menos que se tome la decisión de pagar dividendos en su totalidad sobre todos los tipos de acciones preferenciales, el monto del dividendo sobre el cual se determina en el estatuto de la sociedad conjunta acciones de la compañía;
- ? acciones preferenciales, para las cuales el monto del dividendo está determinado por el estatuto, a menos que se haya tomado una decisión sobre el pago total de dividendos sobre acciones preferenciales que tengan una ventaja sobre ellas en el orden de pago.
Los dividendos ya declarados no podrán ser pagados si se cumplen los puntos 3 y 4 de la lista anterior.
No se devengan dividendos sobre las acciones, cuya titularidad le ha sido transferida (acciones propias).
La sociedad anónima ha adoptado el siguiente procedimiento para el pago de dividendos:
- 1) periodicidad de pago - anual;
- 2) la fecha del censo - 10 de mayo;
- 3) fecha de declaración de dividendos - 16 de mayo;
- 4) fecha de pago - 10 de junio.
¿Cuándo debe un inversor comprar acciones para ser elegible para el próximo dividendo?
Decisión. Los accionistas y titulares nominales de acciones inscritos en el registro de accionistas en la fecha de compilación de la lista de personas con derecho a participar en la junta general anual de accionistas - para el pago de dividendos anuales tienen derecho a recibir dividendos.
- reglas de conversión
- No se permite la conversión de acciones ordinarias en acciones preferenciales, bonos y otros valores.
- No se permite la conversión de acciones preferenciales en bonos y otros valores, con excepción de acciones.
- La conversión de bonos en acciones debe efectuarse por decisión de la asamblea general de accionistas o por decisión unánime del consejo de administración (junta de vigilancia) de la sociedad.
- La empresa no tiene derecho a colocar bonos y otros valores de grado de emisión convertibles en acciones de la empresa, si el número de acciones declaradas de la empresa de ciertas categorías y tipos es menor que el número de acciones de estas categorías y tipos, el derecho cuya compra se proporciona mediante dichos valores. El capital de una sociedad anónima. El capital de la sociedad es la fuente de su financiación. Todo lo que se puede adquirir para administrar un negocio se denomina activo y se financia con capital. Cualquier activo conlleva un derecho, mientras que un pasivo (capital) es una obligación para con los accionistas o acreedores. Los activos de la empresa (propiedad) suelen tener una forma física (dinero, edificios, materias primas, bienes) o un derecho registrado para exigir una deuda (cuentas por cobrar). Los pasivos de una empresa son su capital, representan obligaciones para con alguien y responden a la pregunta "¿de quién?". Si representamos esquemáticamente el balance de la empresa, entonces el capital será su lado derecho. El capital se divide en dos partes: ? propio - es propiedad de todos los accionistas.La empresa no está obligada a devolverlo a los accionistas o distribuir utilidades entre ellos. Sin embargo, no puede considerarse libre, ya que los accionistas, en caso de gestión ineficaz, pueden modificarlo; ? prestado - representa la deuda de la empresa con los acreedores (cuentas por pagar).
- Artículo 43 del Código Fiscal de la Federación Rusa.